中國儲能網(wǎng)訊：今年，鋰電行業(yè)頗為艱難，不少企業(yè)虧損運行，下游應用更是旱澇不均，冰火兩重天，其中也蘊含了豐富的產(chǎn)業(yè)邏輯，還是很有啟發(fā)的。
01 電動汽車領域：優(yōu)質(zhì)客戶與其他
動力電池是鋰電主要應用，也是競爭最為殘酷的地方。
在這個關鍵戰(zhàn)場，寧德時代占據(jù)了核心地位，2021年5月本公眾號《寧德時代的估值憂慮和戰(zhàn)略陽謀》也曾經(jīng)分析，抓住優(yōu)質(zhì)客戶和優(yōu)質(zhì)市場份額，是寧德時代競爭策略的核心，不僅關乎財務表現(xiàn)，更關乎估值表現(xiàn)。
如今，鋰電行業(yè)的財務表現(xiàn)說明一切。
得益于自身技術(shù)和產(chǎn)品的絕對領先，寧德時代幾乎搶占了所有優(yōu)質(zhì)的電動汽車客戶，從而收獲了遠高于行業(yè)平均水平的毛利率及業(yè)績表現(xiàn)，一騎絕塵。
在寧德時代大口吃肉的同時，其他鋰電企業(yè)在動力電池業(yè)務上，只能喝剩下的湯，甚至連骨頭都不一定啃得上，尤其是下游電動汽車領域本身競爭殘酷，這個風寒自然會變本加厲的傳達到上游。
盡管寧德時代也一直在傳達危機感，但并不掩飾其在優(yōu)質(zhì)客戶及優(yōu)質(zhì)市場份額上的絕對領先優(yōu)勢。
下游市場上的分化，注定了鋰電行業(yè)的割裂。
02 儲能領域：海外大儲與其他
本公眾號曾于2021年8月發(fā)表《新型儲能實踐：哪些儲能業(yè)務相對成熟？典型玩家是哪些？》，當時按照業(yè)務成熟度及含金量高低，對幾類儲能業(yè)務進行了排序和介紹，其中海外大型儲能排名第一。
當時曾經(jīng)分析，海外大型儲能業(yè)務需要較強的渠道資源、品牌影響、資金實力、融資能力、團隊技術(shù)、系統(tǒng)集成以及運營保障能力，這類業(yè)務的拓展最好尋求具有上述資源稟賦的大型能源企業(yè)尤其是光伏企業(yè)，當時即指出阿特斯這類擁有全球銷售網(wǎng)絡的光伏巨頭更容易成功。
如今，海外大型儲能成為儲能業(yè)務的勝負手。
三年后再看，阿特斯已經(jīng)在海外大型儲能獨樹一幟。2024年上半年，阿特斯銷售了2.6GWh儲能產(chǎn)品，全球領先。截至2024年6月底，儲能系統(tǒng)訂單儲備達66GWh，已簽署合同的在手訂單金額約合人民幣185.38億元。2024年全年，大型儲能出貨量預計達到6.5-7.0GWh，同比增長500%+。
在海外大型儲能上的全球領先優(yōu)勢，也推動儲能業(yè)務成為阿特斯第二增長曲線，并在一眾光伏巨頭中表現(xiàn)出了更為優(yōu)異的業(yè)績及韌性。
相比國內(nèi)大型儲能及工商業(yè)儲能的殘酷內(nèi)卷，以及海外家庭儲能的庫存周期波動，海外大型儲能的較高門檻則彰顯了更好的業(yè)務含金量。
03 特殊場景：專業(yè)性與其他
在鋰電下游的優(yōu)質(zhì)應用當中，如果說動力電池和海外大型儲能，只有巨頭才可以玩，但其實也有中小企業(yè)可以出彩的領域。
那就是特殊場景。
本公眾號曾多次強調(diào)鋰電行業(yè)的下游應用“百花齊放”，比如2020年7月《動力電池行業(yè)：電動汽車之外，竟是別有洞天》中曾經(jīng)寫到，除了新能源汽車，動力電池正在開拓其他眾多應用領域，包括電動自行車、電動摩托車、電動重卡、電動礦卡、電動工程機械、自動搬運小車（AGV）、軌道交通、儲能等應用領域，每個細分應用領域都非常值得期待。
在這些特殊的細分場景中，有些領域需要更強的專業(yè)性，比如AGV、軌道交通、井下礦車、數(shù)據(jù)中心等場內(nèi)應用，安全性要求極高，進入門檻也較高，購買方愿意為安全性及專業(yè)性買單，進而存在溢價。
最終體現(xiàn)為較好的毛利率。
尤其這些細分領域，巨頭們往往無暇顧及，這就為中小鋰電企業(yè)或系統(tǒng)集成企業(yè)創(chuàng)造了機會，他們對場景更加理解，并掌握了細分領域的優(yōu)質(zhì)客戶，業(yè)務相對封閉，容易成長為“小而美”或者“小而精”的企業(yè)。
在資本市場上，這類企業(yè)獨立IPO有難度，但因為擁有較好的專業(yè)性、稀缺的場景或客戶資源、優(yōu)異的財務表現(xiàn)，作為細分市場的隱性冠軍，倒是較好的并購標的。
特殊場景的優(yōu)質(zhì)應用，在IPO收緊的資本背景下，在行業(yè)普遍虧損的產(chǎn)業(yè)背景下，顯得十分難得。
鋰電行業(yè)周期變幻，群雄逐鹿，競爭慘烈，下游應用市場則成為主宰產(chǎn)業(yè)格局的關鍵變量，也是檢驗核心競爭力的重要標準。
