中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：近日，杉杉股份在業(yè)績(jī)滑坡之時(shí)又遇鋰電池原材料產(chǎn)能過(guò)剩的窘境。10月27日，杉杉股份發(fā)布三季報(bào)顯示，公司2016年1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.67億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.68億元，同比下降59.77%。同時(shí)，8月底收購(gòu)智利上市公司Pampa Calichera股份的計(jì)劃告吹，這使杉杉股份轉(zhuǎn)型計(jì)劃受到嚴(yán)重打擊。
杉杉股份已在今年徹底告別服裝業(yè)務(wù)，成為一家以鋰電池材料及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈為主營(yíng)業(yè)務(wù)的新能源企業(yè)。10月20日，杉杉股份發(fā)布公告稱全資子公司以現(xiàn)金1.32億元增資入股巨化凱藍(lán)。根據(jù)此次增資入股的價(jià)格來(lái)計(jì)算，目前巨化凱藍(lán)1%股權(quán)的價(jià)格為216.57萬(wàn)元，相當(dāng)于2014年掛牌出售時(shí)價(jià)格的12.2倍。其股權(quán)價(jià)格在不到2年的時(shí)間內(nèi)竟飛速上漲11倍之多。而巨化凱藍(lán)資產(chǎn)凈額的增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及其股權(quán)價(jià)格的增速。對(duì)于上漲的原因，該增資擴(kuò)股項(xiàng)目的聯(lián)系人李女士曾對(duì)媒體稱，并不是很清楚。
據(jù)媒體報(bào)道，公司對(duì)巨化凱藍(lán)增資入股的目的是從原材料供應(yīng)的把控角度出發(fā)做出的投資決定。而實(shí)際上，隨著擴(kuò)建產(chǎn)能的逐漸釋放，以及2016年下半年以來(lái)新能源汽車熱度的逐漸下行，產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)已出現(xiàn)苗頭。公司也在公告中披露了相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)：“六氟磷酸鋰供需將發(fā)生變化，屆時(shí)可能會(huì)出現(xiàn)一定的產(chǎn)能過(guò)剩情況”。作為一個(gè)放棄主業(yè)完全轉(zhuǎn)型的公司來(lái)說(shuō)，杉杉股份一直在進(jìn)行著大膽的賭注，但在競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)白熱化的汽車市場(chǎng)，它的生存與發(fā)展都面臨著巨大的考驗(yàn)。
針對(duì)上述情況，記者致電杉杉股份證券事務(wù)部，截至發(fā)稿，對(duì)方未予回復(fù)。
杉杉股份前三季度凈利潤(rùn)下降近6成
10月27日，杉杉股份發(fā)布三季報(bào)顯示，公司2016年1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.67億元，同比增長(zhǎng)9.62%，綜合行業(yè)平均營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率29.93%，公司本季度營(yíng)業(yè)收入環(huán)比上季度增長(zhǎng)6.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.68億元，同比下降59.77%，對(duì)公司股價(jià)構(gòu)成利空，綜合行業(yè)平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率-12.39%，公司本季度凈利潤(rùn)環(huán)比上季度下降65.17%。
公告顯示，公司 2016 年累計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)與上年同期相比可能發(fā)生重大變動(dòng)，主要系公司上年同期出售可供出售金融資產(chǎn)寧波銀行部分股權(quán)，獲得投資收益（含稅）61，024.18萬(wàn)元，而本年截至本報(bào)告披露日，公司尚未減持過(guò)寧波銀行股票；未來(lái)，公司將視自身資金需求及寧波銀行股票二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)而決定具體減持情況。
季報(bào)還公布了公司全資子公司寧波杉杉創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“杉杉創(chuàng)投”）關(guān)于莆田市華林蔬菜基地有限公司（以下簡(jiǎn)稱“莆田華林”）仲裁的最新進(jìn)展情況：公司全資子公司杉杉創(chuàng)投于 2014 年 1 月 6 日收到中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)作出的《裁決書(shū)》（[2013]中國(guó)貿(mào)仲京裁字第 0911 號(hào)）。（詳見(jiàn)公司于 2014 年 1月 7 日發(fā)布的相關(guān)公告）被申請(qǐng)人于 2014 年 6 月 30 日向北京市第二中級(jí)人民法院（以下簡(jiǎn)稱“法院”）申請(qǐng)撤銷。仲裁裁決；后于 8 月 8 日向法院請(qǐng)求撤回前述申請(qǐng)。公司于 8 月 15 日收到民事裁定書(shū)，經(jīng)法院裁定，準(zhǔn)許被申請(qǐng)人撤回其提出的撤銷仲裁裁決的申請(qǐng)。
截至本報(bào)告披露日，公司已收到莆田華林股權(quán)轉(zhuǎn)讓款 1，914.57 萬(wàn)元。鑒于判決執(zhí)行情況未達(dá)預(yù)期，經(jīng)與莆田市中級(jí)人民法院溝通，已對(duì)被執(zhí)行人采取“將所有被執(zhí)行人納入失信被執(zhí)行人名單、限制所有被執(zhí)行人出境、查封被執(zhí)行人銀行賬戶、查封被執(zhí)行人土地房產(chǎn)、查封被執(zhí)行人車輛”等執(zhí)行措施。因逾期未執(zhí)行完結(jié)，公司已向福建省高級(jí)人民法院申請(qǐng)?zhí)峒?jí)強(qiáng)制執(zhí)行。莆田市中級(jí)人民法院于2016年3月18日決定啟動(dòng)拍賣被執(zhí)行人林強(qiáng)、林凡名下房地產(chǎn)的前置程序——搖號(hào)選擇評(píng)估機(jī)構(gòu)，后于2016年4月5日搖號(hào)確認(rèn)由福州建融房地產(chǎn)評(píng)估有限公司對(duì)擬拍賣房地產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。2016年6月20日，被執(zhí)行人林強(qiáng)名下2套房產(chǎn)及2個(gè)車位被掛在司法拍賣平臺(tái)（包括淘寶司法拍賣）進(jìn)行公開(kāi)拍賣，未成交。2016年10月19日，被執(zhí)行人林強(qiáng)名下掛拍的一處房產(chǎn)及兩個(gè)車位掛網(wǎng)絡(luò)競(jìng)拍。后續(xù)，公司將跟進(jìn)競(jìng)買人繳費(fèi)、法院扣劃執(zhí)行款事宜。
入股巨化凱藍(lán) 相隔兩年掛牌價(jià)差逾11倍
據(jù)報(bào)道，10月20日，杉杉股份發(fā)布公告稱，公司全資子公司甬湶投資，通過(guò)浙江省產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)掛牌方式，以現(xiàn)金1.32億元增資入股巨化凱藍(lán)。增資完成后，甬湶投資持有巨化凱藍(lán)60.95%股權(quán)，巨化凱藍(lán)成為公司控股子公司。目前，已辦理完成相關(guān)工商變更登記手續(xù)。
公告中對(duì)巨化凱藍(lán)的介紹內(nèi)容并不多，相關(guān)信息顯示，巨化凱藍(lán)成立于2013年，注冊(cè)資本1.2億元，經(jīng)營(yíng)范圍包括六氟磷酸鋰、氟/氮混合氣、40%氫氟酸等。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2013~2014年巨化凱藍(lán)的營(yíng)業(yè)收入均為0，同期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為-72.34萬(wàn)元和-120.88萬(wàn)元。2015年和2016年上半年，巨化凱藍(lán)的營(yíng)收分別為699.35萬(wàn)元、3363.8萬(wàn)元，同期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為-44.06萬(wàn)元和1634.25萬(wàn)元。
實(shí)際上在2014年，巨化凱藍(lán)就曾被掛牌出售。2014年10月21日，浙江省產(chǎn)權(quán)交易所網(wǎng)站發(fā)布的一則《浙江巨化凱藍(lán)新材料有限公司79.75%股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告》顯示，巨化凱藍(lán)79.75%的股權(quán)以1420.63萬(wàn)元的價(jià)格掛牌出售。通過(guò)計(jì)算，當(dāng)時(shí)巨化凱藍(lán)1%的股權(quán)價(jià)格為17.8萬(wàn)元。
而根據(jù)此次杉杉股份全資子公司增資入股的價(jià)格來(lái)計(jì)算，目前巨化凱藍(lán)1%股權(quán)的價(jià)格為216.57萬(wàn)元，相當(dāng)于2014年掛牌出售時(shí)價(jià)格的12.2倍。那么，巨化凱藍(lán)的股權(quán)價(jià)格為何在不到2年的時(shí)間內(nèi)飛速上漲11倍之多？巨化凱藍(lán)增資擴(kuò)股項(xiàng)目的聯(lián)系人李女士曾對(duì)媒體表示，對(duì)于巨化凱藍(lán)股權(quán)價(jià)格的上漲原因并不是很清楚，不過(guò)她表示，定價(jià)是根據(jù)評(píng)估報(bào)告來(lái)的，可能近兩年（巨化凱藍(lán)）的資產(chǎn)增加了。
根據(jù)杉杉股份披露的公告，巨化凱藍(lán)截至2014年12月31日的資產(chǎn)凈額為2206.79萬(wàn)元，截至2016年6月30日的資產(chǎn)凈額為3824.93萬(wàn)元，不難看出，巨化凱藍(lán)資產(chǎn)凈額的增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及其股權(quán)價(jià)格的增速。那么，杉杉股份此次增資入股巨化凱藍(lán)究竟是什么目的呢？
鋰電池原材料產(chǎn)能過(guò)剩 新能源現(xiàn)圍城？
據(jù)報(bào)道，對(duì)于公司此次對(duì)巨化凱藍(lán)增資入股的目的，公司證券部一位工作人員表示，去年以來(lái)，六氟磷酸鋰的價(jià)格一直在上漲，公司主要從原材料供應(yīng)的把控角度出發(fā)作出的此次投資決定。由于新能源汽車的產(chǎn)銷兩旺，鋰電池電解液原料六氟磷酸鋰的價(jià)格自2015年下半年起開(kāi)始大漲，僅幾個(gè)月的時(shí)間，一噸六氟磷酸鋰的價(jià)格就由最初的幾萬(wàn)元上漲到40萬(wàn)元。在六氟磷酸鋰價(jià)格大漲的刺激下，各大廠商紛紛開(kāi)始擴(kuò)產(chǎn)。而隨著擴(kuò)建產(chǎn)能的逐漸釋放，以及2016年下半年以來(lái)新能源汽車熱度的逐漸下行，產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始出現(xiàn)苗頭。
此次杉杉股份發(fā)布的公告中就顯示，隨著新能源汽車銷量的猛增，2015年10月后六氟磷酸鋰價(jià)格出現(xiàn)較大漲幅，產(chǎn)業(yè)資本紛紛進(jìn)入該行業(yè)，預(yù)計(jì)隨著2017年新建產(chǎn)能的逐步釋放，六氟磷酸鋰供需將發(fā)生變化，屆時(shí)可能會(huì)出現(xiàn)一定的產(chǎn)能過(guò)剩情況。
既然杉杉股份在公告中已披露了相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)，那么對(duì)于這部分風(fēng)險(xiǎn)，杉杉股份是如何考慮的呢？杉杉股份內(nèi)部工作人員表示，投資前都進(jìn)行了可研（可行性研究），項(xiàng)目規(guī)劃也是考慮了現(xiàn)有產(chǎn)能和未來(lái)行業(yè)的發(fā)展前景。不可能等市場(chǎng)起來(lái)了，再去做相關(guān)的工作。她同時(shí)表示，風(fēng)險(xiǎn)肯定是有的，但是關(guān)鍵點(diǎn)還是要看生產(chǎn)的產(chǎn)品是否符合市場(chǎng)的需求，因?yàn)槭袌?chǎng)是一種相對(duì)性、結(jié)構(gòu)性的過(guò)剩，不是說(shuō)所有產(chǎn)品都過(guò)剩。
對(duì)于相關(guān)原材料存在的產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)業(yè)內(nèi)人士表示，產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)一方面和多家公司的大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃有關(guān)，另一方面也跟新能源汽車行業(yè)內(nèi)外發(fā)生的變化有關(guān)。那么，在目前狀況下化解產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)的方法是什么呢？又或者說(shuō)，今后整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展主要依賴于哪些因素呢？對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，幾位業(yè)內(nèi)人士均表示，在目前情況下還是得看今后新能源汽車的補(bǔ)貼政策。
對(duì)于鋰電池原材料存在的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩隱憂，諸位業(yè)內(nèi)人士均提到需要依靠整個(gè)行業(yè)的發(fā)展以及政策的支持來(lái)加以化解。那么，對(duì)于未來(lái)整個(gè)新能源汽車行業(yè)的發(fā)展前景，行業(yè)內(nèi)外又是如何看待的呢？對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，長(zhǎng)城證券并購(gòu)部總經(jīng)理尹中余做了一個(gè)很形象的比喻，他認(rèn)為目前的新能源汽車行業(yè)就像一座“圍城”，圍城內(nèi)外各公司的心態(tài)有所不同。對(duì)于今后的政策，尹中余表示，不能一味地指望政策扶持，政策不可能持續(xù)太久。并且新能源汽車目前有很多技術(shù)路線，這說(shuō)明技術(shù)并不成熟，還處于探索階段。因此現(xiàn)在進(jìn)行大規(guī)模投資不夠理性，應(yīng)該慎重。
杉杉股份轉(zhuǎn)型造車之困
據(jù)報(bào)道，8月底收購(gòu)智利上市公司Pampa Calichera股份的計(jì)劃告吹，讓杉杉股份轉(zhuǎn)型計(jì)劃受到嚴(yán)重打擊。盡管公司名稱依然保持著“杉杉股份”的舊稱，但隨著旗下資產(chǎn)的整合以及服裝資產(chǎn)進(jìn)行分拆上市近日獲得許可，這家以服裝業(yè)務(wù)上市的公司在今年已經(jīng)徹底告別服裝業(yè)務(wù)，成為一家以鋰電池材料及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈為主營(yíng)業(yè)務(wù)的新能源企業(yè)。同時(shí)，此次服裝業(yè)務(wù)板塊的剝離，意味著杉杉股份的第一次轉(zhuǎn)型已經(jīng)完全結(jié)束。
杉杉股份的第一次轉(zhuǎn)型始自1999年。1999年9月，杉杉股份相中了正在研發(fā)“中間相碳微球”（即“鋰電池負(fù)極材料”）的鞍山熱能研究院，在該年連人帶技術(shù)全部收購(gòu)，在上海成立上海杉杉科技有限公司。從2003年之后，杉杉股份進(jìn)入了馬不停蹄的收購(gòu)和資產(chǎn)整合期。時(shí)至今日，新能源電池材料已經(jīng)成為杉杉股份最重要的業(yè)務(wù)板塊。而公司原本的主業(yè)——服裝業(yè)則如同當(dāng)初預(yù)計(jì)的一樣，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，業(yè)務(wù)不斷的萎縮，虧損幅度開(kāi)始逐年擴(kuò)大——從2012年開(kāi)始，杉杉股份公司服裝板塊業(yè)績(jī)大幅滑坡，并于2013年、2014年連續(xù)虧損。直到2015年上半年，才扭轉(zhuǎn)虧損局面。但杉杉股份的第一次轉(zhuǎn)型，實(shí)際上并未為杉杉股份形成新的業(yè)績(jī)支撐。
在能源電池材料板塊，杉杉股份在此前的十余年時(shí)間中一直處于虧損狀態(tài)，直到近兩年新能源汽車興起，杉杉股份才在業(yè)績(jī)上實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。但從上市公司業(yè)績(jī)構(gòu)成來(lái)看，杉杉股份的這兩年主要是營(yíng)業(yè)收入增加，但凈利潤(rùn)卻沒(méi)有獲得相應(yīng)的大幅度的增長(zhǎng)。從2014年第四季度開(kāi)始，隨著鋰電池行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，杉杉股份的歸屬凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率一直在大幅下滑。
進(jìn)入二次轉(zhuǎn)型的杉杉股份已開(kāi)始從鋰電池原料供應(yīng)商角色，升級(jí)到新能源終端整車制造者。但與比亞迪相比，杉杉股份無(wú)論是在資金實(shí)力還是技術(shù)儲(chǔ)備上都弱了很多，這使得其風(fēng)險(xiǎn)變的巨大。杉杉股份在今年試圖收購(gòu)智利上市公司Pampa Calichera股份，但該次交易在今年8月宣布失敗。這對(duì)杉杉股份的轉(zhuǎn)型路徑形成了較大的負(fù)面影響，這也被認(rèn)為是其突破上有降低成本嘗試的階段性失敗。
杉杉股份在電動(dòng)汽車關(guān)鍵的三大部件——電池、電機(jī)、電控上，并未掌握完全獨(dú)立的技術(shù)，這使得其在成本上承受巨大壓力，同時(shí)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中也無(wú)法獲得足夠的優(yōu)勢(shì)。而其在造車上選擇的合資對(duì)象也是汽車制造的“非主流企業(yè)”，這給杉杉股份未來(lái)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力打上問(wèn)號(hào)。作為一個(gè)放棄主業(yè)完全轉(zhuǎn)型的公司來(lái)說(shuō)，杉杉股份一直在進(jìn)行著大膽的賭注，但在競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)白熱化的汽車市場(chǎng)，它的生存與發(fā)展都面臨著巨大的考驗(yàn)。
