中國儲能網(wǎng)訊：2024年7月21日，新華社受權(quán)發(fā)布《中共中央關(guān)于進一步全面深化改革 推進中國式現(xiàn)代化的決定》。為了構(gòu)建全國統(tǒng)一大市場，決定提出“構(gòu)建城鄉(xiāng)統(tǒng)一的建設(shè)用地市場”、“培育全國一體化技術(shù)和數(shù)據(jù)市場”、“建設(shè)全國統(tǒng)一電力市場”，強調(diào)“規(guī)范地方招商引資法規(guī)制度，嚴禁違法違規(guī)給予政策優(yōu)惠行為”。
可見，以新能源為核心的新型電力系統(tǒng)是實現(xiàn)我國新能源發(fā)電占比提升、助力實現(xiàn)雙碳目標的關(guān)鍵路徑。在“雙碳”背景下，發(fā)電和用電模式相較于傳統(tǒng)形勢均發(fā)生了顯著變化。為此，全國統(tǒng)一電力市場的建設(shè)對配電網(wǎng)提出了更高的要求，預(yù)示著配電網(wǎng)投資將逐步成為電網(wǎng)投資的重中之重。
不止是國內(nèi)，美國電力需求在產(chǎn)業(yè)及人口格局調(diào)整背景下迎來增長大周期，連續(xù)十五年用電零增時代或?qū)⒔K結(jié)。中金公司保守估算未來5年新興負荷貢獻年用電增量750億千瓦時，至少拉動總用電增長~2%。雖然總用電增速看似不高，但美國電力供給端擴產(chǎn)存在諸多制約，或?qū)е鹿┙o持續(xù)趨緊。
在這個背景下，配電網(wǎng)建設(shè)正成為少數(shù)的國內(nèi)外需求共振的行業(yè)。本文將詳細梳理該行業(yè)的周期邏輯。
01 為什么配電網(wǎng)將成為電力系統(tǒng)的核心？
電力系統(tǒng)是一個復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)，涵蓋了發(fā)電、輸電、變電、配電、用電和調(diào)度六大環(huán)節(jié)。從電壓等級來看，輸電網(wǎng)主要聚焦于高壓電氣領(lǐng)域，而配電網(wǎng)則更多地涉及中低壓電氣。若按功能劃分，直接參與電能生產(chǎn)、轉(zhuǎn)換和分配的設(shè)備被稱為一次設(shè)備，這包括線圈類(如變壓器、電抗器、互感器等)、開關(guān)類以及其他設(shè)備(如電容器、避雷器、絕緣子等)。
而那些負責(zé)調(diào)節(jié)、控制、檢測和保護一次設(shè)備的，則被稱為二次設(shè)備。值得注意的是，“十三五”期間，電網(wǎng)年均投資高達5140億元，且近年來二次設(shè)備在總投資中的占比有所上升，從2012年的18.4%增長至2017年的24.6%。
配電網(wǎng)，作為向220kV以下負荷區(qū)域供電的網(wǎng)絡(luò)，特別是11kV及以下的電網(wǎng)部分，其招標工作主要由省網(wǎng)負責(zé)。目前，國內(nèi)配網(wǎng)的投資主體主要包括電網(wǎng)公司、園區(qū)以及特大工商業(yè)用戶。其中，電網(wǎng)公司占據(jù)主導(dǎo)地位，主要為中小工商業(yè)主和居民提供服務(wù)。園區(qū)的配電網(wǎng)雖然由管委會自主投資，但建成后其所有權(quán)和運營權(quán)會轉(zhuǎn)交給電網(wǎng)公司。而特大型工商業(yè)用戶則通常擁有專用的企業(yè)內(nèi)部配網(wǎng)，并會聘請具有專業(yè)資質(zhì)的團隊負責(zé)日常運營和維護。
配電網(wǎng)之所以逐漸成為電力系統(tǒng)的核心，是因為隨著“碳達峰、碳中和”目標的提出，構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)成為迫切需求。在此之前，我國電力系統(tǒng)中可再生能源和電子設(shè)備的接入比例并不高。
盡管“十三五”前期配電網(wǎng)曾經(jīng)歷一波建設(shè)潮，但持續(xù)性不足，且主要集中在對傳統(tǒng)落后設(shè)施的升級，尤其是農(nóng)網(wǎng)。然而，“十四五”期間，新能源發(fā)電和用電的占比都在逐步提升。預(yù)計到2025年，光伏和風(fēng)電發(fā)電占比將大幅提升至21%，而電動車用電量占全社會用電量的比例也將超過1%，在生活用電中的占比更是將達到10%左右。這些變化都凸顯了配電網(wǎng)在新型電力系統(tǒng)中的重要地位和作用。
02 中外配電網(wǎng)建設(shè)市場簡析
在新能源電力裝機及發(fā)電量占比提升的大背景下，我國電力系統(tǒng)正經(jīng)歷著前所未有的變革，展現(xiàn)出顯著的“雙高”特性。這一特性的凸顯，尤其是在新能源電力裝機中心與用電負荷中心逆向分布的情況下，加劇了電網(wǎng)的不穩(wěn)定性，并增大了新能源的消納壓力。為了應(yīng)對這一挑戰(zhàn)，構(gòu)網(wǎng)型儲能作為一種創(chuàng)新性的解決方案應(yīng)運而生。它通過模擬大型同步發(fā)電機，為電網(wǎng)提供必要的慣性支持，同時彌補電網(wǎng)在調(diào)峰調(diào)頻能力上的不足。這一技術(shù)的引入，不僅提升了電力系統(tǒng)的友好性，還有效增加了新能源電力的消納率，因此成為新型電力系統(tǒng)建設(shè)的迫切需求。
在政策層面，隨著對新能源和電力系統(tǒng)穩(wěn)定性的重視程度不斷提升，構(gòu)網(wǎng)型儲能正迎來從“1到10”的快速發(fā)展階段。全國及多個省市自治區(qū)，包括新疆、內(nèi)蒙古、西藏等，已發(fā)布多項政策鼓勵或強制推動區(qū)域構(gòu)網(wǎng)型儲能建設(shè)。這一趨勢在行業(yè)內(nèi)得到了積極響應(yīng)，自2023年以來，國內(nèi)已完成大量構(gòu)網(wǎng)型儲能項目的招標工作，且招標進度顯著加快，主要集中在西北、西南等弱電網(wǎng)、消納壓力較大的區(qū)域。隨著全國層面指導(dǎo)性政策的確定和地方裝機量指導(dǎo)的出臺，國內(nèi)構(gòu)網(wǎng)型儲能有望實現(xiàn)跨越式的發(fā)展。
與此同時，構(gòu)網(wǎng)型儲能的PCS(儲能變流器)市場也呈現(xiàn)出量價齊升的趨勢。由于構(gòu)網(wǎng)型儲能在應(yīng)對復(fù)雜電網(wǎng)形態(tài)時需要具備更多功能，并且其短時過載能力需要超配更高功率的PCS來實現(xiàn)，因此相比傳統(tǒng)的跟網(wǎng)型儲能PCS產(chǎn)品，構(gòu)網(wǎng)型儲能PCS產(chǎn)品具有較高的溢價。這一趨勢為相關(guān)企業(yè)帶來了巨大的市場空間和發(fā)展機遇。
在全球范圍內(nèi)，電網(wǎng)投資也呈現(xiàn)出景氣上行的態(tài)勢。在美國，公用事業(yè)公司的資本支出持續(xù)攀升，其中電網(wǎng)投資占比預(yù)期將達到較高比例。多家公用事業(yè)公司均上調(diào)了最新電網(wǎng)資本開支/資本投資規(guī)劃，以應(yīng)對老舊電網(wǎng)升級改造和新增需求帶來的挑戰(zhàn)。這一趨勢表明，美國電網(wǎng)投資正在進入一個新的增長階段。
在歐洲，受地緣政治等因素影響，能源轉(zhuǎn)型持續(xù)提速。風(fēng)電在歐洲發(fā)電結(jié)構(gòu)中的占比首次超過了氣電，這一里程碑式的變化進一步凸顯了新能源在歐洲能源體系中的重要性。然而，歐洲電網(wǎng)也面臨著老化問題嚴重、擴建周期較長等挑戰(zhàn)，導(dǎo)致大量新能源項目并網(wǎng)擁堵甚至被擱置。為了應(yīng)對這些挑戰(zhàn)，歐洲的輸配電網(wǎng)開發(fā)及運營機構(gòu)正在加大投資力度，布局大規(guī)模的電網(wǎng)投資計劃。無論是發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)還是負荷側(cè)，都顯示出歐洲電網(wǎng)投資力度預(yù)計加大的趨勢。
03 中國企業(yè)有望迎來業(yè)績的戴維斯雙擊？
在宏觀需求推動下，國內(nèi)電網(wǎng)設(shè)備上市公司有海外拿單能力、具備客戶基礎(chǔ)、構(gòu)建渠道優(yōu)勢、布局海外產(chǎn)能的相關(guān)公司有望顯著受益。
以變壓器為例，中國變壓器產(chǎn)品憑借其顯著的性價比優(yōu)勢，成功滿足了不同國家和地區(qū)的市場需求，展現(xiàn)出強大的國際競爭力。在保證質(zhì)量的前提下，中國變壓器在成本控制上表現(xiàn)出色，使得其在國際招標中頻頻勝出，贏得大量訂單。例如，江蘇華辰變壓器公司在2023年成功中標南非的一項大型電力基礎(chǔ)設(shè)施項目，總價值超過2億元人民幣，這一成功案例不僅彰顯了中國變壓器產(chǎn)品的競爭力，也體現(xiàn)了國際市場對中國制造的認可。
近年來，中國在變壓器制造領(lǐng)域的技術(shù)水平和生產(chǎn)能力不斷提升，進一步增強了出口競爭力。中國變壓器企業(yè)通過持續(xù)的研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新，不斷提升產(chǎn)品的質(zhì)量和性能。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2023年中國電氣設(shè)備制造業(yè)的研發(fā)投入同比增長15%，其中相當(dāng)一部分用于變壓器技術(shù)的創(chuàng)新和改進。這種技術(shù)投入的增加直接推動了產(chǎn)品質(zhì)量的提升。
思源電氣在2022年推出的新一代智能變壓器產(chǎn)品，通過引入物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，實現(xiàn)了變壓器的遠程監(jiān)控和智能調(diào)節(jié)，進一步鞏固了其在國際市場的地位。
伊戈爾公司在2023年參加了德國漢諾威工業(yè)博覽會，與多家歐洲企業(yè)達成合作意向，累計簽署了超過5000萬元人民幣的訂單，這不僅提高了伊戈爾公司的國際知名度，也為其進一步開拓歐洲市場打下了基礎(chǔ)。
全球能源轉(zhuǎn)型的加速推進也為中國變壓器企業(yè)帶來了市場機遇。隨著可再生能源、智能電網(wǎng)等領(lǐng)域?qū)ψ儔浩餍枨蟮牟粩嘣黾樱袊儔浩髌髽I(yè)緊跟市場趨勢，積極研發(fā)和生產(chǎn)適用于這些領(lǐng)域的新型變壓器。國際可再生能源署(IRENA)的數(shù)據(jù)顯示，全球可再生能源裝機容量在過去五年內(nèi)以每年約8%的速度增長。
伊頓電氣在2023年成功推出了一系列適用于風(fēng)電和光伏項目的新型變壓器產(chǎn)品，這些創(chuàng)新產(chǎn)品使得伊頓電氣在北美和歐洲市場贏得了多個大型可再生能源項目的合同。
在這一背景下，思源電氣、江蘇華辰、正泰電氣、伊戈爾四家公司成為了中國變壓器出海的佼佼者。
思源電氣自1993年成立起，依靠自主研發(fā)替代進口設(shè)備起家，并逐步擴大產(chǎn)業(yè)鏈布局。公司產(chǎn)品多樣性豐富，覆蓋110KV-500KV電壓等級，主要涉及主網(wǎng)和高壓配網(wǎng)領(lǐng)域。公司營收穩(wěn)步增長，毛利率保持穩(wěn)定，ROE顯著提升，主要得益于海外訂單的拉動以及部分產(chǎn)品的持續(xù)放量。
江蘇華辰變壓器有限公司專注于各類變壓器的研發(fā)、制造和銷售。在能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型背景下，公司大力發(fā)展節(jié)能型產(chǎn)品，如能效一級干式變壓器。公司注重技術(shù)創(chuàng)新和品質(zhì)監(jiān)控，采用國外先進的攪拌方法和真空薄膜脫氣技術(shù)，確保產(chǎn)品具有優(yōu)異的節(jié)能效果和低噪聲、低局放的特點。
正泰電氣作為正泰集團的核心控股公司，是全球知名的智慧能源解決方案提供商。公司在智能電氣、綠色能源等多個產(chǎn)業(yè)板塊均有布局，形成了全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。正泰電氣積極追求技術(shù)創(chuàng)新，自主研發(fā)了多款高端產(chǎn)品，滿足市場和客戶需求。同時，公司長期致力于低碳、環(huán)保型的天然酯變壓器的研究與應(yīng)用，并在全球擁有三大研發(fā)中心，推動企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新和人才培養(yǎng)。
伊戈爾公司成立于1990年，主要從事電源設(shè)備、變壓器和照明產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于照明、新能源等多個行業(yè)，具有強大的市場競爭力。公司在全球范圍內(nèi)建立了互惠互利的戰(zhàn)略合作關(guān)系，有助于更好地拓展海外市場。同時，伊戈爾擁有一定的研發(fā)實力，能夠根據(jù)市場需求不斷推出新產(chǎn)品和解決方案。
