中國儲能網(wǎng)訊：在“雙碳”目標(biāo)背景下，我國新型電力系統(tǒng)建設(shè)和電力體制改革取得顯著進展。2024年3月22日，國家能源局印發(fā)《2024年能源工作指導(dǎo)意見》，提出深化能源重點領(lǐng)域改革，深化電力體制改革，助力構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，出臺深化電力市場改革促進新能源高質(zhì)量發(fā)展的意見，加強全國統(tǒng)一電力市場體系建設(shè)，推動落實電力現(xiàn)貨市場基本規(guī)則，制定《電力輔助服務(wù)市場基本規(guī)則》《電力市場信息披露基本規(guī)則》和《電力市場準(zhǔn)入注冊基本規(guī)則》等。同時，加強電力安全治理，出臺關(guān)于新型電力系統(tǒng)安全治理的政策文件和防范新能源等新型并網(wǎng)主體并網(wǎng)安全事故重點要求，修訂《電網(wǎng)安全風(fēng)險管控辦法（試行）》。
當(dāng)前，不僅電力系統(tǒng)安全運行面臨的風(fēng)險水平攀升，發(fā)電廠、售電公司、電力用戶等，凡參與電力市場交易的決策主體也面臨著日益增強的電價波動風(fēng)險。一方面，間歇性新能源發(fā)電資源的不確定性可能導(dǎo)致電價的波動性增加，尤其是在電力現(xiàn)貨市場中，考慮到風(fēng)速、光照等氣象因素的不確定性，電價可能會隨著新能源發(fā)電量的多少而出現(xiàn)較大波動；另一方面，新能源的波動性要求電力系統(tǒng)配備更多的靈活性資源，如天然氣發(fā)電機組和儲能系統(tǒng)，這些資源的接入，可能會顯著增加電力系統(tǒng)的運營成本并抬高電價。
在2023年6月蒙西電力市場試運行期間，蒙西實現(xiàn)了市場化機組全電量參與現(xiàn)貨優(yōu)化出清，發(fā)電側(cè)最高出清價格達1.71元/千瓦時，較燃煤基準(zhǔn)電價上漲504.5%，這給售電公司和電力大用戶等需求側(cè)的購電決策主體帶來顯著風(fēng)險。2023年5月1日至5月2日，山東電力現(xiàn)貨市場出現(xiàn)了持續(xù)32個小時的負(fù)電價，最低實時電價達到-85元/兆瓦時。這意味著，發(fā)電商在銷售電力時不僅無法獲得市場收入，反而要支付給用電側(cè)費用以激勵其消納多余電力。這不僅增加了新能源發(fā)電機組面臨的電價波動風(fēng)險，同時也進一步影響了投資者對新能源項目的回報預(yù)期和投資決策。
因此，在新能源大規(guī)模并網(wǎng)和新型電力市場建設(shè)的背景下，為進一步完善新型電力市場的風(fēng)險防控體系，亟需為各類相關(guān)決策主體提供全面、豐富的風(fēng)險防控手段。
■ 建設(shè)條件逐漸成熟
為進一步推進新型電力系統(tǒng)和新型電力市場平穩(wěn)建設(shè)，幫助各類發(fā)用電主體更好地完善決策風(fēng)險管理策略，有必要引入流動性好、交易時間靈活、標(biāo)準(zhǔn)化程度高的電力期貨產(chǎn)品，以作為電力中長期交易機制的有效補充。
國家層面，早在2015年3月15日，中共中央、國務(wù)院在《關(guān)于進一步深化電力體制改革的若干意見》中便提出條件成熟時，探索開展容量市場、電力期貨和衍生品等交易，并探索在全國建立統(tǒng)一的電力期貨、衍生品市場。
2023年10月27日，廣東省發(fā)改委、國家能源局南方監(jiān)管局聯(lián)合發(fā)布《南方(以廣東起步)電力現(xiàn)貨市場建設(shè)實施方案(試行)》，提出條件成熟時，研究建立輸電權(quán)交易機制、容量市場，探索開展電力期貨和電力場外衍生品等交易。
2024年4月3日，中共廣州市委金融委員會辦公室印發(fā)《廣州市發(fā)展綠色金融支持碳達峰行動實施方案的通知》，提出豐富綠色金融產(chǎn)品體系，支持廣州期貨交易所加快推動電力、多晶硅等服務(wù)綠色發(fā)展的期貨品種研發(fā)上市進程。積極推動期現(xiàn)貨結(jié)合業(yè)務(wù)發(fā)展，服務(wù)綠色低碳轉(zhuǎn)型。
2022年12月22日，廣州期貨交易所首個品種工業(yè)硅期貨上市。多晶硅是制造光伏組件的主要原料，在我國“雙碳”目標(biāo)逐步推進的背景下，光伏行業(yè)快速發(fā)展，工業(yè)硅期貨的上市有助于從產(chǎn)業(yè)鏈上游完善新型電力系統(tǒng)的風(fēng)險防控體系，為供給側(cè)的相關(guān)決策主體提供風(fēng)險管理工具。2023年7月21日，廣州期貨交易所又增加了新能源金屬品種，開展了碳酸鋰期貨掛牌交易，推出全球首個實物交割的鋰期貨品種?？紤]到碳酸鋰廣泛應(yīng)用于新能源汽車產(chǎn)業(yè)和儲能產(chǎn)業(yè)，所以，這也為新能源汽車和儲能企業(yè)等新型電力市場中的新興決策主體提供了風(fēng)險防控工具。
工業(yè)硅期貨和碳酸鋰期貨均在上游市場為新型電力系統(tǒng)的決策主體提供了管理原材料價格風(fēng)險的有效手段。對比之下，當(dāng)前電力市場環(huán)境下，針對新型電力系統(tǒng)下游電價風(fēng)險的防控機制和防控手段仍有必要進一步完善。
電力現(xiàn)貨市場是電力期貨市場的基礎(chǔ)。近兩年，我國電力體制改革加速推進，山西電力現(xiàn)貨市場、廣東電力現(xiàn)貨市場和山東電力現(xiàn)貨市場已轉(zhuǎn)入正式運行，表明這些省份的電力現(xiàn)貨市場規(guī)則體系已經(jīng)健全，市場風(fēng)險防控、信息披露、信用管理等制度體系已建立，市場成員具備了符合條件的人員、場所，市場成員之間的業(yè)務(wù)銜接也實現(xiàn)了制度化、程序化。因此，隨著我國電力現(xiàn)貨市場建設(shè)運營逐漸趨于成熟、完善，我國電力期貨市場的發(fā)展也迎來良好機遇。
■ 具備多重功能價值
健全的電力市場不僅需要電力現(xiàn)貨交易市場， 如日前市場和遠(yuǎn)期合同市場，還需要電力金融市場，包括電力期貨市場和電力期權(quán)市場。電力期貨不僅可以彌補電力現(xiàn)貨隱藏的風(fēng)險，更重要的是，電力期貨價格是一種重要的市場信息，可以指導(dǎo)電力開發(fā)商決策電力投資。結(jié)合金融市場和現(xiàn)貨市場的電力市場，有利于發(fā)現(xiàn)電力的真實價格，促進電力市場公平競爭，并能為市場交易者提供風(fēng)險管理工具，抑制現(xiàn)貨電價飛升，有利于電力市場穩(wěn)定。
電力期貨是指在將來的某個時期，以確定的價格交易一定電能的合同。當(dāng)前，已有多種電力期貨引入電力市場。例如，根據(jù)電力期貨交割期的長短，可分為日期貨、周期貨、月期貨、季期貨和年期貨；根據(jù)期貨的交割方式可分為金融結(jié)算期貨和物理交割期貨；根據(jù)期貨交割的時段可分為峰荷期貨和基荷期貨。
電力期貨由于其較高的流暢性，非常適合通過對沖來進行風(fēng)險管理。紐約商業(yè)交易所的統(tǒng)計顯示，不足2%的電力期貨會進行實物交割，絕大部分電力期貨以頭寸對沖結(jié)束。因此，電力期貨交易的主要目的，是為電力市場參與者提供套期保值或者套利。
在風(fēng)險管理方面，電力期貨不僅可以幫助需求側(cè)的購電決策者規(guī)避供需緊張時期電價飆漲的風(fēng)險，也可以幫助供給側(cè)的發(fā)電機組規(guī)避可再生能源出力過高可能導(dǎo)致的低電價甚至負(fù)電價風(fēng)險；在價格發(fā)現(xiàn)方面，電力期貨交易的標(biāo)準(zhǔn)化和高流動性可以更為全面、及時地發(fā)現(xiàn)各類因素對電價的影響效果，更為準(zhǔn)確地發(fā)現(xiàn)電力在不同環(huán)境下的真實價值，促進電力資源的時空優(yōu)化配置。
近期，廣州期貨交易所經(jīng)過廣泛調(diào)研和吸納電網(wǎng)企業(yè)、調(diào)度機構(gòu)、交易機構(gòu)和產(chǎn)業(yè)客戶等各方面意見建議，已完成廣東電力期貨合約方案的設(shè)計工作。
■ 建設(shè)中國特色現(xiàn)代電力期貨市場
我國電力市場具有自己鮮明的特點。首先，我國的電力市場由國有電力企業(yè)主導(dǎo)，與美國等由私營電力企業(yè)主導(dǎo)的市場形態(tài)區(qū)別明顯；其次，我國電力市場的建設(shè)運營需將有為政府與有效市場有機結(jié)合，實現(xiàn)社會穩(wěn)定、經(jīng)濟增長等宏觀目標(biāo)。
與普通商品相比，電力的最大特點是不能有效存儲，而且，由電力網(wǎng)絡(luò)連接的發(fā)電和用電要求實時平衡。因此，電力期貨明確規(guī)定了交割時間、交割地點以及交割速率。此外，物理交割期貨必須在期貨到期前數(shù)日停止交易，使系統(tǒng)調(diào)度有足夠的時間制定包括期貨交割在內(nèi)的調(diào)度計劃。
當(dāng)前，我國主要的電力現(xiàn)貨市場價格風(fēng)險管理工具為電力中長期合同，已經(jīng)具備了一定的金融屬性。然而，在交易時間維度上，由于中長期交易通常發(fā)生在實際運行時刻的一個月甚至一年前，因此電力交易主體難以準(zhǔn)確預(yù)測未來的實際發(fā)電量，導(dǎo)致僅靠中長期合約難以完全規(guī)避短期內(nèi)的現(xiàn)貨電價波動風(fēng)險。此外，考慮到電力市場的準(zhǔn)入門檻較高，同標(biāo)準(zhǔn)化的金融衍生品相比，電力中長期市場在交易流動性、市場風(fēng)險防控、時間覆蓋范圍等方面均存在一定不足。
2023年9月5日，在中國期貨業(yè)協(xié)會第六次會員大會上，中國證監(jiān)會副主席方星海提出，加快建設(shè)中國特色現(xiàn)代期貨市場，對于健全資本市場功能、服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展、助力中國式現(xiàn)代化建設(shè)具有重要意義，需要從四個方面重點把握：一是堅持以服務(wù)實體經(jīng)濟為宗旨；二是堅持體現(xiàn)市場一般規(guī)律與國情市情有機結(jié)合；三是堅持守牢風(fēng)險底線；四是堅持服務(wù)國家宏觀調(diào)控大局。堅持和強化期貨市場服務(wù)保供穩(wěn)價的功能，特別是服務(wù)好重要基礎(chǔ)產(chǎn)品的供應(yīng)安全，我國期貨市場承擔(dān)著服務(wù)國家戰(zhàn)略和大政方針的重要任務(wù)，這是期貨市場政治性、人民性的集中體現(xiàn)。
建設(shè)適合我國國情的中國特色現(xiàn)代電力期貨市場，需要充分汲取以往的經(jīng)驗教訓(xùn)，在考慮我國電力工業(yè)發(fā)展歷史與發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，進一步完善新型電力市場的風(fēng)險防控體系，從而在金融制度層面為實現(xiàn)碳達峰碳中和提供堅實保障。
（陳皓勇系華南理工大學(xué)電力經(jīng)濟與電力市場研究所所長、發(fā)展中國家工程科技院院士；肖東亮系廣東工業(yè)大學(xué)自動化學(xué)院副教授）
