“幾天前，寧德時(shí)代市值超過中石油，新能源與傳統(tǒng)能源之爭(zhēng)似乎勝負(fù)已定。然而回到一年前，即使最樂觀的投資人也難以預(yù)測(cè)這樣的結(jié)果?！?全國(guó)社保基金理事會(huì)副理事長(zhǎng)陳文輝1月8日在“2021《財(cái)經(jīng)》可持續(xù)發(fā)展高峰論壇”上表示，2020年發(fā)生的系列事件深刻地影響了投資人的預(yù)期。
“新冠疫情全球肆虐，嚴(yán)重威脅人類生存環(huán)境，可持續(xù)發(fā)展成為人類最大的共識(shí)。目前已有110多個(gè)國(guó)家相繼承諾‘碳中和’目標(biāo)，我國(guó)也承諾將在2030年和2060年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰和碳中和，這些都將大大加快履行社會(huì)責(zé)任與投資收益共贏時(shí)代的來(lái)臨?！?陳文輝說。
陳文輝以新能源汽車行業(yè)舉例分析，2010年以來(lái)，隨著相關(guān)核心技術(shù)不斷突破，新能源汽車的生產(chǎn)成本持續(xù)下降，加之各國(guó)政府的政策支持和引導(dǎo)，新能源汽車迎來(lái)快速發(fā)展?！靶履茉雌囈殉尸F(xiàn)出明顯的中美領(lǐng)跑態(tài)勢(shì)，美國(guó)依靠一家特斯拉，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，而中國(guó)培育出三家造車新勢(shì)力，吸引資本不斷進(jìn)入，并推動(dòng)比亞迪、長(zhǎng)城汽車等傳統(tǒng)車企電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，帶動(dòng)電池、電機(jī)、電控等核心部件快速發(fā)展，形成較為完整且自主可控的產(chǎn)業(yè)鏈?！?
他總結(jié)道，可持續(xù)發(fā)展是未來(lái)世界發(fā)展的主旋律，在中國(guó)開展ESG投資，支持像新能源汽車這樣的綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，既能獲得豐厚的投資回報(bào)，又能借助資本力量，構(gòu)建自主可控，安全高效的產(chǎn)業(yè)鏈。這對(duì)于穩(wěn)定國(guó)內(nèi)大循環(huán)主體地位，增強(qiáng)在國(guó)際大循環(huán)中帶動(dòng)能力至關(guān)重要。
全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)副理事長(zhǎng)陳文輝
陳文輝表示，中國(guó)經(jīng)過改革開放40年快速發(fā)展，社會(huì)主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾，發(fā)展經(jīng)濟(jì)必須與環(huán)境保護(hù)統(tǒng)一起來(lái)。談及中國(guó)ESG投資的現(xiàn)狀，他認(rèn)為，近年來(lái)雖然進(jìn)步很大，但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍有較大差距，需要積極努力趕上，資產(chǎn)所有者應(yīng)發(fā)揮更大作用。
“據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，A股僅有900多家上市公司披露過企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告，不到上市公司總數(shù)的四分之一。截至2020年3月末，只有44家投資機(jī)構(gòu)加入聯(lián)合國(guó)負(fù)責(zé)任投資原則組織（UNPRI），責(zé)任投資資產(chǎn)規(guī)模約10萬(wàn)億人民幣，而全球責(zé)任投資資產(chǎn)規(guī)模超過90萬(wàn)億美元。隨著法律法規(guī)和監(jiān)管體系不斷完善，研究機(jī)構(gòu)和指數(shù)提供商快速發(fā)展，我國(guó)ESG投資必將迎來(lái)快速發(fā)展。” 陳文輝表示。
當(dāng)前，以大型公募基金公司為代表的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)出于學(xué)習(xí)國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和與國(guó)際業(yè)務(wù)接軌的驅(qū)動(dòng)，開始自發(fā)嘗試建立與可持續(xù)投資相關(guān)的規(guī)則體系。在44家已加入U(xiǎn)NPRI的投資機(jī)構(gòu)中，大多數(shù)是資產(chǎn)管理者，以養(yǎng)老金為代表的資產(chǎn)所有者在ESG投資方面起步較慢。
“從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，可持續(xù)投資的發(fā)展一般都是自上而下推動(dòng)的，資產(chǎn)所有者督促資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)建立符合其投資價(jià)值體系的可持續(xù)投資策略。例如日本政府養(yǎng)老金GPIF，2018年對(duì)三支ESG指數(shù)進(jìn)行被動(dòng)投資，將ESG被動(dòng)投資占其管理總資產(chǎn)的比重從3%提升至10%，推動(dòng)日本ESG投資規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)?！?陳文輝說：“社保基金會(huì)作為中國(guó)資本市場(chǎng)上重要的資產(chǎn)所有者，將在推廣ESG理念，踐行ESG投資方面要發(fā)揮更加積極主動(dòng)的引領(lǐng)作用?！?
陳文輝表示，“長(zhǎng)期投資、責(zé)任投資、價(jià)值投資”是社?；饡?huì)自成立以來(lái)一貫堅(jiān)守的投資理念，開展ESG投資既是貫徹落實(shí)黨的五中全會(huì)精神，踐行新發(fā)展理念，支持構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局的有力抓手，也是優(yōu)化社?；鹳Y產(chǎn)配置，提前布局新興產(chǎn)業(yè)，獲取良好投資收益的重要手段。
以下是發(fā)言實(shí)錄：
凝聚可持續(xù)發(fā)展共識(shí)
推動(dòng)雙循環(huán)新發(fā)展格局
尊敬的各位嘉賓：
大家上午好！很高興參加《財(cái)經(jīng)》可持續(xù)發(fā)展高峰論壇。黨的十九屆五中全會(huì)明確提出要加快構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體，國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，這是以習(xí)近平同志為核心的黨中央深刻把握我國(guó)社會(huì)主要矛盾發(fā)展變化帶來(lái)的新特征新要求，著眼中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期發(fā)展作出的重大戰(zhàn)略部署。
首先，我想結(jié)合五中全會(huì)精神的學(xué)習(xí)體會(huì)，談?wù)剬?duì)雙循環(huán)新發(fā)展格局的三點(diǎn)認(rèn)識(shí)。
第一，雙循環(huán)新發(fā)展格局是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新階段的必然選擇。從國(guó)際比較看，大國(guó)經(jīng)濟(jì)的特征都是內(nèi)需為主導(dǎo)、內(nèi)部可循環(huán)。新中國(guó)成立初期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)以國(guó)內(nèi)循環(huán)為主，但因?yàn)榻?jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱，居民收入低，加之計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的約束，難以形成有效的市場(chǎng)循環(huán)。改革開放后，我們打開國(guó)門，特別是加入世貿(mào)組織后，我國(guó)加入國(guó)際大循環(huán)，形成市場(chǎng)和資源“兩頭在外”的發(fā)展模式，成為世界工廠，抓住經(jīng)濟(jì)全球化機(jī)遇，快速提升經(jīng)濟(jì)實(shí)力，改善人們生活水平。如今，我國(guó)擁有14億人口，人均GDP突破1萬(wàn)美元，有效需求的大市場(chǎng)正在形成。我國(guó)中等收入人群超過4億，絕對(duì)規(guī)模世界最大，2008年我國(guó)商品零售額還只是美國(guó)的一半左右，2019年已超過美國(guó)，成為全球最大最有潛力的消費(fèi)市場(chǎng)。在當(dāng)前國(guó)際形勢(shì)充滿不確定性的背景下，立足國(guó)內(nèi)、依托國(guó)內(nèi)大市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，充分挖掘內(nèi)需潛力，有利于化解外部沖擊，保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)大局穩(wěn)定。
第二，構(gòu)建內(nèi)循環(huán)的主要工作是統(tǒng)一市場(chǎng)的形成。由于我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)體制是從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)過來(lái)的，在產(chǎn)權(quán)激勵(lì)、要素流動(dòng)、價(jià)格管控、市場(chǎng)出清等方面仍有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的殘影，地方保護(hù)主義、部分行業(yè)的準(zhǔn)入限制和大企業(yè)壟斷，阻礙了公平競(jìng)爭(zhēng)。黨的十九大報(bào)告提出“清理廢除妨礙統(tǒng)一市場(chǎng)和公平競(jìng)爭(zhēng)的各種規(guī)定和做法”，致力于建立一個(gè)全國(guó)統(tǒng)一，公平有效，消費(fèi)者利益得到充分保護(hù)的市場(chǎng)。除了消除制度因素導(dǎo)致的市場(chǎng)摩擦，降低流通成本也是提升市場(chǎng)效率的重要舉措。我國(guó)幅員遼闊，人口眾多，商品流通領(lǐng)域成本高、效率低是一大頑疾。有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，2019年我國(guó)物流總費(fèi)用占GDP的比例為14.7%，比美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家高出約6個(gè)百分點(diǎn)。一些農(nóng)產(chǎn)品的物流成本占到市場(chǎng)價(jià)格的20-30%。蔬菜的流通成本甚至占到售價(jià)的50~60%。此外，我國(guó)多級(jí)批發(fā)，多級(jí)零售現(xiàn)象普遍，據(jù)人民日?qǐng)?bào)調(diào)查，每增加一個(gè)環(huán)節(jié)，平均加價(jià)5~10%。近年來(lái)，電商平臺(tái)和網(wǎng)上交易減少了流通環(huán)節(jié)，大幅降低了產(chǎn)品價(jià)格。物流倉(cāng)儲(chǔ)行業(yè)運(yùn)用人工智能和大數(shù)據(jù)技術(shù)進(jìn)行優(yōu)化改造，極大提升了效率?；A(chǔ)設(shè)施的不斷完善和數(shù)字技術(shù)的廣泛應(yīng)用有望徹底解決我國(guó)商品流通領(lǐng)域的頑疾，更低的流通成本將為消費(fèi)者帶來(lái)更多的實(shí)惠，也將進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需，促進(jìn)國(guó)內(nèi)循環(huán)，工業(yè)領(lǐng)域也能從中受益。我國(guó)作為世界工廠，擁有最齊全的工業(yè)門類和最完整的產(chǎn)業(yè)鏈，隨著交易信息的暢通和物流成本的下降，國(guó)內(nèi)制造業(yè)將加速重構(gòu)供應(yīng)鏈，以提升效率并實(shí)現(xiàn)自主可控，進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，維護(hù)國(guó)家產(chǎn)業(yè)安全。這種基于技術(shù)創(chuàng)新對(duì)市場(chǎng)效率的提升，也會(huì)產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，提升市場(chǎng)份額，但這與資本無(wú)序擴(kuò)張形成的壟斷截然不同，前者應(yīng)得到鼓勵(lì)，后者要堅(jiān)決制止。
第三，新發(fā)展格局需要更高層次的對(duì)外開放。
雖然我國(guó)擁有14億人的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，但全球市場(chǎng)有70億人，市場(chǎng)越大，參與的人越多，競(jìng)爭(zhēng)就越激烈，企業(yè)迭代創(chuàng)新能力就越強(qiáng)，從而形成更加高效的市場(chǎng)和更加強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)體。中國(guó)人不僅勤勞智慧，而且有韌性，中國(guó)擁有世界上任何國(guó)家都無(wú)法比擬的巨大的人力人才資源。過去40年，我國(guó)通過改革開放深入融入世界經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。在新發(fā)展格局下，進(jìn)一步實(shí)施更高水平的開放，必將進(jìn)一步增強(qiáng)我國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
在參與全球市場(chǎng)過程中，看到我國(guó)經(jīng)濟(jì)、科技、文化、社會(huì)治理等方面與西方發(fā)達(dá)國(guó)家存在的差距，將敦促我們時(shí)刻保持清醒。外部競(jìng)爭(zhēng)壓力是我們不斷對(duì)標(biāo)學(xué)習(xí)，推動(dòng)改革的重要?jiǎng)恿Α?
在中國(guó)共產(chǎn)黨的領(lǐng)導(dǎo)下，中華民族偉大復(fù)興的中國(guó)夢(mèng)正在逐步實(shí)現(xiàn)，中國(guó)將更加深度的參與全球治理，引領(lǐng)國(guó)際規(guī)則的制定，在國(guó)際舞臺(tái)上發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。這是一個(gè)緩慢而長(zhǎng)期的過程，可能再過10年，我國(guó)GDP世界第一了，科技實(shí)力也可能比較快領(lǐng)先，但要形成文化軟實(shí)力，引領(lǐng)制定國(guó)際規(guī)則需要久久為功。美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力領(lǐng)先全球已經(jīng)1個(gè)世紀(jì)了，但今天歐洲仍然主導(dǎo)著多個(gè)重要國(guó)際組織。因此，中國(guó)需要更高層次的對(duì)外開放，更加積極全面的參與國(guó)際治理，推動(dòng)綜合國(guó)力和軟實(shí)力的同步提升。
其次，我認(rèn)為中國(guó)正在進(jìn)入履行社會(huì)責(zé)任與投資收益共贏的時(shí)代，抓住其中的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)對(duì)構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局具有重要意義。
ESG理念發(fā)展的早期階段，社會(huì)物質(zhì)財(cái)富較為匱乏，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的各類問題容忍度較高，踐行ESG理念在經(jīng)濟(jì)上是不劃算的，一些知名企業(yè)更多是為了品牌宣傳，賠本賺吆喝。隨著人們對(duì)居住環(huán)境和社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的要求越來(lái)越高，政府也加大了對(duì)環(huán)境污染等負(fù)外部性行為的監(jiān)管和懲罰力度，這些因素共同推動(dòng)企業(yè)以合乎商業(yè)邏輯的方式承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。中國(guó)經(jīng)過改革開放40年快速發(fā)展，社會(huì)主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾，發(fā)展經(jīng)濟(jì)必須與環(huán)境保護(hù)統(tǒng)一起來(lái)。正如習(xí)近平總書記所說，“綠水青山就是金山銀山”，“寧要綠水青山，不要金山銀山”?？倳涻r明表達(dá)了社會(huì)責(zé)任優(yōu)先的態(tài)度，只有履行社會(huì)責(zé)任的投資才能獲取收益，這也意味著我國(guó)ESG投資迎來(lái)拐點(diǎn)。
2020年，新冠疫情全球肆虐，嚴(yán)重威脅人類生存環(huán)境，可持續(xù)發(fā)展成為人類最大的共識(shí)。目前已有110多個(gè)國(guó)家相繼承諾“碳中和”目標(biāo)，我國(guó)也承諾將在2030年和2060年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰和碳中和。我們觀察到，這些事件深刻影響了投資人的預(yù)期，將大大加快履行社會(huì)責(zé)任與投資收益共贏時(shí)代的來(lái)臨。新能源是一個(gè)低碳環(huán)保的行業(yè)，幾天前，寧德時(shí)代市值超過中石油，新能源與傳統(tǒng)能源之爭(zhēng)似乎勝負(fù)已定。然而回到一年前，即使最樂觀的投資人也難以預(yù)測(cè)這樣的結(jié)果。再看下游的新能源汽車行業(yè)，2010年以來(lái)，隨著相關(guān)核心技術(shù)不斷突破，新能源汽車的生產(chǎn)成本持續(xù)下降，加之各國(guó)政府的政策支持和引導(dǎo)，新能源汽車迎來(lái)快速發(fā)展。美國(guó)的特斯拉，10年前市值只有19億美元，而今天已成為一家7000億美元市值的科技巨頭，超過所有傳統(tǒng)車企市值總和。中國(guó)三家造車新勢(shì)力——蔚來(lái)上市2年4個(gè)月，如今市值已達(dá)到830億美元，超過奧迪，成為全球市值第4大車企。特別是2020年，蔚來(lái)股價(jià)年內(nèi)最高漲幅超過26倍（年內(nèi)最低點(diǎn)為2.11美元，最高點(diǎn)為57.2美元，漲幅是2610.90%）。理想和小鵬上市不足半年，漲幅分別為200%和220%，兩家企業(yè)股價(jià)都曾一度沖高，躋身全球前十市值車企。新能源汽車已呈現(xiàn)出明顯的中美領(lǐng)跑態(tài)勢(shì)，美國(guó)依靠一家特斯拉，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，而中國(guó)培育出三家造車新勢(shì)力，吸引資本不斷進(jìn)入，并推動(dòng)比亞迪、長(zhǎng)城汽車等傳統(tǒng)車企電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，帶動(dòng)電池、電機(jī)、電控等核心部件快速發(fā)展，形成較為完整且自主可控的產(chǎn)業(yè)鏈?？沙掷m(xù)發(fā)展是未來(lái)世界發(fā)展的主旋律，在中國(guó)開展ESG投資，支持像新能源汽車這樣的綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，既能獲得豐厚的投資回報(bào)，又能借助資本力量，構(gòu)建自主可控，安全高效的產(chǎn)業(yè)鏈。這對(duì)于穩(wěn)定國(guó)內(nèi)大循環(huán)主體地位，增強(qiáng)在國(guó)際大循環(huán)中帶動(dòng)能力至關(guān)重要。
接下來(lái)，我再談?wù)勚袊?guó)ESG投資的現(xiàn)狀。近年來(lái)雖然進(jìn)步很大，但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍有較大差距，需要積極努力趕上，資產(chǎn)所有者應(yīng)發(fā)揮更大作用。
近年來(lái)，中國(guó)積極推動(dòng)綠色金融的發(fā)展，在綠色債券市場(chǎng)、啟動(dòng)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)、成立G20綠色金融研究小組等方面取得了重大進(jìn)展。目前，中國(guó)已建立了綠色金融政策框架體系，將逐漸成為全球綠色金融的領(lǐng)先者。但在其他領(lǐng)域，我國(guó)仍處于剛剛起步階段，與歐美、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家存在不小差距。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，A股僅有900多家上市公司披露過企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告，不到上市公司總數(shù)的四分之一。截至2020年3月末，只有44家投資機(jī)構(gòu)加入聯(lián)合國(guó)負(fù)責(zé)任投資原則組織（UNPRI），責(zé)任投資資產(chǎn)規(guī)模約10萬(wàn)億人民幣，而全球責(zé)任投資資產(chǎn)規(guī)模超過90萬(wàn)億美元。隨著法律法規(guī)和監(jiān)管體系不斷完善，研究機(jī)構(gòu)和指數(shù)提供商快速發(fā)展，我國(guó)ESG投資必將迎來(lái)快速發(fā)展。
當(dāng)前，以大型公募基金公司為代表的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)出于學(xué)習(xí)國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和與國(guó)際業(yè)務(wù)接軌的驅(qū)動(dòng)，開始自發(fā)嘗試建立與可持續(xù)投資相關(guān)的規(guī)則體系。在44家已加入U(xiǎn)NPRI的投資機(jī)構(gòu)中大多數(shù)是資產(chǎn)管理者，以養(yǎng)老金為代表的資產(chǎn)所有者在ESG投資方面起步較慢。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，可持續(xù)投資的發(fā)展一般都是自上而下推動(dòng)的，資產(chǎn)所有者督促資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)建立符合其投資價(jià)值體系的可持續(xù)投資策略。例如日本政府養(yǎng)老金GPIF，2018年對(duì)三支ESG指數(shù)進(jìn)行被動(dòng)投資，將ESG被動(dòng)投資占其管理總資產(chǎn)的比重從3%提升至10%，推動(dòng)日本ESG投資規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。社?；饡?huì)作為中國(guó)資本市場(chǎng)上重要的資產(chǎn)所有者，將在推廣ESG理念，踐行ESG投資方面要發(fā)揮更加積極主動(dòng)的引領(lǐng)作用。
最后，我簡(jiǎn)要介紹下社?；饡?huì)在推動(dòng)ESG投資方面已經(jīng)開展的工作和下一步計(jì)劃。
“長(zhǎng)期投資、責(zé)任投資、價(jià)值投資”是社?；饡?huì)自成立以來(lái)一貫堅(jiān)守的投資理念，開展ESG投資既是我會(huì)貫徹落實(shí)黨的五中全會(huì)精神，踐行新發(fā)展理念，支持構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局的有力抓手，也是優(yōu)化社保基金資產(chǎn)配置，提前布局新興產(chǎn)業(yè)，獲取良好投資收益的重要手段。
2019年年底，我們?cè)趯W(xué)習(xí)借鑒國(guó)際前沿經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，設(shè)立了全球責(zé)任投資股票積極型產(chǎn)品，在較為成熟的境外市場(chǎng)試點(diǎn)ESG投資策略。2020年以來(lái)，我們成立ESG投資專項(xiàng)課題組開展系統(tǒng)研究，以期完善頂層設(shè)計(jì)，建立符合我會(huì)實(shí)際情況又與國(guó)際適度接軌的信息披露機(jī)制，探索以適當(dāng)方式參與可持續(xù)投資的國(guó)際合作。社保基金會(huì)希望與國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)所有者、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)以及相關(guān)國(guó)際組織一起合作，共同推動(dòng)ESG投資的發(fā)展。
