中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：7月10日，隨著兩大龍頭企業(yè)天齊鋰業(yè)（002466）和贛鋒鋰業(yè)（002460）發(fā)布由盈轉(zhuǎn)虧的業(yè)績(jī)預(yù)告，鋰電行業(yè)上半年總體經(jīng)營(yíng)狀況初露端倪。
公告顯示，天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)上半年分別虧損55.5億元—49億元和1億元—2億元，去年同期則分別盈利64億元和41億元。在業(yè)績(jī)分析中，兩家企業(yè)均指出，鋰電池產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌成為業(yè)績(jī)下滑的主要理由。
不止是“鋰礦雙雄”，作為動(dòng)力電池主要材料的碳酸鋰領(lǐng)域的上市公司大多業(yè)績(jī)不佳。其中，永興材料(002756)、鹽湖股份(000792)的扣非凈利潤(rùn)都出現(xiàn)60%以上的下滑幅度。鋰礦和碳酸鋰的供過(guò)于求，導(dǎo)致市場(chǎng)端價(jià)格不斷下滑，與兩年前相比，鋰電行業(yè)已經(jīng)遠(yuǎn)離了爆發(fā)式增長(zhǎng)的市場(chǎng)區(qū)間。
從市場(chǎng)端來(lái)看，新能源汽車(chē)的增長(zhǎng)對(duì)鋰電行業(yè)的拉動(dòng)仍然強(qiáng)勁，但供需關(guān)系的變化與上游產(chǎn)量的調(diào)控，將繼續(xù)影響碳酸鋰的價(jià)格，并推動(dòng)產(chǎn)業(yè)格局持續(xù)變化。行業(yè)分析認(rèn)為，從二季度和一季度業(yè)績(jī)變化來(lái)看，碳酸鋰市場(chǎng)整體仍未調(diào)整到位。
“鋰礦雙雄”雙虧
對(duì)于上半年最高達(dá)55億元的業(yè)績(jī)預(yù)虧，天齊鋰業(yè)的解釋是：受鋰產(chǎn)品市場(chǎng)波動(dòng)影響，公司鋰產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格較上年同期出現(xiàn)大幅下降，鋰產(chǎn)品毛利大幅下降。受控股子公司泰利森的化學(xué)級(jí)鋰精礦（主要用于生產(chǎn)碳酸鋰和氫氧化鋰等鋰化合物）定價(jià)機(jī)制與公司鋰化工產(chǎn)品銷(xiāo)售定價(jià)機(jī)制存在時(shí)間周期的錯(cuò)配影響，本報(bào)告期公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)階段性虧損。
此外，天齊鋰業(yè)在南美的投資損失也直接影響了上半年業(yè)績(jī)，據(jù)公告披露，其斥資40.66億美元參股的智利化工礦業(yè)公司（下稱(chēng)“SQM”）收到一起涉及約11億美元的稅務(wù)訴訟裁決，會(huì)導(dǎo)致其二季度減少凈利潤(rùn)約11億美元，SQM 2024年半年度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)也將同比大幅下降。
天齊鋰業(yè)還面臨著更大的危機(jī)，在智利鋰業(yè)國(guó)產(chǎn)化計(jì)劃的推動(dòng)下，SQM將與智利國(guó)家銅業(yè)公司成立合營(yíng)公司開(kāi)發(fā)鋰產(chǎn)品，而智利國(guó)家銅業(yè)公司將在未來(lái)五年獲得合營(yíng)公司約70%的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)。這將給天齊鋰業(yè)的營(yíng)收帶來(lái)重大的影響。2023年，來(lái)自SQM的投資收益占天齊鋰業(yè)凈利潤(rùn)的40%。
相比之下，贛鋒鋰業(yè)對(duì)上半年業(yè)績(jī)虧損的解釋更為簡(jiǎn)潔：受鋰行業(yè)周期下行影響，鋰鹽及鋰電池產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌，雖然產(chǎn)品出貨量同比增加，但公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比大幅下降。
事實(shí)上，天齊鋰業(yè)與贛鋒鋰業(yè)今年上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，均延續(xù)了去年的下滑態(tài)勢(shì)。從2023年財(cái)報(bào)來(lái)看，天齊鋰業(yè)2023年全年凈利潤(rùn)71.8億元，同比下滑68.9%，其中，第四季度虧損8億元；贛鋒鋰業(yè)全年凈利潤(rùn)下滑76%，下半年毛利率已為負(fù)值，第四季度的虧損超過(guò)10億元。投資機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)，今年下半年鋰電企業(yè)仍將在低位徘徊，
鋰價(jià)仍未到底？
碳酸鋰價(jià)格的一路走低是“鋰礦雙雄”出現(xiàn)虧損的主要原因。2023年全年，碳酸鋰價(jià)格上演了“過(guò)山車(chē)”，其中電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格從年初的52.5萬(wàn)元/噸降至年底的10.3萬(wàn)元/噸，降幅達(dá)到80.38%。這一下滑趨勢(shì)在2024年上半年仍未停止，有行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年碳酸鋰各類(lèi)別價(jià)格的下滑幅度在11%—17%之間。
碳酸鋰價(jià)格變動(dòng)的影響同樣傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈上游。永興材料上半年預(yù)計(jì)盈利5.4億元—6.5億元，與去年同期盈利19.09億元相比，下降65.96%—71.72%；鹽湖股份上半年的扣非凈利潤(rùn)為17.2億元—23.2億元，同比減少54.01%—65.96%；江特電機(jī)上半年的扣非凈利潤(rùn)為虧損1.15億元—1.3億元，比上年同期下降1.87% —15.16%。
碳酸鋰價(jià)格下滑的背后，是供過(guò)于求的行業(yè)大環(huán)境。2022年新能源汽車(chē)消費(fèi)爆發(fā)，刺激大批資本進(jìn)入碳酸鋰行業(yè)，2023年以來(lái)，從正極材料到電芯產(chǎn)能全面高企。與此同時(shí)，新能源汽車(chē)增速放緩。2024年，新能源汽車(chē)價(jià)格戰(zhàn)倒逼碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈成本壓力增大。同時(shí)，鋰資源端開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng)達(dá)3—5年，導(dǎo)致行業(yè)供需錯(cuò)配時(shí)間較長(zhǎng)，部分企業(yè)產(chǎn)生存貨跌價(jià)損失。而鋰精礦價(jià)格調(diào)整慢于碳酸鋰價(jià)格跌速的產(chǎn)業(yè)規(guī)律，導(dǎo)致上游鋰鹽和鋰礦出現(xiàn)價(jià)格倒掛。
不過(guò)，價(jià)格錯(cuò)位的情況正在一定范圍內(nèi)得到改善。天齊鋰業(yè)在業(yè)績(jī)預(yù)告中指出，2024年上半年化學(xué)級(jí)鋰精礦的市場(chǎng)價(jià)格降低，隨著新采購(gòu)的低價(jià)鋰精礦逐步入庫(kù)及對(duì)現(xiàn)有庫(kù)存的逐步消化，鋰精礦出庫(kù)成本逐步貼近最新采購(gòu)價(jià)格，鋰精礦定價(jià)機(jī)制的階段性錯(cuò)配也逐步減弱，公司2024年第二季度虧損環(huán)比減少。
行業(yè)投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，預(yù)計(jì)在全球供需狀況維持現(xiàn)狀以及高庫(kù)存壓力下，下半年碳酸鋰價(jià)格將繼續(xù)逼近成本底線。同時(shí)，資源端和投資端之間仍存在博弈，一些國(guó)際鋰礦企業(yè)已宣布將實(shí)施產(chǎn)量削減措施。
新能源汽車(chē)的消費(fèi)趨勢(shì)和車(chē)市價(jià)格戰(zhàn)是影響碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈盈利狀況的重要因素。由于新能源汽車(chē)市場(chǎng)增速放緩，不僅國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)身處逆境，全球鋰電池行業(yè)也都不樂(lè)觀。
今年來(lái)，韓國(guó)三大動(dòng)力電池企業(yè)LG新能源、三星SDI和SK On均遭遇業(yè)績(jī)下滑。其中，LG新能源今年第二季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比大跌58%；三星SDI今年第一季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下滑29%。SK On更是已經(jīng)連續(xù)十個(gè)季度出現(xiàn)虧損。
不過(guò)，作為中國(guó)動(dòng)力電池征戰(zhàn)海外市場(chǎng)的主要對(duì)手，韓系電池的業(yè)務(wù)收縮將給中國(guó)車(chē)企帶來(lái)更多機(jī)遇。數(shù)據(jù)顯示，今年1—5月，韓系動(dòng)力電池全球市場(chǎng)裝車(chē)量占有率下降2.8個(gè)百分點(diǎn)，而中國(guó)企業(yè)的份額上升了3.2個(gè)百分點(diǎn)。
