中國儲能網(wǎng)訊：在“雙碳”背景下，儲能賽道風起云涌。
近日，北京海博思創(chuàng)科技股份有限公司（以下簡稱“海博思創(chuàng)”）向上海證券交易所遞交了招股書，擬申請首次公開發(fā)行A股股票并在科創(chuàng)板上市。
這家由清華學子、留美歸國博士張劍輝等人于2011年11月創(chuàng)立的企業(yè)，在近兩年不僅躍居國內(nèi)市場儲能系統(tǒng)出貨量排名第一，而且還入圍了北京市獨角獸企業(yè)和胡潤全球獨角獸榜單。此前，海博思創(chuàng)也獲得了來自IDG資本等明星投資機構(gòu)的融資。
不過，隨著我國儲能產(chǎn)業(yè)前景明朗，儲能系統(tǒng)集成市場成為必爭之地，競爭“內(nèi)卷”加劇。關(guān)于海博思創(chuàng)IPO相關(guān)的業(yè)務(wù)規(guī)劃布局、競爭“內(nèi)卷”等問題，海博思創(chuàng)方面在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示，具體可參考招股書中相關(guān)內(nèi)容。
儲能系統(tǒng)業(yè)務(wù)為主要收入來源
海博思創(chuàng)的名字來源有兩層含義：一個是“HyperStrong，希望公司發(fā)展更大更強”，另一個是“海歸的博士想創(chuàng)業(yè)，干出一番事業(yè)”。
張劍輝在2017年清華大學電機系畢業(yè)典禮上的上述發(fā)言，直觀詮釋了他與老相識錢昊、舒鵬歸國創(chuàng)業(yè)的愿望。
張劍輝于1995年在清華大學電機系攻讀本碩，后赴美攻讀博士。畢業(yè)之后，張劍輝曾在海外工作，后于2010年萌生了回國創(chuàng)業(yè)的想法。在他看來，“今后一定會大力發(fā)展電動汽車，他的電池管理技術(shù)會大有用武之地?！?
次年11月，在清華科技園，張劍輝與錢昊、舒鵬聯(lián)合組建了海博思創(chuàng)，提供新能源汽車動力電池系統(tǒng)及智能電網(wǎng)儲能系統(tǒng)的整體解決方案。
招股書顯示，2012年8月和2011年11月，錢昊、舒鵬分別以聯(lián)合創(chuàng)始人身份加入海博思創(chuàng)，現(xiàn)均在海博思創(chuàng)任職董事、副總經(jīng)理。與張劍輝一樣，錢昊和舒鵬也曾赴美讀博，并在同一家海外公司任職。
海博思創(chuàng)創(chuàng)立后，公司的業(yè)務(wù)主要圍繞新能源電動汽車和儲能相關(guān)領(lǐng)域展開。
憑借電池管理系統(tǒng)相關(guān)的核心技術(shù)，2012年10月，海博思創(chuàng)成立襄陽海博思創(chuàng)新能源科技有限公司（現(xiàn)稱“東風海博新能源科技有限公司”，以下簡稱“東風海博”），幫助提高電動汽車蓄電池使用效率和壽命，產(chǎn)品獲得了東風汽車、吉利汽車、中通客車等的應(yīng)用。2018年，東風汽車還增資入股東風海博，持股50%，推動了動力電池系統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展。
不僅如此，在新能源汽車市場快速發(fā)展背景下，2017年以來，海博思創(chuàng)涉足新能源汽車租賃業(yè)務(wù)，成立了襄陽明途等公司。2020年12月，海博思創(chuàng)成立億恩新動力，涉足非道路運輸工程機械動力電池系統(tǒng)生產(chǎn)。
依托在電動汽車市場的積累，海博思創(chuàng)取得了大量生產(chǎn)制造經(jīng)驗，也為公司儲能技術(shù)和產(chǎn)品的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。但事實上，海博思創(chuàng)較早便在儲能市場開始了探索。
2012年～2013年，海博思創(chuàng)相繼完成了國家電網(wǎng)微網(wǎng)儲能項目、南方電網(wǎng)分布式模塊化儲能項目等示范項目。2016年，海博思創(chuàng)又建設(shè)了北京房山生產(chǎn)基地，提升了研發(fā)及生產(chǎn)能力。次年，其交付的57.45MWh用戶側(cè)儲能系統(tǒng)項目，進一步驗證了儲能系統(tǒng)的關(guān)鍵技術(shù)和產(chǎn)業(yè)化能力。2018年，海博思創(chuàng)再次中標國家電網(wǎng)及南方電網(wǎng)的多個變電站儲能項目，儲能系統(tǒng)業(yè)務(wù)開始呈現(xiàn)增長態(tài)勢。
為聚焦儲能系統(tǒng)領(lǐng)域和緊抓市場機遇，2019年以來，海博思創(chuàng)主營業(yè)務(wù)開始全面轉(zhuǎn)型。2019年和2020年期間，海博思創(chuàng)將大部分新能源汽車租賃業(yè)務(wù)出售給合營公司東風海博，并于2022年11月將億恩新動力對外轉(zhuǎn)讓。
從業(yè)務(wù)收入構(gòu)成看，2020年～2022年，海博思創(chuàng)主要包括儲能系統(tǒng)、動力電池系統(tǒng)產(chǎn)品、新能源汽車租賃和技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)。其中，當期儲能系統(tǒng)業(yè)務(wù)是其主要收入來源，從2.41億元增加至24.56億元，收入占比從65.88%提升至94.61%，其他業(yè)務(wù)的收入占比均呈現(xiàn)下降趨勢。
如今，借勢發(fā)力儲能，張劍輝與錢昊、舒鵬在創(chuàng)業(yè)12年后終于邁向了資本市場。
招股書顯示，當前，張劍輝、錢昊和舒鵬分別在海博思創(chuàng)直接持有3609.19萬、64.98萬和297.26萬股股份，持股比例分別為27.08%、3.49%和2.23%。另外，張劍輝為嘉興海博執(zhí)行事務(wù)合伙人，實際控制嘉興海博并持有海博思創(chuàng)5.25%的股份。實際控制人張劍輝和徐銳夫婦控制海博思創(chuàng)的股份比例合計為32.33%。
市場爆發(fā)助力業(yè)績大增
海博思創(chuàng)的業(yè)績增長離不開儲能市場的爆發(fā)。
在“雙碳”戰(zhàn)略背景下，我國加速構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)，并密集出臺了一系列儲能產(chǎn)業(yè)政策，新型儲能高速發(fā)展。2022年，新型儲能新增規(guī)模創(chuàng)歷史新高，達到7.3GW/15.9GWh，功率規(guī)模同比增長200%，能量規(guī)模同比增長280%。
作為早期的儲能產(chǎn)業(yè)探路先鋒，海博思創(chuàng)較早吃到了市場紅利。特別是2022年，海博思創(chuàng)電源側(cè)和電源側(cè)儲能系統(tǒng)收入增長迅速，分別同比增長724.37%和79.11%。
招股書顯示，2020年～2022年，海博思創(chuàng)實現(xiàn)營業(yè)收入3.70億元、8.38億元和26.26億元，凈利潤分別為-308.73萬元、0.15億元和1.82億元，盈利水平大幅增長。
中國化學與物理電源行業(yè)協(xié)會儲能應(yīng)用分會秘書長劉勇告訴記者，“海博思創(chuàng)快速發(fā)展一方面是趕上了政策紅利，儲能系統(tǒng)集成領(lǐng)域保持了高速增長態(tài)勢，另一方面通過技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)儲備，打造了系統(tǒng)集成品牌，并擁有大客戶基礎(chǔ)，年出貨量保持在行業(yè)前列。”
從大客戶來看，2020年～2022年，海博思創(chuàng)在各個報告期內(nèi)向新源智儲能源發(fā)展（北京）有限公司（以下簡稱“新源智儲”）、華能清能院等前五名客戶的合計銷售額分別為1.88億元、6.55億元和21.98億元，占當期營業(yè)收入的比例分別為50.88%、78.16%和83.70%，客戶集中度進一步提升。
值得一提的是，海博思創(chuàng)在2022年向新源智儲、新源智儲能源工程技術(shù)（北京）有限公司（以下簡稱“新源智儲工程”）和阿拉善右旗電投新能源有限公司的銷售額合計9.43億元，占當期營業(yè)收入的比例高達35.91%。而且，這三家公司均由國家電力投資集團有限公司控制，共同構(gòu)成第一大客戶。
并且，新源智儲還是海博思創(chuàng)的參股子公司，新源智儲工程為新源智儲全資子公司，系海博思創(chuàng)的關(guān)聯(lián)方。具體來看，新源智儲（含新源智儲全資子公司）在2021和2022年分別作為海博思創(chuàng)的第二大客戶和第一大客戶貢獻了1.91億元和7.87億元的銷售額，占據(jù)當期營業(yè)收入的比例分別為22.80%和29.96%。
新源智儲成立于2021年7月，由國家電力投資集團有限公司核心子公司——中國電力國際發(fā)展有限公司和海博思創(chuàng)合資成立，海博思創(chuàng)持股49%。該公司主營儲能電站系統(tǒng)集成、儲能電站開發(fā)運營、大集控智能運維等業(yè)務(wù)。
海博思創(chuàng)方面表示，公司與新源智儲合作，可以實現(xiàn)優(yōu)勢互補，協(xié)調(diào)發(fā)展，雙方之間的關(guān)聯(lián)交易，具有合理性和必要性。
針對關(guān)聯(lián)交易增加存在的風險，海博思創(chuàng)方面還提示，“若公司未能嚴格執(zhí)行其內(nèi)控制度或未能履行關(guān)聯(lián)交易決策、審批程序，則存在關(guān)聯(lián)方利用關(guān)聯(lián)交易或往來損害公司或其他股東利益的風險?！?
值得關(guān)注的是，報告期內(nèi)，關(guān)聯(lián)方東風海博既是客戶，又是供應(yīng)商。
2020年～2022年，海博思創(chuàng)向東風海博銷售電池管理系統(tǒng)，各個報告期內(nèi)的銷售額分別為1138.38萬元、672.82萬元和181.35萬元。同時，海博思創(chuàng)還向東風海博購買電芯、模組和動力電池系統(tǒng)，購置新能源汽車，租賃新能源汽車。其中，海博思創(chuàng)向東風海博購買電芯、模組和動力電池系統(tǒng)的金額分別為0.13億元、0.47億元和0.48億元，占當期營業(yè)成本的比例分別為4.45%、7.05%和2.29%，占比相對較小。
市場競爭日益激烈
海博思創(chuàng)的儲能系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)位居產(chǎn)業(yè)鏈中游。在產(chǎn)業(yè)鏈中游，一套完整的儲能系統(tǒng)主要包括電池模組、電池管理系統(tǒng)（BMS）、能量管理系統(tǒng)（EMS）以及儲能變流器（PCS）等組成部分。
根據(jù)中關(guān)村儲能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟統(tǒng)計，中國儲能系統(tǒng)集成商2022年度、2021年度國內(nèi)市場儲能系統(tǒng)出貨量排行榜中，海博思創(chuàng)連續(xù)排名首位。
不過，隨著新老玩家紛紛入局儲能賽道，儲能系統(tǒng)集成環(huán)節(jié)成為競爭焦點，參與者達百余家。
在當前市場中，陽光電源、科華數(shù)據(jù)、上能電氣、華為、南網(wǎng)科技、許繼電氣、中天科技和思源電氣等PCS和電力設(shè)備廠商，寧德時代、比亞迪、億緯鋰能、派能科技、南都電源等鋰電池廠商無不依托自身資源積累和產(chǎn)品制造優(yōu)勢，延伸至系統(tǒng)集成領(lǐng)域，參與市場競爭。
比如，陽光電源和比亞迪等老玩家，不僅在儲能電池或PCS領(lǐng)域，而且在儲能系統(tǒng)領(lǐng)域穩(wěn)居全球頭部地位。華為作為儲能行業(yè)的后來者，很快進入2022年度全球儲能系統(tǒng)市場出貨量排名前五位。另外，寧德時代擁有電芯成本優(yōu)勢，如今拓展至儲能系統(tǒng)環(huán)節(jié)，更是被外界稱之為一條“鲇魚”。
此外，與海博思創(chuàng)類似，奇點能源、采日能源、沃太能源等專業(yè)化儲能系統(tǒng)集成商也是不可忽視的重要企業(yè)。
專業(yè)化儲能系統(tǒng)集成商沃太能源、奇點能源和采日能源均在2022年度儲能系統(tǒng)出貨量榜單上占有一席。不僅如此，沃太能源于2022年12月底提交了擬科創(chuàng)板上市的招股書。另外，2022年和2023年，采日能源和奇點能源分別宣布完成B輪融資。
海博思創(chuàng)方面表示，憑借掌握的儲能系統(tǒng)方案解決能力和更全面的技術(shù)壁壘，公司已取得一定的市場先發(fā)和技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，并獲取一定的市場競爭地位。
不過，日益加大的市場競爭壓力，擠壓著企業(yè)的利潤空間。招股書顯示，2020年～2022年，海博思創(chuàng)儲能系統(tǒng)業(yè)務(wù)的毛利率分別為36.70%、24.80%及23.05%，波動較大。海博思創(chuàng)方面表示，受項目規(guī)模、儲能系統(tǒng)關(guān)鍵組件、技術(shù)性能等因素影響，不同儲能系統(tǒng)產(chǎn)品定價、毛利存在差異。
同時，海博思創(chuàng)方面也意識到行業(yè)競爭和毛利率下滑的風險，“隨著市場參與者的逐漸增多，可能面臨上下游企業(yè)的競爭，如果未來不能保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢、降低生產(chǎn)成本、增強市場開拓能力和客戶服務(wù)水平，則可能難以維持競爭優(yōu)勢?！?
劉勇表示，盡管儲能系統(tǒng)集成不斷有大量入局者，市場競爭越來越激烈，但其門檻并不低，涉及從材料元器件、電芯、BMS、PCS、EMS到溫控、消防等全鏈條環(huán)節(jié)的專業(yè)技術(shù)，要求從業(yè)者具備過硬的機電一體化系統(tǒng)知識結(jié)構(gòu)，對系統(tǒng)集成研發(fā)、關(guān)鍵工藝和檢測要求都必須精通掌握，同時還要充分利用大數(shù)據(jù)、人工智能等新興信息技術(shù)加強系統(tǒng)集成的數(shù)字化智能化迭代升級，僅僅靠組裝而不搞自主研發(fā)和核心部件生產(chǎn)制造的企業(yè)是難以長久立足市場的。
“海博思創(chuàng)的核心競爭力是基于電池管理、電池成組、熱管理仿真、大數(shù)據(jù)采集和分析的整體集成能力，深度聚焦大儲（發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)）和工商業(yè)儲能系統(tǒng)。此外，海博思創(chuàng)在品牌建設(shè)和客戶渠道上占有先機?！眲⒂抡f道。
