中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：隨著行業(yè)洗牌的加速，跨界光伏正從秀色可餐的“香餑餑”，變成了人人避之的“燙手山芋”。而向陽(yáng)追光的“資本玩家”們終于要走向他們?cè)撚械慕Y(jié)局。
近年來，因?yàn)楣夥袠I(yè)正值風(fēng)口，眾多上市公司紛紛跨界入局，試圖在這片新興領(lǐng)域中分得一杯羹，在新能源賽道上尋找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
據(jù)上海證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2022年以來至少有108家上市公司宣布跨界“追光”，謀求產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，其原主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋白酒、地產(chǎn)、服裝、園林、食品、家電、機(jī)械制造、醫(yī)療信息化等多個(gè)行業(yè)。
對(duì)于這股瘋狂的跨界熱潮，有電新行業(yè)分析師甚至吐槽“仿佛看到了當(dāng)年的PPT養(yǎng)豬”。而他們所帶來的大手筆投資和快馬加鞭的項(xiàng)目，也給整個(gè)行業(yè)帶來了不小的震撼。
但是，理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感。自2023年下半年開始，光伏行業(yè)進(jìn)入新一輪調(diào)整期。2024 年上半年光伏制造產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)供需失衡加劇，價(jià)格持續(xù)探底，行業(yè)出現(xiàn)大面積虧損，開工率不斷降低。
行業(yè)寒冬中，不少光伏跨界者由于缺乏行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)積累，開始逐漸在競(jìng)爭(zhēng)中敗下陣來。截止目前，根據(jù)公開信息，已有超20家公司宣布失利，陷入退市、破產(chǎn)重組、項(xiàng)目終止、欠債訴訟等困境。其中ST陽(yáng)光、ST億利2家跨界先驅(qū)率先倒下，在今年7月被強(qiáng)制退市；跨界追光者ST愛康也于本月退市，在8月12日摘牌。
圖說：2024年上半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)供需失衡加劇
來源：Choice，中誠(chéng)信國(guó)際
01
破產(chǎn)重組進(jìn)行時(shí)
8月14日，披露了關(guān)于子公司被申請(qǐng)破產(chǎn)重整提示性公告的棒杰股份，則成為了跨界光伏大軍中最新的失敗案例。
當(dāng)天晚間，棒杰股份在公告中披露，債權(quán)人江蘇普惠健康體檢有限公司向揚(yáng)州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)人民法院申請(qǐng)對(duì)其控股二級(jí)子公司揚(yáng)州棒杰新能源科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“揚(yáng)州棒杰”）進(jìn)行破產(chǎn)重整。棒杰股份表示，此次被申請(qǐng)重整事項(xiàng)可能會(huì)導(dǎo)致公司光伏業(yè)務(wù)無法正常開展的風(fēng)險(xiǎn)。
棒杰股份目前主營(yíng)業(yè)務(wù)為無縫服裝業(yè)務(wù)及光伏業(yè)務(wù)。2023年度，公司無縫服裝業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.18億元（經(jīng)審計(jì)），占公司營(yíng)業(yè)收入的67.9%；光伏業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.29億元（經(jīng)審計(jì)），占公司營(yíng)業(yè)收入的30.06%。
而揚(yáng)州棒杰則是棒杰股份光伏業(yè)務(wù)板塊的重要子公司。2022年12月，棒杰股份正式通過設(shè)立子公司揚(yáng)州棒杰揭開了向光伏轉(zhuǎn)型的序幕。根據(jù)當(dāng)時(shí)的公告，棒杰股份將投資約26億元建設(shè)年產(chǎn)10GW高效光伏電池片項(xiàng)目，主要從事TOPCon電池片的研發(fā)計(jì)劃。
2023年9月，揚(yáng)州高效光伏電池項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)首片下線并逐步投產(chǎn)，棒杰股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成“無縫服裝+光伏”雙主業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。從規(guī)劃上看，棒杰股份在光伏行業(yè)的總投資額預(yù)計(jì)超百億元。而揚(yáng)州棒杰陷入破產(chǎn)重整風(fēng)波，距離其項(xiàng)目投產(chǎn)尚不足一年，這無疑則給了棒杰股份的轉(zhuǎn)型大業(yè)當(dāng)頭一棒。
稍早之前的7月31日，ST聆達(dá)也被法院決定啟動(dòng)預(yù)重整。當(dāng)晚，ST聆達(dá)公告，公司收到六安市中級(jí)人民法院送達(dá)的《決定書》。公司債權(quán)人金寨匯金投資有限公司以公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，明顯缺乏清償能力但具備重整價(jià)值為由，向法院申請(qǐng)對(duì)公司進(jìn)行重整，并申請(qǐng)啟動(dòng)預(yù)重整程序。
公開資料顯示，聆達(dá)股份上市之初主要從事余熱發(fā)電相關(guān)業(yè)務(wù)。其真正發(fā)力布局光伏電池行業(yè)則是在2020年，公司支付現(xiàn)金2.87億元收購(gòu)了金寨嘉悅的70%股權(quán)，并于次年6月實(shí)現(xiàn)100%控股，由此正式進(jìn)軍光伏產(chǎn)業(yè)鏈。隨后，太陽(yáng)能電池業(yè)務(wù)逐漸成為其主要收入來源，2020、2021年分別貢獻(xiàn)了75%、92.84%的營(yíng)業(yè)收入。
與許多跨界光伏業(yè)的公司類似，ST聆達(dá)在經(jīng)歷了短暫的“甜蜜期”后，開始在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。今年以來，N型光伏電池迅速成為市場(chǎng)主流，金寨嘉悅所生產(chǎn)的P型光伏電池快速丟失市場(chǎng)。ST聆達(dá)曾籌劃生產(chǎn)N型TOPCon電池以跟上技術(shù)迭代進(jìn)程，但也因資金等原因未能實(shí)施。
今年一季度，ST聆達(dá)宣布核心子公司金寨嘉悅停產(chǎn)，而該子公司貢獻(xiàn)了上市公司超過90%的營(yíng)收和超過75%的資產(chǎn)。8月1日，ST聆達(dá)公告稱，金寨嘉悅預(yù)計(jì)在短期內(nèi)依舊無法恢復(fù)正常生產(chǎn)。
在棒杰股份和ST聆達(dá)之前，ST愛康的控股孫公司浙江愛康光電科技有限公司和金剛光伏也在今年7月被債權(quán)人申請(qǐng)重整，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中敗退下來。
02
“割肉”離場(chǎng)，及時(shí)止損
而那些尚未走到退市、破產(chǎn)等困境的跨界者，不少開始通過終止項(xiàng)目、出售項(xiàng)目來“及時(shí)止損”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2024年開年至今，至少已有麥迪科技、華東重機(jī)、向日葵等9家企業(yè)以停止收購(gòu)、出售股權(quán)、注銷項(xiàng)目公司、減少投資額等形式陸續(xù)暫停光伏，“割肉”離場(chǎng)。
8月5日，華東重機(jī)公告，因受光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格整體下滑嚴(yán)重并持續(xù)走低、電池片價(jià)格持續(xù)處于低位的影響，繼續(xù)投資將不能達(dá)到合同訂立時(shí)的商業(yè)目的，公司決定終止投資建設(shè)亳州年產(chǎn)10GW N型高效太陽(yáng)能電池片生產(chǎn)基地項(xiàng)目，并注銷項(xiàng)目公司。
2023年7月5日，華東重機(jī)與亳州蕪湖現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)園區(qū)管委會(huì)簽署《投資合同書》，決定投建毫州項(xiàng)目，計(jì)劃總投資約60億元。公告顯示，截止目前，毫州項(xiàng)目累計(jì)投入117.98萬(wàn)元，項(xiàng)目終止后，華東重機(jī)將對(duì)項(xiàng)目公司實(shí)施清算注銷。
圖說：華東重機(jī)終止10GW電池片生產(chǎn)基地項(xiàng)目
來源：公司公告
稍早之前的7月16日，去年宣布進(jìn)軍光伏TOPCon電池領(lǐng)域的向日葵也發(fā)布公告稱，子公司浙江隆向新能源科技有限公司（簡(jiǎn)稱“浙江隆向”）已注銷完成。而浙江隆向10GWTOPCon電池投資項(xiàng)目，是向日葵跨界光伏行業(yè)的關(guān)鍵。
7月10日，安徽省交通建設(shè)股份有限公司（下文簡(jiǎn)稱“交建股份”）發(fā)布公告，宣布停止收購(gòu)無錫博達(dá)新能科技有限公司（簡(jiǎn)稱”博達(dá)新能“）70%的股權(quán)。此前，交建股份曾表示，擬通過收購(gòu)博達(dá)新能控股權(quán)進(jìn)入光伏領(lǐng)域，然而，鑒于外部環(huán)境的變化和不確定性，最終決定終止此次重組事項(xiàng)。
與此同時(shí)，沐邦高科、皇氏集團(tuán)、山煤國(guó)際、和海源復(fù)材等企業(yè)也終止了擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃；和邦生物和正業(yè)科技則暫緩了組件、電池項(xiàng)目投入。
此外，也有光伏跨界者開始出售其光伏資產(chǎn)。8月10日，自醫(yī)療行業(yè)跨界光伏的麥迪科技公告稱，因光伏行業(yè)整體出現(xiàn)供需錯(cuò)配，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，光伏業(yè)務(wù)盈利能力承壓，公司正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，擬出售公司所持綿陽(yáng)炘皓新能源科技有限公司（下稱“炘皓新能源”）100%股權(quán)。
炘皓新能源系麥迪科技在2023年初光伏行業(yè)高度景氣階段收購(gòu)而來，麥迪科技以此切入光伏行業(yè)。而此次出售，麥迪科技意在使用回籠資金優(yōu)化公司現(xiàn)有資源配置，提升公司可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，維護(hù)投資者利益。據(jù)了解，若本次交易能夠順利完成，光伏業(yè)務(wù)將不作為其公司主營(yíng)業(yè)務(wù)。
圖說：麥迪科技籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)
來源：公司公告
03
跨界者危機(jī)何解？
跨界光伏的熱潮并非一蹴而就，而是企業(yè)、資本與地方政府多方合力的結(jié)果。企業(yè)希望在這片新興領(lǐng)域中分得一杯羹，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和升級(jí)，資本的逐利本性也推動(dòng)了跨界光伏的熱潮，而地方政府則通過招商引資政策進(jìn)一步推波助瀾。
一位未上市光伏企業(yè)高管表示，部分地方政府曾對(duì)光伏企業(yè)給出極其優(yōu)惠的擴(kuò)產(chǎn)政策，企業(yè)很難抗拒這樣低成本擴(kuò)產(chǎn)的機(jī)會(huì)，這是光伏產(chǎn)能快速擴(kuò)張的重要原因之一。
而現(xiàn)在，光伏跨界玩家在產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行帶來的盈利壓力下，正處于生死存亡的邊緣。面臨危機(jī)的跨界者頻頻撤退、部分廠商正走向破產(chǎn)重整，未來將何去何從？
近期光伏行業(yè)的一大呼聲是整合和并購(gòu)。中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華光伏行業(yè)2024年上半年發(fā)展回顧與下半年形勢(shì)展望研討會(huì)上建議，鼓勵(lì)有針對(duì)性地收購(gòu)跨界企業(yè)退出行業(yè)所遺留的新建產(chǎn)能。
天合光能董事長(zhǎng)高紀(jì)凡也在研討會(huì)上建議，引導(dǎo)龍頭企業(yè)對(duì)困境企業(yè)的整合和并購(gòu)，加快產(chǎn)業(yè)集聚，打破過去散亂的局面，讓行業(yè)盡快走向有序、健康的發(fā)展軌道。
此外，地方政府作為跨界光伏的重要推動(dòng)者之一，在跨界者撤退的過程中，也可通過提供資金支持、稅收優(yōu)惠等方式幫助企業(yè)渡過難關(guān)或?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)型。
無論是麥迪科技剝離光伏資產(chǎn)，還是華東重機(jī)叫停電池片項(xiàng)目，均是當(dāng)下光伏行業(yè)洗牌的一個(gè)縮影。
行業(yè)大洗牌背景下，不少抱著轉(zhuǎn)型夢(mèng)想的光伏跨界玩家在殘酷的現(xiàn)實(shí)下心生退意，“割肉”離場(chǎng)。而經(jīng)歷了這場(chǎng)“冰與火之歌”洗禮之后，市場(chǎng)正逐漸走向成熟與理性，階段性供需錯(cuò)配導(dǎo)致的波動(dòng)不會(huì)改變行業(yè)發(fā)展長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)。
