中國儲能網(wǎng)訊：在人工智能（AI）發(fā)展將助推電力需求量飆升的預(yù)期下，也由于電力和天然氣價格波動日趨劇烈，華爾街出現(xiàn)了一批新“香餑餑”：電力交易員。
與過去十多年不同，此次瞄準(zhǔn)相關(guān)人才的并非投行，而是大型對沖基金。對于電力交易員而言，對沖基金行業(yè)受到的監(jiān)管更少，且給予的利潤份額和其他激勵措施也非常有吸引力，也是適合“大展拳腳”的好去處。
對沖基金瞄準(zhǔn)電力交易機遇
總部位于得克薩斯州的對沖基金e360 Power的聯(lián)合創(chuàng)始人帕尼拉斯（Juan Penelas）稱：“我發(fā)現(xiàn)，當(dāng)下，我們比以往任何時候都更加受到關(guān)注?！眅360 Power向來專注于電力交易，自2022年初以來，管理資產(chǎn)大約翻了一番，達到約4.7億美元。
而對于總部位于倫敦的HC集團（HC Group）而言，旗下的電力部門也最繁忙。該集團是一家專注于大宗商品行業(yè)的獵頭公司，而該公司的一位高管表示，在過去一年內(nèi)，該公司幫助對沖基金物色相關(guān)交易員的案子，比給石油公司尋找員工的案子還多。
這背后都伴隨著一個趨勢：能源密集型人工智能（AI）行業(yè)的興起和能源轉(zhuǎn)型帶來的電氣化繁榮。麥肯錫的一項研究數(shù)據(jù)顯示，2019年~2023年間，全球電力期貨交易量猛增35%。一些地區(qū)的增長幅度更顯著，比如北歐地區(qū)的交易量增長了14倍，英國的銷量增加了兩倍。而國際能源署預(yù)計，未來兩年，由AI發(fā)展激發(fā)的電力能源使用量將增長10倍。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，一些大型對沖基金已經(jīng)注意到了上述趨勢，開始建立專業(yè)團隊，在全球多個市場上分散投資。而為了從公用事業(yè)行業(yè)、銀行和競爭對手投資機構(gòu)的相關(guān)交易員，對沖基金們開始提供諸如大額簽約獎金、大額利潤分成式交易、公司汽車和司機服務(wù)等各類激勵措施。
管理著630億美元的城堡對沖基金（Citadel）就是相關(guān)領(lǐng)域的先行者，該機構(gòu)最近擴大了電力交易團隊規(guī)模。千禧管理公司（Millennium Management）和Balyasny資產(chǎn)管理公司也建立了自己的電力交易團隊，從包括公用事業(yè)在內(nèi)的多個行業(yè)處，高新聘請相關(guān)交易員和分析師。
千禧的前聯(lián)合首席投資官（CIO）簡安（Bobby Jain）在獲得53億美元啟動資金后，還于本月成立了一家新的對沖基金公司Jain Global。目前，該機構(gòu)已經(jīng)雇傭了10多名大宗商品領(lǐng)域的投資組合經(jīng)理。據(jù)知情人士透露，大宗商品、電力和天然氣將是該機構(gòu)最初關(guān)注的交易資產(chǎn)類別。
除了該市場未來的發(fā)展?jié)摿?，電價是過去一年價格波動最大的大宗商品之一。這一特點也是對沖基金們瞄上相關(guān)交易的原因。麥肯錫的估算顯示，過去的12個月，布倫特原油期貨價格在73美元~95美元/桶之間波動。而如果把電價的波動類比到布倫特原油期貨上，它過去一年的波動區(qū)間將從負(fù)值~850美元/桶。電價之波動可見一斑。
電力市場這種波動性加之復(fù)雜性，給投資者同時帶來了交易機會和風(fēng)險。多年來，從摩根大通到法國電力公司，各式各樣的企業(yè)都曾在電力交易中碰壁，安然公司甚至因此破產(chǎn)，因為這一交易的提點，使得投資者一旦押注錯方向，就可能迅速面臨巨大損失。而電力監(jiān)管機構(gòu)則急于避免家庭和企業(yè)的電力賬單飆升。
對沖基金瞄準(zhǔn)電力交易的最后一個因素在于，過去多年來，市場的力量平衡發(fā)生了變化，投行在其中的作用逐漸減弱。比如，十多年前，巴克萊銀行和德意志銀行等許多大投行旗下的能源交易平臺和業(yè)務(wù)曾經(jīng)非?；馃?。但更嚴(yán)格的行業(yè)監(jiān)管、審查以及隨之而來的更高的資本要求，導(dǎo)致許多銀行退出了能源交易領(lǐng)域，或在該領(lǐng)域的市場份額大幅下降。
資產(chǎn)管理公司Och Ziff Capital Management前能源主管戈登（Anthony Gordon）稱：“許多投行再也做不起這項業(yè)務(wù)了，這使得對沖基金進軍該交易的壁壘更低了?！备甑侨缃褚艳D(zhuǎn)投投資能源基礎(chǔ)設(shè)施的私募股權(quán)公司Avaio Capital，成為該機構(gòu)的合伙人。
高薪、高提成、高福利下，交易員競相跳巢
與監(jiān)管更嚴(yán)格的銀行業(yè)和公用事業(yè)行業(yè)相比，對沖基金為交易員提供了更寬松的交易環(huán)境，在某些情況下，也會獲得更多薪水和其他激勵措施。獵頭公司和交易員透露，頂級電力交易員通常會獲取所管理的相關(guān)基金利潤的12%~30%，而這一利潤份額和收益在大型對沖基金中更容易獲得，不需要成為頂級交易員，投資組合經(jīng)理們普遍都能獲得這一利潤份額。
法國電力公司交易員沃森（Alex Watson）在由俄羅斯中斷供應(yīng)導(dǎo)致天然氣、電力價格飆升時獲得了巨大投資回報。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，他對歐洲和英國電力價格差異的押注，凈賺了數(shù)百萬美元。而沃森去年已被億萬富翁邁克·普拉特創(chuàng)立的私人投資公司BlueCrest Capital Management高薪聘用。
獵頭公司和交易員透露，頂級交易員還將獲得數(shù)百萬美元的簽約獎金和公司汽車配司機等各類福利。與此同時，HC集團的一位高管表示，對沖基金的投資組合經(jīng)理在一個好年份，可以賺取數(shù)千萬甚至數(shù)億美元的利潤。另據(jù)一位知情人士消息，總部位于康涅狄格州、專注于能源投資的對沖基金Freepoint Commodities在招聘相關(guān)交易員和投資組合經(jīng)理時，承諾將第一年產(chǎn)生的投資利潤的50%作為報酬頒發(fā)給他們。該人士補充說，也許因為這一激勵措施太誘人，F(xiàn)reepoint Commodities的電力交易團隊迅速擴充，已成為該機構(gòu)所有大宗商品交易團隊中，規(guī)模最大的一個團隊了。
也有包括大宗商品交易公司高管和其他交易員在內(nèi)的業(yè)內(nèi)人士警示稱，一些大型對沖基金提供高薪、高福利的背后，是這些被挖走的電力交易員，未來持續(xù)提供高回報的壓力。
大宗商品交易公司Vitol的一位高管稱：“由于俄烏沖突，2022年和2023年的電力和天然氣市場變得異常瘋狂。如果你站在交易的正確一邊，你也會意外地獲得瘋狂的回報，有些相關(guān)交易員的收入是往年的百倍。但至少截至目前，今年以來上述市場較過去幾年來說，仍比較平靜。如果沒有某種反常突發(fā)事件，今年這些交易員幾乎不可能賺到與那兩年同樣的錢?！?
不過，仍有許多市場人士提出，雖然由俄烏沖突導(dǎo)致的異常情況可能不太容易復(fù)制或重現(xiàn)，但電力天然氣等能源需求激增、已經(jīng)數(shù)十年未更新的陳舊電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施以及全球持續(xù)推崇清潔能源轉(zhuǎn)型，也可能意味著未來將出現(xiàn)更多反常事件，或者至少電價、天然氣價格還將面臨極端波動。而這仍會給交易員帶來巨額回報機遇。
據(jù)《全球能源監(jiān)測》（Global Energy Monitor）數(shù)據(jù)，自2000年以來，美國和歐洲已有1200多臺燃煤機組關(guān)閉，這使得電力系統(tǒng)和電價更容易受到極端天氣的影響，因為此前雖然會導(dǎo)致環(huán)境污染，但煤炭至少可以提供一種穩(wěn)定的能源。而往后，缺少了煤炭的“補充”，電力系統(tǒng)壓力更大。并且，七國集團（G7）還承諾到2035年將關(guān)閉所有燃煤電廠。
戈登稱，目前甚至有一種流行的超短期策略，即在每日清晨電力需求較弱、價格較便宜的時段買入電力，隨后在需求高峰期、價格較高的時段，比如下午晚些時候賣出。同時，極端天氣也可能導(dǎo)致可再生能源豐富地區(qū)的價格大幅波動。比如，中午的一場意外風(fēng)暴可能會減少依賴太陽能發(fā)電地區(qū)的能源供應(yīng)，從而推高價格。這也可能帶來相關(guān)交易機會。
