在美國(guó)有過(guò)眾多收購(gòu)案例的浙江萬(wàn)向集團(tuán)又一次展開(kāi)了收購(gòu)，這一次堪稱大手筆，以往任何一次收購(gòu)都難以匹敵。
2012年8月8日，這家中國(guó)最大的汽車零部件制造商與美國(guó)電池標(biāo)桿式制造商A123（Nasdaq:AONE）公司簽署諒解備忘錄——萬(wàn)向?qū)⑾駻123公司注資至多4.5億美元，而作為回報(bào)，萬(wàn)向?qū)@得A123公司80%的股權(quán)——這在中國(guó)零部件企業(yè)全球并購(gòu)中成為標(biāo)志性事件。
魯冠球
自萬(wàn)向開(kāi)始做上“汽車整車”夢(mèng)以來(lái)，它的當(dāng)家者魯冠球就一直不遺余力地在這個(gè)圈子里尋找機(jī)會(huì)?，F(xiàn)在，魯氏家族希望這次并購(gòu)能幫助他們向這個(gè)夢(mèng)想靠得更近一些。
根據(jù)雙方達(dá)成的諒解備忘錄，萬(wàn)向?qū)⑾駻123公司首先提供7500萬(wàn)美元的初始債務(wù)融資，后期在滿足一定條件下，再購(gòu)買A123公司總計(jì)為2億美元優(yōu)先擔(dān)?？赊D(zhuǎn)股票據(jù)。協(xié)議后期還包括萬(wàn)向提供的1.75億美元的期權(quán)認(rèn)股權(quán)證。
按照要約，首批7500萬(wàn)美元初始債務(wù)融資為與認(rèn)股權(quán)證有關(guān)的優(yōu)先擔(dān)保過(guò)渡貸款，將分兩部分完成。其中第一筆貸款為2500萬(wàn)美元，包括1500萬(wàn)美元現(xiàn)金及1000萬(wàn)美元的信用證，這筆貸款將在A123公司執(zhí)行最終協(xié)議后立即可用。
第二筆貸款為5000萬(wàn)美元，將在第一階段特定條件得到滿足的情況下融資。這些特定條件包括4個(gè)方面：一是美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)支持；二為中國(guó)政府批準(zhǔn)；三要保留研發(fā)和工程師團(tuán)隊(duì)；四則滿足其他常規(guī)及慣例條件。
萬(wàn)向承諾的第二階段2億美元優(yōu)先擔(dān)?？赊D(zhuǎn)股票據(jù)則要滿足更多條件，其中最突出的一點(diǎn)是A123公司將繼續(xù)接受政府補(bǔ)助及稅收抵免的合理保證，這也是關(guān)鍵所在。
2012年8月16日，兩家公司達(dá)成了最終協(xié)議，萬(wàn)向?qū)⑾駻123公司提供4.5億美元的資金，成為A123公司最大的股東，控制A123公司80%的股份，掌管A123公司在美國(guó)底特律市的兩家電池工廠以及密歇根州阿安伯市的一家工程中心。
雖然，首期2500萬(wàn)美元會(huì)在最終協(xié)議達(dá)成后一周即付，不過(guò)根據(jù)最終協(xié)議條款，萬(wàn)向后期投資同樣需要達(dá)成諒解備忘錄中的條款，即美國(guó)境外投資委員會(huì)、中國(guó)政府的批準(zhǔn)后，才能將第二批5000萬(wàn)美元貸款提供給A123公司。
如果一切如計(jì)劃進(jìn)行，A123公司將起死回生，也為美國(guó)民眾保住了1300個(gè)制造業(yè)工作崗位，而萬(wàn)向則的確又朝其汽車夢(mèng)想邁進(jìn)了一步。
看起來(lái)不錯(cuò)，但到目前為止，它們的并購(gòu)仍要過(guò)政府這一關(guān)?！镀嚿虡I(yè)評(píng)論》認(rèn)為，除此之外，魯氏家族也將面臨新的挑戰(zhàn)——在執(zhí)行新戰(zhàn)略、為A123公司的未來(lái)奠基的同時(shí)，如何向股東提供現(xiàn)實(shí)的投資回報(bào)？畢竟新能源汽車前途還并不那么清晰。
突然來(lái)了一個(gè)機(jī)會(huì)
2001年，A123公司誕生在美國(guó)麻省理工學(xué)院實(shí)驗(yàn)室，手上握有的先進(jìn)磷酸鐵鋰電池技術(shù)使它迅速在鋰離子電池市場(chǎng)立住了腳，甚至被譽(yù)為美國(guó)鋰離子電池制造商的標(biāo)桿企業(yè)。不過(guò)10年之后的今天，這家曾拿一手好牌的電池制造商卻游走在破產(chǎn)邊緣。
A123公司的經(jīng)營(yíng)范圍涉及新能源車車用電池及電網(wǎng)領(lǐng)域，汽車整車服務(wù)客戶有我們耳熟能詳?shù)耐ㄓ?、寶馬等老牌汽車公司以及Fisker這樣的新銳電動(dòng)汽車品牌。
2009年，A123公司與上海汽車合資成立先進(jìn)牽引電池系統(tǒng)(ATBS)公司；2012年3月2日，雙方宣布擴(kuò)大在中國(guó)的鋰離子電池伙伴關(guān)系。上汽推出的榮威750混合動(dòng)力、550插電式混合動(dòng)力車以及即將推出的榮威全電動(dòng)車型均采用A123公司生產(chǎn)的柱狀磷酸鐵鋰電池。
對(duì)于這家后起之秀的迅速崛起，《汽車商業(yè)評(píng)論》認(rèn)為主要原因有二，一是磷酸鐵鋰電池具有出色的優(yōu)勢(shì)；二是美國(guó)政府的大力扶持。
它所擁有專利權(quán)的磷酸鐵鋰技術(shù)是在麻省理工學(xué)院新型納米材料研發(fā)基礎(chǔ)上推出，圓柱體的電池具有高能量密度、安全穩(wěn)定、體積小、重量輕等特點(diǎn)，很對(duì)大多數(shù)客戶的路子。此外A123公司還是TS16949（汽車行業(yè)質(zhì)量管理體系）及ISO9001認(rèn)證的先進(jìn)鋰離子電池及系統(tǒng)的供應(yīng)商。
而美國(guó)奧巴馬政府的大力支持也給它加強(qiáng)了底氣，彼時(shí)，美國(guó)政府認(rèn)為必須通過(guò)發(fā)展電池技術(shù)和太陽(yáng)能技術(shù)贏得同中國(guó)在清潔能源方面的競(jìng)爭(zhēng)，因此加大了對(duì)電池及太陽(yáng)能技術(shù)企業(yè)的投資支持。
2009年，奧巴馬政府撥款2.49億美元給A123公司，由頭是支持這家公司新工廠建設(shè)及提升就業(yè)崗位。而此前，它已有兩筆不菲的撥款入賬——2008年秋天獲得密歇根州1000萬(wàn)美元的撥款，第二年春天，這個(gè)州的經(jīng)濟(jì)發(fā)展集團(tuán)又送來(lái)1.25億美元的稅務(wù)減免撥款。
有政策的保駕護(hù)航，A123公司乘勝出擊。2009年9月在紐約納斯達(dá)克股票市場(chǎng)宣布上市，一舉募得3.8億美元資金，并在一周內(nèi)股票迅速飆升至23美元，大批股民成為它的擁躉。
彼時(shí)的A123公司，天時(shí)、地利、人和。但有利局面卻并沒(méi)有維持太久，急轉(zhuǎn)直下現(xiàn)在竟走到了破產(chǎn)邊緣。事實(shí)證明，A123公司與美國(guó)奧巴馬政府對(duì)電動(dòng)車市場(chǎng)供求關(guān)系估計(jì)過(guò)高。電動(dòng)車市場(chǎng)沒(méi)有想象中大踏步前進(jìn)，過(guò)高的研發(fā)成本導(dǎo)致價(jià)格偏高、需求疲軟。
但這家泡在蜜罐里的公司并沒(méi)有看清真相，依然擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，最終產(chǎn)能過(guò)剩，占用了大量資金。實(shí)際上，自A123公司上市直至現(xiàn)在，其沒(méi)有一年能夠達(dá)到年初設(shè)定的銷售規(guī)劃及盈利目標(biāo)。
如果僅僅說(shuō)是由于產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致A123公司現(xiàn)金流出現(xiàn)問(wèn)題，那么還可以通過(guò)調(diào)整生產(chǎn)規(guī)模來(lái)改善這種不利局面，畢竟它的產(chǎn)品在市場(chǎng)上有較高認(rèn)可度。
福無(wú)雙至，禍不單行。
2012年春天，A123公司應(yīng)用在Fisker車型上的電池出現(xiàn)缺陷導(dǎo)致整車被召回。雖然后者最終并未與密歇根人解除合作，但減少了電池訂單數(shù)量，A123公司也因此名聲受損。
不幸的事情緊接著又出現(xiàn)。2012年4月11日，通用汽車在其沃倫市技術(shù)中心進(jìn)行鋰電池極限測(cè)試實(shí)驗(yàn)時(shí)，鋰離子電池爆炸，這一事故的主角恰好又來(lái)自A123公司。
雖然通用汽車事后對(duì)外澄清并非A123公司生產(chǎn)的電池爆炸，而是電池中氣體外泄被引燃，但壞名聲總是能傳千里，而與之共同到來(lái)的是難看的財(cái)報(bào)數(shù)字。
剛剛披露的2012年二季度財(cái)報(bào)顯示，A123公司二季度共損失8290萬(wàn)美元，約合每股損失56美分，營(yíng)業(yè)收入下滑53%，降至1700萬(wàn)美元。截至二季度末，它的現(xiàn)金流已經(jīng)從一季度末的1.131億美元縮減多大半，減少至4770萬(wàn)美元。
正當(dāng)A123公司備受現(xiàn)金流困境之時(shí)，中國(guó)的汽車零部件制造商浙江萬(wàn)向集團(tuán)向其伸出援助之手，于是就有了這份前面所提非約束性諒解備忘錄的誕生。而按照A123公司的首席執(zhí)行官大衛(wèi)•維歐(David Vieau)的說(shuō)法，其實(shí)萬(wàn)向集團(tuán)早在4個(gè)月前就主動(dòng)找到他們。
大衛(wèi)•維歐這樣解釋公司愿意被收購(gòu)的原因：“我們開(kāi)拓全球市場(chǎng)必須有強(qiáng)大的現(xiàn)金流，現(xiàn)在我們?nèi)狈@些，而萬(wàn)向的投資可以幫助我們解決這個(gè)問(wèn)題。”
萬(wàn)向的電動(dòng)車夢(mèng)想
萬(wàn)向的夢(mèng)想遠(yuǎn)非A123公司可以理解。“我不造汽車，我的兒子也要造。”魯冠球曾如是說(shuō)。
對(duì)于魯冠球，圈里人并不陌生，這個(gè)浙江萬(wàn)向集團(tuán)的創(chuàng)始人，頗具傳奇色彩的企業(yè)家，硬是將1969年創(chuàng)辦的蕭山寧圍農(nóng)機(jī)廠發(fā)展成為如今的萬(wàn)向集團(tuán)。
很多熟悉魯冠球的人都知道，他內(nèi)心一直有一個(gè)重要的夢(mèng)想——造汽車整車。10多年前，魯將目光放在新能源和電動(dòng)汽車上，下決心自主研發(fā)整車。現(xiàn)在，他在電動(dòng)汽車上整整投入了10余年，卻從未賺到過(guò)一分錢。執(zhí)著的魯冠球一直在堅(jiān)持，并最終等來(lái)了他認(rèn)為的機(jī)會(huì)。
2009年，中國(guó)政府推出對(duì)新能源汽車的補(bǔ)貼政策。政策利好，魯冠球的汽車夢(mèng)距離現(xiàn)實(shí)更近了一步。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)家發(fā)改委已接受40余家民營(yíng)企業(yè)的申請(qǐng)，要求獲得汽車整車生產(chǎn)資質(zhì)，這其中就有萬(wàn)向集團(tuán)。
魯冠球之子魯偉鼎是萬(wàn)向集團(tuán)總裁，在新能源汽車發(fā)展以及海外并購(gòu)上同樣雷厲風(fēng)行。
萬(wàn)向海外收購(gòu)的關(guān)鍵在于核心技術(shù)和市場(chǎng)，主要圍繞汽車零配件上游產(chǎn)業(yè)延伸，審視資源配置后有沒(méi)有增值，其跨國(guó)并購(gòu)要的是“會(huì)下金蛋的雞”。萬(wàn)向不為了并購(gòu)而并購(gòu)，而是為了更好優(yōu)化配置國(guó)際資源，把中國(guó)制造推向全球市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)“中國(guó)產(chǎn)品賣出美國(guó)價(jià)”。
在海外并購(gòu)上，萬(wàn)向有三條已基本成熟的并購(gòu)線，其中之一就是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。
新能源電動(dòng)車的核心技術(shù)就是電池，而美國(guó)A123公司擁有核心專利技術(shù)——磷酸鐵鋰電池，而將它收入旗下將有助于擴(kuò)充萬(wàn)向新能源技術(shù)，萬(wàn)向集團(tuán)的電動(dòng)車夢(mèng)想距離現(xiàn)實(shí)也將更近一步。
1999年，萬(wàn)向集團(tuán)邁進(jìn)電動(dòng)車領(lǐng)域，首先切入電池領(lǐng)域，走電池—電機(jī)—電控—電動(dòng)汽車發(fā)展戰(zhàn)略，欲分享純電動(dòng)汽車市場(chǎng)的蛋糕。
2012年2月17日，萬(wàn)向集團(tuán)與史密斯電動(dòng)車公司簽署合作協(xié)議，雙方成立合資子公司。萬(wàn)向出資1億美元用于開(kāi)發(fā)并生產(chǎn)電動(dòng)車，其中包括純電動(dòng)校車。
萬(wàn)向本身也研發(fā)電池，迄今已經(jīng)15年，但是《汽車商業(yè)評(píng)論》認(rèn)為，其水平要遠(yuǎn)遜于國(guó)外同行，2010年上海世博會(huì)上它提供電池的新能源大巴表現(xiàn)并不見(jiàn)佳。因此，此次收購(gòu)A123公司，將提升萬(wàn)向乃至中國(guó)電池研發(fā)和生產(chǎn)水平至國(guó)際一流先進(jìn)水平，同時(shí)進(jìn)一步完善萬(wàn)向集團(tuán)在電動(dòng)車制造領(lǐng)域的布局。
雖然魯氏家族在海外收購(gòu)案上也曾上演過(guò)聯(lián)想收購(gòu)IBM、TCL收購(gòu)湯姆遜這樣的“蛇吞象”場(chǎng)面，但與他們大聲勢(shì)大場(chǎng)面不同，萬(wàn)向大都采用悄無(wú)聲息的“蠶食式”收購(gòu)方式。但是這一次收購(gòu)A123公司，它卻已經(jīng)難以靜悄悄進(jìn)行。
不能繞過(guò)的攔路虎
萬(wàn)向此次收購(gòu)行為被美國(guó)政客披上了政治的“外衣”，事情已經(jīng)變得非常復(fù)雜。
A123公司剛剛對(duì)外發(fā)布即將被收購(gòu)申明，美國(guó)國(guó)內(nèi)立即出現(xiàn)了反對(duì)聲音。雖然白宮新聞發(fā)言人表示萬(wàn)向集團(tuán)的此次收購(gòu)并沒(méi)有影響到美國(guó)政府提升其本國(guó)高科技電池生產(chǎn)能力的計(jì)劃，但美國(guó)國(guó)會(huì)美中經(jīng)濟(jì)安全審查委員會(huì)邁克爾•威瑟（Michael Wessel）則認(rèn)為，電池技術(shù)是一個(gè)關(guān)鍵的領(lǐng)域，“此次交易令人不安，美國(guó)政府需對(duì)它進(jìn)行嚴(yán)格審查”。
有分析人士告訴《汽車商業(yè)評(píng)論》，鋰電池技術(shù)雖是民用技術(shù)，不是軍用技術(shù)，但行業(yè)仍屬敏感領(lǐng)域。在今年大選之年，政府不會(huì)允許自己長(zhǎng)久以來(lái)支持的企業(yè)的專利技術(shù)被中國(guó)人搶走。
同樣的經(jīng)歷也曾發(fā)生在中遠(yuǎn)集團(tuán)并購(gòu)洛杉磯長(zhǎng)灘廢棄軍用碼頭上。
10余年前，中遠(yuǎn)集團(tuán)準(zhǔn)備收購(gòu)洛杉磯長(zhǎng)灘的一個(gè)廢棄軍用碼頭。最初曾遭到美國(guó)專家及業(yè)內(nèi)人士一致抵制。美國(guó)人甚至曾將中遠(yuǎn)評(píng)價(jià)為“中國(guó)解放軍的橋頭堡”。媒體輿論則認(rèn)為中遠(yuǎn)走私AK47，中遠(yuǎn)是中國(guó)海軍等等。而最終的結(jié)果是中遠(yuǎn)集團(tuán)最初階段放棄收購(gòu)。
現(xiàn)在，媒體輿論及美國(guó)國(guó)會(huì)的阻擾也正在成為本次萬(wàn)向收購(gòu)A123公司最大的攔路虎。
為此，A123公司在其官網(wǎng)的官方新聞稿中一再表示萬(wàn)向集團(tuán)是中國(guó)最大的民營(yíng)企業(yè)之一，而非國(guó)營(yíng)企業(yè)。還表明與萬(wàn)向的合作僅為解決目前公司財(cái)務(wù)狀況避免其破產(chǎn)，而且這一合作也將有助于A123公司擴(kuò)展海外市場(chǎng)，尤其是中國(guó)市場(chǎng)。
長(zhǎng)久以來(lái)，美國(guó)對(duì)中國(guó)并購(gòu)美企有著說(shuō)不清的阻礙理由，沃頓商學(xué)院教授邁耶也曾表示在并購(gòu)事宜上，中國(guó)在美國(guó)確實(shí)存有特別的障礙。
站出來(lái)反對(duì)的還有通用汽車前副董事長(zhǎng)鮑勃•魯茲（Bob Luts）。在他看來(lái)，如果美國(guó)不趕緊采取行動(dòng)，那么整個(gè)美國(guó)將逐步變成中國(guó)的版圖，所進(jìn)行的軍備競(jìng)賽也就沒(méi)有必要了。美國(guó)應(yīng)該寧可讓其破產(chǎn)，也比中國(guó)挽救A123公司要好。
專業(yè)人士的評(píng)論也僅僅是評(píng)論而已，美國(guó)國(guó)會(huì)能否同意這樁收購(gòu)案才是最重要的。
奧巴馬政府在拯救美國(guó)經(jīng)濟(jì)的行動(dòng)上已經(jīng)飽受詬病，并且不斷受到美國(guó)反對(duì)者共和黨人的攻擊。A123公司曾被視為奧巴馬政府綠色就業(yè)革命的典范，如果這項(xiàng)收購(gòu)能夠承購(gòu)?fù)瓿?，按照美?guó)共和黨全國(guó)委員會(huì)發(fā)言人Kirsten Kukowski的說(shuō)法，“這是奧巴馬未能遵守其經(jīng)濟(jì)承諾的又一個(gè)例子，并且浪費(fèi)了數(shù)百萬(wàn)納稅人的錢”，美國(guó)人不會(huì)同意這起收購(gòu)案。
8月14日，美國(guó)共和黨參議員約翰•圖恩(John Thune)和查克·格拉斯利(Chuck Grassley)致信能源部長(zhǎng)朱棣文，對(duì)政府是否繼續(xù)資助A123公司提出質(zhì)疑，這標(biāo)志著美國(guó)國(guó)會(huì)議員首次正式介入調(diào)查A123與萬(wàn)向集團(tuán)的合作事宜。
兩位議員在信中表示對(duì)美國(guó)納稅人資金外流的擔(dān)心，此外還有對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)及工作崗位的事宜。他們不滿奧巴馬政府容許將政府資金和敏感技術(shù)轉(zhuǎn)移到一個(gè)常被視為“主要貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手”的國(guó)家。
盡管奧巴馬政府在A123公司宣布與萬(wàn)向交易后，曾表示撥給A123公司的資金不得用于海外工廠建設(shè)。但來(lái)自共和黨人的質(zhì)疑聲無(wú)疑將成為這樁收購(gòu)案的最大阻礙。奧巴馬政府是否為了其政治仕途而阻止這樁收購(gòu)案？
《汽車商業(yè)評(píng)論》認(rèn)為，此次大收購(gòu)，前途不妙。萬(wàn)向本身對(duì)結(jié)果也不敢預(yù)測(cè)，公司為此遲遲不愿接受本刊記者的采訪。
