中國儲能網(wǎng)訊：美東時間5月17日收盤，能鏈智電（簡稱“能鏈”，NASDAQ：NAAS）股價報0.56美元/股，連續(xù)13個交易日跌破1美元。根據(jù)納斯達(dá)克退市規(guī)定，若上市公司股價連續(xù)30個交易日低于1美元，即符合退市標(biāo)準(zhǔn)。
能鏈近日股價快速下跌始于美國時間5月10日，公司當(dāng)天股價跌近7.6%，報收0.81美元/股。就在前一日，能鏈發(fā)布了2023年年報，全年凈利潤續(xù)虧13.07億元。另據(jù)最新發(fā)布的季報，公司今年一季度凈虧損額同比擴大107%至-2.28億元，達(dá)到上市以來同期虧損之最。截至一季度末，公司合計負(fù)債14.6億元，資產(chǎn)負(fù)債率增至112.5%。
能鏈?zhǔn)侵袊准以诿绹鲜械碾妱悠嚦潆姺?wù)公司，以輕資產(chǎn)商業(yè)模式為主，即利用現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施，通過在線服務(wù)提供充電站信息，實現(xiàn)眾多充電站和充電樁聯(lián)網(wǎng)，并呈現(xiàn)給終端用戶。公司作為中介平臺，抽取充電服務(wù)費傭金。
但這樁生意并不好做。能鏈在年報中稱其“面臨著激烈競爭，中國的充電站將尋求直接連接最終用戶，減少對第三方服務(wù)提供商的依賴。它們還會通過主導(dǎo)或壟斷某些區(qū)域的電動汽車充電服務(wù)，將我們這類充電服務(wù)提供商逐出市場。2023年8月下旬，中國三大充電站運營商同時終止了與我們合作的充電站運營，這導(dǎo)致公司網(wǎng)絡(luò)中相當(dāng)大比例的充電站和充電端口斷開連接。”
因此，能鏈強調(diào)，除了適應(yīng)不斷變化的市場環(huán)境和需求，包括技術(shù)發(fā)展和競爭格局變化外，公司還要提高運營效率、留存和擴建公司客戶群、加強產(chǎn)品和服務(wù)營銷、吸引并留住有能力的員工?！拔覀冾A(yù)計短期內(nèi)仍將產(chǎn)生大量費用并持續(xù)虧損?！惫驹谀陥笾腥缡翘崾撅L(fēng)險。
同樣主打輕資產(chǎn)經(jīng)營模式的朗新集團（300682.SZ）亦在加大營銷投入推動旗下聚合平臺“新電途”業(yè)務(wù)發(fā)展。2023年，“新電途”充電量近40億度，但由于度電營銷補貼提升，造成了約9000萬元經(jīng)營虧損；今年一季度，該業(yè)務(wù)經(jīng)營虧損額與去年同期基本持平。不過朗新集團認(rèn)為，平臺型業(yè)務(wù)運營模式有成本前置特點，充電網(wǎng)絡(luò)連接、電動汽車用戶拉新促活都需要提前投入，因此在業(yè)務(wù)快速發(fā)展初期投入大于產(chǎn)出較為正常。
國內(nèi)傳統(tǒng)能源轉(zhuǎn)型做充電站運營的一家企業(yè)的前員工杜雪告訴第一財經(jīng)記者，國內(nèi)充電服務(wù)企業(yè)盈利模式較為單一，主要是賺服務(wù)費，目前行業(yè)整體處于虧損狀態(tài)。“這個行業(yè)很多人的思維是，把別人擠出去，留下來的就可以贏。因此一些企業(yè)為了搶市場，大額給用戶補貼充電服務(wù)費，甚至‘卷’出了零服務(wù)費?！?
而在此背景下，特銳德（300001.SZ）子公司特來電2023年卻首次扭虧為盈，帶動母公司毛利潤同比增約53%至13.3億元。公司稱受益于產(chǎn)品技術(shù)水平和經(jīng)營能力不斷提升，經(jīng)過9年建設(shè)運營，特來電充電網(wǎng)規(guī)模大幅增長，盈利能力快速提升。
華寶證券研報顯示，國內(nèi)充電樁領(lǐng)域有多種運營模式，特來電是其中專注于自有資產(chǎn)運營的資產(chǎn)型運營商。此外，該行業(yè)還有以能鏈為代表的第三方充電服務(wù)商；以特斯拉為代表的車企充電運營商，通過自主建樁為自有車主提供閉環(huán)服務(wù)，提高電動汽車銷量；以及以國家電網(wǎng)為代表的眾籌建樁運營商，通過“投資方+充電服務(wù)運營商+場地資源方”多方合作，改善運營商重資產(chǎn)經(jīng)營困境。據(jù)稱，特來電、星星充電也開始嘗試此種模式。
一名國內(nèi)頭部充電站運營企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴第一財經(jīng)記者，特來電的優(yōu)勢在于擅長與政府資源合作，在全國布局運營能力。據(jù)他介紹，當(dāng)前國內(nèi)大量充電站集中在人流量高的城區(qū)落地，運營收益競爭加劇。
位置是充電站盈利的重要抓手。南京證券認(rèn)為，提高盈利能力的核心之一在于提高充電樁利用率，而影響充電樁利用率最關(guān)鍵的因素是地段，位置決定流量。
該機構(gòu)進一步指出，隨著新能源車保有量增長和快充技術(shù)提升，土地資源的稀缺性將進一步增長，有地方資源的政府性機構(gòu)或是有政府資源的企業(yè)將有較強優(yōu)勢；而其余社會性資本進入阻礙將加大，一是難以進入市場，二是考慮到政府資源充電樁或建在周邊，對所覆蓋區(qū)域流量產(chǎn)生沖擊，因此不敢過早介入市場。
特銳德亦在“核心競爭力”中提示了公司的合作資源優(yōu)勢，稱其通過與國有資源方開展合資合作，打造了覆蓋全國的電動汽車充電網(wǎng)。公司在全國成立獨資/合資公司逾260家，其中合資方為政府城投、交投、公交集團等國有平臺企業(yè)的超過150家。據(jù)充電聯(lián)盟統(tǒng)計，截至2023年底，在公共充電領(lǐng)域，特銳德全年充電量約93億度，運營直流充電終端31.3萬臺，二者市場份額均約26%，排名全國第一。
但在特來電等頭部企業(yè)之外，上述充電站運營企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“這個市場大部分企業(yè)尚未盈利，且隨著競爭加劇，回報周期也在拉長?！?
特銳德在業(yè)績說明會上強調(diào)，充電運營是一項復(fù)雜且本地化屬性重的業(yè)務(wù)，涵蓋場地選址、高壓電力接入、設(shè)備投建、平臺精細(xì)化運營、高效運維等多個事項，對綜合性運營商的要求非常高。
南京證券以10臺120KW雙槍直流充電樁為例，按5萬余元單樁成本計算，假設(shè)單樁每日有效利用率達(dá)9%，按照各地指導(dǎo)價取0.55元/千瓦時的充電服務(wù)費，上述10臺充電樁的靜態(tài)投資回報期可縮短至2.99年；但若按單樁利用率降至8%，同時每千瓦時電價減少0.05元至0.6元計算，上述充電站投資回報周期將拉長至5.98年。
“這個行業(yè)的成本投資已遠(yuǎn)超其目前的盈利回報了，單靠服務(wù)費盈利，打平成本，很難?！倍叛┍硎尽?
土地、電力、設(shè)備，成為運營商們競爭的賽點。一些企業(yè)正嘗試光儲充一體化，通過與電網(wǎng)深度融合，參與削峰填谷，即在場站配套建設(shè)光能發(fā)電設(shè)備和儲能設(shè)施，在電價谷值期，儲存電量；在峰值期，把之前發(fā)好的電賣給電網(wǎng)，或按峰值電價充給車主，賺取峰谷電價差值。當(dāng)發(fā)電賺的錢可覆蓋充電成本，理論上就實現(xiàn)了免費充電。不過，由于這種模式建設(shè)投資高昂，短期內(nèi)仍以示范項目為主。
（本文受訪者杜雪為化名）
