中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：雖然2017年以來(lái)IPO項(xiàng)目之多已經(jīng)快讓人審美疲勞，但11月10日證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露了寧德時(shí)代的招股說(shuō)明書之后，還是瞬間點(diǎn)燃了市場(chǎng)熱情。這家低調(diào)的全球動(dòng)力電池龍頭，過(guò)去三年保持著300%以上的增長(zhǎng)率，2017年出貨量全球第二，如果不出意外，寧德時(shí)代有望登上全球第一的寶座，并將創(chuàng)下創(chuàng)業(yè)板的IPO融資規(guī)模和市值的新紀(jì)錄。
寧德時(shí)代股東陣容堪稱豪華，不僅有諸如國(guó)投創(chuàng)新、云鋒基金、博裕資本、平安、深創(chuàng)投等知名的PE機(jī)構(gòu)，還有囊括了國(guó)內(nèi)幾乎所有主流整車廠商。
寧德時(shí)代僅有的兩輪融資領(lǐng)投方均是過(guò)去極少見(jiàn)諸報(bào)道的招銀國(guó)際資本。在A輪和B輪融資中，招銀國(guó)際資本分別豪擲了10億元和30億元。招股書顯示，截至上市前，招銀國(guó)際資本及其管理的招銀叁號(hào)、招銀動(dòng)力兩只基金共持有寧德時(shí)代7.32%的股份。
浮出水面的PE大鱷
對(duì)已經(jīng)低調(diào)了兩年的招銀國(guó)際資本來(lái)說(shuō)，這次亮相堪稱驚艷。投中網(wǎng)記者檢索后發(fā)現(xiàn)，招銀國(guó)際資本還出現(xiàn)在了2016年12月上市的韻達(dá)股份的股東名冊(cè)，招銀國(guó)際于2016年1月出資9億元領(lǐng)投韻達(dá)的最后一輪融資，12個(gè)月內(nèi)韻達(dá)成功上市，以今天市值計(jì)算，浮盈150%；在2017年1月IPO上市的康泰生物股東名冊(cè)中也有招銀國(guó)際資本的身影。
此外，投中網(wǎng)記者在一份公司介紹的PPT看到，兩年來(lái)招銀國(guó)際資本還主導(dǎo)領(lǐng)投了國(guó)內(nèi)最大的休閑游戲平臺(tái)之一樂(lè)元素、最大的寵物電商平臺(tái)波奇網(wǎng)、女團(tuán)組合絲芭文化、折扣平臺(tái)卷皮、國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的游戲直播平臺(tái)斗魚、全球最大的基因測(cè)序服務(wù)商諾禾致源、領(lǐng)先的癌癥基因檢測(cè)公司燃石醫(yī)療及微芯生物和成都百裕兩家一類新藥企業(yè)。此外，2016年初，招銀國(guó)際資本戰(zhàn)略入股滴滴出行3億美金、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)1億美金，以及參與投資了大疆科技、博納影業(yè)等明星項(xiàng)目。
作為一家新銳PE機(jī)構(gòu)，招銀國(guó)際資本的表現(xiàn)可謂耀眼，其“快、準(zhǔn)、狠”令人驚嘆。
招銀國(guó)際資本首席投資官王紅波告訴投中網(wǎng)，基金迄今累計(jì)完成出資150億元，第一期50億元的基金在2016年已經(jīng)投資完畢，目前托管行凈值顯示的賬面回報(bào)超過(guò)100%。
與其在資本市場(chǎng)的突飛猛進(jìn)和斬獲相比，招銀國(guó)際資本很少活躍在公開(kāi)場(chǎng)合，從未做過(guò)任何PR，兩年來(lái)一直低調(diào)潛行，不為外界所知，但圈內(nèi)同行卻都感受到了這個(gè)重量級(jí)大家伙的存在。對(duì)于公司的表現(xiàn)，王紅波表示：“希望我們?cè)谛袠I(yè)的表現(xiàn)配得上‘招銀’這兩個(gè)字?！?
生于泡沫
招銀國(guó)際資本的PE業(yè)務(wù)在2015年6月開(kāi)始籌備，當(dāng)年9月基金設(shè)立，次年1月開(kāi)始第一筆出資，包括寧德時(shí)代、韻達(dá)股份及滴滴出行。招銀國(guó)際資本成立的時(shí)候是A股泡沫最大的時(shí)代，過(guò)去兩年也是PE市場(chǎng)泡沫最大的時(shí)候。
王紅波表示，作為經(jīng)歷過(guò)產(chǎn)業(yè)周期和信貸周期的一代人，招銀國(guó)際資本很警醒所處的環(huán)境，市場(chǎng)故事多，套路多，陷阱多，我們時(shí)刻提醒自己是在泡沫里游泳，我們要保證退潮的時(shí)候不會(huì)裸泳，每一筆投資我們第一個(gè)思考的問(wèn)題就是：這是不是一個(gè)純粹的泡沫？周期過(guò)后我們還能不能活著？
知行合一
招銀國(guó)際有一套完整的投資體系，王紅波強(qiáng)調(diào)，投資是一門實(shí)踐的藝術(shù)，最重要的還是知行合一。
“你的價(jià)值觀體現(xiàn)在你的投資組合，你投資的公司就是你胸前的勛章，講在嘴上的理念和付諸實(shí)踐是兩回事。我們的使命，就是找到偉大的企業(yè)家，和他們一起成長(zhǎng)?！蓖跫t波表示。
寧德時(shí)代目前正處于上市前的靜默期，談起這個(gè)招銀國(guó)際資本下注最重的項(xiàng)目，作為董事的王紅波惜字如金，不過(guò)對(duì)于寧德時(shí)代的創(chuàng)始人曾毓群，完全不吝溢美之詞。
王紅波回憶道：“像別的機(jī)構(gòu)一樣，去見(jiàn)企業(yè)之前我們往往會(huì)有很多疑慮和想法，但見(jiàn)到他的那一刻，他眼睛里那種光芒，瞬間消除你所有執(zhí)念?！?
實(shí)際上當(dāng)時(shí)還成立不久的招銀國(guó)際資本，是最后一家向?qū)幍聲r(shí)代表達(dá)投資意向的機(jī)構(gòu)，比其他機(jī)構(gòu)晚了至少三個(gè)月。作為一家新機(jī)構(gòu)，招銀國(guó)際資本股權(quán)投資基金還沒(méi)有過(guò)投資案例，但后來(lái)居上，雙方首次會(huì)面的半個(gè)小時(shí)內(nèi)就互相做出了選擇，由招銀國(guó)際資本領(lǐng)投。
王紅波表示，曾毓群的遠(yuǎn)見(jiàn)、魄力及對(duì)技術(shù)的洞察、宗教般的產(chǎn)業(yè)報(bào)國(guó)情懷，還有他的簡(jiǎn)單和低調(diào)，結(jié)合在一起，有一股巨大的張力。首次見(jiàn)面之后兩個(gè)月的時(shí)間里，招銀國(guó)際資本迅速完成了首輪10億元的出資。
在完成首輪領(lǐng)投后的12個(gè)月內(nèi)，招銀國(guó)際資本又當(dāng)仁不讓地領(lǐng)投了寧德時(shí)代第二輪融資，再次下注30億元。
洞察趨勢(shì)
寧德時(shí)代首輪融資之后，動(dòng)力電池及新能源汽車行業(yè)開(kāi)始迎來(lái)投資高潮，作為在動(dòng)力電池領(lǐng)域最早投下重注的機(jī)構(gòu)，招銀國(guó)際資本2015年決定投資寧德時(shí)代的判斷基點(diǎn)是：油電平價(jià)時(shí)代的到來(lái)。
“我們都經(jīng)歷過(guò)太陽(yáng)能的周期，很多人擔(dān)心這里頭有泡沫，其實(shí)問(wèn)題的核心還是技術(shù)。”眾所周知，由于動(dòng)力電池成本一直居高不下，電動(dòng)汽車如果長(zhǎng)期依賴政策性補(bǔ)貼，難以與傳統(tǒng)汽車競(jìng)爭(zhēng)。因此，全球各大動(dòng)力電池廠商都把降低電池成本作為首要目標(biāo)。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，目前國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池價(jià)格在1.6元/Wh左右，而要實(shí)行油電平價(jià)，價(jià)格必須降到1元/Wh左右。2017年初工信部發(fā)布了《促進(jìn)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)方案》，提出到2020年動(dòng)力電池成本降至1元/Wh以下的目標(biāo)。
“國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策并非空中樓閣，他要落腳在企業(yè)的技術(shù)能力”，“這是一個(gè)偉大的時(shí)代，我們有機(jī)會(huì)看到中國(guó)在新能源汽車產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)彎道超車，中國(guó)動(dòng)力電池有機(jī)會(huì)成為全球發(fā)動(dòng)機(jī)”。王紅波分析道，目前中國(guó)電動(dòng)車的滲透率只有2%，市場(chǎng)才剛剛起步而已，從2%到20%，再到50%，還有很長(zhǎng)的路可以走，不能等到20%的時(shí)候再下注。
但是，這個(gè)行業(yè)里的確魚目混珠，由于市場(chǎng)需求的放量和補(bǔ)貼的存在，大量低效和落后產(chǎn)能充斥其中， 缺乏核心技術(shù)的多數(shù)玩家最終會(huì)被洗牌和淘汰。
簡(jiǎn)單、低調(diào)、專注
作為一家低調(diào)的機(jī)構(gòu)，招銀國(guó)際資本對(duì)簡(jiǎn)單、低調(diào)的企業(yè)和企業(yè)家有一種特殊的偏好。在王紅波看來(lái)，“簡(jiǎn)單、低調(diào)、專注”是招銀國(guó)際投資組合里面CEO的共同特質(zhì)。
寧德時(shí)代創(chuàng)始人曾毓群的名字極少出現(xiàn)在媒體報(bào)道中，但其在業(yè)內(nèi)早已聲名顯赫。1999年，曾毓群創(chuàng)辦鋰電池企業(yè)ATL。ATL現(xiàn)在已經(jīng)是全球消費(fèi)鋰電池行業(yè)的霸主，ATL是幾乎所有的一線手機(jī)品牌，包括蘋果、三星、華為、OPPO等的主力供應(yīng)商。
招銀國(guó)際資本投資的類似氣質(zhì)的企業(yè)家還有樂(lè)元素的創(chuàng)始人王海寧。樂(lè)元素這個(gè)名字令人陌生，但它開(kāi)發(fā)的開(kāi)心消消樂(lè)則無(wú)人不知了。這款游戲日活達(dá)5000萬(wàn)，堪稱國(guó)民游戲。王海寧作為創(chuàng)始人，是一位極其低調(diào)的人，很少在媒體上曝光，公司也幾乎從無(wú)PR。王海寧有一次開(kāi)玩笑地對(duì)王紅波抱怨：“我們這么好的公司怎么招不到人?”于是之后王海寧接受了唯一的一次媒體專訪。
王紅波表示，低調(diào)的招銀國(guó)際資本也遇到了王海寧同樣的問(wèn)題， 最大的瓶頸還是人才，“招銀國(guó)際資本這么好的平臺(tái)，希望更多價(jià)值觀一致的同仁加入。也希望好的項(xiàng)目融資時(shí)能想到招銀國(guó)際資本，過(guò)去都是我們找項(xiàng)目，而且往往是最后一家去的?！?
上善若水
“我們投資了一些優(yōu)秀企業(yè)，我們只是幸運(yùn)地站在了優(yōu)秀的企業(yè)家旁邊，而不是我們多么優(yōu)秀?！?
“創(chuàng)造價(jià)值的是企業(yè)家，我們的工作無(wú)非是要在我們選擇的賽道上，把資源配置給最好的企業(yè)家，為他們提供好服務(wù)?！?
“創(chuàng)業(yè)艱辛，實(shí)業(yè)不易，在企業(yè)家面前，我們要永遠(yuǎn)保持謙卑的姿態(tài)?！?
盡管有了這么多明星投資案例，王紅波還是更愿意把功勞記在背后的平臺(tái)和企業(yè)家身上。他說(shuō)，“我們希望為優(yōu)秀的企業(yè)家做好服務(wù)，嫁接平臺(tái)資源，和企業(yè)的合作關(guān)系希望是一種潤(rùn)物細(xì)無(wú)聲的狀態(tài)?！?
“招銀國(guó)際資本有了一個(gè)不錯(cuò)的開(kāi)局，面對(duì)未來(lái)，我們依然需要如履薄冰，對(duì)一個(gè)PE機(jī)構(gòu)而言，兩年僅僅是一個(gè)開(kāi)端。”王紅波向投中網(wǎng)表示。
