中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：近日，高層會(huì)議提出，“要強(qiáng)化行業(yè)自律，防止‘內(nèi)卷式’惡性競(jìng)爭(zhēng)”。
這個(gè)提法新穎，引起躁動(dòng)。
尤其對(duì)于“不存在”產(chǎn)能過(guò)剩的光伏行業(yè)，“內(nèi)卷式”惡性競(jìng)爭(zhēng)成為更合時(shí)宜的說(shuō)法。
按照高層的政策慣例，上傳下達(dá)，后續(xù)必然會(huì)有相應(yīng)的舉措落地，如何強(qiáng)化，如何防止，其中也必然砸向光伏行業(yè)，預(yù)計(jì)是一個(gè)痛苦的過(guò)程。
會(huì)是何種姿勢(shì)？未雨綢繆吧。
01 資本招商，首當(dāng)其沖
內(nèi)卷也好，惡性競(jìng)爭(zhēng)也罷，資本是重要推手。
這幾年，光伏行業(yè)一路高歌猛進(jìn)，同質(zhì)化產(chǎn)能此起彼伏，離不開(kāi)地方政府形形色色的資金支持，甚至推波助瀾，這是公開(kāi)信息，沒(méi)啥含蓄的。
解鈴還須系鈴人。
如今，高層“要強(qiáng)化行業(yè)自律，防止‘內(nèi)卷式’惡性競(jìng)爭(zhēng)”，對(duì)各個(gè)地方政府此前的各種資本扶持行為，進(jìn)行重新評(píng)估和審視，甚至問(wèn)責(zé)，變成水到渠成的事情。
如何評(píng)估和應(yīng)對(duì)存量產(chǎn)能、在建產(chǎn)能各種顯性或隱性的問(wèn)題，如何處理地方政府關(guān)系，如何收尾，將是未來(lái)一段時(shí)間光伏行業(yè)的重要工作，需要大智慧，處理得好相安無(wú)事，處理不好一地雞毛。
評(píng)估過(guò)往，目的是威懾未來(lái)。
未來(lái)，地方政府對(duì)光伏行業(yè)的資本支持，必然會(huì)大打折扣，更加謹(jǐn)慎，尤其是存量項(xiàng)目如果存在問(wèn)題，負(fù)面沖擊還會(huì)放大。
這一切，其實(shí)早已暗潮涌動(dòng)。
當(dāng)然，資本招商也不能一棒子打死，畢竟目前民間社會(huì)資本“彈盡糧絕”，投資積極性不高，關(guān)鍵還要靠國(guó)有資本拉動(dòng)。
只是，國(guó)有資本要更貼近高層戰(zhàn)略導(dǎo)向，更多支持技術(shù)創(chuàng)新，探索更有效方式支持中早期企業(yè)，而不是一股腦兒去搞同質(zhì)化產(chǎn)能。
不可否認(rèn)，資本招商確實(shí)是現(xiàn)階段產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要工具，關(guān)鍵是不要搞偏了，更不要搞廢了。
02 銀行融資，也是重要變數(shù)
如果說(shuō)，資本是重要推手，以銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)，則是“加杠桿”的另一主力。
想當(dāng)年，光伏行業(yè)還不受金融機(jī)構(gòu)待見(jiàn)，甚至還被某些銀行拉進(jìn)了黑名單。
慶幸地是，在“雙碳”的東風(fēng)之下，畫風(fēng)頓轉(zhuǎn)，加之大量光伏企業(yè)上市，資本結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，光伏企業(yè)一時(shí)成為銀行等金融機(jī)構(gòu)的香餑餑。
但必須承認(rèn)，金融機(jī)構(gòu)是個(gè)“勢(shì)利眼”。
如今，高層要整肅“內(nèi)卷式”惡性競(jìng)爭(zhēng)，金融機(jī)構(gòu)自然不會(huì)把自己搞成“內(nèi)卷式”惡性競(jìng)爭(zhēng)的“共犯”，這個(gè)水太渾了，鍋太大了。
更進(jìn)一步，再疊加產(chǎn)業(yè)周期和資本周期的負(fù)面影響，可以預(yù)見(jiàn)銀行等金融機(jī)構(gòu)也會(huì)“見(jiàn)風(fēng)使舵”，從增量到存量逐漸開(kāi)始收縮。
我們需要祈禱的是，金融機(jī)構(gòu)們能夠多一份專業(yè)，少一些盲目，不要搞成“運(yùn)動(dòng)式”去杠桿，甚至“抽貸”，那么泥沙俱下，就背離高層初衷了。
03 資本市場(chǎng)，難以期待
資本市場(chǎng)，對(duì)光伏行業(yè)也是一地雞毛。
前幾年，資本市場(chǎng)活絡(luò)，IPO通暢，再融資龐大，光伏行業(yè)備受歡迎，各路資本紛至沓來(lái)。
如今，資本市場(chǎng)收緊，一切變得艱難。
而上市公司市值一路下滑，資產(chǎn)負(fù)債率高企再疊加盈利能力下滑，讓這些光伏嬌子也開(kāi)始開(kāi)源節(jié)流“過(guò)緊日子”，過(guò)冬之聲不絕于耳。
對(duì)于未上市公司而言，形勢(shì)更加嚴(yán)峻，近期還有小作文說(shuō)，未來(lái)IPO將是邀請(qǐng)制，不管怎樣，如今IPO門檻大幅提高，優(yōu)中選優(yōu)，在監(jiān)管部門主導(dǎo)下，不管什么標(biāo)準(zhǔn)，也必然以高層風(fēng)向?yàn)闇?zhǔn)。
而這只是開(kāi)始。
在高層指引下，無(wú)論非上市公司IPO，還是上市公司再融資，必要性需要充分解釋，而產(chǎn)能型、資本型、同質(zhì)化等特征的企業(yè)是難以過(guò)關(guān)的，而真正有技術(shù)、可持續(xù)、有業(yè)績(jī)的創(chuàng)新企業(yè)，又少之又少。
即便是被給予厚望的并購(gòu)重組，在形勢(shì)向下的背景下，標(biāo)的公司問(wèn)題重重，雙方滿意的并購(gòu)很難，而拯救型的重組也不能期望太多，畢竟加速減值的同質(zhì)化產(chǎn)能的并購(gòu)價(jià)值十分有限。
高層指導(dǎo)，山雨欲來(lái)，資本閥門收緊，已經(jīng)是確定性的事情，只是節(jié)奏、方式和方法還難以窺見(jiàn)全局，尤其是地方政府此前資本招商的重新評(píng)估和審視更將影響廣泛和深遠(yuǎn)。
但不管如何，不經(jīng)風(fēng)雨，不見(jiàn)彩虹，這場(chǎng)風(fēng)暴將加速光伏行業(yè)出清，資本結(jié)構(gòu)、產(chǎn)能配置、技術(shù)路線、市場(chǎng)能力等要素領(lǐng)先的企業(yè)，將在淘汰賽中搶占更多市場(chǎng)份額，并在光伏行業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大過(guò)程中收獲更豐厚的勝利果實(shí)。
