中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：自從2015年末，大宗商品原材料價(jià)格觸底反彈以來，在這一年多的時(shí)間里，我們對(duì)于漲價(jià)早就是習(xí)以為常，價(jià)格上漲一倍甚至兩倍的原材料，放眼望去比比皆是。例如，鋼鐵行業(yè)中的螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格從不到1800元/噸漲到了現(xiàn)在的4000元/噸，有色金屬行業(yè)中的鋅現(xiàn)貨價(jià)格從不到12000元/噸漲到了現(xiàn)在的24000元/噸。
不過，有一種名不見經(jīng)傳的工業(yè)原材料，其價(jià)格卻已經(jīng)悄無聲息的增長(zhǎng)了五倍之多，并且在近期高溫肆虐的七月，更是進(jìn)入暴力拉漲模式，每天2-3萬/噸的漲幅都已經(jīng)跟不上它飆升的節(jié)奏和速度。這種原材料就是釩，“釩而不凡”。筆者從事釩等鐵合金資訊信息多年，今天借此機(jī)會(huì)，斗膽帶領(lǐng)大家領(lǐng)略一下釩市場(chǎng)那種過山車似的走勢(shì)。
一、釩價(jià)沒有最高只有更高亮爆你的眼睛
在2015年年末的時(shí)候，釩價(jià)創(chuàng)下2003年以來的新低。在釩系列的三種主要產(chǎn)品中，五氧化二釩價(jià)格在3萬/噸的水平，釩鐵價(jià)格在4萬/噸，釩氮合金價(jià)格在5.6萬/噸。隨后便開啟了反彈回升之路，至今年7月初，五氧化二釩價(jià)格已經(jīng)漲至9.5萬/噸，釩鐵價(jià)格漲至10萬/噸，釩氮合金漲至15萬/噸。盡管釩市場(chǎng)已經(jīng)有了大幅的上漲，但在本月各種突發(fā)性事件疊加到一起之后，其價(jià)格便出現(xiàn)了十年來不曾出現(xiàn)的直線拉升。
截至今日，五氧化二釩價(jià)格已經(jīng)暴漲至16.3-17萬/噸的水平，釩鐵價(jià)格暴漲至18.3-19萬/噸的水平，釩氮合金價(jià)格則暴漲至25-26.5萬/噸的水平，更有在27萬/噸以上的價(jià)格?？梢哉f，目前的釩價(jià)同比2015年的冰點(diǎn)漲了近五倍，而且正在直奔2008年金融危機(jī)前的新高點(diǎn)。不過面對(duì)如此之漲法，釩行業(yè)人士對(duì)此卻是完全始料未及，措手不及，不得不感慨釩價(jià)已瘋，現(xiàn)在釩市場(chǎng)完全處于失控局面，價(jià)格走勢(shì)基本脫軌（見下圖）。
二、釩的基本面“以鋼為綱”
說起釩，行業(yè)里都稱之為“以鋼為綱”，因?yàn)橛谐^90%以上，是以釩合金微量元素的形式添加應(yīng)用于鋼鐵應(yīng)用領(lǐng)域的高強(qiáng)度鋼筋和特殊鋼；另有7%是應(yīng)用于硫酸催化劑和鈦合金的中間合金；其他3%廣泛應(yīng)用于陶瓷、玻璃以及釩電池（尚未進(jìn)入大規(guī)模商業(yè)用途，未來前景可期）。
釩的生產(chǎn)方式主要有三類：第一類是無論在世界還是在中國(guó)都帶有主導(dǎo)地位的釩渣提釩，釩渣（國(guó)內(nèi)含五氧化二釩品位在12-18%不等）是以釩鈦磁鐵礦為原料煉鋼時(shí)的一種副產(chǎn)品，規(guī)模效應(yīng)和成本效應(yīng)都最具優(yōu)勢(shì)。代表性的廠家是攀鋼、承鋼、承德建龍、四川川威等鋼廠，目前以該方式供應(yīng)的釩產(chǎn)品占總產(chǎn)量的將近90%。第二類是通過石煤提釩，我國(guó)石煤礦資源豐富，但因石煤含五氧化二釩品位過低，在0.5%-1.8%之間不等，通常都需要上百噸甚至幾百噸的原礦才能產(chǎn)生1噸五氧化二釩，且中間會(huì)產(chǎn)生大量的污染，前些年使得各地一度“談釩色變”，政府是嚴(yán)厲打擊和管控。由于成本高，缺乏統(tǒng)一的工藝流程，企業(yè)較為分散，代表性的廠家為陜西五洲礦業(yè)。第三類是從硫酸工業(yè)和石油化學(xué)工業(yè)中的含釩廢催化劑，綜合回收利用，不過同樣因?yàn)榇嬖谳^為嚴(yán)重的污染問題，近些年逐漸銷聲匿跡，代表性的廠家為沈陽(yáng)華瑞和泉州敬泰。
中國(guó)自2009年起就已經(jīng)成為釩產(chǎn)品的世界第一產(chǎn)銷大國(guó)，產(chǎn)量更是突破全球50%的份額，并一直保持至今，中國(guó)在世界釩市場(chǎng)中的地位和話語權(quán)因此逐漸得到增強(qiáng)。在這些年的釩產(chǎn)品進(jìn)出口貿(mào)易中，我國(guó)一直保持著出口為主導(dǎo)的格局。其不僅對(duì)國(guó)內(nèi)釩市場(chǎng)起到了拉動(dòng)作用，而且對(duì)國(guó)際釩市場(chǎng)走向的影響也是舉足輕重。據(jù)筆者不完全統(tǒng)計(jì)，2014年國(guó)內(nèi)釩產(chǎn)品產(chǎn)量在9.8萬噸（折合為五氧化二釩），接近10萬噸的水平；2015年產(chǎn)量在9.5萬噸左右；而2016年產(chǎn)量初步預(yù)計(jì)在9.1萬噸。
三、釩的軌跡史就是大宗商品原材料的翻版
1、2008年金融危機(jī)之前的國(guó)內(nèi)外釩價(jià)
伴隨著2003年鋼鐵、有色等大宗商品原材料進(jìn)入十年黃金時(shí)代，釩價(jià)從這一刻也經(jīng)歷了急速的反彈。需求不斷增加，社會(huì)供應(yīng)不足，釩市場(chǎng)表現(xiàn)一直不錯(cuò)，國(guó)內(nèi)五氧化二釩價(jià)格基本都在9萬/噸以上，釩鐵價(jià)格基本都在10萬/噸以上 ，而在2005年二季度國(guó)內(nèi)外五氧化二釩價(jià)格分別觸及40萬/噸和27美元/磅的歷史高點(diǎn)，國(guó)內(nèi)外釩鐵價(jià)格則分別觸及45萬/噸和128美元/千克釩的歷史高點(diǎn)。即便此后有所回調(diào)，但國(guó)內(nèi)五氧化二釩和釩鐵價(jià)格大多數(shù)時(shí)候分別都能堅(jiān)守在11萬/噸和12萬/噸以上。
2、2008年金融危機(jī)之后的國(guó)內(nèi)外釩價(jià)
在2008上半年南方暴雪、南非電力危機(jī)、北京奧運(yùn)會(huì)等各種事件影響下以及下半年金融危機(jī)的突如其來的影響，2008年的釩價(jià)上演了一場(chǎng)暴漲暴跌的大戲。自那時(shí)起，釩市場(chǎng)整體回升乏力，一直處于低潮期，除了短暫偶爾的上漲之外，基本都是在持續(xù)探底。特別是在2015年，更是與其他原材料價(jià)格一樣呈現(xiàn)單邊下行趨勢(shì)，最終重回2003年的起點(diǎn)位置，可謂是十三年“南柯一夢(mèng)”。
而近些年釩市場(chǎng)之所以萎靡不振，整體呈現(xiàn)持續(xù)回落態(tài)勢(shì)，主要原因如下：
（1）從2011年之后，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增速明顯回落，各方面宏觀數(shù)據(jù)不佳，工業(yè)品出廠價(jià)格PPI同比連續(xù)54個(gè)月下降；
（2）中國(guó)鋼鐵行業(yè)經(jīng)營(yíng)效益持續(xù)惡化，特別是在2015年進(jìn)入全行業(yè)虧損，虧損面積不斷擴(kuò)大；
（3）自2014年起我國(guó)粗鋼表觀消費(fèi)量開始下降，2015年粗鋼表觀消費(fèi)量同比下降5.45%，由此導(dǎo)致釩消耗量減弱；
（4）煤炭、鋼鐵、有色、化工、建材等到大宗商品原材料價(jià)格都出現(xiàn)了數(shù)十年以來的低點(diǎn)，工業(yè)形勢(shì)遭遇嚴(yán)重危機(jī)，業(yè)界維穩(wěn)信心缺乏。
（5）釩產(chǎn)品整體仍是供應(yīng)過剩，雖然石煤提釩和廢催化劑提釩在價(jià)格持續(xù)低迷的情況下，陸續(xù)陷入停產(chǎn)潮，堅(jiān)持開工的屈指可數(shù)，但值得注意的是，在2007-2013年，行業(yè)自有資本和社會(huì)游資的介入，導(dǎo)致釩產(chǎn)品隱形的歷史庫(kù)存異常龐大，不完全統(tǒng)計(jì)有兩萬噸（折合五氧化二釩）。這些歷史庫(kù)存的消化釋放需要一個(gè)過程，從而導(dǎo)致表面上釩供應(yīng)少于需求，但實(shí)則仍是供求過剩。
3、2016年以來釩價(jià)絕地反擊遠(yuǎn)超業(yè)界預(yù)期
2015年年末至今，中國(guó)釩市場(chǎng)率先反彈，引領(lǐng)全球釩市場(chǎng)復(fù)蘇好轉(zhuǎn)。主要原因如下：
（1）此前的價(jià)格明顯屬于過度超跌，價(jià)值與價(jià)格嚴(yán)重背離，行業(yè)成本難以承受，惜售態(tài)度堅(jiān)決，再加上不少?gòu)S商陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)建倉(cāng)補(bǔ)貨囤貨；
（2）中央提出供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，強(qiáng)力清除落后產(chǎn)能和過剩產(chǎn)能，鋼鐵市場(chǎng)逐步走出困境，由此對(duì)上游鐵合金市場(chǎng)帶來利好效應(yīng)；
（3）嚴(yán)厲打擊地條鋼，正規(guī)鋼廠迅速填補(bǔ)4000萬噸的螺紋鋼市場(chǎng)，對(duì)釩合金需求明顯增長(zhǎng)；
（4）中央及地方環(huán)保督察不斷升級(jí)，不僅以前的石煤提釩和廢催化劑提釩很難復(fù)產(chǎn)，就連釩渣加工廠家也經(jīng)常是停停開開，無法做到持續(xù)性生產(chǎn)，釩原料的供應(yīng)缺口愈發(fā)加大；
（5）經(jīng)歷了這幾年的市場(chǎng)消化，特別是2015年以來的價(jià)格反彈，歷史上形成的龐大的社會(huì)隱性庫(kù)存逐漸釋放，現(xiàn)有社會(huì)庫(kù)存處于非常低位的水平，因此釩產(chǎn)品供應(yīng)緊張格局加劇，助推價(jià)格上行飛漲。
四：七月釩價(jià)更上一層樓業(yè)內(nèi)直呼不理解
七月的釩價(jià)可謂是暴力拉漲，瘋狂上漲，任何言語都不足以形容這種走勢(shì)，主要是有以下幾個(gè)突發(fā)性因素。
1、包括四川在內(nèi)的各地環(huán)保督察監(jiān)管升級(jí)，許多中小釩渣加工廠家紛紛關(guān)停，陜西、湖北、湖南等地的石煤礦更是沒有迎來預(yù)期中的復(fù)產(chǎn)，即使當(dāng)前的價(jià)格已經(jīng)遠(yuǎn)超其成本，釩原料供應(yīng)日趨緊張。值得注意的是，中央環(huán)保督察組即將進(jìn)駐四川，攀枝花和西昌兩個(gè)釩主產(chǎn)區(qū)將迎來更為嚴(yán)苛的環(huán)保監(jiān)管。
2、雖然攀鋼、承鋼、建龍等鋼廠釩生產(chǎn)正常進(jìn)行，但其他產(chǎn)釩企業(yè)錦州鐵合金暫時(shí)停爐、葫蘆島輝宏以及四川川威卻因各種原因陷入停產(chǎn)，致使釩供應(yīng)短期形勢(shì)愈發(fā)緊俏。
3、釩渣禁止進(jìn)口成行業(yè)“黑天鵝事件”，自2017年底開始，中國(guó)將禁止4類24種固體廢料的進(jìn)口，包括生活源廢塑料、釩渣、未分類的廢紙及廢紡織品等等。進(jìn)口釩渣生產(chǎn)出的釩產(chǎn)品數(shù)量不容小覷，據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，每年進(jìn)口釩渣供應(yīng)的五氧化二釩產(chǎn)量至少在1萬噸左右，約占到國(guó)內(nèi)釩產(chǎn)量的10%以上，業(yè)界也普遍認(rèn)為這還算是最保守的估計(jì)。
4、質(zhì)檢總局嚴(yán)查螺紋鋼質(zhì)量，鋼企合金化過程中將提高釩的用量0.002%-0.005%，預(yù)計(jì)將提升釩需求11%。這里邊涉及到一個(gè)專業(yè)的術(shù)語，有必要跟大家簡(jiǎn)單說下，國(guó)家自2012年末，強(qiáng)制實(shí)施高強(qiáng)度鋼筋，鋼廠在生產(chǎn)過程中既可以通過添加釩合金來提高鋼筋強(qiáng)度，也可以通過“穿水工藝”鋼筋，雖然后者強(qiáng)度能夠達(dá)標(biāo)，成本也節(jié)約了很多，但容易生銹，且強(qiáng)度容易衰竭，在建筑混凝土里的作用跟前者根本弄無法相比。因此，國(guó)有鋼廠大型民營(yíng)鋼企大都采用前者工藝，中小型民營(yíng)鋼廠采用“穿水工藝”居多。
由于以上種種突發(fā)性因素疊加到一起，由此導(dǎo)致釩價(jià)出現(xiàn)直線飆漲走勢(shì)，接連刷新2008年以來的新高點(diǎn)，并極有可能達(dá)到2008年金融危機(jī)前的水平。
五：后期釩價(jià)仍將高位運(yùn)行下行阻力較強(qiáng)
不可否認(rèn)，7月這一波的釩價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈，注定是有市場(chǎng)的炒作成分在里邊，畢竟釩屬于小眾產(chǎn)品，稍有風(fēng)吹草東，行情便會(huì)興風(fēng)作浪。但筆者認(rèn)為，價(jià)格上漲的主要推力還是來源于釩供應(yīng)的缺口。
根據(jù)以上推算，今年釩產(chǎn)品供應(yīng)量預(yù)計(jì)將至少減產(chǎn)15%，即減產(chǎn)1.4萬噸；打擊地條鋼，正規(guī)鋼廠填補(bǔ)4000噸高強(qiáng)度鋼筋空缺，以每噸螺紋鋼加釩氮合金0.5千克來理論折算，帶來新增釩需求量超過2萬噸五氧化二釩；另外國(guó)家即將淘汰鋼筋生產(chǎn)過程中的“穿水工藝”，中小鋼廠不得不采取通過加釩的方式來生產(chǎn)螺紋鋼，未來你需求增加更是無可限量。
當(dāng)然，需要注意的是，對(duì)于建筑鋼廠而言，合金成本所占比例較小，7月釩價(jià)雖然大幅反彈，但均攤到噸鋼上，也只是增加了六七十元的成本。鋼廠不會(huì)因小事大，停止采購(gòu)釩合金影響到鋼鐵的生產(chǎn)，這也是為什么近期鋼廠釩合金采購(gòu)招標(biāo)價(jià)比現(xiàn)貨報(bào)價(jià)還高的原因，市場(chǎng)處于搶貨狀態(tài)。
盡管鋼廠也會(huì)選擇使用鈮鐵替代釩鐵，但生產(chǎn)工藝的改變也不是一蹴而就的，這需要一個(gè)過程。因此，從各方面情況看，當(dāng)前釩價(jià)的暴漲歸根結(jié)底是供需層面上的嚴(yán)重失衡所致，并且這種供不應(yīng)求的格局還將長(zhǎng)期存在。鑒于此，后期釩價(jià)將繼續(xù)上供，不排除在這個(gè)過程中出現(xiàn)沖高回落，但回落幅度應(yīng)該不會(huì)太大，總體價(jià)位將在絕對(duì)的高位運(yùn)行。
