中國儲能網(wǎng)訊：“中國神湖” 橫空出世，央國企整合大戲被推向新一輪高潮。
9月8日晚，鹽湖股份(000792.SZ)公告稱，公司實控人青海省國資委、控股股東青海國投與中國五礦及下屬子企業(yè)簽署《關(guān)于組建中國鹽湖集團(tuán)合作總協(xié)議》。
根據(jù)協(xié)議，青海省國資委、青海國投與中國五礦擬組建中國鹽湖工業(yè)集團(tuán)有限公司。中國鹽湖集團(tuán)注冊資本達(dá)100億元，中國五礦持有53%的股份，為最大話事人，青海省國資委持有18.73%的股份，青海國投占股28.27%。
與此同時，中國鹽湖集團(tuán)擬以現(xiàn)金購買青海國投及其一致行動所持有的所有鹽湖股份股權(quán)。
若交易完成后，中國鹽湖集團(tuán)將直接持有鹽湖股份12.54%的股權(quán)，后者控股股東將由青海國投變更為中國鹽湖集團(tuán)，實控人變?yōu)橹袊宓V，納入央企序列。
公開資料顯示，鹽湖股份擁有我國最大鹽湖察爾汗鹽湖的開采權(quán)，目前擁有500萬噸/年鉀肥生產(chǎn)能力，產(chǎn)能位列全球第四，占到國內(nèi)市場35%左右；擁有4萬噸/年碳酸鋰生產(chǎn)能力，占到全國8%左右；而中國五礦集團(tuán)則是中國最大、國際化程度最高的金屬礦業(yè)巨無霸，其經(jīng)營的金屬品種覆蓋我國戰(zhàn)略性礦種目錄的70%以上，鎢、晶質(zhì)石墨、鉍資源量位居全球前列，銅、鋅、鉛、銻等資源量位列全球第一梯隊。另據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年五礦集團(tuán)營業(yè)收入為4322.25億元，凈利潤為120.70億元，總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)12658.04億元。
而且中國五礦集團(tuán)已連續(xù)第18年入圍世界500強(qiáng)榜單，位列（2024年）第69位，這是中國五礦自2020年以來連續(xù)5年位列排行榜前100位。
近年來，國資委持續(xù)要求央企以 “做強(qiáng)做優(yōu)做大” 為目標(biāo)，加強(qiáng)專業(yè)化重組整合，加快布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，提升對產(chǎn)業(yè)鏈的控制力和影響力。
而據(jù)24潮產(chǎn)業(yè)研究院(TTIR)梳理與統(tǒng)計，作為超大型央企，中國五礦近年來加大對鋰、鎳、鈷、石墨等戰(zhàn)略資源的布局，同時向中下游延伸至前驅(qū)體、三元正極材料、負(fù)極材料、儲能技術(shù)服務(wù)等領(lǐng)域。
此次，中國五礦出手整合鹽湖股份，不過是其爭霸全球新能源王座野心的再次彰顯。
01 萬億巨鯨，劍指新能源王座
新中國成立伊始，百廢待興。
經(jīng)歷幾十年戰(zhàn)爭摧殘洗禮的中國，工業(yè)基礎(chǔ)極為孱弱。用當(dāng)時國家領(lǐng)導(dǎo)人的話說，“現(xiàn)在我們能造什么？能造桌子椅子，能造茶碗茶壺，能種糧食，還能磨成面粉，還能造紙，但是，一輛汽車、一架飛機(jī)、一輛坦克、一輛拖拉機(jī)都不能造。”
剛剛誕生的新中國，重工業(yè)基本為零，要想建設(shè)現(xiàn)代化工業(yè)強(qiáng)國，沒有豐厚的資源保障，沒有強(qiáng)大的礦產(chǎn)企業(yè)，就如同無源之水無本之木。
1950年3月，寶禪寺街三號一處四合院內(nèi)，時任貿(mào)易部國外貿(mào)易司處長的商廣文用毛筆在一張紙上寫下 “中國礦產(chǎn)公司籌備處" 的字樣。一個月后，院落門口豎起一塊嶄新的牌匾，中國礦產(chǎn)公司正式開業(yè)辦公。
1952年，隨著新中國第一輪貿(mào)易體制改革，中國五金電工進(jìn)口公司正式成立。兩家企業(yè)承擔(dān)起新中國金屬和礦產(chǎn)品對外貿(mào)易的主渠道，進(jìn)出口總額一度占據(jù)彼時全國進(jìn)出口總額的1/4。為新中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)、建立現(xiàn)代化工業(yè)基礎(chǔ)，解決物資供應(yīng)等立下汗馬功勞。
這兩家企業(yè)是五礦集團(tuán)的前身，因此，自成立起，五礦就具備了國際化的天然基因。1960年12月，兩家公司正式合并，改名為中國五金礦產(chǎn)進(jìn)出口公司。
改革開放后，我國外貿(mào)體制改革進(jìn)一步深化，市場競爭激烈，中國五礦在傳統(tǒng)貿(mào)易領(lǐng)域的壟斷優(yōu)勢逐步消失。面對挑戰(zhàn)，公司開始探索業(yè)務(wù)多元化，進(jìn)出口貿(mào)易的基礎(chǔ)上，涉足金融、運輸、倉儲、房地產(chǎn)等行業(yè)。
1992年，國有企業(yè)改革邁入深水區(qū)。當(dāng)年7月，以中國五金礦產(chǎn)進(jìn)出口總公司為核心企業(yè)的中國五礦集團(tuán)獲批成立，五礦開始以獨立的姿態(tài)迎接市場的挑戰(zhàn)和洗禮。
著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、時任中國五礦集團(tuán)顧問的厲以寧在當(dāng)時說出這樣的期待：“中國的經(jīng)濟(jì)好比一潭水，國有大中型企業(yè)搞活了，這水才能源源不斷地流出來，整個國民經(jīng)濟(jì)才能持續(xù)、穩(wěn)定增長。愿五礦集團(tuán)能擔(dān)當(dāng)這個重任。”
進(jìn)入新世紀(jì)，五礦確立了以金屬礦產(chǎn)為主業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，并以重組并購為主要路徑。在國內(nèi)，先后與邯邢冶金礦山管理局、湖南二十三冶、長沙礦冶研究院、湖南有色、魯中礦業(yè)等強(qiáng)強(qiáng)合并；在海外，中國五礦堅定 “走出去” 步伐，2009年全資并購澳大利亞OZ礦業(yè)主要資產(chǎn)，2014年并購當(dāng)時全球最大在建銅礦山秘魯邦巴斯銅礦。
2007年7月，五礦集團(tuán)首次躋身世界500強(qiáng)，排名第435位，其2006年的銷售收入達(dá)到169億美元。
直到2015年，堪稱五礦發(fā)史上里程碑的一年。在國資委推動央企整合的背景下，中國五礦與同為世界500強(qiáng)企業(yè)的中冶集團(tuán)戰(zhàn)略重組，在全球率先打通從資源獲取到勘探勘查、設(shè)計施工、采礦選礦、冶煉加工、貿(mào)易物流的全產(chǎn)業(yè)鏈通道。
重組后，五礦集團(tuán)正式形成了以金屬礦產(chǎn)、冶金建設(shè)、貿(mào)易物流和金融地產(chǎn)為 “梁”，以礦產(chǎn)開發(fā)、金屬材料、新能源材料、冶金工程、基本建設(shè)、貿(mào)易物流、金融服務(wù)和房地產(chǎn)開發(fā)為 “柱” 的 “四梁八柱” 業(yè)務(wù)體系，規(guī)模更大，協(xié)同效應(yīng)更強(qiáng)。
走過70多載風(fēng)雨歷程，2023年，中國五礦實現(xiàn)營業(yè)收入9346億元，總資產(chǎn)超1.1萬億元，位居2024世界500強(qiáng)69位，體量是淡水河谷的3倍多，且大幅領(lǐng)先力拓、必和必拓等世界巨頭。
當(dāng)前，集團(tuán)共擁有A/H股共8家上市公司，分別為中國中冶(601618.SH、1618.HK)，五礦資本(600390.SH)、五礦發(fā)展(600058.SH)、中鎢高新(000657.SZ)、株冶集團(tuán)(600961.SH)、五礦新能(688779.SH)五家內(nèi)地上市公司，以及五礦資源(1208.HK)、五礦地產(chǎn)(0230.HK)兩家香港上市公司。
中國五礦產(chǎn)譜系極為豐富，涉及銅、鉛、鋅、鎳、鎢、銻、鉬、錳、鋰、鉻、石墨等有色及黑色金屬，共有境內(nèi)外38座礦山，海外礦山15座。
尤其是世界級礦山——秘魯拉斯邦巴斯銅礦、澳大利亞杜加爾河鋅礦、巴布亞新幾內(nèi)亞瑞木鎳鈷礦、柿竹園鎢精礦等經(jīng)營穩(wěn)定。
集團(tuán)涉獵的金屬品種覆蓋我國戰(zhàn)略性礦種的70%以上，旗下?柿竹園礦山是全球最大的鎢精礦生產(chǎn)基地之一；中鎢高新是中國最大的硬質(zhì)合金綜合供應(yīng)商，并且硬質(zhì)合金生產(chǎn)規(guī)模全球第一。?此外，中國五礦的晶質(zhì)石墨、鉍資源量位居全球前列，銅、鋅、鉛、銻等資源量位居全球第一梯隊。
五礦集團(tuán)礦種豐富，并且在2022年已經(jīng)形成的礦產(chǎn) “大圖” 基礎(chǔ)上，結(jié)合我國戰(zhàn)略性需求，進(jìn)一步發(fā)展礦種 “小圖”。
特別是隨著新能源產(chǎn)業(yè)的興起，五礦在鎳、鈷、鋰等資源上持續(xù) “補(bǔ)強(qiáng)”。這其中，鋰礦被放在首要位置。
鋰資源被稱為 “白色石油” ，重要性堪比電氣時代的石油。美國的戰(zhàn)略家、前國務(wù)卿基辛格曾經(jīng)說：“誰控制了石油，就控制了所有國家；誰控制了糧食，就控制了人類；誰控制了貨幣，就控制了全球經(jīng)濟(jì)。”
全球能源變革浪潮洶涌來襲，鋰資源的重要性日益凸顯，而由于下游需求迅猛增長，我國鋰資源嚴(yán)重依賴進(jìn)口。2023年中國碳酸鋰貿(mào)易逆差達(dá)407億元，凈進(jìn)口量達(dá)到14.92萬噸。
作為資源型頭牌央企，五礦集團(tuán)肩負(fù)著增加戰(zhàn)略資源儲備、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級的重任。此次整合鹽湖股份就是題中之義。
若重組成功后，鹽湖股份將成為中國五礦旗下的第9家上市企業(yè)。鹽湖股份擁有亞洲第一、全球第二大鹽湖青海察爾汗鹽湖的開采權(quán)，是當(dāng)前國內(nèi)控制鹽湖鉀鋰資源最多的企業(yè)，資源優(yōu)勢極其突出。
加上原本的五礦鹽湖，中國五礦將晉升為國內(nèi)鹽湖鋰礦新王，亦將成為可以和SQM、ALB（美國雅保）掰一掰手腕的世界級鋰礦巨擘。
豐富充實的上游資源儲備，加上鋰鈷鎳的加持，五礦集團(tuán)染指新能源霸主寶座正在成為可能。
02 上下游一體化，造就獨特稟賦
“努力打造中國第一、全球領(lǐng)先的新能源電池材料產(chǎn)業(yè)運營商?！?中國五礦集團(tuán)官網(wǎng)赫然寫著這樣的愿景。
不止于掌控上游，中國五礦正在加速構(gòu)建一體化戰(zhàn)略版圖，其正在試圖打通從勘探施工到采礦選礦、冶煉加工再到貿(mào)易物流的全產(chǎn)業(yè)鏈模式，讓其具備其他企業(yè)難以企及的優(yōu)勢。
而且，五礦旗下還有五礦資本，擁有信托、金融租賃、證券、期貨、銀行、基金、保險等金融全牌照，產(chǎn)融結(jié)合，讓五礦在資源開采方面可以更便利地獲得低成本融資。
礦山開采的收益曲線類似SaaS企業(yè)，前期需要大量融資和資本投入，且面臨較大風(fēng)險，身處周期波動劇烈的礦產(chǎn)資源領(lǐng)域，必須要求深厚的積累和承受風(fēng)險的能力。
目前全球鋰資源主要以鹽湖形式存在，我國更是如此，鋰資源中的82%來源于鹽湖。而且，我國的鹽湖礦主要分布在青海和西藏等高海拔地區(qū)，雖然鹽湖提鋰成本較低，但這些地區(qū)環(huán)境惡劣、交通不便、基礎(chǔ)設(shè)施落后，持續(xù)開發(fā)不僅需要勘探、購買開采設(shè)備，還涉及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、環(huán)保投入和長期的技術(shù)研發(fā)。
相比南美 “鋰三角”，尤其是類似阿塔卡瑪鹽湖這樣的全世界鋰濃度最高、儲量最大、開采條件最成熟的鹽湖，我國鹽湖資源鋰含量低，雜質(zhì)較多，尤其是鎂、鋰因化學(xué)性質(zhì)類似而難以分離，因而采礦冶煉難度更大。
因此，業(yè)內(nèi)才有 “我們不缺資源，缺產(chǎn)能” 的說法。
像天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等民營企業(yè)，更青睞于直接購買成熟礦場或入股大型礦企。這樣可以即買即用，降低風(fēng)險。而難度較大的礦產(chǎn)資源就需要五礦這樣的超級央企牽頭。
眾所周知，我國鋰資源主要分布在西藏和青海的鹽湖鹵水中，青海省鹽湖鋰資源儲量約占全國一半，主要集中在察爾汗鹽湖、 東臺吉乃爾鹽湖、 西臺吉乃爾鹽湖、一里坪鹽湖和大柴旦鹽湖。
總面積5856平方公里的察爾汗鹽湖，是我國最大的可溶性鉀鎂鹽礦床，鉀、鈉、鎂、鋰資源儲量均居全國首位，鹽湖股份就是基于察爾汗鹽湖約3700平方公里的采礦權(quán)，成為我國最大的鹽湖提鋰企業(yè)。
放眼全球，察爾汗鹽湖的碳酸鋰資源量（折合約1789萬噸LCE）也能排在烏尤尼鹽湖?、Atacama-SQM及Cauchari-Olaroz鹽湖之后，位居世界第四位。中國五礦要想建設(shè)一個世界級的鹽湖基地，勢必要以察爾汗鹽湖為根據(jù)地。
中國五礦具有獨特的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，各環(huán)節(jié)實力強(qiáng)悍，且借助資本力量加持，擁有開發(fā)青海鹽湖的底氣。
五礦集團(tuán)目前大力向新興資源板塊傾斜，在鋰電領(lǐng)域已經(jīng)形成了從資源、前驅(qū)體、正極材料、到電池箔、負(fù)極材料、電池回收的閉合循環(huán)生態(tài)系統(tǒng)。將鹽湖股份招致麾下，其距離 “中國第一、全球領(lǐng)先的新能源電池材料運營商” 的目標(biāo)更進(jìn)一步。
目前五礦集團(tuán)正在推動的 “五大行動計劃” 中，就包括金屬品種譜系行動、前瞻性戰(zhàn)略布局行動、產(chǎn)業(yè)鏈培育以及產(chǎn)業(yè)能級提升。
集團(tuán)董事長翁祖亮此前公開強(qiáng)調(diào)，中國五礦始終圍繞國家戰(zhàn)略需要，緊盯產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢優(yōu)化業(yè)務(wù)布局。依托資源優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢，在新能源電池材料領(lǐng)域建鏈、補(bǔ)鏈、延鏈、固鏈。
可以預(yù)見，下一步，中國五礦將鍛造一批產(chǎn)業(yè)鏈 “鏈主” 和 “鏈長”，推動五礦體系內(nèi)相關(guān)企業(yè)多鏈融合、專業(yè)化的整合，提升上下游協(xié)同、貫通的效能。
03 重金打造產(chǎn)業(yè)旗艦群，構(gòu)建千億級材料新戰(zhàn)略版圖
作為超大型央企，中國五礦資源種類繁多，業(yè)務(wù)線條龐雜。進(jìn)軍鋰電池材料領(lǐng)域，必須擁有一批旗艦型企業(yè)。
具體來看，在產(chǎn)業(yè)鏈上游端，目前其核心版圖包括五礦鹽湖、鹽湖股份（重組中）。
早在2009年9月，五礦鹽湖有限公司就已經(jīng)成立，次年便在青海省柴達(dá)木一里坪鋰鹽湖啟動技術(shù)調(diào)研，2017年攻克了高鎂鋰比分離技術(shù)，全面進(jìn)入提鋰階段。
2021年，贛鋒鋰業(yè)收購五礦鹽湖49%的股權(quán)，雙方共同運營此項目。目前，五礦鹽湖已建成1萬噸/年碳酸鋰項目和30萬噸/年氯化鉀項目，2023年碳酸鋰實際產(chǎn)量達(dá)1.44萬噸，位列國內(nèi)鹽湖第二，氯化鉀達(dá)到國內(nèi)第二梯隊。
翻閱贛鋒鋰業(yè)財報，五礦鹽湖盈利能力強(qiáng)悍，2021-2023年，五礦鹽湖分別實現(xiàn)營收1.79億元、53.62億元、38.63億元，凈利潤分別為0.69億元、35.99億元、23.96億元。即便在鋰價大幅下跌的2024年上半年，其仍實現(xiàn)營收8.4億元，凈利潤4.42億元。
鹽湖股份更是國內(nèi)鋰礦江湖的超重量級玩家，目前已具備年產(chǎn)超3萬噸碳酸鋰及500萬噸氯化鉀的能力，預(yù)計年底碳酸鋰產(chǎn)能達(dá)到4萬噸。同時新建的4萬噸基礎(chǔ)鋰鹽一體化項目預(yù)計2024年底建成。
此外，鹽湖股份與比亞迪合作的3萬噸電池級碳酸鋰仍在商談中，遠(yuǎn)期產(chǎn)能規(guī)劃超過10萬噸。
而且，鹽湖提鋰成本較低，鹽湖股份在鉀肥生產(chǎn)后再進(jìn)行提鋰，實現(xiàn)資源循環(huán)利用，公司工業(yè)級碳酸鋰完全成本控制在3.4萬元/噸以內(nèi)。上半年，鋰鹽價格持續(xù)下挫，但鹽湖股份鋰產(chǎn)品的毛利率依然能達(dá)到60%以上，而天齊鋰業(yè)為43%，贛鋒鋰業(yè)只有12%。2024上半年，鋰產(chǎn)品為鹽湖股份貢獻(xiàn)了10億元的利潤。
按照目前的規(guī)劃，到2024年底，五礦鹽湖+鹽湖股份約有9萬噸鋰鹽產(chǎn)能。成為可以和SQM及雅寶較量的鹽湖提鋰世界巨頭。
在負(fù)極石墨材料方面，五礦則早已涉獵石墨產(chǎn)業(yè)，旗下五礦石墨已在鶴崗建成全球單體資源量、生產(chǎn)規(guī)模第一的600萬噸石墨礦山項目，全球單體最大20萬噸精粉選礦項目、10萬噸球形石墨項目進(jìn)入試產(chǎn)階段，10萬噸高純石墨項目及石墨提純加工正快速推進(jìn)。
有資料顯示，五礦石墨已成為全球最大的石墨原材料供應(yīng)商。五礦計劃在鶴崗共投入70億元，并在未來向負(fù)極材料延伸。
此外，在中游環(huán)節(jié)，五礦集團(tuán)的戰(zhàn)略布局包括三元正極材料-五礦新能（長遠(yuǎn)鋰科），高鎳三元前驅(qū)體-中冶瑞木新能源科技有限公司（中冶新能源）。
五礦新能原名長遠(yuǎn)鋰科，孵化于長沙礦冶研究院，早期專注鈷酸鋰正極材料，2011年，正式進(jìn)入三元正極材料領(lǐng)域。財報顯示，2023年五礦新能實現(xiàn)營業(yè)收入107.29億元，總資產(chǎn)達(dá)141.57億元，位列行業(yè)前十。
我國鎳、鈷儲量分別僅有全球儲量的3.4%和1.11%，但消耗量均超過全球50%，對外依存度高達(dá)85%和90%，這兩項原料是制約新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的 “卡脖子” 環(huán)節(jié)。
據(jù)了解，五礦旗下中冶瑞木位于巴布亞新幾內(nèi)亞的鎳鈷項目總投資高達(dá)20.41億美元，是迄今為止中國企業(yè)在境外最大的鎳鈷礦投資項目。已探明鎳礦石儲量1.36億噸，鎳鈷產(chǎn)量均排名世界前十。具有制備高鎳三元材料的天然優(yōu)勢。而且中冶瑞木該項目在全球率先打通鎳鈷濕法冶煉完整工藝，為五礦打通正極鏈條奠定了基座。
在2017年9月，五礦集團(tuán)、中冶集團(tuán)還聯(lián)合國軒高科、比亞迪等企業(yè)聯(lián)合成立了中冶新能源，共計投資40余億元。公司規(guī)劃了年產(chǎn)8萬噸高鎳三元前驅(qū)體、40噸高純氧化鈧、年回收處理13萬噸廢舊電池，一期項目已于2018年底投產(chǎn)。目前其5系、6系、8系前驅(qū)體產(chǎn)品已實現(xiàn)供貨，主流動力型中鎳高電壓前驅(qū)體出貨量位居國內(nèi)前茅，氧化鈧產(chǎn)銷量國際領(lǐng)先。
在下游產(chǎn)品及應(yīng)用方面，五礦集團(tuán)產(chǎn)業(yè)布局主要有儲能企業(yè)湖南云儲循環(huán)新能源科技有限公司（云儲循環(huán)），該公司也是脫胎于長沙礦冶研究院，聚焦鋰電池全生命周期管理、電池回收等循環(huán)利用平臺。儲能涉獵工商業(yè)儲和用戶儲等。
借助五礦內(nèi)部資源，公司中標(biāo)柿竹園公司11MWh梅子垅儲能電站項目；總投資21億元的山東菏澤鋰電綠色低碳項目亦有公司承攬，包括400MW/800MWh儲能電站、10萬千瓦時/年動力電池回收綜合利用、5000噸/年電池材料處理三個子項目。
此外，五礦旗下還有布局電池箔的華北鋁業(yè)，涉足廢舊動力電池回收的長沙礦冶院等。
其中，32.07億元投資的華北鋁業(yè)新能源電池箔項目，一期已建設(shè)投產(chǎn)，二期建成后產(chǎn)能將達(dá)到10萬噸；長沙礦冶院開發(fā)的鋰匯通動力電池回收服務(wù)平臺，已經(jīng)覆蓋全國23個省，達(dá)到2.5萬噸/年的廢舊電池處理能力。
與此同時，借助強(qiáng)大的資本實力，五礦創(chuàng)投還投資了星辰新能、順華鋰業(yè)、藍(lán)深新材等初創(chuàng)企業(yè)。
至此，中國五礦采取產(chǎn)融結(jié)合，多路并進(jìn)的方式，在各環(huán)節(jié)打造旗艦企業(yè)，其 “千億級新材料產(chǎn)業(yè)板塊” 雛形已現(xiàn)，正在向新能源霸主發(fā)起有力沖鋒。
目前和嘉能可、力拓等世界級礦企相比，我國大型礦企規(guī)模龐大，但盈利孱弱。中國五礦推動金屬礦產(chǎn)核心主業(yè)向產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈高端進(jìn)軍，是做優(yōu)做強(qiáng)，提升經(jīng)營質(zhì)量，更是保障我國在能源變革時代戰(zhàn)略資源儲備的必由之路。
眼下，一盤新能源大棋在五礦集團(tuán)的操盤下，正進(jìn)入最為精彩的部分。
