中國儲能網(wǎng)訊：正當(dāng)產(chǎn)業(yè)債務(wù)的信用風(fēng)險不斷升級，越來越多的輿論把不良貸款的主因歸咎于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，由國務(wù)院總理李克強(qiáng)簽字批準(zhǔn)成立的“中國民生投資(8.46, 0.00, 0.00%)股份有限公司”（以下簡稱“中民投”）已經(jīng)起航。
全國工商聯(lián)牽頭組織，59家知名名企發(fā)起設(shè)立，注冊資本500億元，再加上總理的親筆簽字，其中的任何一項(xiàng)，都意味著中民投來頭不小。
中民投從初步醞釀到正式成立，用時不超過一年，59家參股股東個個家底殷實(shí)，涉及機(jī)械制造、冶金、信息科技、資產(chǎn)管理、環(huán)保、新能源、電力、電子商務(wù)等領(lǐng)域，參股企業(yè)資產(chǎn)總額高達(dá)近1萬億元。
鐫刻著民資烙印的中民投，將采用集團(tuán)公司和若干家標(biāo)準(zhǔn)化子公司的兩級管理模式，試圖構(gòu)建產(chǎn)業(yè)與金融結(jié)合的產(chǎn)融平臺。這一大膽構(gòu)想，令業(yè)內(nèi)嘩然。更讓人捉摸不透的是，中民投將首單押注在產(chǎn)能過剩行業(yè)，并選擇了鋼鐵、光伏、船舶這3個典型的產(chǎn)能過剩行業(yè)作為切入點(diǎn)。
切入：產(chǎn)能過剩的時機(jī)
中民投的業(yè)務(wù)分為金融控股和產(chǎn)業(yè)整合兩大塊，按照通常思路，從金融角度出發(fā)，再向產(chǎn)業(yè)方向推進(jìn)，不失為穩(wěn)妥又符合潮流的做法，但是，中民投卻對產(chǎn)能過剩行業(yè)情有獨(dú)鐘。
外界質(zhì)疑不斷，中民投另辟蹊徑的做法，很有可能費(fèi)力不討好，更危險的是會把自己搭進(jìn)去，中民投看重的鋼鐵、光伏、船舶這3個行業(yè)，問題很多，實(shí)際情況遠(yuǎn)比想象更復(fù)雜。
對此，中民投董事長董文標(biāo)給出了這樣的回答：“這是富礦，也是一個窗口期，很多人還沒有發(fā)現(xiàn)它的價值。”
董文標(biāo)如此胸有成竹的答案，源于什么？中民投首選產(chǎn)能過剩行業(yè)，用意何在？
中國機(jī)械工業(yè)企業(yè)管理協(xié)會陳博士向《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者表示，現(xiàn)在整個國家高層已經(jīng)形成了要發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及要求金融行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的共識，這是大背景，而中民投團(tuán)隊(duì)中的很多股東都是干實(shí)業(yè)出身，在金融如何服務(wù)實(shí)業(yè)方面思考的更為成熟，對國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景的理解也更為深刻。
而在賽迪經(jīng)智投資顧問有限公司高級經(jīng)理陳德強(qiáng)看來，“選擇過剩行業(yè)作為切入點(diǎn)，一定是這些行業(yè)中存在好的機(jī)會”。他告訴《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者，首先，過剩行業(yè)只是暫時的過剩，一旦經(jīng)濟(jì)景氣，產(chǎn)能馬上能夠得到利用；其次，利用行業(yè)低谷時期資產(chǎn)價格估值低的機(jī)會，收購整合的成本和代價比較低；第三，行業(yè)低谷時期，收購遇到的阻力會比較小。
任何行業(yè)都有起有落，產(chǎn)能過剩行業(yè)也存在一定的發(fā)展周期，現(xiàn)在過剩并不意味著永遠(yuǎn)過剩。在目前國家產(chǎn)能過剩調(diào)整的關(guān)鍵時期，確實(shí)需要民資參與，需要有影響力的大機(jī)構(gòu)進(jìn)行整合。
中國社科院教授劉煜輝[微博]認(rèn)為，下一階段我國將進(jìn)入產(chǎn)業(yè)并購期，對過剩產(chǎn)能進(jìn)行集中淘汰和資源重構(gòu)，可使其效率更高，在當(dāng)下債務(wù)和產(chǎn)能調(diào)整期，中民投的進(jìn)入有很大機(jī)會。
更何況，在產(chǎn)能過剩和落后產(chǎn)能兩方面中，解決產(chǎn)能過剩的方法要比落后產(chǎn)能更多，中民投不會選擇解決所有產(chǎn)能問題，而會選擇未來有投資價值，或者是經(jīng)資本介入或重組合并、技術(shù)創(chuàng)新，以及生產(chǎn)方式、管理方式改變后，更有潛力的部分，陳博士表示。
中民投曾宣稱，以“整合、運(yùn)營光伏發(fā)電項(xiàng)目”為切入點(diǎn)，打造頗具規(guī)模的清潔能源提供商；成立鋼鐵聯(lián)盟，打造涵蓋原材料采購、貿(mào)易及鋼材銷售的綜合性鋼鐵服務(wù)集團(tuán)；推進(jìn)成立船舶投資基金，提升船舶制造企業(yè)的競爭力。對于中民投看重的三大行業(yè)，時機(jī)到底體現(xiàn)在哪里呢？
陳博士分析道，在國內(nèi)鋼鐵需求未提升的前提下，國外需求反而有所增長，這是對鋼鐵業(yè)的有利趨勢。陳德強(qiáng)補(bǔ)充道，通過整合國內(nèi)過剩的產(chǎn)能，優(yōu)化資源配置，不僅可以利用中國制造的優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)降低成本，又能在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后搶占國內(nèi)外的市場空間。
陳博士認(rèn)為，光伏依然是朝陽產(chǎn)業(yè)，國家會有更嚴(yán)格的節(jié)能環(huán)保政策出臺以促進(jìn)光伏產(chǎn)品更好地應(yīng)用，光伏產(chǎn)業(yè)將迎來又一輪發(fā)展機(jī)遇期。光伏的發(fā)展只是遇到了暫時瓶頸，發(fā)展前景依舊光明。
而船舶業(yè)的情況是，由于今年1月份行業(yè)市場較好，多家金融機(jī)構(gòu)想抄底做船東導(dǎo)致行業(yè)運(yùn)力過剩；同時非節(jié)能環(huán)保型船舶過剩，節(jié)能環(huán)保型船舶依然受歡迎；此外，目前中國占據(jù)世界將近1/3的船舶生產(chǎn)量和訂單量；本輪的船舶過剩，使很多民營的船廠正在面臨危機(jī)或被淘汰，洗牌已經(jīng)開始。大量資金介入后，可以力促洗牌加速。
時機(jī)的掌握離不開強(qiáng)大的把控能力，陳德強(qiáng)將中民投的優(yōu)勢概況為：“在輿論風(fēng)向方面，民營企業(yè)聯(lián)合成立的投資公司身份，使其在并購整合時起碼不會面對‘國進(jìn)民退’的爭議；在股東來源和背景方面，參股股東本身都是行業(yè)中知名的民營企業(yè)家，其社會影響力和行業(yè)資源的調(diào)度，對中民投未來的運(yùn)作都很有價值；在資金方面，公司注冊資本500億，加上未來成立的基金募集資金，總和有數(shù)千億之多?！?
其中，最突出的便是資金優(yōu)勢，如此龐大的資金體量，可以完成很多一般公司可望而不可及的事情。
正如億達(dá)集團(tuán)董事長、中民投董事局常務(wù)副主席孫蔭環(huán)坦承，董文標(biāo)一開始就為中民投植入了金融的基因，運(yùn)用金融的手段做實(shí)業(yè)，它所產(chǎn)生的能量將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過實(shí)業(yè)企業(yè)簡單的聯(lián)合。
跨越：整合+升級
極具產(chǎn)業(yè)整合優(yōu)勢的中民投已經(jīng)在路上，公司將以何種方式向產(chǎn)業(yè)整合跨越，業(yè)內(nèi)頗為關(guān)注。
在廣東省社會科學(xué)綜合研究開發(fā)中心主任黎友煥看來，中民投意欲成為一個涵蓋金融、鋼鐵、光伏、船舶四大板塊的資本運(yùn)作平臺，現(xiàn)階段對三大產(chǎn)能過剩行業(yè)的總體整合思路是，在兼并重組的同時，將通過土地開發(fā)等資本運(yùn)作手段，打通各個資產(chǎn)環(huán)節(jié)，把死棋盤活。
一位接近中民投核心的人士則表示，中民投主要是做產(chǎn)業(yè)升級，產(chǎn)能過剩主要是低技術(shù)含量，低層面的產(chǎn)能過剩，通過產(chǎn)業(yè)升級，一方面是融資方面的手段，另一方面可以做一些技術(shù)上的整合，收購一些資源，通過技術(shù)改造升級。
現(xiàn)階段的中民投，到底更需要產(chǎn)業(yè)整合，還是基于整合的產(chǎn)業(yè)升級？
陳德強(qiáng)的觀點(diǎn)是，首先，應(yīng)該以實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)為主，民營資本最重要的目的是營利，規(guī)模效應(yīng)在鋼鐵、光伏、船舶這些行業(yè)里都是非常重要的競爭優(yōu)勢；其次，產(chǎn)業(yè)升級或者技術(shù)創(chuàng)新、附加值提升，可能在具備一定盈利基礎(chǔ)之后會陸續(xù)成為下一階段的重點(diǎn)。
陳博士則表示，各行業(yè)實(shí)際狀況不同，應(yīng)該分行業(yè)來看，對于鋼鐵業(yè)和船舶業(yè)，雖然不能缺失產(chǎn)業(yè)升級的概念，但現(xiàn)階段更多的是產(chǎn)業(yè)整合，更需要產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)。
卓創(chuàng)資訊鋼鐵行業(yè)分析師劉新偉頗為認(rèn)同，他告訴《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者，中民投投資鋼鐵行業(yè)的思路是基于平臺的整合，發(fā)揮平臺的資源和資本優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)民營企業(yè)的聯(lián)合。
中民投的整合平臺構(gòu)建，鎖定方大集團(tuán)(8.69, 0.10, 1.16%)、德龍鋼鐵集團(tuán)、建龍集團(tuán)和四川川威集團(tuán)這四家民營鋼鐵公司。民營企業(yè)在中國鋼鐵業(yè)中占據(jù)半壁江山，之所以選擇這4家民企，是因?yàn)檫@4家鋼企都比較熱衷資本運(yùn)作，對并購重組比較熟悉，也有共同訴求，且都算中型企業(yè)，好兼并，成本低，企業(yè)產(chǎn)品在業(yè)內(nèi)口碑相對不錯，性價比高。
陳博士補(bǔ)充道，光伏業(yè)則是整合與升級并重，因?yàn)楣夥髽I(yè)較多，且多為中小企業(yè)，目前的情況很適合整合，同時，降低成本要靠技術(shù)創(chuàng)新，需要二者兼顧，如果只抓技術(shù)升級，在目前中國知識產(chǎn)權(quán)沒有得到有效保護(hù)的情況下，技術(shù)創(chuàng)新很容易被模仿。
在光伏業(yè)，高額的財(cái)政補(bǔ)貼是支撐行業(yè)運(yùn)作的最核心因素，降低成本便意味著可觀的商業(yè)利益，董文標(biāo)這樣理解光伏業(yè)的投資機(jī)會：中民新能源的優(yōu)勢恰恰在于極低的融資成本和新技術(shù)優(yōu)勢，在成本控制方面占據(jù)絕對優(yōu)勢。
中民投整合升級的前景仍未可知，但以往的產(chǎn)能過剩行業(yè)整合行政色彩濃，牽涉各地利益糾葛頗多，中民投憑借其特殊的民資身份，有較大機(jī)會將給產(chǎn)能過?；庾⑷胄迈r的血液。
待解：現(xiàn)實(shí)+政策
即便如此，產(chǎn)能過剩行業(yè)的跨越之路也必然荊棘重重。
以鋼鐵行業(yè)為例，中民投參與鋼鐵行業(yè)整合需要跨過四道難關(guān)：史上最為嚴(yán)格的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)、龐大的資金需求、高端人才技術(shù)團(tuán)隊(duì)以及復(fù)雜的地方政府和企業(yè)家利益。
“要對三大產(chǎn)業(yè)進(jìn)行整合，500億元資金肯定遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠?！庇腥萄芯繂T說。
卓創(chuàng)資訊鋼鐵分析師畢紅兵向《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者指出，對于亟待轉(zhuǎn)型的鋼鐵企業(yè)，環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)、高端技術(shù)人才隊(duì)伍都是必須具備的標(biāo)準(zhǔn)。
劉新偉表示，對于環(huán)保問題，只能加大投資改造現(xiàn)有企業(yè)的環(huán)保設(shè)備，由于資金需求量大，中民投可能明年才會大規(guī)模展開；融資方面，中民投的金融優(yōu)勢大大降低了貸款難度；技術(shù)人才方面，經(jīng)過20多年的積累，民企的技術(shù)人才儲備較為充足。
在實(shí)際操作過程中，中民投則可能面臨復(fù)雜利益糾葛和強(qiáng)硬行業(yè)壟斷的阻礙。
黎友煥在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》采訪時表示，中民投將依靠其構(gòu)建的民營資本平臺，抓住混合所有制經(jīng)濟(jì)改革的機(jī)遇，以財(cái)務(wù)投資方式逐步介入石油、電力、鐵路、電信、資源開發(fā)、公用事業(yè)(1708.972, 21.55, 1.28%)等特許經(jīng)營領(lǐng)域，成立中民投混合投資基金，利用產(chǎn)權(quán)交易、定向增發(fā)等方式與有壟斷優(yōu)勢的國企合作。
不過，“民營企業(yè)要真正破除‘玻璃門’和‘彈簧門’，中民投的作用同樣有限，關(guān)鍵還是要靠政府部門的自我變革?！崩栌褵◤?qiáng)調(diào)。
“產(chǎn)能整合、行業(yè)整合均需要相關(guān)政策支持和壟斷性國企合作?！崩栌褵ㄖ赋觥！叭谫Y方面，國開行的信貸以及一些國有資金也有加入的可能，中民投還寄希望于能享受到外匯儲備支持和國開行授信等來自中央政府的政策支持；再者，中民投在產(chǎn)能過剩整合之路上，要獲得政策的支持，打破政府壟斷，需要地方政府配套政策支持?！?
陳博士認(rèn)為，站在中民投的角度，把已有的節(jié)能環(huán)保政策、化解產(chǎn)能過剩政策、金融支持實(shí)體政策等，用足用好用盡，恐怕是目前最好的方法。站在國家的角度，則不可能為某一個投資企業(yè)制定政策，國家應(yīng)該做的是“讓市場在資源配置中發(fā)揮決定性作用”，只有這樣，中民投、金融界乃至中國經(jīng)濟(jì)更廣闊的領(lǐng)域，才能迎來更大發(fā)展機(jī)遇。
