中國儲能網(wǎng)訊：當下，在國內(nèi)光伏、儲能行業(yè)產(chǎn)能內(nèi)卷的嚴峻形勢下，光儲巨頭陽光電源（300274.SZ）向國外資本市場發(fā)起沖擊，備受外界關注。
10月15日，陽光電源發(fā)布公告稱，該公司計劃在境外發(fā)行GDR并擬在德國法蘭克福證券交易所上市。該議案已獲得公司董事會審議通過。
據(jù)預案顯示，本次新股發(fā)行上限為2.07億股，約占發(fā)行前總股本的10%；計劃募集資金總額不超過48.8億元，將主要用于年產(chǎn)20GWh先進儲能裝備制造、海外逆變設備及儲能產(chǎn)品擴建、數(shù)字化提升項目及南京研發(fā)中心建設等。該公司還承諾，在資金到位前將動用自籌資金確保項目順利推進。
盡管市場競爭激烈，但市場集中度較高，頭部企業(yè)仍舊占據(jù)主導地位，“強者愈強”的馬太效應突顯。業(yè)內(nèi)人士指出，光伏儲能低端產(chǎn)能扎堆過剩，而高端產(chǎn)能實際上是遠遠不夠的。
陽光電源則表示，目前該公司儲能系統(tǒng)產(chǎn)能利用率已趨于飽和，因此產(chǎn)能擴張迫在眉睫。
德交所是歐洲重要的金融交易市場，德國也是全球第四大光伏市場、歐洲最大儲能市場。若此次陽光電源順利登陸法蘭克福證券交易所，無疑將是其國際化進程中的重要里程碑。
作為重要的股權融資工具，GDR融資將有助于陽光電源保持良好的資本結構，募集足夠的長期資金，引入海外優(yōu)質(zhì)的投資者，優(yōu)化股權結構，提升治理透明度和規(guī)范化水平。
陽光電源成立于1997年，于2011年11月在深交所上市，是一家引領行業(yè)的光儲龍頭。據(jù)S&P Global數(shù)據(jù)，2023 年陽光電源光伏逆變器出貨量蟬聯(lián)全球第一；2023 年公司儲能系統(tǒng)全球發(fā)貨 10.5GWh，發(fā)貨量連續(xù)八年位居中國企業(yè)第一。
該公司以光伏逆變器起家，并逐漸形成以光伏逆變器、儲能系統(tǒng)、新能源投資開發(fā)等三大業(yè)務板塊為主的業(yè)務發(fā)展模式，同時還布局風電變流器、制氫電解槽等新能源技術產(chǎn)品。實際控制人曹仁賢持有約30.4%的股份。
近年來，該公司海外出貨量迅速增長，海外銷售收入從2021年的91.77億元增至2023年的333.69億元。2024年上半年，陽光電源海外收入達到134.76億元，占總收入的43.44%，但增速出現(xiàn)下滑，同比下降12.65%。
從產(chǎn)品結構來看，光伏逆變器是陽光電源的業(yè)績支柱。2024年上半年，該公司光伏逆變器營業(yè)收入為130.93億元，同比增長12.63%，占總營收42.21%。新能源投資開發(fā)領域收入為89.55億元，同比增長18.45%，占總營收28.87%。
但同期，其儲能系統(tǒng)營收自2018年以來首次出現(xiàn)下滑，下降約為8.30%，收入為78.16億元，占總營收的25.2%。
“發(fā)跡于光伏，聞達于儲能”，陽光電源副董事長兼光儲集團總裁顧亦磊曾表示，儲能業(yè)務有望超越逆變器，未來成為公司的第一大業(yè)務。
此次募資中，19.92億元將用于年產(chǎn)20GWh的先進儲能裝備制造項目，占總募資的40.83%，而海外逆變器和儲能產(chǎn)品擴建項目占36.08%。
據(jù)了解，陽光電源從2015年開始涉足儲能，2016年儲能業(yè)績首次被寫入財報，七年內(nèi)，陽光電源儲能業(yè)務激增超過了227倍。2021-2023 年，該公司儲能業(yè)務收入復合年均增長率高達 138.18%。
2023年，陽光電源儲能系統(tǒng)全球發(fā)貨10.5GWh，帶來營業(yè)收入178.01億元，同比增長75.79%，占總營收比重24.64%。
但陽光電源此次擴產(chǎn)不可忽視的背景是，中國光伏、儲能行業(yè)均出現(xiàn)嚴重產(chǎn)能過剩，寒意陣陣襲來。
據(jù)悉，我國光伏硅料、硅片、電池和組件四大環(huán)節(jié)的價格基本跌破現(xiàn)金成本，全行業(yè)虧損成為常態(tài)。
為此，中國光伏行業(yè)協(xié)會今年來已經(jīng)數(shù)次召集行業(yè)龍頭開展座談會，旨在防止惡性競爭和化解供需失衡。最新一期座談會就在10月14日召開，主題便是“防止行業(yè)內(nèi)卷式惡性競爭”，聚焦有序化解供需失衡、出清過剩產(chǎn)能。
儲能的形勢比起光伏有過之而無不及。當前，儲能全行業(yè)招投標報價跌穿成本底線，同樣陷入流血價格戰(zhàn)，儲能電芯已進入0.3元/Wh時代，儲能系統(tǒng)則降至0.5元/Wh，僅為2023初價格的三分之一左右；儲能系統(tǒng)EPC均價已跌破1元/Wh，相比2023年初價格也出現(xiàn)腰斬。
內(nèi)卷帶來的行業(yè)震蕩只是光儲行業(yè)波瀾壯闊進程的序曲。當前，全球儲能市場潛力巨大。根據(jù)灼識咨詢預計，全球儲能累計裝機規(guī)模將從2023年的189.73GWh增長到2030年的2855.18GWh，具備海量市場空間。
當下，歐美等海外市場憑借高毛利、高增速空間成為陽光電源等國內(nèi)主流光儲設備商的戰(zhàn)略重心，“出海”成為了破解內(nèi)卷的一劑良方，而海外市場的爭奪也正變得日益激烈。
2024年半年報披露，陽光電源成立伊始就樹立全球化的發(fā)展戰(zhàn)略，印度生產(chǎn)基地和泰國工廠產(chǎn)能已達25GW。目前該公司已在海外建設了超20家分支機構，產(chǎn)品已批量銷往全球170多個國家和地區(qū)。報告期末，公司海外員工1518人，同比增長23.01%。
官網(wǎng)資料顯示，截至2024年6月底，該公司在全球市場已累計實現(xiàn)電力電子轉(zhuǎn)換設備裝機超605GW。
陽光電源在公告中強調(diào)，在國際貿(mào)易環(huán)境日趨復雜的環(huán)境下，加強海外產(chǎn)能布局，是國內(nèi)企業(yè)與海外客戶共謀雙贏的方案之一，以規(guī)避反補貼、反傾銷、關稅壁壘等貿(mào)易“大棒”。
據(jù)「儲能嚴究院」不完全統(tǒng)計，今年以來，陽光電源已斬獲8個海外儲能訂單，容量10GWh左右，訂單總額超過100億元，主要分布在美國、沙特、智利、德國等國家。
今年7月，陽光電源與沙特AlGihaz公司簽署了7.8GWh的儲能項目，刷新了華為此前1.3GWh的全球離網(wǎng)儲能項目紀錄。
在海外市場中，德國是歐洲最大的儲能市場，尤其是戶儲市場表現(xiàn)突出。
集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示，2023年德國新增儲能裝機約4GW/6.1GWh，同比增長124%/116%，其中戶儲占比超過80%。到2030年，德國的儲能系統(tǒng)規(guī)模預計將增長到15GW/57GWh。
在德國，陽光電源早有布局，不僅設有全球六大研發(fā)中心之一，而且成立了重要實體子公司Sungrow Deutschland GMBH。
早在2018年，陽光電源曾在德國投運16MW/8.5MWh大型儲能調(diào)頻項目。今年5月，陽光電源與Nofar Energy簽署了116.5MW/230MWh電池儲能系統(tǒng)(BESS)項目供應協(xié)議。
近年來，在中國新能源產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展背景下，不少企業(yè)選擇赴海外上市。
2022年10月，全球光伏龍頭隆基綠能（601012.SH）宣布擬境外發(fā)行全球存托憑證并在瑞士證券交易所上市的提示性公告，成為國內(nèi)第一家宣布在瑞士上市的光伏企業(yè)。
2023年，電池片龍頭愛旭股份（600732.SH）、光伏封裝材料龍頭福斯特（603806.SH)相繼宣布赴瑞士上市計劃，但隨后又接連發(fā)布海外上市終止公告。
對于陽光電源而言，國內(nèi)光伏、儲能市場已進入存量競爭階段，出海已成為其必選項。
不過，愛旭股份和福斯特的海外上市計劃折戟，隆基綠能暫時也沒有更新進展，意味著海外上市并非一帆風順之旅，陽光電源未來會面臨何種變數(shù)，值得拭目以待。
截至10月16日，陽光電源股價為88.40元/股，漲跌幅為-4.38%，總市值1833億元。
此前，陽光電源曾3個交易日上漲53.56%（2024.9.27-10.8），股價由76.96元一把沖到119.19元。最近5個交易日，該公司股價累計回撤22.43%，依然穩(wěn)坐光伏企業(yè)大哥位置。
截至發(fā)稿，在逆變器行業(yè)中，陽光電源的市值遠超其它7家A股同行（錦浪科技、上能電器、德業(yè)股份、禾邁股份、昱能科技、固德威、艾羅能源），這7家光伏公司的市值總和僅為陽光電源的78.80%。
