中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：鋰價(jià)的持續(xù)下跌，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。
9月6日，碳酸鋰期貨主力合約盤(pán)中一度跌破7萬(wàn)元/噸整數(shù)關(guān)口，再度創(chuàng)下上市以來(lái)歷史新低。
據(jù)券商中國(guó)記者了解，碳酸鋰庫(kù)存持續(xù)高企，供需過(guò)剩格局未改，導(dǎo)致市場(chǎng)信心不足。隨著碳酸鋰價(jià)格加速下跌，電池級(jí)碳酸鋰生產(chǎn)虧損幅度有所擴(kuò)大。
多家機(jī)構(gòu)告訴券商中國(guó)記者，在價(jià)格下行的壓力之下，礦山減產(chǎn)或?qū)⒅鸩介_(kāi)始，短期不宜過(guò)度悲觀。不過(guò)，未來(lái)2年—3年碳酸鋰仍處于過(guò)剩周期，行業(yè)產(chǎn)能出清的過(guò)程或較為漫長(zhǎng)。
鋰價(jià)跌破7萬(wàn)大關(guān)，再創(chuàng)歷史新低
自今年5月以來(lái)，碳酸鋰期貨走出一輪連續(xù)下跌的行情，從11萬(wàn)元/噸附近一路跌至7萬(wàn)元/噸。8月下旬，持續(xù)下跌的碳酸鋰有所企穩(wěn)，但進(jìn)入9月，再度掉頭向下。
9月6日，碳酸鋰期貨主力合約2411盤(pán)中一度跌破7萬(wàn)元大關(guān)，最低觸及69700元/噸，刷新上市以來(lái)的新低，尾盤(pán)空頭獲利了結(jié)下碳酸鋰價(jià)格重返7萬(wàn)元/噸上方，但整體仍然偏弱勢(shì)格局，成交量24.6萬(wàn)手，持倉(cāng)量23.9萬(wàn)手。
國(guó)信期貨首席有色行業(yè)分析師顧馮達(dá)表示，近日，碳酸鋰價(jià)格在短線沖高之后再度重回下跌行情，究其原因，碳酸鋰本輪大幅下挫主要受到基本面預(yù)期走弱疊加商品板塊情緒影響，雙重因素共振使得碳酸鋰再度創(chuàng)下上市新低。
“基本面來(lái)看，雖然近段時(shí)間碳酸鋰需求端確實(shí)出現(xiàn)了一定的邊際好轉(zhuǎn)，但實(shí)際邊際改善力度非常有限。資源端目前尚未見(jiàn)到規(guī)?；臏p停產(chǎn)，同時(shí)鋰鹽新項(xiàng)目計(jì)劃投產(chǎn)增量仍較為顯著，供大于求預(yù)計(jì)仍然是中長(zhǎng)期主基調(diào)，這也再度成為盤(pán)面交易的主線邏輯，使得碳酸鋰期貨價(jià)格大幅下跌?！鳖欛T達(dá)說(shuō)。
值得注意的是，進(jìn)入9月后，部分鋰鹽廠對(duì)下游需求情況預(yù)期改善，產(chǎn)量穩(wěn)中小增。下游材料廠為傳統(tǒng)旺季做準(zhǔn)備，排產(chǎn)持續(xù)上行。9月基本面或呈現(xiàn)供應(yīng)與需求雙增的格局，但庫(kù)存壓力仍然較大。
據(jù)隆眾資訊調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2024年7月中國(guó)主要的碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率為65.6%，環(huán)比下降3.72個(gè)百分點(diǎn)。7月，碳酸鋰市場(chǎng)繼續(xù)走弱，成本壓力下部分生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)始減產(chǎn)檢修，而一體化生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)意愿較高，疊加新增產(chǎn)能和鹽湖方面的增量，供應(yīng)量下降并不明顯。
平安期貨有色板塊首席研究員車(chē)國(guó)俊告訴券商中國(guó)記者，近期碳酸鋰價(jià)格大幅下行，核心矛盾還是碳酸鋰供需過(guò)剩格局未改，當(dāng)前部分鋰鹽廠對(duì)9月下游需求仍有期待，產(chǎn)量處于穩(wěn)中略增，下游材料廠為傳統(tǒng)旺季“金九銀十”做準(zhǔn)備，排產(chǎn)環(huán)比上行?？傮w看，在供需雙增的情況下，碳酸鋰庫(kù)存高位持續(xù)累庫(kù)，市場(chǎng)多頭信心普遍不足，使得碳酸鋰價(jià)格再度刷新歷史低點(diǎn)。
礦山減產(chǎn)或?qū)⒅鸩介_(kāi)始
隨著碳酸鋰加速下跌，上游礦企的壓力加大，部分鋰鹽生產(chǎn)企業(yè)成本嚴(yán)重倒掛。其中，電池級(jí)碳酸鋰生產(chǎn)虧損幅度有所擴(kuò)大。
據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，截至9月5日，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格為73500元/噸，較上周環(huán)比下跌1.34%，當(dāng)前企業(yè)利潤(rùn)為-6242.6元/噸，較上周環(huán)比下跌9.43%。
2023年上半年，國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰市場(chǎng)均價(jià)為32.86萬(wàn)元/噸，今年上半年則下降至10.37萬(wàn)元/噸，同比跌幅達(dá)到68.4%。
車(chē)國(guó)俊認(rèn)為，在碳酸鋰下行壓力下礦山的減產(chǎn)或?qū)⒅鸩介_(kāi)始，這在澳洲精礦、南美地區(qū)碳酸鋰出口數(shù)據(jù)環(huán)比下滑中可以得到一定佐證。江西地區(qū)高成本云母礦由于成本偏高，行業(yè)陣痛相對(duì)明顯，當(dāng)前礦山減產(chǎn)、潛在減停產(chǎn)以及新項(xiàng)目推遲投產(chǎn)陸續(xù)增加。目前已經(jīng)有大型資源企業(yè)在價(jià)格臨近成本時(shí)就主動(dòng)減產(chǎn)或控制銷(xiāo)售，避免對(duì)市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步的擠壓。
“冶煉方面，當(dāng)前外采鋰礦冶煉企業(yè)處于虧損當(dāng)中，且后續(xù)礦山減產(chǎn)可能導(dǎo)致冶煉廠難以將鋰價(jià)下行壓力向成本端傳導(dǎo)，而虧損擴(kuò)大或?qū)?lái)冶煉廠更大規(guī)模、更廣泛的減產(chǎn)，冶煉企業(yè)的生產(chǎn)成本將對(duì)短期鋰鹽價(jià)格形成支撐。”車(chē)國(guó)俊說(shuō)。
顧馮達(dá)則認(rèn)為，成本端角度來(lái)看，隨著礦端成本的下降，冶煉廠的利潤(rùn)空間得以保持，這使得他們能夠維持生產(chǎn)，而不是減產(chǎn)。這種成本支撐的坍塌，也導(dǎo)致了遠(yuǎn)月合約價(jià)格的相對(duì)走弱，進(jìn)而影響了整體市場(chǎng)價(jià)格。
供需過(guò)剩格局難改
碳酸鋰曾是香餑餑，一度供不應(yīng)求，但隨著各大鋰礦企業(yè)的大幅增產(chǎn)以及需求不及預(yù)期，行業(yè)如今已經(jīng)陷入了供需過(guò)剩嚴(yán)峻的困局，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的日子不好過(guò)，行業(yè)利潤(rùn)大幅縮水。
上半年，鋰礦雙雄雙雙虧損。其中，贛鋒鋰業(yè)虧損7.6億元，為公司2010年上市以來(lái)首次中期虧損；營(yíng)收95.89億元，同比下滑47.16%。
從天齊鋰業(yè)最新披露的半年報(bào)來(lái)看，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64.18億元，同比下滑74.14%；凈利潤(rùn)虧損52.05億元，同比下滑180.67%。
從2021年9月高點(diǎn)至今，贛鋒鋰業(yè)股價(jià)已跌去逾八成，今年已經(jīng)下跌37%；天齊鋰業(yè)的市值亦從高位跌去八成，今年跌幅超過(guò)50%。
車(chē)國(guó)俊表示，短期看國(guó)內(nèi)鹽湖生產(chǎn)旺季已過(guò)，9月下游排產(chǎn)并不悲觀，碳酸鋰市場(chǎng)供需邊際好轉(zhuǎn)，加上面臨國(guó)慶假期的集中補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，當(dāng)前碳酸鋰價(jià)格跌至現(xiàn)金成本曲線的75分位，具有較強(qiáng)成本支撐，因此短期我們對(duì)碳酸鋰價(jià)格并不過(guò)度悲觀，碳酸鋰價(jià)格后續(xù)或有小幅反彈空間。
“長(zhǎng)期看，全球鋰供需偏過(guò)剩的格局并未迎來(lái)反轉(zhuǎn)，未來(lái)2年—3年碳酸鋰仍處于過(guò)剩周期，碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能出清的過(guò)程或較為漫長(zhǎng)。我們認(rèn)為隨著碳酸鋰價(jià)格大幅下行，依托資本開(kāi)支放緩、在產(chǎn)項(xiàng)目減停產(chǎn)增加和需求增長(zhǎng)逐步化解過(guò)剩產(chǎn)能，屆時(shí)碳酸鋰價(jià)格或?qū)⒂瓉?lái)底部反轉(zhuǎn)時(shí)機(jī)?！避?chē)國(guó)俊說(shuō)。
顧馮達(dá)也表示，展望后市，碳酸鋰供過(guò)于求的基本面格局尚未得到有效改善，盤(pán)面逐步回歸過(guò)剩預(yù)期交易，若下游未能實(shí)現(xiàn)超預(yù)期補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作或其余利多因素出現(xiàn)，則碳酸鋰價(jià)格進(jìn)一步下跌仍是大概率事件。
此外，考慮到目前碳酸鋰社會(huì)庫(kù)存和倉(cāng)單總量處于高位，邊際矛盾需要累積更多勢(shì)能才能形成有效的階段性供需錯(cuò)配，從而使得鋰價(jià)形成階段性反彈，且碳酸鋰供給端目前彈性較大，一旦價(jià)格重給冶煉廠相對(duì)可觀的加工利潤(rùn)，鋰鹽端開(kāi)工率或?qū)⒃俣让黠@提升。預(yù)計(jì)在未見(jiàn)到資源端有實(shí)質(zhì)性減停產(chǎn)之前碳酸鋰難言見(jiàn)底止跌。
