“繼恒基偉業(yè)和新余市國資委之后，包括中材集團(tuán)、中節(jié)能在內(nèi)的央企也將施以援手。”10月23日，一位光伏企業(yè)高管告訴記者，以中材集團(tuán)為例，10月中旬已與新余方面初步商定，11月中下旬將與賽維LDK商談“債轉(zhuǎn)股”的風(fēng)險共擔(dān)方案。
10月22日，賽維LDK發(fā)布公告稱，江西恒瑞新能源有限公司（以下簡稱恒瑞新能源）簽署了股權(quán)購買協(xié)議，后者將購買發(fā)行前賽維LDK總發(fā)行在外的股本約19.9%的股份。
作為江西省第一家在美國上市的企業(yè)，2007年6月1日登陸紐交所的賽維LDK創(chuàng)下了中國新能源領(lǐng)域迄今無法超越的最大一次IPO，并于當(dāng)年10月達(dá)到市值巔峰的102.85億美元。但截至是10月22日，其市值僅為1.15億美元，且負(fù)債百億。
光伏研究機(jī)構(gòu)弘亞世代副總裁劉文平認(rèn)為，由于有政府作兜底，提振了市場救治賽維LDK的信心；恒瑞新能源以增發(fā)形式進(jìn)入，未來引進(jìn)的央企也可以采用類似的方式，“但增發(fā)不會過多，否則會損害目前投資者的利益”。
即將入場的央企
一位中節(jié)能中層人士告訴記者，中節(jié)能應(yīng)該會參股賽維LDK，但具體方式尚未確定。其聽到的說法是，“國開行希望中節(jié)能進(jìn)來，國開行在LDK中的部分債務(wù)由中節(jié)能來背，國開行將債權(quán)打折轉(zhuǎn)讓給中節(jié)能，實現(xiàn)債轉(zhuǎn)股的目的，而后者未來會為中節(jié)能在清潔能源領(lǐng)域的投資提供更多融資支持。”
事實上，早在五六月份的時候，市場就傳言賽維LDK正在與（中材集團(tuán)、中節(jié)能和中建材）商談入股事宜。
中節(jié)能是國內(nèi)非常重要的電站投資商，占全國安裝量的10%。值得注意的是，中節(jié)能目前在鎮(zhèn)江有一300MW的電池組件生產(chǎn)基地，該基地和賽維LDK有較多合作，如部分的硅片即來自賽維LDK。
上述中節(jié)能中層人士透露，7月底8月初時，中節(jié)能集團(tuán)跳過下屬的太陽能公司，直接與賽維LDK面對面接觸，“但尚不知是談判收購，還是商談賽維LDK在西部電站的合作”。
“賽維的總負(fù)債達(dá)300多億，我們中節(jié)能整個集團(tuán)資產(chǎn)才600億左右，而且在風(fēng)電、光伏等領(lǐng)域投了那么多資金，現(xiàn)在哪有那么多錢去救賽維？”該人士認(rèn)為，債轉(zhuǎn)股的方式較為可行，一方面國開行的債權(quán)可以打折，另一方面有政府擔(dān)保，企業(yè)進(jìn)入風(fēng)險不大。
債轉(zhuǎn)股的方式同樣適用于中材集團(tuán)。中材集團(tuán)旗下中材國際子公司江西中材年產(chǎn)石英坩堝20萬只，多提供于賽維LDK的多晶硅項目。
“如無意外，11月中下旬中材集團(tuán)會與賽維LDK商談債轉(zhuǎn)股的方案。”前述高管表示，屆時商談的可能不止中材集團(tuán)，甚至一些供應(yīng)商也會采取類似的方案。
對于出讓賽維LDK的股權(quán)，先前已有征兆。在9月份的一次投資者會議上，賽維LDK公司首席執(zhí)行官彭小峰表示，目前公司正在募集資金，并且可能會出售戰(zhàn)略性股份。
“過去幾個月以來，我們一直與多家公司展開深入的談判，其中少數(shù)幾家表現(xiàn)出對LDK進(jìn)行戰(zhàn)略性投資的巨大興趣。”彭小峰同時表示，彼時LDK并未接受任何的報價。
賽維的自救
數(shù)據(jù)顯示，截至今年2季度末，賽維LDK總資產(chǎn)64億美元，總負(fù)債59.54億美元，負(fù)債率為93%，相比上季度增長近4%。
前述高管稱，賽維LDK的自救行動也在繼續(xù)，除去9月份向當(dāng)?shù)卣鍪畚飿I(yè)及土地使用權(quán)籌集到約5000萬美元至6000萬美元外，“賽維LDK正準(zhǔn)備把青海的光伏電站賣掉，同時把沒做的路條也委托出去，這部分電站總裝機(jī)容量在100-200MW左右，可換回數(shù)十億的資金”。
截至6月30日，賽維LDK擁有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物為2.962億美元，較第一季度的1.357億美元增長一倍多。該公司今年將有大約20億美元債務(wù)到期。
一位接近彭小峰的人士則告訴記者，目前賽維LDK在海外有兩大企業(yè)，其分別持有德國公司sunway70%股權(quán)和美國公司sunpower70%股權(quán)，彭對其表示，“sunpower贏利情況不錯，能為賽維LDK帶來可觀的現(xiàn)金流”。
據(jù)公開資料的數(shù)據(jù)計算發(fā)現(xiàn)，如若一切順利，重組后恒瑞新能源將成為賽維的第二大股東（彭小峰仍為第一大股東）。目前，持有賽維股票的機(jī)構(gòu)共計65個，共計持有1546.7萬股，價值為1098萬美元。
山東一位光伏企業(yè)高管認(rèn)為，在政府救市這樣利好的刺激下，賽維LDK股價應(yīng)會順勢拉升，并盡可能持續(xù)制造這種利好，同時，應(yīng)將原計劃在港交所上市的賽維科技資產(chǎn)（硅料、電池等），打包裝入賽維LDK，用新融來的錢償債或繼續(xù)保運(yùn)營，“也不失為一種自救的方式或途徑”。
“債轉(zhuǎn)股的方式不能增發(fā)過多，賽維LDK的大股東也不會同意，因為這會極大傷害他們的利益。”劉文平提醒，賽維LDK目前的市值約10億元人民幣，但短期負(fù)債100多億元，“全部是債轉(zhuǎn)股，賽維LDK沒有多少股權(quán)可以犧牲，也是對原有股東最大的傷害”。
劉文平認(rèn)為，除非說賽維的股價能夠瘋漲，可以漲到8美元、10美元，甚至是漲回2007年的高點，才能全部實現(xiàn)債轉(zhuǎn)股的方式。“當(dāng)然，現(xiàn)在政府進(jìn)入，由此保證賽維LDK不會有倒閉的風(fēng)險，那么銀行會進(jìn)來；政府做得過分一點，可能會要求銀行減息甚至是貼息。”而賽維LDK要做的，是變賣冗余資產(chǎn)，做大下游市場，減輕負(fù)債。
在電話中，新余市副市長賀為華表示，其正在外地出差，不了解相關(guān)情況，故無法對此做出回應(yīng)。
