中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：這是天齊鋰業(yè)股份有限公司（下稱(chēng)“天齊鋰業(yè)”，002466.SZ）連虧的第4個(gè)季度，但虧損明顯收窄。
10月30日晚，天齊鋰業(yè)三季報(bào)出爐，前3季度營(yíng)收為100.63億元，相當(dāng)于去年同期的3成；虧損57.01億元，而去年同期盈利80.99億元。
天齊鋰業(yè)從2023年最后1個(gè)季度開(kāi)始陷入虧損，到今年秋，已經(jīng)連續(xù)虧損了4個(gè)季度，一共虧了65億元。不過(guò)虧損已經(jīng)逐步收窄，2024年第3季度虧損4.96億元，相當(dāng)于第1季度虧損的零頭。天齊鋰業(yè)有關(guān)人士告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，2024年鋰產(chǎn)品的產(chǎn)銷(xiāo)量同比、環(huán)比都在增長(zhǎng)，隨新購(gòu)低價(jià)鋰精礦逐步入庫(kù)和庫(kù)存的逐步消化，鋰精礦的成本正在逐步貼近最新采購(gòu)價(jià)格。
相較于排產(chǎn)情況明顯好轉(zhuǎn)的下游電池和鐵鋰等環(huán)節(jié)，上游鋰鹽市場(chǎng)仍舊平淡，過(guò)剩導(dǎo)致的價(jià)格壓力仍在持續(xù)。上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師鄭曉強(qiáng)告訴記者，整體鋰資源還是處于過(guò)剩的趨勢(shì)中。
虧損正在收窄
天齊鋰業(yè)已經(jīng)虧了4個(gè)季度。
2022年，鋰礦行業(yè)用超過(guò)千億元的凈利潤(rùn)證明了這是一個(gè)看得見(jiàn)摸得著的好賽道。不過(guò)這一高光時(shí)刻在2023年戛然而止，需求不足、競(jìng)爭(zhēng)加劇、碳酸鋰價(jià)格“跳水”之下，“有鋰走遍天下”正面臨挑戰(zhàn)。
巔峰時(shí)刻的天齊鋰業(yè)賺了很多。2021年和2022年，天齊鋰業(yè)的營(yíng)收分別為77億元、404億元，歸母凈利潤(rùn)分別為21億元、241億元。
到2023年，因碳酸鋰價(jià)格下跌，鋰企業(yè)績(jī)?cè)俅巫狭恕斑^(guò)山車(chē)”，利潤(rùn)隨之銳減，但在行業(yè)里依然可觀。就兩大上市鋰企而言，天齊鋰業(yè)更勝一籌，全年?duì)I收405億元；歸母凈利潤(rùn)73億元，減少168億元。贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）營(yíng)收330億元，減少89億元；歸母凈利潤(rùn)49億元，減少156億元。
天齊鋰業(yè)主營(yíng)鋰精礦及鋰鹽，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2023年，天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)的碳酸鋰產(chǎn)量分別為3.11萬(wàn)噸、2.63萬(wàn)噸。產(chǎn)品跌價(jià)沖擊之下，雖然天齊鋰業(yè)的整體盈利更多，但利潤(rùn)減少得更多。從產(chǎn)品構(gòu)成來(lái)看，其實(shí)是營(yíng)收相對(duì)較少的鋰礦撐起了它的業(yè)績(jī)。2023年的天齊鋰業(yè)贏在礦端，毛利率依然高達(dá)84.99%。
天齊鋰業(yè)近4個(gè)季度一共虧了65億元。2023年的第4季度，天齊鋰業(yè)開(kāi)始虧損，虧損金額達(dá)8億元，遠(yuǎn)低于2022年第4季度的81億元盈利。今年前9個(gè)月，天齊鋰業(yè)共虧損57.01億元。
如果把碳酸鋰價(jià)格最高達(dá)60萬(wàn)元/噸時(shí)的2022年11月當(dāng)作這一輪周期的起點(diǎn)，來(lái)看迄今為止的8個(gè)季度，天齊鋰業(yè)仍是賺的。在沒(méi)虧損的前4個(gè)季度（2022年第4季度—2023年第3季度），天齊鋰業(yè)一共賺了162億元。
如今，碳酸鋰的價(jià)格穩(wěn)在低位。同時(shí)，天齊鋰業(yè)的虧損正在逐漸收窄。2024年前3個(gè)季度，天齊鋰業(yè)的歸母凈利潤(rùn)分別為-38.97億元、-13.09億元、-4.96億元。
鋰鹽仍然過(guò)剩
受新建工廠產(chǎn)能穩(wěn)步提升的影響，天齊鋰業(yè)的銷(xiāo)量仍在增長(zhǎng)。2024年1—9月，其鋰化合物及衍生品銷(xiāo)量同比增加67.71%，第3季度銷(xiāo)量較第2季度銷(xiāo)量環(huán)比增加24.69%。
對(duì)于虧損原因，天齊鋰業(yè)表示鋰產(chǎn)品銷(xiāo)售均價(jià)下降是首要因素。其次，聯(lián)營(yíng)公司SQM2024年第3季度業(yè)績(jī)同比將大幅下降，公司對(duì)SQM的投資收益會(huì)較上年同期大幅下降。
我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2024年初至10月31日，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格從10.1萬(wàn)元/噸降到了7.3萬(wàn)元/噸，降幅達(dá)28%。不過(guò)近3個(gè)月，碳酸鋰價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，均在7萬(wàn)元區(qū)間震蕩。
同時(shí)，高成本原材料對(duì)天齊鋰業(yè)的影響正在減弱，公司有關(guān)人士告訴記者，化學(xué)級(jí)鋰精礦成本正逐步貼近最新采購(gòu)價(jià)格，鋰精礦定價(jià)機(jī)制的階段性錯(cuò)配在逐步減弱。2024年前3季度，化學(xué)級(jí)鋰精礦的市場(chǎng)價(jià)格降低，天齊鋰業(yè)向泰利森新采購(gòu)的鋰精礦價(jià)格也隨之降低。
公布三季報(bào)的同時(shí)，天齊鋰業(yè)也表示，控股子公司文菲爾德正在著手增加泰利森鋰精礦產(chǎn)能，天齊鋰業(yè)的原料將得到持續(xù)和充足的供應(yīng)。鄭曉強(qiáng)告訴記者，由于全球硬質(zhì)鋰礦品位會(huì)隨著開(kāi)發(fā)而下降，相應(yīng)的開(kāi)發(fā)成本也會(huì)有一定提升，目前鋰輝石確實(shí)是處于一個(gè)相對(duì)較低的價(jià)格水平。從全球整體鋰的供需上看，由于成本及效率優(yōu)勢(shì)，高品位鋰輝石在現(xiàn)貨流通上還是相對(duì)緊缺的，所以對(duì)應(yīng)其他原料存在一定溢價(jià)，但后續(xù)隨著鹽湖資源的持續(xù)開(kāi)發(fā)，整體鋰資源的趨勢(shì)還是過(guò)剩。
何時(shí)走出過(guò)剩？
從鋰電行業(yè)整體來(lái)看，上游的過(guò)剩情況仍比下游嚴(yán)重。
作為周期成長(zhǎng)賽道，需求增速、產(chǎn)能和庫(kù)存周期是電池產(chǎn)業(yè)鏈基本面的核心影響因素。國(guó)金證券研報(bào)指出，2024年上半年行業(yè)庫(kù)存周期和產(chǎn)能利用率周期分別觸底，電池、結(jié)構(gòu)件、負(fù)極等環(huán)節(jié)龍頭業(yè)績(jī)超過(guò)預(yù)期，電池板塊有望進(jìn)入到補(bǔ)庫(kù)階段帶動(dòng)盈利修復(fù)。
原因在于金九銀十的旺季，下游新能源車(chē)的銷(xiāo)量增速變快。今年上半年，國(guó)內(nèi)新能源乘用車(chē)零售411.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)33.1%。9月零售為112.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)了50.9%。電池龍頭企業(yè)如寧德時(shí)代（300750.SZ）的產(chǎn)能利用率正在提升，且下半年訂單飽和。東吳證券亦認(rèn)為，磷酸鐵鋰供需反轉(zhuǎn)拐點(diǎn)將至，雖然二線企業(yè)已虧現(xiàn)金成本，但是龍頭企業(yè)如湖南裕能（301358.SZ）第3季度滿產(chǎn)滿銷(xiāo)，供不應(yīng)求。
鋰鹽的旺季則似乎沒(méi)有出現(xiàn)，行業(yè)供給產(chǎn)能還在出清過(guò)程中。就在近日，贛鋒鋰業(yè)在路演活動(dòng)中表示，雖然對(duì)中長(zhǎng)期的鋰行業(yè)需求仍較為樂(lè)觀，但隨著鋰價(jià)持續(xù)下行，預(yù)計(jì)明年鋰資源的供給增速會(huì)維持在較低水平。鑫欏資訊高級(jí)研究員張金惠也告訴記者，車(chē)、電池和正極在9月、10月的表現(xiàn)很好，但鋰鹽不旺是因?yàn)樘妓徜囘^(guò)剩及價(jià)格下降。
華泰證券指出，2025年碳酸鋰低價(jià)能否觸發(fā)礦山進(jìn)一步減產(chǎn)或是供需格局出現(xiàn)修復(fù)拐點(diǎn)的關(guān)鍵。
