中國儲能網(wǎng)訊：當前鋰電池終端需求的高景氣度正順暢傳導至中游，磷酸鐵鋰有望成為率先迎來結構性高增速的材料環(huán)節(jié)。
從終端市場的需求趨勢來看，磷酸鐵鋰裝機比例持續(xù)攀升，儲能領域大電量需求顯著增長，快充電池逐漸成為主流，正在推動磷酸鐵鋰材料的整體升級。
鐵鋰需求結構性好轉的確定性，已不止來自于9月鐵鋰動力裝機占比突破75%的整體表現(xiàn)、以舊換新政策的宏觀助力，更來自于快充、甚至超充從純電到增程、從乘用車到商用車的全方位滲透，儲能領域314Ah+大容量電芯已占部分企業(yè)出貨比重超50%等所反映出的結構性需求更迭。
其次從電池廠的表現(xiàn)來看，三季度財報中存貨、產(chǎn)能利用率、資本開支等數(shù)據(jù)表現(xiàn)，均表明終端需求已顯著轉化為實際訂單。
以寧德時代為例，公司三季度存貨規(guī)模552億，環(huán)比提升15%，被解釋為是受到下游需求飽滿、進行提前備貨行為的影響；產(chǎn)能利用率飽和，相比二季度環(huán)比提升約10%至80%左右，四季度還將進一步拉滿；資本開支74億元環(huán)比提升10%，則是擴產(chǎn)穩(wěn)步推進的體現(xiàn)。
此外收入增長放緩但利潤、毛利均有所提升的表現(xiàn)，則表明電池廠正不斷加大對高溢價產(chǎn)品的布局和投入。
從行業(yè)來看，調研顯示金九銀十的高景氣度正在延續(xù)，11月多家電池廠“淡季不淡”、維持高負荷甚至滿負荷狀態(tài)。其中寧德時代四季度目標排產(chǎn)約62GWh，中創(chuàng)新航11月排產(chǎn)量也提升至6GWh以上。
上述需求端結構性向好的信號直接帶動了磷酸鐵鋰需求的超預期提升。
海關數(shù)據(jù)顯示，9月中國磷酸鐵鋰出口量538噸，為2017年來首次出口量突破500噸；環(huán)比增長105%，同比增加1212%。隨著部分海外車型切換為磷酸鐵鋰電池，磷酸鐵鋰的海外需求已初步落地。
國內生產(chǎn)數(shù)據(jù)也印證了需求的旺盛。9月磷酸鐵鋰實際產(chǎn)量環(huán)比增幅超過10%，當月行業(yè)開工率超過60%。本周期貨市場交易11月磷酸鐵鋰需求超預期的邏輯，帶動主力合約價格在11月末倉單集中注銷的技術壓力下仍回暖至7.4萬元/噸的價格區(qū)間。
值得關注的是，碳酸鋰等原材料價格走低，成本支撐力下降，加之下游車企和電池廠商的價格戰(zhàn)拉長，使得中游材料企業(yè)一直面臨增收不增利的局面。而隨著價格戰(zhàn)的持續(xù)，競爭逐漸向性能拓展、對鋰電材料體系的升級提出更高要求，也開始為材料企業(yè)打開向上修復盈利的通道。
下半年來，快充鐵鋰帶動高壓實鐵鋰出貨占比提升明顯。高壓實鐵鋰制備所需二燒工藝有待生產(chǎn)經(jīng)驗積累、供給處于相對緊張狀態(tài)，帶動加工費上漲并撐起產(chǎn)品溢價。
高工鋰電了解到，電池廠商愿意并已落實對高壓實鐵鋰產(chǎn)品支付較高溢價，壓實密度達2.5-2.7g/cc的鐵鋰普遍可獲得1000-3000元溢價，對應500-2000元/噸不等的盈利提升。以2.6g/cc為分界線，在此以上的高壓實鐵鋰則可對應更高技術壁壘、供應緊缺和更高溢價。
湖南裕能2.6-2.65g/cc高壓實鐵鋰對應的是2-3000元的加工費漲幅，當前出貨占比已接近30%，2025年有望進一步提升至40-60%。
富臨精工2.7g/cc鐵鋰對應3000元產(chǎn)品溢價。該公司快充鐵鋰產(chǎn)品已在今年二季度實現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷，三季度有望顯示出更為明顯的盈利趨勢。
本月富臨精工以自有資金完成對寧德時代等所持江西升華股權的回購，實現(xiàn)對江西升華的絕對控股，也反映出公司進一步加強對重要子公司的控制，持續(xù)改善磷酸鐵鋰正極材料業(yè)務的經(jīng)營業(yè)績的確定性。
高壓實鐵鋰需求得到認可，也促進企業(yè)進一步推動相關產(chǎn)品性能指標的提升。如富臨精工表示，公司正積極推動高壓實鐵鋰材料的低溫性能改善、加工性能改善項目。
行業(yè)謹慎預計，高壓實鐵鋰有望在2025年以120%-130%的增速、實現(xiàn)60-65萬噸出貨；樂觀預期下，相關需求可達到90-100萬噸，增速則有望超過200%。如此將推動鐵鋰行業(yè)產(chǎn)能利用率提升至75%-80%，頭部鐵鋰企業(yè)高壓實產(chǎn)能保持緊張狀態(tài)。
此外，鐵鋰企業(yè)通過加大一體化布局和海外擴產(chǎn)，也在持續(xù)優(yōu)化市場結構。
本月，湖南裕能獲得貴州打石場磷礦采礦許可證；此前4月獲得采礦權的黃家坡磷礦則計劃2025年進入規(guī)?；_采階段。在磷酸鐵已基本實現(xiàn)全部自供的基礎上，湖南裕能對于上游磷礦資源的一體化布局不斷擴大。
相關機構測算，若公司自供原料比例達到20%，對應正極材料單噸利潤的增厚幅度可達到600元。
海外布局方面，萬潤新能9月公告稱，擬投資超11億元在美國南卡羅來納州布局5萬噸磷酸鐵鋰項目，以滿足鋰電正極材料海外市場不斷增長的需求。
10月，龍蟠科技旗下常州鋰源印尼工廠完成擴產(chǎn)簽約，新獲得的2億美元投資將支撐其年產(chǎn)能由現(xiàn)階段的3萬噸擴充到12萬噸。
在產(chǎn)業(yè)鏈的共振下，磷酸鐵鋰正迎來新一輪增長周期。從快充、超充等新需求的持續(xù)滲透，到海外市場對磷酸鐵鋰的接受度提升，再到企業(yè)通過結構優(yōu)化和一體化布局強化成本優(yōu)勢，行業(yè)整體趨勢顯現(xiàn)出穩(wěn)中向好的態(tài)勢。
