中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：喧嚷多時(shí)，深圳惠程（002168.SZ）的聚酰亞胺項(xiàng)目漸露真容。
近日，該公司先后對(duì)外披露孫公司吉林高琦將暫停新建聚酰亞胺纖維生產(chǎn)線，原設(shè)定的2900噸/年產(chǎn)能只建設(shè)了300噸/年，項(xiàng)目預(yù)期年銷售收入將從7.4億元“縮水”為6000萬元。而另一子公司江西先材的4000萬平方米/年聚酰亞胺納米纖維電池隔膜投產(chǎn)時(shí)間則延遲“9個(gè)月以上”。
走在產(chǎn)業(yè)化最前列的兩個(gè)項(xiàng)目相繼曝出重大利空，此舉意味著，深圳惠程已承認(rèn)在這場(chǎng)耗時(shí)超過6年、耗資逾4億元的聚酰亞胺“賭局”中受挫，這足以警示“后來者”丹邦科技（002618.SZ）、康達(dá)新材（002669.SZ）。
聚酰亞胺項(xiàng)目虎頭蛇尾之際，借著推行職業(yè)經(jīng)理人制度，年內(nèi)深圳惠程的10多位高管離職，持股比例本就不高的實(shí)際控制人則輪番減持。
5個(gè)募投項(xiàng)目終止4個(gè)
深圳惠程聚酰亞胺纖維裝置建設(shè)規(guī)模大幅“縮水”，預(yù)期收入跟著“變臉”。公司 9月30日發(fā)公告透露，300噸/年生產(chǎn)線即便滿產(chǎn)，最終也只能帶來約6000萬元的銷售收入；所以，原測(cè)算的年收入7.4億元、年凈利潤1.3億元已經(jīng)確定無法實(shí)現(xiàn)。
吉林高琦承擔(dān)的究竟是3個(gè)怎樣的項(xiàng)目？
原來，深圳惠程曾于2010年1月推出定向增發(fā)方案，最終于2011年1月募得4.5億元資金，分別投向“高性能耐熱聚酰亞胺纖維產(chǎn)業(yè)化”、“新型高性能高分子材料金屬復(fù)合管母線及結(jié)構(gòu)件”、“真空絕緣電氣控制設(shè)備”3個(gè)項(xiàng)目。
深圳惠程的3個(gè)募投項(xiàng)目推進(jìn)得并不順利。
2013年11月，公司宣布終止實(shí)施其中“新型高性能高分子材料金屬復(fù)合管母線及結(jié)構(gòu)件”、“真空絕緣電氣控制設(shè)備”2項(xiàng)，所余8096.07萬元募集資金悉數(shù)被用于補(bǔ)充流動(dòng)性。
剩下的“高性能耐熱聚酰亞胺纖維產(chǎn)業(yè)化”項(xiàng)目包含3個(gè)子項(xiàng)，也就是“2900噸/年高溫過濾用聚酰亞胺纖維”、“20噸/年電纜護(hù)套用聚酰亞胺連續(xù)纖維”、“8萬平方米聚酰亞胺纖維織物”，繼續(xù)由吉林高琦實(shí)施，項(xiàng)目總預(yù)算為3.3億元，全部來自募集資金。
如今3個(gè)子項(xiàng)目又終止了2個(gè)，剩下的1個(gè)也僅建設(shè)了約1/10的規(guī)模，為此還花費(fèi)了近3億元募集資金。在公告里，深圳惠程將責(zé)任歸結(jié)為設(shè)備。該公司表示：“在募投項(xiàng)目開始建設(shè)前，國外只有贏創(chuàng)建成了高溫過濾用聚酰亞胺纖維生產(chǎn)線，公司是國內(nèi)第一家沒有成熟定型的生產(chǎn)線設(shè)備，只能依靠自己對(duì)工藝和設(shè)備進(jìn)行改造。”
深圳惠程的濕法聚酰亞胺纖維已經(jīng)能夠量產(chǎn)，并進(jìn)軍了濾料及面料市場(chǎng)（牌號(hào)“軼綸95”），曾被認(rèn)為是最有希望替代德國贏創(chuàng)“P84”纖維，未料產(chǎn)業(yè)化腳步剛剛邁出便栽了跟頭，尚無產(chǎn)業(yè)化先例的靜電紡納米纖維電池隔膜受阻便在情理之中。
9月25日公司披露，由于產(chǎn)品性能指標(biāo)和生產(chǎn)工藝還沒有最終定型，生產(chǎn)設(shè)備采購工作尚未開始，子公司江西先材的4000萬平方米/年聚酰亞胺納米纖維電池隔膜投產(chǎn)時(shí)間比原計(jì)劃延遲9個(gè)月以上。
“9個(gè)月以上”可以是10個(gè)月，也可以是10年，對(duì)于如此模糊的表述，10月8日，深圳惠程內(nèi)部人士向《華夏時(shí)報(bào)》記者解釋：“也就是很長的意思?！?
需要說明的是，該項(xiàng)目于2014年1月10日開工，建設(shè)期13個(gè)月，原計(jì)劃2015年初投產(chǎn)。
“黃金絲”項(xiàng)目虎頭蛇尾
走在產(chǎn)業(yè)化最前列的兩個(gè)項(xiàng)目先后受挫，尚在襁褓之中的透明薄膜、泡沫及復(fù)合材料，產(chǎn)業(yè)化之路便遙遙無期。
這等于變相承認(rèn)，在這場(chǎng)耗時(shí)超過6年、耗資逾4億元的聚酰亞胺“賭局”中，深圳惠程已經(jīng)敗下陣來。對(duì)此，公司方面回應(yīng)：“前高管多為技術(shù)人員出身，對(duì)當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的估計(jì)過于樂觀?！?
深圳惠程確實(shí)表現(xiàn)得很樂觀。
聚酰亞胺纖維最早由奧地利蘭精公司開發(fā)，商品名“P84”。該壟斷性產(chǎn)品現(xiàn)隸屬于德國贏創(chuàng)，多用在除塵袋之中，素有“黃金絲”稱號(hào)。
正是瞅準(zhǔn)了聚酰亞胺纖維尚未國產(chǎn)化的機(jī)遇，2008年3月，深圳惠程增資控股長春高琦，與長春應(yīng)化所一道推進(jìn)聚酰亞胺纖維的產(chǎn)業(yè)化，公司一眾高管也身先士卒先后入股。
需要說明的是，長春應(yīng)化所于2003年開始集中進(jìn)行聚酰亞胺纖維研究工作；深圳惠程的實(shí)際控制人呂曉義、何平、任金生皆曾在該所擔(dān)任研究員，并與長春高琦的總工程師丁孟賢是同事，后者為國內(nèi)聚酰亞胺首席科學(xué)家。
深圳惠程的主業(yè)與高分子材料并無關(guān)聯(lián)，初來乍到卻信心滿滿。很快，他們又分別設(shè)立吉林高琦、江西先材、長春聚明、北京高航（現(xiàn)已更名為吉林高航），并網(wǎng)羅了如侯豪情等一大批聚酰亞胺領(lǐng)域的專業(yè)人士，將聚酰亞胺原料、樹脂、纖維、納米纖維、薄膜、泡沫、復(fù)合材料一網(wǎng)打盡，誓要打造聚酰亞胺全產(chǎn)業(yè)鏈。
對(duì)于樹脂，深圳惠程原計(jì)劃建設(shè)100噸/年，在獲得地方政府的大力支持之后，該產(chǎn)品產(chǎn)能規(guī)劃被上調(diào)至3000噸/年。纖維中試線產(chǎn)能僅300噸/年，深圳惠程通過再融資擬擴(kuò)充至3000噸/年。納米纖維電池隔膜打一開始就規(guī)劃了2億平方米/年。
投資者或許不知，贏創(chuàng)的P84產(chǎn)能也僅1400噸/年；這又難怪有投資者承認(rèn)：“自己當(dāng)年很傻很天真地相信了這個(gè)故事，結(jié)果被坑得很慘?！?
高管換血 控制人減持
投資者有被坑的感覺實(shí)屬正常。
深圳惠程的定向增發(fā)于2011年1月完成，二級(jí)市場(chǎng)公司股價(jià)卻在兩個(gè)月之后見頂，至此便開始了漫長的下跌之路。截至2014年10月9日收盤，該股尚不足9元/股，3年來下跌接近60%。
公司的聚酰亞胺纖維最先產(chǎn)業(yè)化，但2013年率先與公眾見面的并非工業(yè)除塵濾料，而是服裝面料，如此昂貴的材料被用于民用，又難怪業(yè)內(nèi)人士戲稱“把金蛋搞成了土豆”。
步入2014年，深圳惠程高管們的舉動(dòng)加重了外界的憂慮。
1月4日，公司突然宣布總經(jīng)理桑玉貴辭職，并決議推行職業(yè)經(jīng)理人制度，向海內(nèi)外公開招聘總經(jīng)理。緊隨其后，董事長任金生、董事呂鳳華、何芳，董事會(huì)秘書趙勛、副總經(jīng)理陳明春等10多位高管也相繼卸任。
《華夏時(shí)報(bào)》記者注意到，桑玉貴曾擔(dān)任長春高琦的總經(jīng)理。
對(duì)于這項(xiàng)舉措，當(dāng)時(shí)深圳惠程解釋，公司的聚酰亞胺纖維、納米纖維電池隔膜等業(yè)務(wù)亟需開發(fā)國內(nèi)國外兩個(gè)市場(chǎng)、亟須延伸拓寬產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，故對(duì)人才極度渴求。
然而，頂替任金生擔(dān)任董事長的卻是原九發(fā)股份（現(xiàn)更名瑞茂通，600180.SH）的董事長紀(jì)曉文，九發(fā)股份的主要產(chǎn)品為食用菌。
讓投資者難以理解的還有上市公司拋售長春高琦股權(quán)以及3位實(shí)際控制人的減持。
在5月出售長春高琦33.63%股權(quán)之后，7月呂曉義與何平、任金生夫婦同時(shí)公布減持計(jì)劃：雙方擬在未來一年半時(shí)間里各減持深圳惠程5%-10%的股份。
資料顯示，呂曉義作為大股東，持股比例僅為19.11%；何平、任金生夫婦的持股比例則為17.16%。在此之前，他們就曾輪番減持過上市公司股票。
若當(dāng)時(shí)投資者還不明白這些舉動(dòng)意味著什么，那么，9月25日、30日的兩份公告或許已給出了答案。
只是，深圳惠程方面似乎并不認(rèn)為這是個(gè)“故事”，在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪之時(shí)，上述內(nèi)部人士表示：“吉林高琦540噸/年聚酰亞胺纖維裝置真實(shí)存在（含自有資金建設(shè)的240噸/年生產(chǎn)線），公司未來將維持現(xiàn)有規(guī)模，將重點(diǎn)放在聚酰亞胺纖維的工業(yè)推廣之上。”
然而，多位券商分析師卻表示他們?cè)ド钲诨莩陶{(diào)研，但公司只帶他們參觀廠房，并沒有參觀生產(chǎn)線。
