近期國務院關于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)的決定，似乎讓市場看見了未來經濟增長的新引擎。二級市場上，關于新能源的投資、投機早已進入白熱化。其中，鋰電行業(yè)更是受到資金青睞，牛股頻出。本期圓桌論壇我們邀請了東吳進取策略（愛基,凈值,資訊）基金經理朱昆鵬、民生精選（愛基,凈值,資訊）股票基金經理楊軍、國泰區(qū)位優(yōu)勢（愛基,凈值,資訊）基金經理鄧時鋒，為讀者詳解鋰電行業(yè)的投資策略。
證券時報記者：國家支持的七大產業(yè)中，新能源和新能源汽車是不能忽視的兩大塊。新能源汽車中，最受益的行業(yè)是什么？鋰電行業(yè)面臨的機遇是什么？
楊軍：從新能源汽車來看，最受益的還是新能源客車，新能源轎車由于產量較少，還沒有產生效益。新能源汽車重要的是汽車的能量系統(tǒng)，主要包括電池、控制系統(tǒng)以及電機，從目前來看，最核心的應該還是電池。鋰電池面臨的機遇主要是未來在新能源汽車上的大量運用。
假如，到2015年，新能源汽車產銷量占汽車總銷量的10%左右，預計2015年產汽車3000萬輛，則約有300萬輛新能源汽車，如果有1/3是采用鋰電池，那么每年需要大容量動力鋰電池100萬組。如果按每塊鋰電池5萬元計算，則每年的鋰電池市場將達到500億元。再考慮到鋰電池的儲能電站，實際需求將超過該數(shù)值。
證券時報記者：新能源背景下，鋰電相關個股可謂雞犬升天，不少個股漲幅多達3倍，一時間鋰電行業(yè)“錢景”無限。中國的鋰電行業(yè)目前處于什么階段？存在哪些問題？如何把握這個行業(yè)未來的投資機會？
朱昆鵬：鋰電行業(yè)目前還處于培育階段，雖然前景看好，且在政策導向下，國內鋰電領域工業(yè)化技術發(fā)展很快，但各項技術還不成熟，特別是要應用到汽車動力領域還有許多技術難題有待解決。比如，成本問題，安全性問題，以及成組技術和電池的一致性問題等。
不過，雖然問題很多，但對鋰電行業(yè)的前景還是非?？春?。未來如果鋰電動力汽車能成為市場主流，鋰電池市場將至少擴大10倍。因此，考慮到行業(yè)成長性，鋰電行業(yè)現(xiàn)在給予較高估值是合理的。至于投資機會，比較看好行業(yè)內的龍頭企業(yè)和研發(fā)能力強、具有明顯技術優(yōu)勢的企業(yè)。如正極材料當升科技（300073），電解液江蘇國泰（002091）、新宙邦（300037），鋰鹽江蘇國泰、多氟多（002407），隔膜佛塑股份（000973）、深圳惠程（002168），負極材料中國寶安（000009）等。
楊軍：從目前來看，中國的鋰電行業(yè)還處于研究和逐步嘗試階段，很多核心技術以及技術路線還不成熟，最終的選擇要看市場。這個行業(yè)未來的投資機會要看有沒有企業(yè)能夠在技術上突破，同時能夠實現(xiàn)量產，快速降低成本。
鄧時鋒：在長期前景看好的同時，過度競爭可能成為國內鋰行業(yè)發(fā)展的隱憂。以工業(yè)級碳酸鋰為例，由于技術含量不高，同時與新能源的熱點相掛鉤，各地紛紛上馬建設碳酸鋰的新項目，國內產能增長迅速。根據歷史經驗，供過于求的局面很可能會對未來兩年的碳酸鋰價格形成較大壓力。此外，我國提鋰企業(yè)多采用礦石提鋰技術，主要從澳洲塔力森進口鋰輝石，不僅資源受制于人，而且從長期來看，鹵水提鋰很可能是未來的行業(yè)發(fā)展趨勢，而我國恰恰在鹵水提鋰的技術上存在欠缺。
證券時報記者：相比海外的類似上市公司，您認為中國鋰電行業(yè)估值水平如何？
楊軍：海外類似上市公司的估值也很高，主要是因為現(xiàn)在動力鋰電池的大規(guī)模量產還沒有實現(xiàn)，相關上市公司的利潤很少。中國鋰電行業(yè)的估值非常高，核心的問題還在于有沒有核心的技術，能不能實現(xiàn)規(guī)模化生產降低成本。
朱昆鵬：以當前時點觀察，中國鋰電行業(yè)估值確實很高，但我認為不能簡單對比。中國鋰電行業(yè)的高估值和A股市場自身的特性，目前經濟結構轉型以及政府政策扶持力度相關，與國外類似公司可比性不強。
其實，海外許多新能源企業(yè)剛剛上市時也是不盈利的，可仍然受到市場熱捧，愿意給其高估值，就是因為受其良好成長性的吸引。
鄧時鋒：從估值來看，國內鋰電池行業(yè)公司估值是國際上同類公司3倍以上的水平，總體比較高；從成長性角度來看，更多的是一種預期，但半年報數(shù)據并不是特別高于市場預期。也就是說，不論是靜態(tài)估值還是動態(tài)估值，基本面都不太支撐，短期來說后市表現(xiàn)相對有限。
證券時報記者：鋰電池仍存在對環(huán)境的污染問題，當前我國對鋰電池的研究更多的精力是放在如何提高鋰離子性能方面，而對于如何回收，如何保證不對環(huán)境造成影響這方面相對研究得還是比較少，對投資是否造成一定的影響？
朱昆鵬：國內電池回收領域已經有一些企業(yè)在做，但普遍規(guī)模較小，沒有大型的產業(yè)資金介入。主要原因是動力汽車市場還未啟動，國家也沒有建立相關的電池回收標準，鋰電回收項目對資金吸引力較小。但一旦動力汽車市場啟動，相關的電池回收和補貼政策就將很快出臺。屆時，這或許會成為市場中一個新的熱點。
