中國儲能網(wǎng)訊：停牌5個多月，東源電器(002074,股吧)（002074.SZ）終于向市場拋出了重組計劃。
9月10日，東源電器發(fā)布公告，公司擬通過發(fā)行股份的方式購買珠海國軒貿(mào)易有限責任公司（下稱珠海國軒）、佛山照明(000541,股吧)（000541.SZ）等9家企業(yè)及李晨等43名自然人合計持有的合肥國軒高科動力能源股份公司（下稱國軒高科）100%股權。重大資產(chǎn)重組完成后，國軒高科成為東源電器全資子公司，而東源電器的實際控制人將由孫益源變更為李縝。
歷經(jīng)IPO受阻之后，國軒高科終于選擇了借殼上市之道。對于投資其逾4年的佛山照明來說，將是一次不錯的收益。對于“90后”李晨來說，隨著父親李縝執(zhí)掌的國軒高科借殼上市，其“一夜之間”也將成為億萬富翁。
溢價近三倍
鋰電池為主業(yè)的國軒高科借殼上市似乎生正逢時，新能源概念將使其成為市場的寵兒，這也是其溢價注入東源電器的原因之一。
按照東源電器的公告顯示，公司擬以6.84元/股的價格定增4.9億股，購買珠海國軒、佛山電器等9家企業(yè)及李晨、方清等43名自然人合計持有的國軒高科100%股權。
以2013年12月31日為基準日，評估機構中聯(lián)國信采取收益法進行評估的國軒高科100%股權的評估價值為33.5億元，較其賬面凈資產(chǎn)8.6億元的增值率為289.76%。
與此同時，東源電器擬以6.84元/股向李縝、王菊芬、吳永鋼、陳林芳等四名自然人定增1.2億股，募集配套資金8.21億元，用于國軒高科動力鋰電池產(chǎn)業(yè)化項目、動力鋰電池及其材料研發(fā)中心建設項目。
本次交易完成后，珠海國軒將成為上市公司控股股東，持股比例為25.05%；珠海國軒的控股股東李縝將成為上市公司實際控制人，合計持有上市公司的股權比例為36.63%。
資料顯示，國軒高科主要從事新能源汽車用鋰離子動力電池（組）自主研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，專注于新能源汽車用鋰離子動力電池（組）自主研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其系列產(chǎn)品已經(jīng)廣泛應用于純電動汽車和混合動力汽車等領域。
招商證券(600999,股吧)研究員張士寶和孫恒業(yè)2014年9月10日發(fā)布了關于東源電器的首次研究報告，給予“強烈推薦-A”評級。在他們看來，收購“將進一步豐富上市公司業(yè)務線，同時我們積極看好新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，國軒高科在擴產(chǎn)之后迎來快速增長期，業(yè)績有望實現(xiàn)高速增長?！?
21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，國軒高科2011年-2013年經(jīng)審計的財務報表顯示，其營業(yè)收入從19591.41萬元增加78146.51萬元，復合增長率為99.72%，保持了持續(xù)快速增長態(tài)勢。截至2014年6月30日，國軒高科總資產(chǎn)19.17億元，凈資產(chǎn)9.23億元；2013年度和2014年上半年凈利潤分別為2.2億元、6981.83萬元。同時，交易對方承諾，國軒高科2014年、2015年、2016年、2017年扣非后凈利潤分別不低于2.25億元、3.16億元、4.23億元、4.68億元，年復合增長率為27.65%。
如未能達到利潤預測的部分，珠海國軒以其此次認購的股份進行補償，即公司以1元總價回購珠海國軒所持有的相應數(shù)量的股份并進行注銷；如珠海國軒認購的股份屆時不足以補償上市公司，則對于需補償?shù)慕痤~與珠海國軒以股份所補償金額之間的差額，珠海國軒將以現(xiàn)金方式對上市公司進行補償。
相比之下，東源電器2011年-2013年營業(yè)收入從6.10億元增長到7.38億元，但是凈利潤卻從3647.26萬元下降至2913.98萬元。更嚴重的是，相對于8年前上市之初，東源電器營業(yè)收入增長了4.58億元，而凈利潤卻僅增長362.73萬元，其主營行業(yè)顯然處于增收不增利的艱難局面，注入國軒高科當是不錯的選擇。
“90后”成億萬富翁
資料顯示，國軒高科是佛山照明參股14.84%的子公司，此前曾謀求IPO未果，于今年4月份宣布籌劃借殼上市。
2014年4月14日，佛山照明發(fā)布重要事項公告：公司于4月12日接到參股公司國軒高科的通知，國軒高科稱接到其實際控制人通知，其實際控制人正在籌劃國軒高科借殼上市事宜，擬借此實現(xiàn)國軒高科股份證券化。
21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，2014年4月16日，東源電器第六屆董事會第二次會議，審議通過了關于籌劃重大資產(chǎn)重組的議案。
同年9月5日，東源電器第六屆董事會第五次會議審議通過本次交易相關議案。同日，東源電器與交易對方簽署了《發(fā)行股份購買資產(chǎn)協(xié)議》，與珠海國軒簽署了《盈利預測補償協(xié)議》，與李縝、王菊芬、吳永鋼、陳林芳等四名自然人簽署了《股份認購協(xié)議》。
東源電器公告顯示，佛山照明所持股份的對應交易價格為4.97億元；重組完成后，佛山照明將獲得東源電器7268.59萬股，持股比例為8.42%，成為僅次于東源電器新任控股股東珠海國軒和新實控人李縝之后的上市公司第三大股東。
21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，佛山照明是在2010年7月以1.6億元收購了國軒高科20%股權。若用成本法計算，佛山照明本次4.97億元的交易對價與持股成本相比，凈賺3.37億元。
9月10日，東源電器復牌即漲停，最終報收8.01元。若從市值估算，佛山照明所獲7268.59萬股對應市值約為5.82億元，凈賺約4.22億元，四年投資回報約2.6倍。
21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，比佛山照明獲得利潤更高的是一位“90后”年青人—李晨。
東源電器公告顯示，李晨為李縝之子，生于1990年4月16日，籍貫安徽合肥。2009年1月至2010年12月期間，李晨在天津工業(yè)大學讀書；2011年1月至2013年5月，李晨遠赴美國，在美國普渡大學讀書。
2013年3月至今，李晨在美國溝通國際基金會實習。
按照東源電器公告顯示，李晨是在2010年7月以600萬元受讓了國軒高科6%股權。此后，國軒高科經(jīng)過多次增資擴股，李晨的持股比例下降至目前的4.45%，持股900萬股。
此次東源電器收購國軒高科，李晨獲得的交易對價是1.49億元，折合東源電器2180.5784萬股。按照東源電器目前的8.01元股價計算，李晨所持有的2180.5784萬股東源電器市值達到17466.43萬元，儼然是不折不扣的“90后”億萬富翁。
