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　　NO.6

 

　　昱輝

 

　　虧損4020萬美元

 

　　營收..................................2.11億美元

 

　　銷售成本...........................2.19億美元

 

　　負債.................................14.86億美元

 

　　出貨量.....................................466MW

 

　　產品結構.................硅晶片、組件、系統(tǒng)

 

　　點評 

 

　　昱輝陽光：決戰(zhàn)現(xiàn)金流

 

　　作為一家營收2.11億美元的企業(yè)，體量居中的昱輝陽光凈損高達4020萬美元，毛利率負3.8%，這個數(shù)字并不好看。不過仔細分析，如果扣除1220萬美元的存貨一次性減記，在哀嚎遍野的光伏市場，昱輝的虧損情況并不嚴重。

 

　　一季度昱輝光伏產品銷售收入同比增加12.7%，出貨量達到466MW，創(chuàng)歷史新高，硅片出貨量為375.1MW，組件出貨量為90.9MW，其中包括2MW 的拳頭產品Virtus 準單晶組件。產品銷路更好，與歐洲市場補貼降低前的強裝需求密不可分，但昱輝也面對整個市場盈利情況較差的問題。值得注意的是，昱輝在2012年一季度的組件總成本為0.74美元/瓦，這個數(shù)字低于絕大多數(shù)光伏企業(yè)。據(jù)分析師測算，由于硅成本大幅下滑，一體化程度居中的尚德目前的組件成本徘徊在0.9美元/瓦，英利大約在0.82美元/瓦，而更多面向組件生產的阿特斯目前組件成本約為0.73美元/瓦，體現(xiàn)了目前市場環(huán)境下，電池和組件的專業(yè)化模式之相對優(yōu)勢在逐步體現(xiàn)，“不涉硅”企業(yè)盈利能力大幅優(yōu)于“涉硅”企業(yè)。而“涉硅”頗深的昱輝能將組件成本控制在0.74美元/瓦，反映了昱輝控制組件加工成本的能力。

 

　　但昱輝也面臨不容忽視的問題，其中包括從2011年第三季度開始，該公司凈現(xiàn)金流持續(xù)為負，償債風險持續(xù)加劇，且目前現(xiàn)貨市場的趨勢對以昱輝這類硅片為主要產品的企業(yè)十分不利。目前昱輝已經(jīng)加入下游開發(fā)電站的大軍，但進軍下游有沒有上升為公司戰(zhàn)略還并不明朗。無可置疑的一點是，若進軍下游，昱輝的現(xiàn)金流會受到更大考驗。

 

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　　NO.7

 

　　晶澳

 

　　虧損3980萬美元

 

　　營收..................................2.54億美元

 

　　銷售成本...........................2.49億美元

 

　　負債..................................14.7億美元

 

　　出貨量...................................366MW 

 

　　產品結構........................................組件

 

　　點評 

 

　　晶澳太陽能：科技利器求勝

 

　　6月5日，晶澳太陽能2012年第一季度財報顯示，晶澳本季度出貨366MW，超過公司先前350MW的預測高端，但較前一季度的398MW和去年同期的451MW，分別降低8.1%和18.9%。一季度營收 2.544億美元，較上季度和去年同期分別下滑17.7%和56%。

 

　　根據(jù)季報，晶澳2012年第一季度毛利潤530萬美元，其中已經(jīng)除去了由于美國“雙反”關稅可能帶來的210萬美元損失。毛利率為2.1%，若不計入雙反關稅，2012年一季度毛利率將達到3.2%。

 

　　盡管面臨出貨量、營收和毛利率大幅下滑的困境，晶澳對其產品的市場前景仍保持樂觀。

 

　　“目前市場對晶澳電池和組件的需求仍保持強勁。”晶澳太陽能的首席執(zhí)行官方朋表示，一季度，晶澳在德國和意大利的銷售均超過預期，其高效率產品適用于前述兩國的住宅屋頂市場。

 

　　此外，晶澳還注重開拓中國、日本、印度和中東新興市場，并預計中國和日本將成為晶澳的重要市場。實際上晶澳太陽能正不斷增加國內市場的供應量，據(jù)該公司公布，2012年一季度國內光伏市場出貨量占47%，歐洲市場出貨量占比則為32%。

 

　　晶澳的樂觀有其充分理由，這便是其掌握的高科技利器。據(jù)介紹，在光伏電池業(yè)務方面，該公司高效光伏電池的轉換效率已達19.2%，這一水平遠高于國內多數(shù)競爭對手。此外晶澳正致力于MWT電池技術的研發(fā)，該公司稱2012年一季度電池制造成本已有所下降，但并未透露具體制造成本。

 

　　手執(zhí)科技利器，眼瞄新興市場，晶澳應能盡快瀟灑地走出產業(yè)低谷。

 

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