施正榮
尚德電力遭遇重重危機(jī)
2010年11月26日，澳大利亞悉尼，施正榮和夫人張唯與好萊塢明星凱特·布蘭切特和丈夫安德魯·阿普頓站立于悉尼劇院屋頂，慶祝384千瓦尚德光伏系統(tǒng)順利并網(wǎng)。
一美元，是施正榮的生死線。
曾風(fēng)光無(wú)限的紐交所上市公司尚德電力走到了一美元的懸崖邊。在未來(lái)4個(gè)多月，如果尚德電力股價(jià)無(wú)法在連續(xù)30個(gè)工作日內(nèi)保持在1美元/股及以上，它就將被紐交所強(qiáng)行退市。
此時(shí)，尚德電力執(zhí)行董事長(zhǎng)施正榮與無(wú)錫市政府的關(guān)系漸入困局。雙方既互相需要、又互相輕視。
與施正榮想犧牲無(wú)錫尚德、保住尚德電力的計(jì)劃相背，無(wú)錫市政府想保住無(wú)錫尚德，由無(wú)錫國(guó)資接盤，國(guó)有化尚德電力，這樣施正榮將完全出局，在強(qiáng)大的私人商業(yè)王國(guó)支撐下，施正榮仰仗著“無(wú)錫尚德”給無(wú)錫市政府帶來(lái)的影響，讓其為自己輸血買單。
施正榮套牢無(wú)錫市政府
5個(gè)月前，施正榮最后一次在企業(yè)家聚集場(chǎng)合現(xiàn)身。6月1日，他受正和島創(chuàng)始人劉東華邀請(qǐng)，與柳傳志、王健林等一起參加了開島儀式。在現(xiàn)場(chǎng)，施蹲下身來(lái)，玩起了彈珠。
“（參加開島儀式）那時(shí)候，他（施正榮）已經(jīng)很郁悶了。”正和島負(fù)責(zé)接待施正榮的市場(chǎng)部人士說(shuō)。
如果無(wú)錫尚德破產(chǎn)，它所承擔(dān)的尚德電力所有債務(wù)一筆勾銷；要么，無(wú)錫市政府牽頭注入大量資金拯救無(wú)錫尚德。施期盼著市政府可以像以前那樣繼續(xù)扶持自己一把。
在此之前，施正榮一路風(fēng)光無(wú)限，也成就了無(wú)錫市在全國(guó)各地光伏產(chǎn)業(yè)園中的領(lǐng)軍地位。2005年至2007年，尚德電力銷售額從2億美元增加到13.48億美元，利潤(rùn)從三千多萬(wàn)美元增加到1.7億美元。施更是以160億的身價(jià)登上了中國(guó)大陸首富的寶座。
春風(fēng)得意時(shí)，施正榮到處進(jìn)行投資，只不過(guò)這些投資項(xiàng)目現(xiàn)在似乎成了“爛尾工程”，這也使無(wú)錫尚德陷入了大量債務(wù)的漩渦中。2005年，施正榮在上海投資3億美元建造傳統(tǒng)薄膜電池工廠，工程至半?yún)s被改建為晶硅電池工廠，前期投入的數(shù)億資金打了水漂。除此之外，施投入數(shù)億元主導(dǎo)的碲化鎘薄膜電池項(xiàng)目、收購(gòu)日本MSK公司三分之二股權(quán)項(xiàng)目，至今均未產(chǎn)生任何效益。
“他（施正榮）是技術(shù)型人格，但是這幾年他不同。在管理崗位上面臨著各種各樣的問(wèn)題……這幾年他有很多的提升，作為企業(yè)家，他有很多成長(zhǎng)，但不等于他進(jìn)步了，企業(yè)就必須提高、更優(yōu)秀。”新上任的副總裁龔學(xué)進(jìn)覺(jué)得施正榮從科學(xué)家轉(zhuǎn)向管理者，“非常不容易。”
2008年金融危機(jī)之后，無(wú)錫尚德業(yè)績(jī)進(jìn)入下滑通道。與此同時(shí)，上百個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)園在各地政府的財(cái)政補(bǔ)貼、貼息貸款、提供土地、稅收優(yōu)惠等政策中扎堆上馬，導(dǎo)致產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩。為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)，光伏企業(yè)之間大打價(jià)格戰(zhàn)。以無(wú)錫尚德為例，光伏組件出貨價(jià)格從2006年的3.98美元/瓦下跌至2011年的0.43美元/瓦，跌幅達(dá)89%，毛利只有可憐的0.59%。這導(dǎo)致2011年尚德電力凈虧損高達(dá)10.06億美元。
“凡是這一次逃不過(guò)厄運(yùn)的，都是成本降不下來(lái)。有的不是完全因?yàn)榧夹g(shù)的原因成本下不來(lái)，而是它運(yùn)營(yíng)的能力。”原尚德電力副總裁陳曉東說(shuō)。
就在2011年年初，尚德還與韓國(guó)多晶硅巨頭OCI簽署了新的長(zhǎng)期供應(yīng)合同，合約規(guī)定尚德將以高于35美元/公斤的價(jià)格進(jìn)行采購(gòu)，此后，多晶硅跌到20美元/公斤。9月，尚德電力與山西長(zhǎng)治市、內(nèi)蒙古鄂爾多斯（600295，股吧）政府洽談投資一個(gè)3萬(wàn)噸的多晶硅項(xiàng)目和一個(gè)5GW的電池組件廠，要求地方提供一定的煤炭資源給尚德。施正榮的這些決策，使得尚德的損失高達(dá)4億美元之多。
“就像施總說(shuō)的（那樣），他也不是神。”龔學(xué)進(jìn)覺(jué)得自己工作的失誤在于沒(méi)能總結(jié)施正榮做企業(yè)的管理理念。
“企業(yè)選擇哪種發(fā)展策略，現(xiàn)在狀態(tài)的好壞，我都不好作評(píng)論。施博士對(duì)太陽(yáng)能行業(yè)的貢獻(xiàn)，歷史地位還是有的。”蘇州阿特斯陽(yáng)光電力科技有限公司董事長(zhǎng)瞿曉鏵想起了當(dāng)初，他與施正榮一起找政府投資時(shí)的光輝歲月。
后來(lái)的事實(shí)也證明，施正榮與無(wú)錫的城市形象捆綁在了一起。
無(wú)錫市政府的苦衷和算盤
尚德在中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的地位，使得無(wú)錫市成為光伏產(chǎn)業(yè)的重地。
11月1日，第四屆中國(guó)（無(wú)錫）國(guó)際新能源大會(huì)在無(wú)錫舉行。國(guó)家部委、相關(guān)協(xié)會(huì)、省廳官員，以及全國(guó)各地的光伏產(chǎn)業(yè)精英們，都悉數(shù)出席。
無(wú)錫市政府對(duì)本次大會(huì)非常重視，市委、市政府頭面人物全部到場(chǎng)。施正榮及尚德電力兩位副總裁劉志波、朱景兵被大會(huì)邀請(qǐng)出席并發(fā)表主題演講，但他們卻集體缺席。就在當(dāng)天下午，尚德眾高管卻接待了來(lái)無(wú)錫參會(huì)的中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所研究員張曙光。
第二天，施還以會(huì)長(zhǎng)的身份，趕往上海參加了新南威爾士大學(xué)中華區(qū)校友會(huì)。顯然，施正榮在無(wú)錫，但他的做法看似有點(diǎn)不給無(wú)錫市政府領(lǐng)導(dǎo)面子的意味。
不給面子的背后是雙方的裂痕在擴(kuò)大。“施老板想向上面打報(bào)告申請(qǐng)無(wú)錫尚德破產(chǎn)。”尚德一名工作人員對(duì)客戶說(shuō)。
8月，無(wú)錫尚德關(guān)閉P2電池工廠，調(diào)整出貨目標(biāo)，解雇1500名工人，約占總員工數(shù)量的18%。一個(gè)半月后，這些被遣散的工人圍堵在尚德門口，進(jìn)行抗議，局面混亂，無(wú)錫市不得不動(dòng)用警力維持治安。
無(wú)錫市政府并不愿意無(wú)錫尚德被破產(chǎn)。且不說(shuō)破產(chǎn)之后政府、銀行的債權(quán)會(huì)收不回來(lái)，當(dāng)?shù)卣木蜆I(yè)、稅收都會(huì)受影響，還會(huì)波及為無(wú)錫尚德配套的一百多家企業(yè)。
但無(wú)錫市政府并不愿輕易出手救助。它同樣給了施正榮兩個(gè)選擇：回購(gòu)明年3月份到期的5.7億可轉(zhuǎn)債，然后由國(guó)開行注資，但施正榮必須以個(gè)人資產(chǎn)提供無(wú)限制擔(dān)保，但被施拒絕。要么等尚德電力退市，由無(wú)錫國(guó)聯(lián)信托投資公司（“無(wú)錫國(guó)聯(lián)”）接盤。
無(wú)錫國(guó)聯(lián)對(duì)馳援施正榮不是非常上心。“到今年年底，市政府的指標(biāo)壓力很大。”一名接近無(wú)錫國(guó)聯(lián)董事長(zhǎng)王錫林的人士說(shuō)。
尚德在無(wú)錫有著特殊的意義，它甚至已經(jīng)融入無(wú)錫的城市精神“尚德務(wù)實(shí)，和諧奮進(jìn)”，它更是無(wú)錫主政官員升遷的砝碼。2011年，無(wú)錫市工業(yè)產(chǎn)值1.5萬(wàn)億元，無(wú)錫尚德產(chǎn)值300億元，比重不大，地位卻非常顯著。尚德的明星企業(yè)地位，極大提升了無(wú)錫的知名度。
現(xiàn)在，無(wú)錫市政府有關(guān)方面正在極力淡化無(wú)錫尚德的負(fù)面消息，努力撐過(guò)年底，對(duì)上好有個(gè)交代。“他們?cè)诘械隆?rdquo;一名中國(guó)國(guó)際商會(huì)無(wú)錫商會(huì)的中層干部說(shuō)。
為了給市領(lǐng)導(dǎo)適當(dāng)增加壓力，施正榮積極給江蘇省政府和中央部委領(lǐng)導(dǎo)寫信，痛訴面臨的困境。作為中國(guó)光伏龍頭企業(yè)，尚德電力不但是無(wú)錫市的一張名片，更是江蘇省乃至中國(guó)政府在世界上的名片。光伏產(chǎn)業(yè)還是中國(guó)搶占未來(lái)新能源制高點(diǎn)的一個(gè)標(biāo)桿性行業(yè)。
在各種壓力下，9月27日，無(wú)錫市市長(zhǎng)朱克江率領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)小組和工作服務(wù)小組來(lái)到無(wú)錫尚德現(xiàn)場(chǎng)辦公。在P4工廠，朱克江說(shuō)：“省委省政府、市委市政府高度重視尚德的發(fā)展，在困難時(shí)期尚德仍應(yīng)當(dāng)發(fā)揮領(lǐng)軍企業(yè)作用，積極調(diào)整轉(zhuǎn)型，咬緊牙關(guān)率先走出困境。各位有沒(méi)有信心？”
身穿白色襯衫、卡其色西褲的施正榮鼓起了掌，他望向朱克江，笑了。曾有一刻，站在他身旁的新任CEO金緯鼓著掌，緊閉雙唇，望向了前方。
20天前，金緯在無(wú)錫市政府無(wú)償送給尚德的創(chuàng)業(yè)大廈二樓報(bào)告廳詳細(xì)解讀了新的組織架構(gòu)。創(chuàng)業(yè)大廈在尚德P4工廠前方，曾是江南大學(xué)的孵化園。馬路對(duì)面的生態(tài)大樓，是施正榮的辦公室。兩座樓之間架起了全封閉式的過(guò)街通道。
伴隨著朱克江的現(xiàn)場(chǎng)辦公，中行發(fā)放了2億元的銀行貸款，以緩解無(wú)錫尚德短期流動(dòng)資金緊張的局面，但較之尚德巨額虧損漏洞，無(wú)異于杯水車薪。無(wú)錫市政府的舉動(dòng)被外界解讀為對(duì)上級(jí)領(lǐng)導(dǎo)的一種象征性交代。
“政府也在做一些事，現(xiàn)在也比較敏感。”龔學(xué)進(jìn)這些天非常忙碌。他說(shuō)施正榮在做的兩件事是找到錢和找到訂單。
施氏家族的私人商業(yè)王國(guó)
無(wú)錫尚德是施正榮一切所得的起點(diǎn)，他為何執(zhí)意要將其破產(chǎn)？
目前，施正榮個(gè)人及家族信托D&M科技分別持有尚德電力30.2%及29.4%的股份。尚德電力間接持有無(wú)錫尚德100%的股權(quán)，此外，尚德電力還擁有洛陽(yáng)尚德硅片公司、國(guó)外工廠及分公司資產(chǎn)。
“如果無(wú)錫尚德破產(chǎn)，尚德電力將變成一家沒(méi)有負(fù)債的輕資產(chǎn)公司，施正榮可以把自己控制的亞洲硅業(yè)，以及其他一些不為人知的私人產(chǎn)業(yè)放進(jìn)尚德電力，構(gòu)成上市公司新的資產(chǎn)架構(gòu)。”一位業(yè)內(nèi)人士這樣分析道。
2006年12月，一家名為亞洲硅業(yè)的公司在青海省注冊(cè)成立，注冊(cè)資本2億美元，從事多晶硅材料制造。亞洲硅業(yè)的多名高管，張維國(guó)、張宇鑫和王體虎等都是施正榮多年好友、顧問(wèn)。亞洲硅業(yè)的成立正逢其時(shí)，施正榮在這一年與MEMC公司簽訂了硅片的長(zhǎng)期供應(yīng)協(xié)議，他堅(jiān)定看好硅片產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2011年5月4日，施正榮的家族信托D&M科技收購(gòu)了亞洲硅業(yè)91.3%的股權(quán)。此時(shí)，尚德電力董事會(huì)發(fā)現(xiàn)尚德電力財(cái)務(wù)、法務(wù)、投資董事“身在曹營(yíng)心在漢”，全力為亞洲硅業(yè)辦事，這讓股東們非常震怒。
更匪夷所思的是，從2007年至2011年，5年間，尚德電力與亞洲硅業(yè)之間建立了異乎尋常的緊密合作關(guān)系。施正榮動(dòng)用尚德電力的資金，先后向亞洲硅業(yè)提供了15億美元的無(wú)條件支付合約，近7000萬(wàn)美元的預(yù)付款和1000萬(wàn)美元的無(wú)息貸款。而渣打銀行在尚德電力的推動(dòng)下，向亞洲硅業(yè)提供了5億元人民幣的貸款。
私人公司依附于尚德，施更是在兩者之間建立了若干暢行無(wú)阻的通道，這中間不一定涉及到利益輸送，但“瓜田李下”難免讓人起疑。
依附于尚德的私人公司不止于此。要清晰勾畫施正榮的私人商業(yè)王國(guó)，不得不提起施正榮的妻子張唯、好友陳秋鳴等人。
在張唯的名下，一個(gè)龐大的私人產(chǎn)業(yè)群已經(jīng)建立起來(lái)。張唯原本是國(guó)家物資總局上海物資公司的助理會(huì)計(jì)師，后來(lái)隨施正榮遠(yuǎn)赴澳洲陪讀，在一家會(huì)計(jì)事務(wù)所里謀得職位。2000年至2005年，施正榮的事業(yè)逐漸做大，特別是尚德電力在美國(guó)成功上市后，張唯也開始在國(guó)內(nèi)進(jìn)行大規(guī)模投資，先后組建了多家公司和基金會(huì)，包括施氏家族慈善基金、陽(yáng)光慈善基金。
2008年2月15日，張唯又成立了上海尚理投資有限公司（“尚理投資”），注冊(cè)資本為 6300萬(wàn)元人民幣。施正榮多年好友陳秋鳴是尚理投資的董事兼總經(jīng)理。
陳秋鳴深得施正榮的信任，他曾經(jīng)任職于江蘇省國(guó)際信托投資公司，1991年至2008年間，陳秋鳴移居澳大利亞，主要從事國(guó)際貿(mào)易及金融投資業(yè)務(wù)。他主導(dǎo)了尚理投資的大部分投資計(jì)劃。陳是施正榮家族信托的受托人，他還同時(shí)擔(dān)任中國(guó)天溢控股有限公司非執(zhí)行董事。
無(wú)錫尚德或成輸血機(jī)器
在這張關(guān)系網(wǎng)中，尚德電力與尚理投資聯(lián)手投資了一些項(xiàng)目。兩者曾一起投資了鄭州華晶金剛石股份有限公司（“豫金剛石”），其中尚理投資持有豫金剛石1600萬(wàn)股。2010年3月26日，豫金剛石上市，發(fā)行價(jià)為21.32元/股，僅兩年時(shí)間，尚理投資賬面盈利超過(guò)5倍。
“我們都叫她施太太。”尚德員工很少看到張唯出現(xiàn)在公司。但他們都知道張唯投資拍攝的電視劇《媳婦的美好時(shí)代》很火。這部電視劇是由北京華錄百納影視股份有限公司（“華錄百納”）投拍。陳秋鳴是華錄百納董事，張唯是監(jiān)事。僅從賬面投資回報(bào)看，尚理投資的投資收益達(dá)到16.2倍。
2009年12月，尚理投資與雅戈?duì)柾顿Y有限公司、無(wú)錫新區(qū)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)有限公司共同成立了無(wú)錫領(lǐng)峰創(chuàng)業(yè)投資合作基金，規(guī)模3億元人民幣，還獲得了“2009年度國(guó)家創(chuàng)新基金引導(dǎo)基金階段參股項(xiàng)目”2000萬(wàn)元支持。領(lǐng)峰基金以無(wú)錫新區(qū)及周邊地區(qū)為主，先后投資了無(wú)錫隆勝科技、無(wú)錫和邦生物科技、蘇州賽伍應(yīng)用科技、江蘇多維科技、鉅泉光電（上?？萍迹┑裙尽?/div>
在同一個(gè)月，尚理投資與上海城投控股、無(wú)錫市德聯(lián)投資有限公司、上海德潤(rùn)投資有限公司等11家公司共同組建了上海誠(chéng)鼎創(chuàng)業(yè)投資有限公司（“誠(chéng)鼎創(chuàng)投”）。誠(chéng)鼎創(chuàng)投投資了水處理設(shè)備系統(tǒng)集成服務(wù)公司巴安水務(wù)，2011年7月，巴安水務(wù)順利過(guò)會(huì)、上市。
在無(wú)錫市曾經(jīng)的最高層建筑摩天360第17層，有一家尚德電力、張唯等共同投資的公司無(wú)錫市尚德教育投資有限公司（“尚德教育”）。該公司董事長(zhǎng)是尚德電力高級(jí)副總裁謝曉楠。謝曾擔(dān)任過(guò)無(wú)錫市經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)副主任?，F(xiàn)在他正忙于無(wú)錫外國(guó)語(yǔ)學(xué)校（尚德地塊）建設(shè)項(xiàng)目。
“我們還做一些培訓(xùn)。”尚德教育辦公室的吳主任在太湖新城督察無(wú)錫外國(guó)語(yǔ)學(xué)校一整天了，傍晚5點(diǎn)，他還要趕往另一個(gè)項(xiàng)目。
除了以上可以追查到的施氏夫婦投資的私人公司，還有一些公司，可以發(fā)現(xiàn)尚德電力投資其中，但無(wú)法查到是否有施、張個(gè)人資本，這些公司包括：輝煌硅能源、西安隆基等。到目前為止，施氏家族私人商業(yè)王國(guó)到底有多少家公司、多少資產(chǎn)，只有施正榮自己知道。
在施正榮參與的多個(gè)項(xiàng)目中，江蘇省和無(wú)錫市政府領(lǐng)導(dǎo)甚至頻頻為其站臺(tái)。施正榮用無(wú)錫尚德為尚德電力圈錢，用尚德電力為私人生意服務(wù)。當(dāng)這個(gè)游戲出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，施第一時(shí)間想到的是讓無(wú)錫市政府買單，而他的私人資產(chǎn)卻絲毫不動(dòng)，還以拯救中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)為由向各級(jí)政府施加壓力。
高超財(cái)技玩轉(zhuǎn)政府、銀行及股東
施正榮在私人公司運(yùn)作方面堪稱杰作的，是環(huán)球太陽(yáng)能基金（Global Solar Fund，簡(jiǎn)稱GSF）。
2008年6月，尚德電力及施正榮個(gè)人控股的離岸公司Best （Regent） Asia Group Ltd以2.58億歐元和2000萬(wàn)歐元分別持有GSF86%及10%的股權(quán)。曾是尚德電力西班牙銷售代表的哈維爾·羅梅羅作為GSF Capital創(chuàng)始人持有剩余股份。到2011年底，GSF Capital資產(chǎn)規(guī)模尚不足1億歐元。
為了在意大利南部建一個(gè)145兆瓦光伏電站項(xiàng)目，由尚德出面擔(dān)保，GSF向中國(guó)國(guó)開行借了5.54億歐元，GSF以一筆價(jià)值5.6億歐元的德國(guó)政府債券為尚德提供反擔(dān)保。在這個(gè)過(guò)程中，尚德電力、GSF并未出一分錢，但是卻獲得了5.54億歐元，而電站項(xiàng)目所需要采購(gòu)的光伏產(chǎn)品都來(lái)自于尚德電力，由無(wú)錫尚德生產(chǎn)。
施正榮用無(wú)錫市政府的資金維持無(wú)錫尚德的運(yùn)轉(zhuǎn)，用國(guó)開行的錢創(chuàng)造尚德電力在海外的訂單需求。他絕對(duì)控股的尚德電力、GSF分文未出，卻提高了股價(jià)及GSF運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生的投資收益，GSF的投資收益反之又可以改善尚德電力的財(cái)務(wù)報(bào)告，推動(dòng)股價(jià)上漲。
當(dāng)5.6億歐元的德國(guó)政府債券被發(fā)現(xiàn)并未做反擔(dān)保行為時(shí)，合計(jì)持有基金90%股權(quán)的尚德電力和施正榮本人卻很委屈地辯稱自己不知道此事。
此事被踢爆后，引發(fā)了美國(guó)投資者的嚴(yán)厲聲討，美國(guó)的律師事務(wù)所發(fā)起對(duì)尚德的集體訴訟，狀告尚德發(fā)布虛假信息誤導(dǎo)投資者。意大利的法院也對(duì)尚德提起了刑事訴訟，指控尚德在意大利非法修建太陽(yáng)能發(fā)電廠，詐取政府補(bǔ)貼。如果意大利的刑事訴訟成立，GSF在意大利的電站建設(shè)項(xiàng)目無(wú)法完成，它靠什么向國(guó)開行償還5.54億歐元貸款？作為大股東的尚德電力、施正榮必須作出真金白銀的償還。
GSF欺詐事件的連鎖反應(yīng)繼續(xù)發(fā)酵，尚德電力的股東和大型基金開始做空它的股票，把股價(jià)打到1美元/股以下，股價(jià)最高時(shí)曾達(dá)90美元/股。8月1日，華爾街投資機(jī)構(gòu)Maxim Group更是將尚德的目標(biāo)價(jià)由0.5美元/股下調(diào)至0美元/股。
走向決裂
零美元評(píng)級(jí)出來(lái)后，江蘇省政府高層緊急派遣調(diào)研組奔赴無(wú)錫，向無(wú)錫尚德進(jìn)行調(diào)查，確定救助方案。不過(guò)，最終因調(diào)查難以深入而不了了之。
8月份，在美國(guó)投資者的壓力下，施正榮辭任尚德電力CEO，由原CFO金緯接替，施的頭銜變成了執(zhí)行董事長(zhǎng)兼首席戰(zhàn)略官。此時(shí)，尚德電力股價(jià)一直處于1美元以下，9月10日，由于尚德電力因?yàn)檫B續(xù)30個(gè)交易日股價(jià)低于1美元，收到了紐交所的退市警告。從9月10日收到退市警告，到明年3月10日6個(gè)月內(nèi)，如果尚德電力股價(jià)無(wú)法在30個(gè)交易日內(nèi)重新連續(xù)保持在1美元之上，就要被強(qiáng)行退市。
為了拯救尚德電力的股價(jià)，施正榮和管理團(tuán)隊(duì)向無(wú)錫市政府提出破產(chǎn)無(wú)錫尚德拯救尚德電力的方案，遭到拒絕。無(wú)錫市政府提供的方案與施正榮的謀劃相去甚遠(yuǎn)。
“他（施正榮）顯然比誰(shuí)都清楚無(wú)錫尚德是一個(gè)無(wú)底洞，把自己的個(gè)人資產(chǎn)搭進(jìn)去，風(fēng)險(xiǎn)實(shí)在太大，多年辛苦積累的身價(jià)可能會(huì)化為烏有，他只想讓政府無(wú)條件地扶持無(wú)錫尚德。”上述業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步分析。
迫不得已，10月10日，尚德電力宣布?jí)嚎s產(chǎn)能、降低生產(chǎn)成本、優(yōu)化運(yùn)營(yíng)結(jié)構(gòu)及改善財(cái)務(wù)狀況，企圖以此來(lái)提振股價(jià)。此后，尚德電力股價(jià)一直波瀾不驚，持續(xù)在1美元/股以下徘徊。10月中旬更一度下跌到了0.71美元/股。
但到了11月2日，尚德電力突然暴漲22%，大漲過(guò)后正好報(bào)收于1美元/股。不過(guò)，施正榮和管理團(tuán)隊(duì)必須確保股價(jià)連續(xù)30個(gè)交易日都處于1美元以上，否則，還是要面臨被退市的困境。
施正榮在與無(wú)錫市政府的博弈中處于弱勢(shì)。即便施正榮通過(guò)資本運(yùn)作維持了股價(jià)，他還要處理幾件棘手事：今年年底前償還貸款約10億元人民幣，明年一季度一筆約5.6億美元的可轉(zhuǎn)債到期。如果尚德電力無(wú)法償還到期的負(fù)債，就面臨因違約被迫申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，繼而清算并退市。
一旦尚德電力退市，施正榮花費(fèi)多年努力經(jīng)營(yíng)的私人商業(yè)王國(guó)就化為烏有了。因?yàn)樯械码娏?guó)有化，就必須接受無(wú)錫市政府查賬。無(wú)錫市政府曾有意派遣財(cái)務(wù)、法務(wù)人員進(jìn)駐無(wú)錫尚德，查查到底有多少死賬、壞賬，但被施正榮拒絕了。
尚德電力被退市，對(duì)無(wú)錫市政府來(lái)說(shuō)卻是利好消息。他們只要投入少量的短期流動(dòng)資金，維持住無(wú)錫尚德，就可以坐等明年尚德電力被退市，到時(shí)以極低的價(jià)格順勢(shì)接管。
夕陽(yáng)西下，落日的余輝映照在尚德生態(tài)大樓屋頂?shù)奶?yáng)能光板上。三五成群的下班工人從P3、P4廠區(qū)走出來(lái)。一位開著桑塔納的客戶被淹沒(méi)在新華路9號(hào)。他很擔(dān)心尚德目前的狀況，他驅(qū)車趕到尚德總部，在與工程師交談的過(guò)程中不斷地問(wèn)：“這個(gè)項(xiàng)目靠譜嗎？靠譜嗎？”
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