中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：經(jīng)歷了持續(xù)上漲后，碳酸鋰價(jià)格回落態(tài)勢(shì)初顯。上游鋰電產(chǎn)能無(wú)法滿足，導(dǎo)致動(dòng)力鋰電產(chǎn)品漲價(jià)，而上游原材料的短缺及產(chǎn)能釋放不及時(shí)，會(huì)將成本轉(zhuǎn)嫁到鋰電產(chǎn)品本身。小編認(rèn)為，面對(duì)鋰電原材料價(jià)格的波動(dòng)，企業(yè)應(yīng)加快引進(jìn)消化吸收再創(chuàng)新，依賴資源優(yōu)勢(shì)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)產(chǎn)生影響，爭(zhēng)奪市場(chǎng)定價(jià)權(quán)。投資者不必在意產(chǎn)品價(jià)格的短期波動(dòng)，要看重公司內(nèi)在價(jià)值和創(chuàng)新成長(zhǎng)潛力。
鋰價(jià)經(jīng)過(guò)迅速上漲之后，因《汽車動(dòng)力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》政策出臺(tái)及新能源汽車地方補(bǔ)貼延遲落地，迎來(lái)回調(diào)。前期原材料持續(xù)高燒不退，部分下游廠商減產(chǎn)觀望，短期鋰價(jià)穩(wěn)中有降。
碳酸鋰價(jià)格波幅顯著供需失衡系主因
事實(shí)上，碳酸鋰價(jià)格瘋漲的背后與新能源汽車增量需求有直接關(guān)系?；谛履茉雌嚨脑隽可a(chǎn)，帶動(dòng)了電池級(jí)碳酸鋰等高品質(zhì)產(chǎn)品的供給趨緊和價(jià)格的持續(xù)上漲。
業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，市場(chǎng)上碳酸鋰價(jià)格上漲直接原因是供求失衡。下游企業(yè)擴(kuò)充的產(chǎn)能去年底陸續(xù)放量，加之新能源車補(bǔ)貼政策的預(yù)期變化，都在抓緊時(shí)間投放產(chǎn)品、占領(lǐng)市場(chǎng)，導(dǎo)致對(duì)原材料的需求達(dá)到近年來(lái)的峰值，幾乎是在透支原料。同時(shí)，冬季鹽湖停產(chǎn)、新增的碳酸鋰項(xiàng)目未能按時(shí)達(dá)產(chǎn)，又導(dǎo)致短時(shí)間內(nèi)并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的供應(yīng)增量。
在鋰礦供應(yīng)持續(xù)偏緊的情況下，我國(guó)進(jìn)口需求卻源源不斷，推升鋰現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲。來(lái)自電動(dòng)汽車公司的長(zhǎng)期需求，也是推動(dòng)鋰價(jià)大漲的主要因素之一。美國(guó)電動(dòng)汽車制造商特斯拉在內(nèi)華達(dá)州建立的超級(jí)鋰離子電池工廠，5年內(nèi)將達(dá)到年產(chǎn)50萬(wàn)輛汽車用鋰離子電池生產(chǎn)規(guī)模。
歷史上碳酸鋰供應(yīng)充足甚至過(guò)剩，鋰電材料行業(yè)在擴(kuò)產(chǎn)時(shí)很少甚至從不評(píng)估碳酸鋰供應(yīng)的影響，短期內(nèi)碳酸鋰大幅擴(kuò)產(chǎn)是否可能，更不在考慮范圍內(nèi)，導(dǎo)致市場(chǎng)需求集中釋放時(shí)供給端吃緊。
存在可觀的利潤(rùn)空間吸引企業(yè)大膽增資
鋰行業(yè)是資源依托型行業(yè)，全球鋰礦供應(yīng)由幾大巨頭控制。目前國(guó)內(nèi)大部分鋰礦由國(guó)外進(jìn)口，其資源的依賴性使得中游鋰鹽產(chǎn)出乏力，刺激鋰鹽價(jià)格上漲。由于供需平衡結(jié)構(gòu)的不斷偏離，國(guó)內(nèi)鋰鹽價(jià)格仍有上漲空間，碳酸鋰價(jià)格的上漲引發(fā)投資者對(duì)相關(guān)公司的關(guān)注。
產(chǎn)能方面，目前合肥國(guó)軒材料公司磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)能為年產(chǎn)8000噸，計(jì)劃2016年年底產(chǎn)能達(dá)到年產(chǎn)10000噸的生產(chǎn)規(guī)模。贛鋒鋰業(yè)萬(wàn)噸鋰鹽項(xiàng)目設(shè)計(jì)新增碳酸鋰產(chǎn)能6000噸/年，2016年投產(chǎn)。江特電機(jī)正加快年產(chǎn)6000噸生產(chǎn)線建設(shè)，完成后，公司碳酸鋰產(chǎn)能將達(dá)到8000噸/年。
天齊鋰業(yè)則稱，前4個(gè)月公司電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格穩(wěn)步上揚(yáng)，目前公司射洪基地碳酸鋰滿負(fù)荷生產(chǎn)?？偠灾?，碳酸鋰產(chǎn)能在逐步釋放，現(xiàn)階段廠家訂單均排期較長(zhǎng)，現(xiàn)貨供應(yīng)較緊張。下游的電池廠家也在密切關(guān)注后期新能源汽車補(bǔ)貼政策，備貨需求與此息息相關(guān)。
斯太爾在青海的碳酸鋰項(xiàng)目目前已經(jīng)能小批量生產(chǎn)，斯太爾動(dòng)力投資有限公司對(duì)青海恒信融鋰業(yè)科技有限公司進(jìn)行增資，推進(jìn)年產(chǎn)1.8萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目建設(shè)；經(jīng)過(guò)多年研發(fā)摸索后，鹽湖股份的子公司藍(lán)科鋰業(yè)產(chǎn)能將迎來(lái)爆發(fā)性增長(zhǎng)，公司今年有望生產(chǎn)碳酸鋰4000噸。藍(lán)科鋰業(yè)計(jì)劃到2017年年底擴(kuò)產(chǎn)3萬(wàn)噸，總產(chǎn)能達(dá)到4萬(wàn)噸，屆時(shí)其碳酸鋰產(chǎn)能將位居世界之首。
業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，隨著新能源汽車補(bǔ)貼政策落地以及三元電池應(yīng)用放開(kāi)，將會(huì)快速刺激碳酸鋰需求。2016年全球碳酸鋰需求將達(dá)21萬(wàn)噸，同時(shí)測(cè)算得到總供應(yīng)量為20.98萬(wàn)噸，供需基本平衡，碳酸鋰價(jià)格未來(lái)將維持平穩(wěn)或上漲。
傳導(dǎo)式影響開(kāi)始顯現(xiàn)波及到產(chǎn)業(yè)鏈上下游
碳酸鋰價(jià)格的大幅上漲，毫無(wú)疑問(wèn)，對(duì)中游產(chǎn)業(yè)(正極材料和電解液)的影響大于下游。
鋰離子電池的原材料一般分為四個(gè)部分：正極材料、負(fù)極材料、電解液和隔膜。正極材料和電解液廠商在整個(gè)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈中地位極其相似，都是產(chǎn)能過(guò)?；驈椥陨a(chǎn)，本身并不存在絕對(duì)的技術(shù)瓶頸和產(chǎn)能瓶頸。
業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，競(jìng)爭(zhēng)格局決定了各產(chǎn)業(yè)的議價(jià)能力，決定了生存空間，即使在整個(gè)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展期。
數(shù)據(jù)顯示，正極材料價(jià)格呈上升趨勢(shì)，截至2015年年底，國(guó)產(chǎn)磷酸鐵鋰報(bào)價(jià)16.5萬(wàn)元/噸，上年同期15萬(wàn)元/噸；國(guó)產(chǎn)NCM三元材料12.5萬(wàn)元/噸，上年同期12萬(wàn)元/噸。
可以看出，在2015年，碳酸鋰年初至年底上漲148%，磷酸鐵鋰成本被動(dòng)上升20%，價(jià)格上漲10%，正極材料廠商向下游轉(zhuǎn)移成本的能力并不強(qiáng)。
電解液是鋰離子電池的“血液”，由高純度有機(jī)溶劑、電解質(zhì)、添加劑等材料在一定條件下，按一定比例配置而成。六氟磷酸鋰作為鋰離子電池電解質(zhì)，是近中期不可替代的，占電解液的總成本不斷提升，其成本上升主要受氟化鋰的帶動(dòng)，氟化鋰的主要原材料是碳酸鋰或氫氧化鋰。
六氟磷酸鋰價(jià)格也出現(xiàn)了大幅上漲，2015年年初只有8.5萬(wàn)/噸，12月初則報(bào)價(jià)20萬(wàn)/噸，年底已達(dá)到26萬(wàn)/噸(2016年2月已報(bào)價(jià)30-40萬(wàn)元/噸)。理論上，1噸六氟磷酸鋰需要約0.24噸碳酸鋰。碳酸鋰從2015年年初至今15萬(wàn)元/噸，漲價(jià)107900元/噸，對(duì)應(yīng)六氟磷酸鋰的成本增長(zhǎng)25896元/噸。實(shí)際單耗略高，大約1噸六氟磷酸鋰需要約0.33噸碳酸鋰，那么造成的成本增加在35607元/噸左右。而同期，六氟磷酸鋰售價(jià)上漲了17.5萬(wàn)/噸，顯然供需關(guān)系起到?jīng)Q定性作用，而不是被動(dòng)的成本推動(dòng)。
1噸電解液制備大約需要0.12-0.15噸六氟磷酸鋰。取中間值計(jì)算，六氟磷酸鋰2015年上漲17.5萬(wàn)/噸，對(duì)應(yīng)電解液成本增加2.36萬(wàn)元/噸。同期電解液價(jià)格僅上漲10%-20%，成本尚未能向下游傳遞，毛利率快速下滑。
業(yè)內(nèi)專家預(yù)計(jì)，六氟磷酸鋰由于產(chǎn)量擴(kuò)張慢于需求增長(zhǎng)，因此價(jià)格仍將繼續(xù)上漲，毛利率將進(jìn)一步提升，畢竟碳酸鋰漲價(jià)和單耗對(duì)其成本提升作用遠(yuǎn)低于出廠價(jià)的漲幅。
有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年國(guó)內(nèi)六氟磷酸鋰需求9800噸，同比增長(zhǎng)超過(guò)45%，預(yù)計(jì)2016年需求將超過(guò)1.3萬(wàn)噸，導(dǎo)致各大企業(yè)都在加速產(chǎn)能擴(kuò)建。
抑制價(jià)格暴漲暴跌引導(dǎo)其回歸理性增長(zhǎng)水平
鋰電行業(yè)不希望看到產(chǎn)品價(jià)格暴漲暴跌，而是上下游都能夠獲得合理的利潤(rùn)。不是為了短期的暴利，而是營(yíng)造持續(xù)、可發(fā)展、健康的行業(yè)生態(tài)。
國(guó)軒高科總裁方建華表示，2016年上半年材料漲價(jià)的趨勢(shì)可能還將持續(xù)，但會(huì)進(jìn)入一個(gè)平臺(tái)期，隨著產(chǎn)能的逐漸釋放和政府接下來(lái)對(duì)異常情況的調(diào)查干預(yù)，下半年這些暴漲的材料價(jià)格將會(huì)逐漸回落到理性的水平。
目前電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格上漲過(guò)快，鋰鹽生產(chǎn)企業(yè)有些擔(dān)心影響行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，鋰行業(yè)基本面在未來(lái)幾年持續(xù)向好是比較確定的。在供需偏緊局面將維持的背景下，未來(lái)幾年碳酸鋰價(jià)格仍具備上漲空間。
也有不少人認(rèn)為，碳酸鋰價(jià)格的暴漲暴跌對(duì)行業(yè)發(fā)展不利。我國(guó)鋰資源儲(chǔ)量約占全球17%，以鹽湖資源為主，但受自然條件、技術(shù)水平、產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定性等等因素的影響，開(kāi)發(fā)進(jìn)程緩慢。在全球鋰資源供應(yīng)市場(chǎng)，三大鋰鹽產(chǎn)品生產(chǎn)商占據(jù)了大部分市場(chǎng)份額。對(duì)于快速增加的國(guó)內(nèi)需求，近年來(lái)一直依賴于從海外進(jìn)口碳酸鋰。
自2003年開(kāi)始，隨著鋰電池應(yīng)用帶動(dòng)碳酸鋰需求大幅增長(zhǎng)，在此期間由于鹽湖項(xiàng)目從規(guī)劃到投產(chǎn)需較長(zhǎng)時(shí)間，且碳酸鋰僅為其副產(chǎn)品，不能及時(shí)進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，礦石提鋰企業(yè)重新回歸，且價(jià)格進(jìn)入上行通道；2009-2014年由于行業(yè)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)情況嚴(yán)重，碳酸鋰價(jià)格普遍較低，碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)普遍微利或虧損。
整個(gè)鋰鹽行業(yè)應(yīng)保持清醒，目前我國(guó)鋰電行業(yè)的整體水平在不斷提升，但是產(chǎn)品質(zhì)量良莠不齊、廠商之間無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)、上游資源開(kāi)發(fā)進(jìn)程緩慢等情況普遍存在，在此情況下，價(jià)格的持續(xù)上行導(dǎo)致國(guó)內(nèi)與國(guó)際產(chǎn)品價(jià)格差異拉大，不排除國(guó)外產(chǎn)品大規(guī)模低價(jià)進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的可能。
目前國(guó)際上鹽湖廠商正在實(shí)施或計(jì)劃實(shí)施的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模不容小覷，我國(guó)鋰鹽行業(yè)如何面對(duì)國(guó)外產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)，分享新能源汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)的紅利，值得行業(yè)冷靜思考。引進(jìn)吸收再創(chuàng)新?tīng)?zhēng)奪碳酸鋰定價(jià)權(quán)
國(guó)外廠商說(shuō)漲就漲，碳酸鋰的定價(jià)權(quán)掌握在外國(guó)人手中，關(guān)鍵材料的定價(jià)權(quán)掌握在別人手中，從鋰礦到下游的電池全產(chǎn)業(yè)鏈將來(lái)都會(huì)很被動(dòng)，我國(guó)鋰電產(chǎn)業(yè)要發(fā)展得更好，必須掌握定價(jià)權(quán)。
產(chǎn)品漲價(jià)只能是短期利好，而長(zhǎng)期發(fā)展，從估值的角度看，相關(guān)公司的市盈率可謂高處不勝寒，碳酸鋰板塊公司普遍百倍的市盈率，投資的風(fēng)險(xiǎn)可能非常大。
碳酸鋰板塊市盈率高更重要的原因是其資源屬性。資源公司即使沒(méi)有生產(chǎn)、凈利潤(rùn)為負(fù)，只要擁有大量可開(kāi)采的資源，也具有非常大的投資價(jià)值。
隨著開(kāi)采行為對(duì)資源的消耗，公司擁有的資源量會(huì)出現(xiàn)下降，其價(jià)值會(huì)受到負(fù)面影響，最終甚至要外購(gòu)礦產(chǎn)資源。在看到漲價(jià)的同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)看到公司擁有的資源量的多少。
其實(shí)，國(guó)內(nèi)并不乏鋰礦資源，碳酸鋰產(chǎn)業(yè)要發(fā)展得更好，必須掌握定價(jià)權(quán)。如果關(guān)鍵環(huán)節(jié)的定價(jià)權(quán)掌握在外國(guó)人手中，從鋰礦到下游的電池全產(chǎn)業(yè)鏈將來(lái)都會(huì)很被動(dòng)。
隨著碳酸鋰提取技術(shù)的進(jìn)步，國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)國(guó)際碳酸鋰市場(chǎng)的影響力不斷增大，但是國(guó)內(nèi)對(duì)于礦產(chǎn)資源的深加工水平與外國(guó)巨頭相比還有差距。盡管國(guó)內(nèi)有著豐富的鋰資源，但是隨著需求的增長(zhǎng)，金屬鋰需要進(jìn)口的量也在不斷增長(zhǎng)，坐擁“金礦”卻缺乏“掘金”的本領(lǐng)。
從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，國(guó)內(nèi)企業(yè)的技術(shù)水平將繼續(xù)提升，并依賴資源優(yōu)勢(shì)，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)產(chǎn)生舉足輕重的影響。相關(guān)企業(yè)應(yīng)加大研發(fā)投入力度，加快引進(jìn)消化吸收再創(chuàng)新，盡快提升技術(shù)水平，縮短差距甚至在某個(gè)方面成為世界領(lǐng)先。只有這樣，投資者才不會(huì)那么在意產(chǎn)品價(jià)格的短期波動(dòng)，而是更看重公司的內(nèi)在價(jià)值和創(chuàng)新帶來(lái)的成長(zhǎng)潛力。
