2009年秋季，在A123公司（A123）上市幾天后，股票價值幾乎翻番，因為投資者都爭相購買股份，這是一家最炙手可熱的清潔技術公司。這家公司自詡有先進的鋰離子電池技術，是麻省理工學院（MIT）開發(fā)的，有望普及電動汽車，使電池更強大，更安全，更耐久。
本來，事情看起來再好不過了。首次公開募股之前，A123公司已籌得3.5億美元以上的私人資金。在即將上市的那幾個月，公司宣布，已獲得1億美元的稅收抵免，這是來自密歇根州經濟發(fā)展公司（Michigan Economic Development Corporation），還有2.5億美元的聯(lián)邦撥款，這部分屬于《2009年經濟復蘇法案》（Recovery Act of 2009）。首次公開募股募集到近4億美元，這就使公司的資金總額超過10億美元。A123公司在亞洲有工廠，每年可生產數以百萬計的電池，而且，在一年之內，公司會開辦所說的最大的鋰離子電池工廠，就在美國密歇根州（Michigan）利沃尼亞（Livonia）。
三年后，A123公司的情況看起來就大不相同。它的股票價值已急劇下降，股價下跌的原因是日益增長的財務虧損。本周，它跌到了每股82美分的新低，它上市后不久曾是25.77美元。公司每賣出一塊電池都要賠錢，而且急需更多的資金來維持運營。公司最近的收入報告中，就有警告說，公司可能會無法生存。
這顆最耀眼的清潔技術明星發(fā)生了什么事？A123公司的部分問題是公司獨有的。A123公司已經簽署了幾十份生產合同和供應協(xié)議，但是，目前的問題，部分原因是，它事實上嚴重依賴一個客戶，就是菲斯克公司（Fisker），這是它的很大一部分收入。菲斯克公司未能使它的卡瑪轎車（Karma）及時進入市場，減少了電池的訂單，而A123公司被迫裁員，而且關閉了利沃尼亞工廠一些生產線。接著，在3月份，A123公司宣布，因為急于擴大生產，供應菲斯克公司（在菲斯克公司削減訂單之前），因此公司生產出一些有缺陷的電池，導致了大規(guī)模的召回和更換方案。
但是，A123公司的問題，也反映了許多初創(chuàng)企業(yè)所面臨的挑戰(zhàn)，這是在競爭激烈的能源市場。這些都很昂貴，需要升級和商業(yè)化推廣新技術，也要生產能源相關產品，A123公司已經花了3億多美元，用于設備和其他資本性支出，這只是在過去三年半的時間里，而且這也是有風險的。像其他一些電池制造商一樣，它也在困難的市場上掙扎，它的電池都不能賣出足夠的價格，這種局面下，目前過剩的生產能力也無濟于事。因此，它賣出每塊電池都要賠錢。安德烈•詹姆斯（Andrea James）是多爾蒂公司（Dougherty）的分析師，他估計，A123公司每收入1美元，就要支出1.57美元，就這樣向菲斯克公司銷售。
A123公司說，它最終會盈利，但需要籌集到足夠的資金，以維持運營，直到供應合同在未來幾年開始生效。公司說，這會使它達到需要取得的產量，以發(fā)揮規(guī)模經濟的優(yōu)勢。詹姆斯估計，這就需要每年售出近5萬塊電動汽車電池組，或比去年的銷售額增加十倍以上。（她補充說，公司還必須做出技術進步，以便扭虧為盈。）
但是，可能事實上難以達到所需的產量。A123公司已簽訂的合同，是在未來的幾年為數輛汽車供應電池，有一個是與通用汽車公司（GM）的，要用于即將到來的星火（Spark）車。但還不清楚，這些新車輛銷售情況會如何，電動汽車的銷售至今一直是令人失望的，也不知道A123公司能否籌集到足夠的錢，維持足夠長的時間。而且也不清楚，A123公司是否會抓住這些客戶。汽車制造商需要依靠周圍的公司很多年，以履行保修義務，A123的財政困難可能會嚇跑他們一些人。
“A123公司擁有非?？捎^的電池系統(tǒng)，”杰夫•達恩（Jeff Dahn）說，他是達爾豪西大學（Dalhousie University）物理和化學教授。“它可以提供非常高的功率，而且在低溫下真的效果很好。但不幸的是，它不具備所有的要素，成功的鋰離子電池技術都需要具備的，”他說。特別是，他說，A123公司的電池缺乏每千瓦時能量儲存的低成本。
A123公司還可能生存。為了多面下注，A123公司也在開發(fā)其他市場上的業(yè)務。例如，它出售電池，協(xié)助穩(wěn)定電網。但是。電網電池的市場也是個未知數。
電動汽車銷量一直低迷，因為它們太昂貴，在某些情況下，售價兩倍于燃氣驅動的同等汽車。電池售價1萬美元以上，是成本高的一個最大的因素，即使汽車制造商購買它們，也比制造它們的費用低。A123公司在談論降低成本，但是這也不可能有多大作用，難以使電動汽車便宜下來。這只是有助于A123的業(yè)務，使它賣出的東西可以賺到錢。有些人希望有一項革命性的技術，使電動汽車可以買得起，那可能需要到別處去看看。
