中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：
01 引言
多地近年出現(xiàn)風(fēng)電、光伏項(xiàng)目接入消納空間不足、市場(chǎng)化電價(jià)不穩(wěn)定的問(wèn)題，部分地區(qū)相繼采取“可接入容量預(yù)警分級(jí)備案”、“暫停分布式光伏項(xiàng)目備案”等政策。2021年以來(lái)國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局發(fā)布了《關(guān)于推進(jìn)電力源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化和多能互補(bǔ)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》等一系列文件，河南、內(nèi)蒙古、青海、山西等省份陸續(xù)出臺(tái)相應(yīng)規(guī)章制度，對(duì)源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化項(xiàng)目的消納要求、建設(shè)要求等內(nèi)容進(jìn)行細(xì)化規(guī)定。源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化項(xiàng)目不占用系統(tǒng)調(diào)峰能力、不占用年度規(guī)劃指標(biāo)，近年來(lái)核準(zhǔn)建設(shè)的源網(wǎng)荷儲(chǔ)項(xiàng)目逐步增多。能源企業(yè)在各省市與負(fù)荷側(cè)企業(yè)合作投資開發(fā)源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化項(xiàng)目時(shí)，因各地要求不一，資金需求較大，時(shí)間跨度較長(zhǎng)，各種合作模式的復(fù)雜程度也相應(yīng)較高。本文結(jié)合政策與實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于能源企業(yè)與負(fù)荷側(cè)企業(yè)合作開發(fā)源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提示，并提出我們的建議。
02 源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化項(xiàng)目的合作模式
源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化項(xiàng)目分為存量負(fù)荷配建新能源項(xiàng)目及新增負(fù)荷配建新能源項(xiàng)目。其中存量負(fù)荷的一體化項(xiàng)目不涉及負(fù)荷端項(xiàng)目的建設(shè)過(guò)程，其合作模式通常采取能源企業(yè)直接支付路條費(fèi)或負(fù)荷側(cè)企業(yè)持股能源企業(yè)，通過(guò)分紅款取得路條費(fèi)，與傳統(tǒng)新能源項(xiàng)目的路條費(fèi)支付差異較小，本文不展開討論，具體請(qǐng)見(jiàn)：能源實(shí)務(wù) |新能源項(xiàng)目合作模式介紹及路條費(fèi)支付路徑規(guī)劃。
對(duì)于新增負(fù)荷配建新能源項(xiàng)目，項(xiàng)目包括制造板塊（負(fù)荷側(cè)項(xiàng)目）以及發(fā)電板塊（能源側(cè)項(xiàng)目）兩項(xiàng)目的建設(shè)投運(yùn)。不具備負(fù)荷端項(xiàng)目市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)的能源企業(yè)往往會(huì)選擇其他負(fù)荷側(cè)企業(yè)作為合作方一同開發(fā)建設(shè)一體化項(xiàng)目，通常采取雙方分別建設(shè)項(xiàng)目、能源方支付路條費(fèi)或雙方合資建設(shè)兩項(xiàng)目、各自收取分紅款的兩種模式，具體如下：
（一）雙方各自建設(shè)項(xiàng)目，能源企業(yè)支付路條費(fèi)
雙方各自成立項(xiàng)目公司，分別建設(shè)負(fù)荷側(cè)項(xiàng)目及能源側(cè)項(xiàng)目，能源企業(yè)直接向負(fù)荷側(cè)企業(yè)支付路條費(fèi)或負(fù)荷側(cè)企業(yè)以參股能源項(xiàng)目公司的方式取得分紅款作為路條費(fèi)。
1. 能源企業(yè)直接支付路條費(fèi)
能源企業(yè)在項(xiàng)目初期直接或通過(guò)EPC工程款向負(fù)荷側(cè)公司支付路條費(fèi)，以取得源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化項(xiàng)目核準(zhǔn)（備案）的，負(fù)荷側(cè)企業(yè)不持股能源項(xiàng)目公司，該模式下的項(xiàng)目公司治理及后續(xù)轉(zhuǎn)讓較為簡(jiǎn)單，但能源企業(yè)在前期的資金壓力較大，需審慎考慮。
2. 負(fù)荷側(cè)企業(yè)參股能源項(xiàng)目公司，取得分紅款作為路條費(fèi)
負(fù)荷側(cè)企業(yè)參股能源項(xiàng)目公司，在項(xiàng)目并網(wǎng)投運(yùn)取得電費(fèi)收益后，通過(guò)分配利潤(rùn)的方式取得路條費(fèi)。此種模式下，負(fù)荷側(cè)企業(yè)通常不參與項(xiàng)目公司治理，同時(shí)也不對(duì)項(xiàng)目公司進(jìn)行實(shí)繳，持股比例較小。分配利潤(rùn)亦發(fā)生于項(xiàng)目公司并網(wǎng)投運(yùn)獲得利潤(rùn)后，不對(duì)項(xiàng)目建設(shè)階段的資金安排造成負(fù)擔(dān)。但以何比例分配利潤(rùn)及分配上限等問(wèn)題需在合作協(xié)議及章程等文件中協(xié)商一致并明確約定，且后續(xù)若轉(zhuǎn)讓能源項(xiàng)目，所涉方案也較復(fù)雜。
雙方通過(guò)以上兩種方式各自建設(shè)負(fù)荷側(cè)及能源測(cè)項(xiàng)目的，能夠在不同程度上保持兩項(xiàng)目治理層面的獨(dú)立性。但因多地政策不允許負(fù)荷側(cè)企業(yè)未消納的電量反送電網(wǎng)，負(fù)荷側(cè)項(xiàng)目公司的穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)對(duì)于一體化項(xiàng)目的存續(xù)，以及能源企業(yè)取得全部運(yùn)營(yíng)周期的預(yù)期收益起到?jīng)Q定性的作用。該模式下能源企業(yè)無(wú)法參與負(fù)荷側(cè)項(xiàng)目公司的重大決策，若發(fā)生破產(chǎn)、停產(chǎn)等事宜，僅能通過(guò)合作協(xié)議約定預(yù)期收益賠償作為兜底。
（二）雙方合資建設(shè)項(xiàng)目，分別從項(xiàng)目公司取得分紅款
雙方合資建設(shè)項(xiàng)目，即分別合資成立兩項(xiàng)目公司用以建設(shè)能源側(cè)項(xiàng)目及負(fù)荷側(cè)項(xiàng)目，共同參與兩項(xiàng)目公司的治理。部分地區(qū)對(duì)于一體化項(xiàng)目的建設(shè)主體有具體要求，如內(nèi)蒙古自治區(qū)要求“項(xiàng)目中的電源、電網(wǎng)、負(fù)荷、儲(chǔ)能應(yīng)為同一投資主體控股，作為一個(gè)市場(chǎng)主體運(yùn)營(yíng)，建設(shè)運(yùn)行期內(nèi)須按照同一法人統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)管理?！鼻嗪Ｊ∫蟆霸础⒑身?xiàng)目業(yè)主應(yīng)為同一企業(yè)法人控股”。能源企業(yè)及負(fù)荷側(cè)企業(yè)可以通過(guò)下設(shè)夾層公司作為項(xiàng)目公司股東的方式實(shí)現(xiàn)地方政策要求的同一企業(yè)法人控股。
該種合作模式下，雙方前期的資金成本較低，雙方在一體化項(xiàng)目建成投產(chǎn)后分別按照股比取得兩項(xiàng)目的收益，且能源企業(yè)可以參與負(fù)荷側(cè)公司的重大決策，在一定程度上參與經(jīng)營(yíng)避免負(fù)荷側(cè)項(xiàng)目公司因經(jīng)營(yíng)不善而停產(chǎn)。但同時(shí)負(fù)荷側(cè)企業(yè)也持股能源項(xiàng)目公司，雙方在合作協(xié)議中需要通過(guò)較復(fù)雜的設(shè)置以平衡能源側(cè)項(xiàng)目公司及負(fù)荷側(cè)項(xiàng)目公司的治理。
03 能源企業(yè)與負(fù)荷側(cè)企業(yè)合作開發(fā)源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)提示及建議
各省份對(duì)于在當(dāng)?shù)赝顿Y開發(fā)源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化項(xiàng)目的建設(shè)主體、建設(shè)/并網(wǎng)時(shí)間、儲(chǔ)能、接入等均有不同的規(guī)定。（《各省市源網(wǎng)荷儲(chǔ)項(xiàng)目政策表》見(jiàn)附件）其中普適性要求主要是能源側(cè)項(xiàng)目與負(fù)荷側(cè)項(xiàng)目工程同步建設(shè)、同步建設(shè)、周期匹配，以及一體化項(xiàng)目自行調(diào)峰、自行負(fù)荷，多余發(fā)電無(wú)法反送電網(wǎng)的要求，能源企業(yè)選擇合適的合作方尤為重要。對(duì)于能源企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)及建議具體如下：
（一）合作方經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致減產(chǎn)或停產(chǎn)的，多余發(fā)電無(wú)法反送電網(wǎng)，能源企業(yè)電費(fèi)收益無(wú)法保障。
負(fù)荷側(cè)項(xiàng)目公司的平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)對(duì)于能源項(xiàng)目的收益起到?jīng)Q定性的作用。一體化項(xiàng)目中負(fù)荷側(cè)公司消納不了的能源項(xiàng)目電量無(wú)法反送電網(wǎng)，因負(fù)荷不足造成的棄風(fēng)棄光的損失只能由能源企業(yè)自行承擔(dān)。負(fù)荷側(cè)項(xiàng)目公司無(wú)法穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)也可能導(dǎo)致其無(wú)能力按期支付電費(fèi)。此種風(fēng)險(xiǎn)是存量負(fù)荷與新增負(fù)荷的一體化項(xiàng)目的共通風(fēng)險(xiǎn)。為盡量避免/降低上述風(fēng)險(xiǎn)，能源企業(yè)可以采取如下四種方式：
（1）在開展項(xiàng)目前對(duì)合作方進(jìn)行充分的背景調(diào)查。
對(duì)于合作方公司的履約能力、資金情況以及其在負(fù)荷端行業(yè)內(nèi)的經(jīng)驗(yàn)做好充分的背景調(diào)查；對(duì)于合作方公司待開展的負(fù)荷端項(xiàng)目的環(huán)境污染情況做好技術(shù)預(yù)測(cè)分析，防止因?yàn)樨?fù)荷側(cè)重污染嚴(yán)重而被處罰或被叫停；同時(shí)能源企業(yè)應(yīng)充分了解負(fù)荷端行業(yè)政策、市場(chǎng)環(huán)境，盡量避免因負(fù)荷端行業(yè)可預(yù)測(cè)政策變化使得負(fù)荷端項(xiàng)目減產(chǎn)或停產(chǎn)。
（2）參與負(fù)荷側(cè)公司的重大決策
能源企業(yè)可以持股新增負(fù)荷側(cè)項(xiàng)目公司，對(duì)一定金額以上的重大經(jīng)營(yíng)行為、關(guān)聯(lián)交易以及其他可能影響負(fù)荷側(cè)項(xiàng)目公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)的事項(xiàng)享有否決權(quán)。在合作協(xié)議中對(duì)上述重要事項(xiàng)的股東會(huì)、董事會(huì)表決比例進(jìn)行約定，并同步落實(shí)到負(fù)荷側(cè)公司章程及股東協(xié)議中。
（3）明確多種情況下的結(jié)算電價(jià)計(jì)算方式
能源企業(yè)在一體化項(xiàng)目中的收益來(lái)源于負(fù)荷側(cè)項(xiàng)目公司支付的電價(jià)，因此需在合作協(xié)議中明確約定結(jié)算電價(jià)的金額、是否設(shè)置上限、是否采用分時(shí)電價(jià)，以及在特殊情況下（比如當(dāng)?shù)卣咭箜?xiàng)目調(diào)整用電結(jié)構(gòu)）上網(wǎng)計(jì)算電價(jià)的計(jì)算和支付。
（4）在合作協(xié)議中設(shè)置兜底條款
雙方可以在協(xié)議中約定負(fù)荷側(cè)企業(yè)應(yīng)當(dāng)保證項(xiàng)目公司的合理運(yùn)營(yíng)、對(duì)于因政策變化等不可抗力導(dǎo)致的減產(chǎn)/停產(chǎn)事宜需經(jīng)過(guò)雙方的共同確認(rèn)以及因負(fù)荷側(cè)企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)問(wèn)題導(dǎo)致減產(chǎn)/停產(chǎn)的，合作方需賠償能源企業(yè)剩余運(yùn)營(yíng)周期內(nèi)的預(yù)期收益。
（二）一體化項(xiàng)目與地方政策規(guī)定不一致而導(dǎo)致項(xiàng)目無(wú)法進(jìn)行
一體化項(xiàng)目的核準(zhǔn)備案、建設(shè)及運(yùn)營(yíng)的全過(guò)程均需要符合地方政府對(duì)于源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化項(xiàng)目的特殊規(guī)定。如第二部分所述的建設(shè)主體一致性以及其他技術(shù)性條件。我們建議能源企業(yè)在合作開發(fā)項(xiàng)目持續(xù)關(guān)注地方政策的變化、與合作方協(xié)商設(shè)立合理的組織架構(gòu)開發(fā)一體化項(xiàng)目，同時(shí)對(duì)于項(xiàng)目所在地的自然資源情況等做好充分的研究報(bào)告。
（三）能源企業(yè)與合作方的資金流不匹配導(dǎo)致無(wú)法同步建設(shè)、同步投運(yùn)
能源側(cè)與負(fù)荷側(cè)項(xiàng)目同步建設(shè)投運(yùn)、能源側(cè)投運(yùn)時(shí)間不早于新增負(fù)荷側(cè)投產(chǎn)是一體化項(xiàng)目的普遍要求。能源企業(yè)與合作方的資金注入不匹配可能導(dǎo)致一體化項(xiàng)目的擱置。我們建議對(duì)合作方做好基本的背景調(diào)查，避免出現(xiàn)未批露的重大債務(wù)及大額訴訟，影響負(fù)荷端項(xiàng)目的建設(shè)。同時(shí)，雙方應(yīng)根據(jù)各自的實(shí)際客觀情況進(jìn)行協(xié)商，審慎考慮資金的注入節(jié)奏。最后合作協(xié)議中明確建設(shè)及注資節(jié)奏并約定違約賠償責(zé)任。
（四）雙方對(duì)于合作過(guò)程中所涉及的其他事宜未約定而發(fā)生糾紛
一體化項(xiàng)目合作過(guò)程中可能涉及過(guò)網(wǎng)費(fèi)支付、綠電指標(biāo)分配等配套事項(xiàng)，我們建議在合資協(xié)議中對(duì)此類事宜進(jìn)行具體約定，如過(guò)網(wǎng)費(fèi)的承擔(dān)主體及政策變化導(dǎo)致的增減如何承擔(dān)、綠電權(quán)益如何享有及轉(zhuǎn)讓。
附件：各省市源網(wǎng)荷儲(chǔ)項(xiàng)目政策表
