中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：鋰電池三大巨頭：幫助中國(guó)完成產(chǎn)業(yè)升級(jí)，歷史優(yōu)勢(shì)正逐漸被國(guó)內(nèi)企業(yè)超越
目前全球鋰電池的主要生產(chǎn)國(guó)為中國(guó)、日本及韓國(guó)。憑借產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)和技術(shù)積累，松下、LG化學(xué)、三星SDI目前仍是鋰電池領(lǐng)域三大巨頭。根據(jù)BloombergNewEnergyFinace統(tǒng)計(jì)，2017年一季度全球動(dòng)力電池出貨量5273MWh，其中三巨頭總計(jì)占比達(dá)62%。松下采用高鎳三元路線，封裝以圓柱形為主，其圓柱形電池能量密度世界領(lǐng)先，與特斯拉保持良好的合作關(guān)系，是動(dòng)力電池行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者；LG化學(xué)起步稍晚，電池正極主要是三元NCM，是海內(nèi)外公認(rèn)的軟包龍頭，擁有眾多優(yōu)質(zhì)客戶，包括現(xiàn)代、通用、雷諾、日產(chǎn)等，是動(dòng)力電池行業(yè)的后起之秀；三星長(zhǎng)期立足消費(fèi)類鋰電的研發(fā)生產(chǎn)，技術(shù)積累深厚，發(fā)展大容量方形硬殼電池為主。近年來(lái)國(guó)內(nèi)CATL、比亞迪、國(guó)軒等企業(yè)也相繼完成了各自技術(shù)路線的初步探索，在產(chǎn)能規(guī)模上成為日韓動(dòng)力電池巨頭有力的挑戰(zhàn)者。
日韓優(yōu)質(zhì)鋰電設(shè)備企業(yè)：產(chǎn)值規(guī)模普遍較小，無(wú)法快速響應(yīng)國(guó)內(nèi)日益增長(zhǎng)的設(shè)備需求
日韓裝備制造企業(yè)起步較早，積累了較好的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，因此，日韓涌現(xiàn)出一批自動(dòng)化程度高、穩(wěn)定性好以及高精密度的優(yōu)質(zhì)鋰電設(shè)備企業(yè)。日本平野長(zhǎng)期從事涂布機(jī)械的生產(chǎn)，受益國(guó)內(nèi)鋰電行業(yè)發(fā)展，公司在手訂單充裕；CKD是日本卷繞機(jī)行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，產(chǎn)品具有高精度、高卷繞速度、徹底防塵的特點(diǎn)；日本淺田是生產(chǎn)鋰電制造前端攪拌設(shè)備的老牌企業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯；PNT是韓國(guó)最負(fù)盛名的生產(chǎn)涂布機(jī)、輥壓機(jī)、分條機(jī)、卷繞機(jī)的公司備，主要客戶包括三星SDI、LG化學(xué)、LGE、SK Innovation、以及Cheil Ind等知名企業(yè)；韓國(guó)CIS經(jīng)過多年發(fā)展，可以生產(chǎn)從極片制作、電池單元（電芯）制作和電池組裝各個(gè)工段所需要的各種設(shè)備，是鋰電設(shè)備的綜合服務(wù)供應(yīng)商，為擴(kuò)展中國(guó)市場(chǎng)，2015年與浩能科技合資創(chuàng)辦了智慧易德，強(qiáng)化技術(shù)和市場(chǎng)的合作。
投資建議：通過盤點(diǎn)國(guó)際動(dòng)力電池三巨頭近年來(lái)發(fā)展歷程，以及隨之崛起日韓鋰電設(shè)備供應(yīng)商后我們發(fā)現(xiàn)全球鋰電產(chǎn)業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)兩大特征。一方面，中國(guó)通過吸納國(guó)際鋰電企業(yè)進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資生產(chǎn)，帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)鋰電產(chǎn)業(yè)整體升級(jí)并強(qiáng)化了市場(chǎng)中心地位，而日韓多年建立的歷史優(yōu)勢(shì)也逐漸被中國(guó)電池企業(yè)超越。另一方面，日韓鋰電設(shè)備企業(yè)在華收入占比仍在提升說明國(guó)產(chǎn)設(shè)備替代進(jìn)口尚未完成，而日韓企業(yè)產(chǎn)值規(guī)模普遍較小，無(wú)法快速響應(yīng)國(guó)內(nèi)日益增長(zhǎng)的設(shè)備需求，國(guó)產(chǎn)設(shè)備企業(yè)仍具長(zhǎng)期發(fā)展空間。
市場(chǎng)與政策的雙重驅(qū)動(dòng)，賦予了中國(guó)鋰電產(chǎn)業(yè)更長(zhǎng)的景氣周期，因而鋰電池設(shè)備行業(yè)高增長(zhǎng)的持續(xù)性被加強(qiáng)。繼續(xù)看好客戶結(jié)構(gòu)向好、兼并協(xié)同兌現(xiàn)、具備產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的國(guó)內(nèi)鋰電設(shè)備企業(yè)。建議重點(diǎn)關(guān)注：先導(dǎo)智能、贏合科技、科恒股份、星云股份、金銀河。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策的不確定性；上游電池廠商擴(kuò)產(chǎn)的不確定性；鋰電池產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)。
新能源汽車蓬勃發(fā)展，鋰電景氣度持續(xù)高漲
1.1新能源汽車產(chǎn)銷持續(xù)向上
全球新能源汽車行業(yè)正處于蓬勃發(fā)展的時(shí)期。全球性的石油資源緊缺與氣候環(huán)境不斷惡化使現(xiàn)代人類社會(huì)的發(fā)展面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，發(fā)展節(jié)約能源與無(wú)廢物排放的新能源汽車已受到各國(guó)政府的高度重視。發(fā)展新能源汽車不僅可以減少環(huán)境污染，還是各國(guó)提振汽車工業(yè)、占領(lǐng)新技術(shù)制高點(diǎn)、開拓新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的大好契機(jī)。為此，世界主要工業(yè)國(guó)均出臺(tái)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策大力推進(jìn)本國(guó)新能源汽車的發(fā)展。
新能源汽車保有量突破200萬(wàn)輛，中國(guó)是發(fā)展最快的黑馬。據(jù)IEA發(fā)布的《Global EV Out look2017》，全球新能源汽車于2016年首次突破200萬(wàn)輛。2015年之前，美國(guó)的新能源汽車占據(jù)最大的比例。在市場(chǎng)及政策的雙重作用下，中國(guó)新能源汽車快速發(fā)展，并在2016年超越美國(guó)，成為全球新能源汽車保有量最大的國(guó)家。
2016年全球新能源汽車銷量創(chuàng)歷史高點(diǎn)，總計(jì)超過75萬(wàn)輛。其中，中國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)尤為明顯，新增數(shù)量高達(dá)33.6萬(wàn)輛，約為同期美國(guó)新能源汽車新增保有量的2倍。歐洲市場(chǎng)新能源汽車2016年新增保有量約為21.5萬(wàn)輛，新能源汽車的發(fā)展還是集中在以下部分國(guó)家，主要包括挪威、英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、荷蘭及瑞典。挪威對(duì)新能源汽車的發(fā)展在政策上給予了大力支持，新能源汽車的稅收、道路通行費(fèi)等都有較大程度的減免，使得挪威成為2016年新增汽車數(shù)量中新能源汽車占比最大的國(guó)家，占比高達(dá)29%。此外，中國(guó)和法國(guó)的新能源汽車市場(chǎng)中，純電動(dòng)汽車的占比極大，約為75%。而荷蘭、瑞典及英國(guó)以發(fā)展插電式混合動(dòng)力汽車為主。
全球各大汽車廠商都在規(guī)劃新能源汽車產(chǎn)業(yè)。面對(duì)新能源汽車的高速發(fā)展，全球各個(gè)汽車廠家各自發(fā)布了雄心勃勃的新能源汽車計(jì)劃。根據(jù)IEA披露的各大汽車廠商對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃，到2020年，全球新能源汽車的保有量會(huì)達(dá)到900-2000萬(wàn)輛。
1.2鋰電池需求旺盛
新能源汽車的發(fā)展極大的促進(jìn)了鋰電池產(chǎn)業(yè)的繁榮。隨著鋰電池行業(yè)研發(fā)生產(chǎn)的大量投入，鋰電池的能量密度不斷提高，同時(shí)成本也得到了有效的控制。預(yù)計(jì)未來(lái)鋰電池的能量密度會(huì)達(dá)到400Wh/L，同時(shí)成本控制在100-150USD/kWh。
全球鋰電池產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，重心向中國(guó)轉(zhuǎn)移。據(jù)賽迪智庫(kù)電子信息產(chǎn)業(yè)研究所發(fā)布的《鋰離子電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書（2017版）》，2010-2016年間，全球鋰電池產(chǎn)業(yè)規(guī)模從122增長(zhǎng)至378億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)20.7%。2010年以前全球鋰電池產(chǎn)業(yè)主要集中在中、日、韓三國(guó)，三者占據(jù)了全球近97%左右的市場(chǎng)份額。從2015年開始，在中國(guó)大力發(fā)展新能源汽車的帶動(dòng)下，中國(guó)鋰電池產(chǎn)業(yè)規(guī)模開始迅猛增長(zhǎng)。2015年中國(guó)鋰電池產(chǎn)業(yè)規(guī)模已經(jīng)超過韓國(guó)、日本躍居至全球首位。2016年領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)繼續(xù)擴(kuò)大，占比高達(dá)40%。
日韓鋰電池巨頭面臨中國(guó)企業(yè)挑戰(zhàn)
2.1鋰電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局
在全球十大鋰電池企業(yè)中，日本有兩家：松下和索尼，韓國(guó)有兩家：三星和LG化學(xué)，剩下全部是中國(guó)企業(yè)，其中比亞迪是中國(guó)的龍頭。日本的松下和索尼占了全球16.7%的銷售額，韓國(guó)的LG化學(xué)和三星SDI占了22.5%，其余的絕大多數(shù)由中國(guó)生產(chǎn)。
根據(jù)BloombergNewEnergyFinace 的統(tǒng)計(jì)，2017年第一季度，全球鋰電池出貨量（僅為混合動(dòng)力汽車和純電動(dòng)汽車用電池）為5273MWh，其中松下占比最多，為42%。2016年全球主流新能源汽車采用的正極材料主要有三元NCM、改性NCM、三元NCA、改性LMO等，主流的電池供應(yīng)商有松下、三星SDI、LG化學(xué)等。汽車企業(yè)與鋰電廠商的合作日益密切，綁定關(guān)系逐漸成型。鋰電池行業(yè)龍頭企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃明確。在市場(chǎng)及各國(guó)政策的雙重驅(qū)動(dòng)下，一線動(dòng)力電池廠商持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。
2.2松下：長(zhǎng)期積淀，圓柱形電池領(lǐng)導(dǎo)者
松下電器產(chǎn)業(yè)株式會(huì)社創(chuàng)建于1918年，于1994年開始研發(fā)可充電鋰離子電池。1998年松下開始量產(chǎn)筆記本電腦專用的圓柱形鋰離子電池，并建成了業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的鋰離子電池生產(chǎn)線。2008年11月，松下宣布與三洋電機(jī)合并，一躍成為全球最大的鋰電池供應(yīng)商。隨著新能源汽車的興起，松下動(dòng)力電池業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)，2016年達(dá)18億美元，同比增速約為50%，2016年動(dòng)力電池出貨量約為9.8GWh，同比增速56%。
2008年，松下與特斯拉首次展開合作，18650鈷酸鋰電池被特斯拉首款車型Roadster采納。自此，松下與特斯拉一直保持良好的合作關(guān)系，成為特斯拉最主要的動(dòng)力電池供應(yīng)商。2014年，松下宣布與特斯拉合資共建超級(jí)電池工廠Gigafactory，兩者關(guān)系更進(jìn)一步。除了特斯拉，松下與大眾、福特等諸多廠商也存在合作關(guān)系，其客戶分布在歐美，集中在美國(guó)。
松下動(dòng)力電池正極使用的是高鎳三元材料，電芯封裝以圓柱形為主。圓柱的優(yōu)點(diǎn)包括生產(chǎn)工藝成熟，產(chǎn)品良率高，有如18650、21700等統(tǒng)一規(guī)格型號(hào)，整體成本有優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，其缺點(diǎn)也比較明顯，圓柱形電池一般采用鋼殼或鋁殼封裝，會(huì)比較重，比能量相對(duì)較低。目前，松下絕大部分動(dòng)力電池供給特斯拉。Model S和Model X使用的是18650圓柱形電池，最新一代18650電池正極采用NCA材料，負(fù)極使用硅碳復(fù)合材料，單體能量密度可達(dá)250Wh/kg。Model 3使用的21700圓柱形電池，單體能量密度提高到340Wh/kg，是目前市面上單體能量密度最高的電池。
松下動(dòng)力電池工廠主要分布在日本、美國(guó)、中國(guó)。目前，Model 3和Model X的電池均在日本工廠生產(chǎn)。2014年6月松下與特斯拉合資建造的超級(jí)工廠Gigafactory破土動(dòng)工。Gigafactory工廠生產(chǎn)的是圓柱形21700電芯，該電芯將會(huì)用在特斯拉能源存儲(chǔ)產(chǎn)品和Model 3轎車中。今年1月5日，特斯拉表示，Gigafactory工廠已經(jīng)開始批量生產(chǎn)鋰離子電池。此外，松下在中國(guó)大連和蘇州各建立了一個(gè)工廠，大連工廠生產(chǎn)方形電池，計(jì)劃完全建成后電池產(chǎn)能可供20萬(wàn)輛電動(dòng)車使用，目前一期工程已投產(chǎn)。蘇州工廠為松下與蘇州捷新的合資工廠，生產(chǎn)18650圓柱形電池，預(yù)計(jì)今年下半年投產(chǎn)，2017年產(chǎn)能可達(dá)1億支。
2.3 LG化學(xué)：揚(yáng)長(zhǎng)避短，打造軟包龍頭企業(yè)
LG化學(xué)隸屬于韓國(guó)三大集團(tuán)之—LG集團(tuán)，自1947年成立以來(lái)在半個(gè)世紀(jì)的時(shí)間里，LG化學(xué)通過不斷的革新和研究開發(fā)活動(dòng)，成長(zhǎng)為領(lǐng)導(dǎo)韓國(guó)化學(xué)工業(yè)的韓國(guó)最大的綜合化學(xué)公司。1998年，LG化學(xué)正式開始研發(fā)鋰離子電池，憑借自身數(shù)十年材料生產(chǎn)研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，LG化學(xué)在開發(fā)鋰電池的時(shí)候有產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同的優(yōu)勢(shì)，可以將正負(fù)極材料，隔離膜等方面都有獨(dú)到的技術(shù)，第一時(shí)間導(dǎo)入到它的產(chǎn)品設(shè)計(jì)中，直接反映到電芯研發(fā)環(huán)節(jié)擁有獨(dú)特的技術(shù)。目前，LG化學(xué)可以從Cell、模塊、BMS、Pack開發(fā)到技術(shù)支持，提供與動(dòng)力電池相關(guān)的全部產(chǎn)品組合。過去幾年，LG化學(xué)動(dòng)力電池業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入逐年增長(zhǎng)，2016年動(dòng)力電池出貨量達(dá)到7.3GWh。
2009年，LG化學(xué)正式進(jìn)入動(dòng)力電池市場(chǎng)，與韓國(guó)現(xiàn)代起亞合作，首次將鋰電池產(chǎn)品應(yīng)用于商用混合動(dòng)力車。此后，LG化學(xué)先后和通用、雷諾、福特、沃爾沃等國(guó)際定將廠商展開合作，成為動(dòng)力電池主流三大供應(yīng)廠商之一。
在技術(shù)上，LG化學(xué)正極采用的主要是三元NCM材料，在電池包裝方面，LG化學(xué)大部分采用疊片式軟包設(shè)計(jì)，是海內(nèi)外公認(rèn)的軟包龍頭企業(yè)。軟包鋰電池所用的關(guān)鍵材料—正極材料、負(fù)極材料及隔膜—與傳統(tǒng)的鋼殼、鋁殼鋰電池之間的區(qū)別不大，最大的不同之處在于軟包裝材料(鋁塑復(fù)合膜)，這是軟包鋰電池中最關(guān)鍵、技術(shù)難度最高的材料。軟包電池的包裝材料和結(jié)構(gòu)使其擁有一系列優(yōu)勢(shì)。1）安全性能好，軟包電池在結(jié)構(gòu)上采用鋁塑膜包裝，發(fā)生安全問題時(shí)，軟包電池一般會(huì)鼓氣裂開，不會(huì)爆炸。2）重量輕，軟包電池重量較同等容量的鋼殼鋰電池輕40%，較鋁殼鋰電池輕20%。3）內(nèi)阻小，軟包電池的內(nèi)阻較鋰電池小，可以極大的降低電池的自耗電。4）循環(huán)性能好，軟包電池的循環(huán)壽命更長(zhǎng)，100次循環(huán)衰減比鋁殼少4%～7%。5）設(shè)計(jì)靈活，外形可變?nèi)我庑螤?，可以更薄，可根?jù)客戶的需求定制，開發(fā)新的電芯型號(hào)。軟包電池的不足之處是一致性較差，成本較高，容易發(fā)生漏液，技術(shù)門檻高。
LG化學(xué)在韓國(guó)、美國(guó)、歐洲和中國(guó)均設(shè)有動(dòng)力電池工廠。四個(gè)動(dòng)力電池生產(chǎn)基地分別位于中國(guó)南京，韓國(guó)吳倉(cāng)，美國(guó)霍蘭德，波蘭弗羅茨瓦夫。LG化學(xué)南京工廠是其繼韓國(guó)梧倉(cāng)工廠、美國(guó)霍蘭德工廠之后的全球第三個(gè)汽車動(dòng)力電池生產(chǎn)基地，也將是LG化學(xué)全球最重要的動(dòng)力電池生產(chǎn)基地。LG化學(xué)計(jì)劃將汽車動(dòng)力電池的產(chǎn)能，從2016年滿足全球5萬(wàn)輛電動(dòng)汽車，增加到2020年滿足20萬(wàn)輛電動(dòng)汽車，即增長(zhǎng)到原來(lái)4倍。而這個(gè)計(jì)劃的核心，就是南京新能源汽車電池基地。
2.4三星SDI：后發(fā)制人，躋身方形電池龍頭
三星SDI（中國(guó)）是指中國(guó)三星的顯像管生產(chǎn)部門，由于顯示技術(shù)液晶化，目前轉(zhuǎn)行生產(chǎn)鋰電池包（battery pack），主要應(yīng)用于筆記本等移動(dòng)設(shè)備。2000年，三星SDI開始進(jìn)軍動(dòng)力電池領(lǐng)域。2015年5月,三星SDI100%收購(gòu)Magna Steyr從事電池業(yè)務(wù)的子公司MSBS(Magna Steyr Battery Systems GmbH & Co OG)，從此三星SDI構(gòu)建立起從電池單元、模塊到電池組完整的電動(dòng)汽車電池業(yè)務(wù)體系。在全球小型消費(fèi)鋰電池市場(chǎng)中，三星SDI獨(dú)占鰲頭。但在動(dòng)力電池領(lǐng)域，相比松下和LG化學(xué)，三星SDI無(wú)論營(yíng)業(yè)收入還是動(dòng)力電池出貨量都顯得稍遜一籌。
2008年，三星SDI和博世合資成立了動(dòng)力電池公司SB Limotive。2009年，寶馬推出了純電動(dòng)汽車Megacity，SB Limotive成為Megacity動(dòng)力電池供貨商，為三星SDI打開了動(dòng)力電池市場(chǎng)。2014年7月,三星SDI與寶馬簽訂電動(dòng)汽車電池?cái)U(kuò)大供貨及共同開發(fā)新一代電池材料的諒解備忘錄，進(jìn)一步鞏固了三星SDI與寶馬在動(dòng)力電池上的伙伴關(guān)系。目前，三星SDI已被選為30多個(gè)汽車電氣化項(xiàng)目的核心的電池供應(yīng)商，并且項(xiàng)目數(shù)量在不斷增加。首次安裝三星SDI電池的汽車有Fiat 500e(純電動(dòng)汽車)，寶馬i3(純電動(dòng)汽車)，寶馬i8(插電式混合動(dòng)力車)以及許多OEM廠商的其他車型。
與松下、LG化學(xué)不同，三星SDI動(dòng)力電池封裝形式以方形為主，同時(shí)積極跟進(jìn)21700電池的生產(chǎn)，正極材料主要采用三元NCM和NCA材料。方形硬殼電池能夠生產(chǎn)大容量單體電池。此外，方形電池殼體多為鋁合金、不銹鋼等材料，內(nèi)部采用卷繞式或疊片式工藝，對(duì)電芯的保護(hù)作用優(yōu)于于鋁塑膜電池(即軟包電池)，電芯安全性相對(duì)圓柱型電池也有了較大改善。方形電池的不足之處在與型號(hào)太多，工藝難以統(tǒng)一。
三星SDI動(dòng)力電池工廠主要分布在中國(guó)、歐洲和韓國(guó)，分別位于韓國(guó)蔚山、中國(guó)西安和匈牙利格德，其中韓國(guó)蔚山的工廠投產(chǎn)最早，當(dāng)前主要為寶馬i3和i8提供動(dòng)力電池。2014年8月，三星SDI汽車動(dòng)力電池工廠開工建造，總投資6億美元，2015年10月竣工投產(chǎn)，每年能為4萬(wàn)輛以上純電動(dòng)汽車供應(yīng)電池，計(jì)劃在2020年銷售額突破10億美元。
小而精的日韓鋰電設(shè)備企業(yè)
3.1鋰電池生產(chǎn)概述
鋰電池的生產(chǎn)工藝比較復(fù)雜，大致可分為極片制作、電池單元（電芯）制作和電池組裝三個(gè)工段。鋰電池極片制作工藝包括電極漿料制備、電極漿料涂布、輥壓、分切、極耳焊接等工序；鋰電池電芯制造工藝主要包括卷繞或疊片、入殼封裝、注入電解液、抽真空并封裝等；電池組裝工藝主要包括化成、分容、組裝、測(cè)試等。
3.2平野：涂布設(shè)備優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商
日本平野創(chuàng)立于1935年，主要從事制造和銷售涂布相關(guān)設(shè)備和化學(xué)相關(guān)設(shè)備。產(chǎn)品包括光學(xué)功能膜涂布生產(chǎn)線、柔性線路板涂布生產(chǎn)線、電池極片涂布設(shè)備、無(wú)紡布制造設(shè)備等，是中國(guó)鋰離子電池進(jìn)口涂布設(shè)備的主要供應(yīng)商之一。
近年來(lái)，受益動(dòng)力電池行業(yè)景氣度高漲，平野涂布機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入逐年攀升，F(xiàn)Y2017年涂布機(jī)營(yíng)業(yè)收入8470萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)14%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1306萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)51.4%。此外，動(dòng)力電池企業(yè)持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，平野涂布機(jī)在手訂單充裕。
3.3 CKD：日本卷繞機(jī)行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)
日本CKD公司成立于1943年，主要生產(chǎn)的產(chǎn)品有自動(dòng)化機(jī)械、氣動(dòng)控制系統(tǒng)、流體控制系統(tǒng)以及省力系統(tǒng)。其中，日本CKD公司生產(chǎn)的CEW-100鋰電池用卷繞機(jī)有3大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：1）徹底的防塵對(duì)策，采用區(qū)域封阻（Zone Block）的方式，將到卷繞部為止的各材料完全分離，通過控制各區(qū)域內(nèi)的氣流來(lái)防止粉塵的混入。2）高精度卷繞，在高速與高精度卷繞前采用糾偏裝置進(jìn)行補(bǔ)正，可以大幅降低卷繞不良的發(fā)生。3）高速卷繞卷繞速度1000mm/秒。是占有世界50%以上市場(chǎng)份額的自動(dòng)機(jī)械。CKD將多年積累的伺服控制技術(shù)與高性能空氣元件、凸輪技術(shù)相融合，充分保證了電池的品質(zhì)和安全。
為了將最佳的商品和技術(shù)以及服務(wù)迅速且準(zhǔn)確的提供給客戶，日本CKD公司努力打造了全球化的生產(chǎn)銷售網(wǎng)絡(luò)。經(jīng)過多年的積累，日本CKD公司分別在歐洲、北美、中南美、亞洲設(shè)立了服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)。此外，除了在日本本土，CKD還分別在中國(guó)、泰國(guó)、韓國(guó)、馬來(lái)西亞以及印度設(shè)立工廠。全球化的網(wǎng)絡(luò)為公司的發(fā)展提供了強(qiáng)有力的支持。
3.4淺田：攪拌設(shè)備老牌企業(yè)
日本淺田鐵工株式會(huì)社創(chuàng)立于1905年，長(zhǎng)期從事攪拌、分散、粉碎機(jī)械的研發(fā)生產(chǎn)，其中公司的攪拌設(shè)備包括剪式攪拌器和攪拌揉捏機(jī)。經(jīng)過長(zhǎng)期積累，日本前田在攪拌設(shè)備行業(yè)具有一定競(jìng)爭(zhēng)力，成為國(guó)內(nèi)主要鋰電設(shè)備進(jìn)口商之一?；仡檱?guó)內(nèi)鋰電制造前端設(shè)備行業(yè)，從事相關(guān)設(shè)備制造的企業(yè)較多，但是成規(guī)模的企業(yè)相對(duì)較少。根據(jù)高工鋰電產(chǎn)業(yè)研究所（GBII）的數(shù)據(jù)，2013年國(guó)內(nèi)鋰電池漿料攪拌設(shè)備的銷售量約950套，鋰電池漿料攪拌設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)多達(dá)56家，僅珠三角地區(qū)就超過20家。
3.5 PNT：優(yōu)質(zhì)鋰電設(shè)備綜合服務(wù)商
韓國(guó)PNT公司成立于2003年，是韓國(guó)最負(fù)盛名的生產(chǎn)涂布機(jī)、輥壓機(jī)、分條機(jī)、卷繞機(jī)的公司。PNT專業(yè)從事研發(fā)制造鋰電池及隔膜的涂布設(shè)備、各種光學(xué)涂布設(shè)備，及電解銅箔設(shè)備，主要客戶包括三星SDI、LG化學(xué)、LGE、SK Innovation、以及Cheil Ind等知名企業(yè)。此外，公司產(chǎn)品也遠(yuǎn)銷中國(guó)、美國(guó)、日本、臺(tái)灣、印度、印度尼西亞等國(guó)家。目前，公司有將近200名正式員工，其中工程技術(shù)人員占80%以上。韓國(guó)總公司的注冊(cè)資金為20億韓幣，總資產(chǎn)達(dá)到1400多億韓幣。2013年，公司銷售額突破1000億韓幣，其中出口中國(guó)將近300億韓幣。
韓國(guó)以及全球新能源汽車的發(fā)展帶動(dòng)了韓國(guó)三星SDI、LG化學(xué)等動(dòng)力電池企業(yè)的繁榮，作為三星SDI、LG化學(xué)等優(yōu)質(zhì)動(dòng)力電池企業(yè)鋰電設(shè)備的供貨商，PNT鋰電設(shè)備業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)。從PNT營(yíng)業(yè)收入的地區(qū)分布來(lái)看，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)逐年增大，并在2016年首次超過韓國(guó)本土。受益新能源汽車中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展，2017年上半年，PNT中國(guó)市場(chǎng)的營(yíng)收占比進(jìn)一步擴(kuò)大，達(dá)到了61.9%，
3.6 CIS：鋰電設(shè)備的集大成者
CIS成立于2002年的韓國(guó)公司。其主營(yíng)業(yè)務(wù)為生產(chǎn)、銷售鋰離子電池制造設(shè)備、燃料電池制造設(shè)備、太陽(yáng)能電池制造設(shè)備以及顯示器制造設(shè)備。CIS公司是鋰電設(shè)備的集大成者，生產(chǎn)從極片制作、電池單元（電芯）制作和電池組裝各個(gè)工段所需要的各種設(shè)備，并且在技術(shù)上具備一定的優(yōu)勢(shì)。2015年6月，浩能科技與CIS合資創(chuàng)辦了智慧易德，并將其打造成浩能科技和CIS進(jìn)行技術(shù)和市場(chǎng)合作的中間業(yè)務(wù)平臺(tái)。
韓國(guó)CIS經(jīng)過多年發(fā)展，可以生產(chǎn)從極片制作、電池單元（電芯）制作和電池組裝各個(gè)工段所需要的各種設(shè)備，是鋰電設(shè)備的綜合服務(wù)供應(yīng)商，為擴(kuò)展中國(guó)市場(chǎng)而年與浩能科技（科恒股份子公司）合資創(chuàng)辦了的智慧易德，在技術(shù)強(qiáng)化和市場(chǎng)開拓方面進(jìn)行了深入的合作。
投資建議與風(fēng)險(xiǎn)提示
投資建議：通過盤點(diǎn)國(guó)際動(dòng)力電池三巨頭近年來(lái)發(fā)展歷程，以及隨之崛起日韓鋰電設(shè)備供應(yīng)商后我們發(fā)現(xiàn)全球鋰電產(chǎn)業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)兩大特征。一方面，中國(guó)通過吸納國(guó)際鋰電企業(yè)進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資生產(chǎn)，帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)鋰電產(chǎn)業(yè)整體升級(jí)并強(qiáng)化了市場(chǎng)中心地位，而日韓多年建立的歷史優(yōu)勢(shì)也逐漸被中國(guó)電池企業(yè)超越。另一方面，日韓鋰電設(shè)備企業(yè)在華收入占比仍在提升說明國(guó)產(chǎn)設(shè)備替代進(jìn)口尚未完成，而日韓企業(yè)產(chǎn)值規(guī)模普遍較小，無(wú)法快速響應(yīng)國(guó)內(nèi)日益增長(zhǎng)的設(shè)備需求，國(guó)產(chǎn)設(shè)備企業(yè)仍具長(zhǎng)期發(fā)展空間。
市場(chǎng)與政策的雙重驅(qū)動(dòng)，賦予了中國(guó)鋰電產(chǎn)業(yè)更長(zhǎng)的景氣周期，因而鋰電池設(shè)備行業(yè)高增長(zhǎng)的持續(xù)性被加強(qiáng)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策的不確定性；上游電池廠商擴(kuò)產(chǎn)的不確定性；鋰電池產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)。
來(lái)源丨廣發(fā)證券發(fā)展研究中心機(jī)械/電新小組
機(jī)械丨羅立波 劉芷君 代川 王珂 周靜
電新丨陳子坤 華鵬偉 王理廷 紀(jì)成煒 張秀俊 李蒙
