中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：對(duì)于去年開市的五個(gè)試點(diǎn)來(lái)說，中國(guó)碳市場(chǎng)試點(diǎn)的第二個(gè)履約年已過去近四分之一。而在這過去的三個(gè)月中，二級(jí)市場(chǎng)成交情況仍然表現(xiàn)不一，其中根據(jù)截至10月10日的交易量從高到低排序分別為：深圳、廣東、北京、上海和天津。
縱觀中國(guó)碳市“后履約期”，五個(gè)履約后市場(chǎng)活躍程度不盡相同。微觀分析，這與各碳市2014年碳配額分配方案、交易規(guī)則等因素有關(guān)。
深滬碳市較為活躍亮點(diǎn)頻現(xiàn)
深圳是五個(gè)市場(chǎng)中在2014履約年成交量最大的碳市，價(jià)格波動(dòng)也較大。市場(chǎng)向境外投資者開放后，流動(dòng)性得到提高。
截至10月10日，深圳碳市2014履約年累計(jì)成交約13.0萬(wàn)噸，日均成交量約1877噸。其中2013年碳配額（SZA2013）累計(jì)成交6.8萬(wàn)噸，大部分交易集中在2014履約年的前5個(gè)交易日（7月1日-7日），成交量為4.7萬(wàn)噸，占比高達(dá)七成，而9月份成交總量只有6548噸，占比不到一成。出現(xiàn)這種情況的原因可能是7月初，深圳未履約的四家企業(yè)還在市場(chǎng)上購(gòu)買配額，而配額缺口補(bǔ)足后，企業(yè)對(duì)SZA2013的需求大幅下降，因此9月份交易量少。2014年碳配額（SZA2014）累計(jì)成交量與SZA2013差距不大，為6.1萬(wàn)噸。
深圳市場(chǎng)將2013、2014年的配額分成兩個(gè)品種交易，而兩品種的價(jià)格差距在過去的幾個(gè)月中反復(fù)波動(dòng)。6月11日，據(jù)2013年履約結(jié)束還有近20天，SZA2014即上市交易。8月6日，該交易品種首現(xiàn)交易量，以53元/噸的價(jià)格成交，價(jià)格比當(dāng)日SZA2013低7元/噸。8月13日，SZA2014價(jià)格首超SZA2013，差價(jià)為1.84元/噸。而9月2日，SZA2013價(jià)格又高出SZA2014，差價(jià)達(dá)13.21元/噸。不過，當(dāng)日SZA2013成交量為1噸，說明這次差價(jià)的出現(xiàn)偶然性較高。隨后，兩種配額價(jià)格又出現(xiàn)多次超越與反超。價(jià)格起伏不定，二者差價(jià)也無(wú)規(guī)律可言。不過，近日SZA2014與SZA2013的差價(jià)縮小，前者價(jià)格和交易量都大于后者，活躍度有高于后者的趨勢(shì)。因此，不難預(yù)測(cè)，后期深圳碳市交易將以SZA2014為主。
同時(shí)，深圳還引入境外參與者進(jìn)入市場(chǎng)，進(jìn)一步擴(kuò)大了市場(chǎng)參與者數(shù)量。9月5日，來(lái)自新加坡的Ginga Environment公司成功購(gòu)得1萬(wàn)噸深圳碳配額，而當(dāng)天，深圳市場(chǎng)成交20941噸，創(chuàng)下2014履約年深圳碳市日成交量紀(jì)錄。無(wú)疑，境外投資者的參與在一定程度上提高了深圳碳市的流動(dòng)性。
與深圳類似，上海也采用了投資者多樣化的對(duì)策，提高了碳市的活躍度。9月3日，上海環(huán)境能源交易所股份有限公司下發(fā)《關(guān)于申報(bào)上海碳排放交易機(jī)構(gòu)投資者的通知》，正式對(duì)投資機(jī)構(gòu)開放。
上述通知的效果立竿見影。9月4日，于6月30日履約后沉寂了三個(gè)多月的上海碳市迎來(lái)了2014履約年的首筆交易，首批進(jìn)入市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者之一，以29元/噸的價(jià)格購(gòu)碳5000噸。
不過，機(jī)構(gòu)投資者的入場(chǎng)并未立即給上海碳市帶來(lái)持續(xù)交易。直到兩周后的9月19日，上海市場(chǎng)才出現(xiàn)了新履約年的第二筆交易。參照2013履約年的情況，這種局面的出現(xiàn)很大部分原因在于交易動(dòng)力以履約剛性需求為主，企業(yè)參與交易大多出于自身配額有缺口。再者，上海碳市一級(jí)市場(chǎng)不直接對(duì)投資機(jī)構(gòu)開放，配額來(lái)源有限。所以，盡管上海碳市制度規(guī)范，機(jī)構(gòu)投資者入場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，其提高市場(chǎng)活躍度的作用仍然有限。
然而作用有限并不意味著零作用。9月19日至10月10日，幾乎每個(gè)交易日都有千噸以上的交易量，價(jià)格也逐日穩(wěn)步上升。截至10月10日，上海2014年碳配額累計(jì)成交2.74萬(wàn)噸，價(jià)格穩(wěn)步上升至35.1元，較9月4日上漲21%，超廣東碳市，僅次于深圳北京。
京粵碳市稍顯冷清天津碳市遇冷
與深滬兩市場(chǎng)的活躍對(duì)比，北京、廣東、天津稍顯冷清，其中天津市場(chǎng)參與度和活躍度均為五個(gè)市場(chǎng)中最低的。
北京是五個(gè)市場(chǎng)中最后一個(gè)提交履約結(jié)果的試點(diǎn)城市。7月履約期過后，8、9月份北京碳市累計(jì)成交4.5萬(wàn)噸。價(jià)格方面，8月1日至21日，北京碳市均價(jià)從58元一路下跌到歷史最低價(jià)48元，而后價(jià)格有所回升，在50元到55元之間徘徊，10月10日均價(jià)為51元，恢復(fù)到北京碳市剛開市時(shí)的水平。不過9月18日、26日成交量皆為1萬(wàn)噸，僅這兩日成交量即占8、9月份成交總量近一半。
和其他四個(gè)市場(chǎng)不同，北京的控排單位除企業(yè)外還包含國(guó)家部委等政府機(jī)構(gòu)和學(xué)校醫(yī)院等公共服務(wù)單位。這些非企業(yè)單位財(cái)政審批流程復(fù)雜，參與碳市場(chǎng)限制因素較多。它們的不參與對(duì)碳市流動(dòng)性起到了一定的消極作用。
在北京之外，廣東碳市的二級(jí)市場(chǎng)同樣表現(xiàn)欠佳。廣東碳市自7月15日履約結(jié)束以來(lái)，累計(jì)成交12.8萬(wàn)噸。其中9月11日成交量2.4萬(wàn)噸是五個(gè)已履約市場(chǎng)進(jìn)入2014履約年以來(lái)最大日成交量，而后連續(xù)11個(gè)交易日廣東碳市成交量為0噸。價(jià)格自8月15日廣東發(fā)改委公布2014年碳配額分配方案來(lái)一路下跌，10月9日收盤價(jià)為31.35元，逼近第二次拍賣暫定價(jià)格30元/噸，與8月15日相比大跌40.5%。
不過，一級(jí)市場(chǎng)的供不應(yīng)求為廣東碳市二級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)有利因素。9月26日，廣東省2014年有償配額首次拍賣，200萬(wàn)噸配額最終以26元/噸的價(jià)格成交，高出拍賣底價(jià)1元。這是國(guó)內(nèi)碳交易試點(diǎn)9次有償發(fā)放中，首次出現(xiàn)成交價(jià)高于底價(jià)的情形。而參與競(jìng)拍的企業(yè)和投資者中有40%未能成功購(gòu)買有償配額，120萬(wàn)噸需求沒能滿足。
拍賣結(jié)束后，廣東二級(jí)市場(chǎng)依舊冷清，成交總量?jī)H519噸，價(jià)格較8月15日下跌四成。究其原因，在于市場(chǎng)價(jià)格高于第二次拍賣暫定價(jià)格，這削弱了企業(yè)通過二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)碳的動(dòng)機(jī)。但不容忽視的是，機(jī)構(gòu)投資者所購(gòu)碳配額92萬(wàn)噸最終只能在二級(jí)市場(chǎng)釋放，因此，在暫定于今年12月份舉行的第二次拍賣前后，二級(jí)市場(chǎng)將迎來(lái)活躍期。
相比廣東二級(jí)市場(chǎng)，保守的天津碳市更為冷清。履約結(jié)束后，天津碳市2013年配額不再交易，2014年配額上線交易。截至10月10日，天津2014年配額僅有18個(gè)交易日有交易量，累計(jì)成交僅4140噸，價(jià)格收于27.08元，在五個(gè)市場(chǎng)中價(jià)格最低。
天津碳市場(chǎng)如此冷清，很大部分原因在于控排單位態(tài)度保守。天津納入企業(yè)中大部分是地方國(guó)企和央企，他們受政策和管理層的影響，態(tài)度趨于保守，參與碳市場(chǎng)積極性不高。
另外，天津碳市履約約束力弱，企業(yè)不履約所付出的代價(jià)過低。沒有履約需求，企業(yè)更不會(huì)參加碳市場(chǎng)。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者此前獲悉，天津正在謀求碳排放權(quán)交易管理辦法級(jí)別的提升，加大約束力度。預(yù)計(jì)在相應(yīng)文件出臺(tái)前，天津碳市將持續(xù)目前的冷清局面。
