中國儲能網(wǎng)訊：雪球等股票論壇里，正在進(jìn)行中的“亞洲第一鋰礦”招標(biāo)，幾乎無人討論。尤其是在寧德時代的信息流中，沒有一條跟這件行業(yè)大事相關(guān)。
就在剛剛發(fā)布的《四川省甘孜州麥基坦鋰礦勘查探礦權(quán)中標(biāo)候選人公示》名單中，三家候選企業(yè)入圍，排在第三的斯諾威礦業(yè)，是寧德時代100%持股的公司。
但在《中國企業(yè)家》詢問的多位行業(yè)人士看來，寧德時代“毫無勝算”。斯諾威礦業(yè)得分70.39分，排在首位的是四川省自然資源投資集團，得分96.22分。此次競標(biāo)不是“價高者得”，引入了更復(fù)雜的評標(biāo)規(guī)則，這個差距看上去“不可跨越”。
排在第二位的天華新能跟寧德時代屬于“盟友”。兩家公司曾合資組建了天華時代，并用該公司出資2.4億美元入股了非洲的一個鋰礦項目。但天華新能的得分也只有70.59分，并不比寧德時代高多少。
亞洲第一鋰礦吸引了整個行業(yè)的目光，據(jù)參會者稱，市面上的大小企業(yè)都不同程度地參與進(jìn)來，但熱度的確“不高”。在鋰價持續(xù)走跌，且行業(yè)產(chǎn)能明顯過剩的情況下，包括寧德時代的表現(xiàn)也在行業(yè)預(yù)期內(nèi)——不會砸出天價。
而兩年前，寧德時代曾以64.43億元成為斯諾威礦業(yè)的重整投資人，借此取得位于四川省雅江縣德扯弄巴鋰礦、石英巖礦的探礦權(quán)。當(dāng)時行業(yè)有個普遍的共識，寧德時代“醉翁之意不在酒”——斯諾威礦業(yè)名下的鋰礦，與本次招標(biāo)的麥基坦鋰礦屬于同一條礦脈，甚至部分存在壓覆重合，而兩者資源量預(yù)估差了數(shù)倍，寧德時代就是要提前“鋪墊”麥基坦鋰礦。
但市場變化太快，寧德時代并沒有如期地乘勝追擊。針對本次招標(biāo)，以及收購斯諾威礦業(yè)，它并沒有公開過多信息。
按照招標(biāo)流程，如果不流標(biāo)，最遲12月6日便會正式確定中標(biāo)者?？辈樘降V權(quán)不等同于采礦權(quán)，除了勘探工作之外，還有后續(xù)的礦山設(shè)計、環(huán)境評估、安全設(shè)施設(shè)計等一系列復(fù)雜的環(huán)節(jié)，要耗時5年左右。一個勘探設(shè)計報告基本是幾百頁，牽扯到大量圖表制作，以及設(shè)計方案制作。
鋰礦開采周期長，近幾年國內(nèi)企業(yè)到處投資鋰礦，但大多都存在于“設(shè)計產(chǎn)能”，也就是大家戲稱的“PPT產(chǎn)能”，并非實際產(chǎn)能。這也決定了可能五年之內(nèi)，麥基坦鋰礦對市場零售端產(chǎn)生的影響有限。
從時間維度看，前幾年開建的鋰礦山、鹽湖提鋰項目將陸續(xù)投產(chǎn)。能源資源咨詢服務(wù)機構(gòu)Wood Mackenzie發(fā)表報告稱，預(yù)計從2024年開始，鋰市場將出現(xiàn)供應(yīng)過剩，這一狀況將持續(xù)至2029年。
“寒冬”之下，有著“寧王”之稱的寧德時代也收緊了。即便有行業(yè)分析師測算，麥基坦鋰礦的碳酸鋰儲量能支撐的電池數(shù)量，可供6000萬輛規(guī)模的電動汽車（50度電）使用。
01.“搶礦”降溫
直到2023年，各路企業(yè)還在搶鋰礦，不僅僅是傳統(tǒng)的鋰礦企業(yè)，包括更下游的寧德時代，乃至不少光伏企業(yè)都是重要玩家。
最引人注目的還是從2020年持續(xù)到2023年的斯諾威礦業(yè)搶奪戰(zhàn)。
2020年2月第一次競拍時，起拍價是8.49億元，之后因為“案外人對標(biāo)的物的查封提出異議，法院已在審理中”停拍。隔年的5月，斯諾威礦業(yè)的第二次拍賣原計劃只進(jìn)行一天，結(jié)果耗時五天，吸引了至少20家競拍者。最終，一個名叫“譚威”的個人，以約20億元的價格拿下，但之后他未及時付款，出現(xiàn)悔拍行為。
那次競拍甚至破了圈。京東破產(chǎn)拍賣平臺的信息顯示，由于競爭過于激烈，經(jīng)過了3448次出價，和3418次延遲，吸引了近百萬人觀看。
當(dāng)年，天齊鋰業(yè)董事長蔣衛(wèi)平在股東大會上表示：“以20億元的拍賣獲得探礦權(quán)，還要承擔(dān)債務(wù)，不敢說對錯，只能說遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出想象?？赡転榱虽嚨V有一點不顧一切的感覺?！?
最終在經(jīng)歷了非常曲折的第三次拍賣后，寧德時代以行業(yè)所稱的“天價”拿下斯諾威礦業(yè)。包括全額清償重整計劃規(guī)定支付的破產(chǎn)費用、各個債權(quán)，以及對出資人的補償金，寧德時代付出了64億元。
不過，寧德時代在拿到項目之后的推進(jìn)速度還算快。今年7月、8月，《開發(fā)項目環(huán)境影響報告書》和《重要礦產(chǎn)資源評估報告》都已完成公示，由此可大致推算項目已處于建設(shè)的前夕。
彼時，各家企業(yè)的底氣就是瘋狂的鋰價。
2021年初，國內(nèi)電池級碳酸鋰的均價為5萬元/噸左右，到了2022年同期，已經(jīng)突破50萬元/噸，當(dāng)年的高點是63萬元/噸。雖然鋰價從2022年年底就開始下跌，而且行業(yè)普遍知曉在建產(chǎn)能從2023年開始就會陸續(xù)投產(chǎn)，但誰都擔(dān)心自己手上的籌碼不夠，畢竟電池是當(dāng)下最大的市場機會之一。
2023年2月，寧德時代還針對包括理想、蔚來、華為、極氪等核心客戶，推出了“鋰礦返利”計劃——未來三年內(nèi)一部分動力電池的碳酸鋰價格以20萬元/噸結(jié)算。為了進(jìn)入這個計劃，客戶方需要承諾把八成的電池采購量交給寧德時代。
當(dāng)時，這被行業(yè)認(rèn)為是龍頭企業(yè)“激進(jìn)”的降價促銷，用長協(xié)綁定客戶，這“得益”于它擁有完整的資源布局。但今年碳酸鋰的價格去掉增值稅后的確認(rèn)收入還不到7萬元/噸，市場劇變顯而易見。
而且，各家搶鋰礦的主戰(zhàn)場是國外，以澳大利亞、非洲和南美洲為主，因為國內(nèi)待采的鋰礦資源并不多。寧德時代從2018年上市之前，就開始海外“掃貨”。到2023年時，已參與了十幾個礦產(chǎn)開發(fā)項目，近一半為鋰礦。尤其是從2021年起，受到股民追捧成為“寧王”之后，平均每年布局約三個礦產(chǎn)項目。
從去年初，寧德時代在財報中開始披露其礦產(chǎn)資源收入，并單獨劃分了名為“電池礦產(chǎn)資源”的新業(yè)務(wù)板塊。
從某種程度上講，這也是“無奈”之舉。以贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)為首的兩家上游龍頭企業(yè)在買礦過于“瘋狂”，寧德時代或也擔(dān)心被原本的供應(yīng)商“卡脖子”。
截至2023年8月，贛鋒鋰業(yè)在兩年時間內(nèi)參與收購了9個項目，其中8個跟鋰資源相關(guān)，涉及總交易金額高達(dá)125億元。
近兩年，鋰價大跌之后，贛鋒鋰業(yè)股價較2021年高峰時跌幅超80%，市值蒸發(fā)超2600億元，天齊鋰業(yè)的股價也是類似的跌幅。贛鋒鋰業(yè)董事長李良彬曾是江西首富，如今已被旁人取代。
在本次“亞洲第一鋰礦”的競拍中，兩個重要買家都沒投入太大資源。從去年開始，包括寧德時代、贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)幾家巨頭，都把重心放在了投產(chǎn)上。雖然一直在買礦，但由于礦端資源開發(fā)進(jìn)度較慢，鋰礦企業(yè)都得通過外部采購來補充，原材料的自給率低也使得成本短板很明顯。
2024年的新年致辭上，李良彬提到，希望項目能繼續(xù)投產(chǎn)，以帶來更具性價比的產(chǎn)品，進(jìn)一步降低成本。年報顯示，贛鋒鋰業(yè)去年的研發(fā)費用同比增長了24.17%，研發(fā)人員從910人增至1636人。
在《中國企業(yè)家》溝通的多位從業(yè)者看來，未來三年，各大企業(yè)在鋰礦搶奪上，都不會像過往一樣“刺刀見紅”，甚至“聯(lián)盟”拿礦的形式會成為常態(tài)。
02.供遠(yuǎn)大于求
鋰礦行業(yè)還是缺訂單。
在一次鋰礦從業(yè)者的線下討論會上，有鋰礦企業(yè)戰(zhàn)略負(fù)責(zé)人提到，新能源汽車仍是最大的消費端市場，但邊際增量不及從前，“國內(nèi)滲透率連續(xù)幾個月超50%，再增的難度比較大?！蹦谴螘h上，有從業(yè)者提到，針對國家在新能源車上的補貼政策，受到了傳統(tǒng)汽車企業(yè)的“投訴”，這是不可控的因素之一。而且行業(yè)有共識，雖然新能源汽車在歐美市場的覆蓋率遠(yuǎn)不到20%，但上量很慢，很多原因短期內(nèi)可能無法解決。
以至于鋰礦行業(yè)今年的開工率普遍在50%～60%，少有能滿產(chǎn)的企業(yè)。綜合多家第三方機構(gòu)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，國內(nèi)企業(yè)的碳酸鋰庫存在今年第二季度已經(jīng)突破8萬噸，環(huán)比上漲超50%。今年暑期，碳酸鋰的行業(yè)平均開工率已經(jīng)低于50%，且呈現(xiàn)明顯的下降趨勢。
有從業(yè)者告訴記者，中國有色工業(yè)協(xié)會鋰業(yè)分會的負(fù)責(zé)人在一次溝通會上提到，國內(nèi)鋰礦目前的市場需求在100萬噸左右，預(yù)計年增長20%，但鋰礦資源的產(chǎn)能在150萬噸左右，其中國內(nèi)產(chǎn)能還在持續(xù)規(guī)劃，年新礦增量產(chǎn)能在20萬噸左右。而且，鋰回收行業(yè)每年還能貢獻(xiàn)8萬～10萬噸，所以供給遠(yuǎn)大于需求。該信息并未得到中國有色工業(yè)協(xié)會的確認(rèn)。
從去年開始，歸屬光伏行業(yè)的儲能賽道爆火。在寧德時代的2024年半年報中，動力電池業(yè)務(wù)依然是其大頭，占總營收的68%，儲能業(yè)務(wù)占比上升到17%。重要的是，動力電池業(yè)務(wù)營收同比減少了19.2%，儲能業(yè)務(wù)同比卻增長了3%。
有機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，在動力電池、儲能電池、小型鋰電池（用于消費電子）這三個電池的主要應(yīng)用領(lǐng)域中，去年全球出貨量分別為865.2GW（功率單位）、224.2GW、113.2GW，儲能已經(jīng)超過了動力電池的四分之一。
但隨著已經(jīng)卷到白菜價的光伏企業(yè)涌入，寧德時代都已經(jīng)被“逼”著反向?qū)で笫召徆夥髽I(yè)的機會。因為“光儲一體化”模式盛行，只有儲能業(yè)務(wù)的寧德時代在競爭中缺了一塊。今年9月，收購傳聞持續(xù)升級，連光伏四巨頭——隆基綠能、晶科能源、天合光能和晶澳科技都成了寧德時代的潛在收購對象。
并沒有太多鋰礦企業(yè)把儲能當(dāng)成市場增量，按趨勢來看，光伏企業(yè)也會在儲能賽道大打價格戰(zhàn)，這勢必會影響到上游鋰礦企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)。
未來一年，需求端缺少增量幾乎已是定局，更麻煩的是，鋰礦企業(yè)并沒有太多降本增效的手段。
從實際場景去看，只有鹽湖礦能相對降低開采的成本，但國內(nèi)鹽湖的量太少，且主要集中在西藏，開采還需要解決高海拔和極寒氣候所帶來的能源供應(yīng)問題，短期內(nèi)并無大規(guī)模開采的條件。藏格礦業(yè)在探索用光伏、風(fēng)電等發(fā)電形式解決能源問題，在麻米措的鹽湖提取鋰礦，據(jù)稱設(shè)施建設(shè)已接近完工。
在多位從業(yè)者看來，這對整體價格影響很小。主要的鹽湖還是分布在南美洲，這些老礦場運營多年，投資成本攤銷之后，的確有價格優(yōu)勢。但單純新建一個鹽湖項目，“價格也不一定有多大優(yōu)勢”。
今年9月，寧德時代確認(rèn)暫停了其在江西的鋰云母業(yè)務(wù)。瑞銀在此前的分析報告中指出，寧德時代鋰業(yè)務(wù)的現(xiàn)金成本大約是每噸8.9萬元（含稅），從7月中旬開始，碳酸鋰的現(xiàn)貨價格就一直在寧德時代的成本線之下。該信息并未得到寧德時代的確認(rèn)，但江西項目的暫停，將導(dǎo)致國內(nèi)碳酸鋰的月產(chǎn)量減少8%，相當(dāng)于5000～6000噸。
海外市場的減產(chǎn)減量也很徹底，尤其是高成本鋰礦項目，如Core Lithium旗下Finniss鋰項目正式關(guān)停，Arcadium Lithium計劃關(guān)停澳大利亞Mt Cattlin鋰礦，并大幅放緩在南美鹽湖區(qū)的擴張計劃。
明年的部分減產(chǎn)，被行業(yè)認(rèn)為是對鋰價的“保護”，但需求端的恢復(fù)還需要時間。
今年6月，在內(nèi)蒙古赤峰市勘探出了世界最大鋰礦，據(jù)稱總礦石量約5.5億噸，氧化鋰260萬噸，遠(yuǎn)景儲量達(dá)500萬噸。對于眾多像寧德時代這樣的買礦者來說，之后的這次“上新”，又說不好是“幸?！?，還是“煩惱”。
