中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：歐洲戶儲(chǔ)幾乎已經(jīng)成為全球戶儲(chǔ)江湖的風(fēng)向標(biāo)。
綜合EESA、長江證券等機(jī)構(gòu)預(yù)測，2023年全球新增戶儲(chǔ)裝機(jī)約16.1GWh（同比約增長100.50%），其中歐洲戶儲(chǔ)全年裝機(jī)規(guī)模約為9.5GWh（同比增長近60%），占全球比重約為59.01%。
不過在歐洲戶儲(chǔ)快速崛起的背后，我們也看到，“地緣沖突、政策博弈、高庫存與產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格巨震” 等重要因素的變化下，產(chǎn)業(yè)正在發(fā)生新的變革，甚至動(dòng)蕩。
比如意大利戶儲(chǔ)激勵(lì)政策退坡導(dǎo)致 “2023 年數(shù)千個(gè)工地的施工已陷入停頓” ；此外在產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的劇烈波動(dòng)等因素影響下，歐洲戶儲(chǔ)庫存規(guī)模在2023年末已增至6.5GWh，同比增長了25%，遠(yuǎn)高于市場此前預(yù)測的 “到2023年底歐洲庫存水平將回歸到合理規(guī)模約4.5GWh” ，高庫存危機(jī)也進(jìn)一步制約了行業(yè)未來發(fā)展空間；歐洲用電價(jià)格下降幾乎已是大概率事件，這可能進(jìn)一步降低市場需求。
占據(jù)全球近6成市場份額的歐洲戶儲(chǔ)江湖，其未來趨勢與變化無疑將對(duì)全球戶儲(chǔ)格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
不可否認(rèn)的是，歐洲戶儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)與政策動(dòng)蕩的背后，隱藏著巨大的產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與發(fā)展機(jī)遇，未來誰能最先適應(yīng)市場與政策變化，誰能更快的解決產(chǎn)業(yè)痛點(diǎn)，誰就有可能在未來產(chǎn)業(yè)新競局中搶占先機(jī)，誰就擁有持續(xù)發(fā)展壯大的機(jī)遇與實(shí)力。
01
地緣沖突引爆歐洲戶儲(chǔ)江湖
目前戶儲(chǔ)的收益主要來自于節(jié)省用電費(fèi)用，因此居民用電價(jià)格是影響需求的重要因素之一。
尤其是2022年，由于地緣沖突和能源危機(jī)，電價(jià)上行大幅拉高了歐洲戶儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)性，需求實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長。
以德國為例，2021年德國居民電價(jià)（居民電價(jià)包含批發(fā)電價(jià)、EEG附加費(fèi)用和輸配電費(fèi)用等構(gòu)成）在約為32.16歐分/KWh，但到了2022年增長至37.91歐分/KWh ，2023年更是一度攀升至45.73歐分/KWh ，較2021年增長了42.20%。
在這樣的趨勢影響下，德國的戶儲(chǔ)裝機(jī)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長趨勢，比如2023年全年德國戶儲(chǔ)安裝55.5萬套，對(duì)應(yīng)裝機(jī)量為5.0GWh，同比增長164.6%，貢獻(xiàn)了歐洲市場的主要增長。
根據(jù)長江證券等機(jī)構(gòu)預(yù)測數(shù)據(jù)，2023年歐洲戶儲(chǔ)預(yù)計(jì)全年裝機(jī)9.5GWh左右，同比增長約60%，是2021年裝機(jī)量的4倍。
根據(jù)Bloomberg NEF的統(tǒng)計(jì)，2023年歐洲安裝光伏系統(tǒng)的住宅中，有25%同時(shí)配備了儲(chǔ)能系統(tǒng)。其中，德國的配備儲(chǔ)能滲透率最高，達(dá)到78%；意大利次之，為70%。而其他國家的戶儲(chǔ)滲透率仍然較低。
未來隨著光伏發(fā)電系統(tǒng)的裝機(jī)容量提高，對(duì)消納的需求也在逐步增大，光伏上網(wǎng)電價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)下滑，例如英國自2019年取消了對(duì)住宅光伏發(fā)電的固定度電補(bǔ)貼。為了保證經(jīng)濟(jì)性，用戶需要增加光伏發(fā)電自發(fā)自用的比例，戶儲(chǔ)滲透率和單戶儲(chǔ)能容量預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提高。
02
政策與市場博弈新周期
歐洲戶儲(chǔ)市場強(qiáng)勁增長的背后，形勢正在發(fā)生新的變化。
眾所周知，2022年由于碳酸鋰供應(yīng)緊張、電池漲價(jià)，歐洲戶儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈普遍積累較多庫存。而2023年，隨著原材料和電池進(jìn)入跌價(jià)周期，2023年Q2以來歐洲戶儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)歷了激烈的去庫存周期，出貨量大幅下行。
據(jù)EESA統(tǒng)計(jì)，2022年歐洲戶用儲(chǔ)能系統(tǒng)（電池）出貨量約9.8GWh，實(shí)際裝機(jī)4.6GWh，即2022年底庫存約為5.2GWh；而截至2023年年底，歐洲戶儲(chǔ)剩余庫存約6.5GWh（此前EESA預(yù)測，到2023年底歐洲庫存水平將回歸到合理規(guī)模約4.5GWh）。其中，德國、意大利、英國總庫存約5.3GWh，約占?xì)W洲市場整體庫存81%。
展望未來，歐洲電價(jià)下降幾乎是大概率事件。目前德國批發(fā)端期貨電價(jià)已經(jīng)下行至0.07-0.08歐元/KWh左右，目前大工業(yè)用戶使用的EEX現(xiàn)貨電價(jià)已經(jīng)降至2021年的水平，德國居民電價(jià)完全回落后也可能接近2021年及以前的水平。
據(jù)了解，2024年2月，法國、意大利、德國現(xiàn)貨電價(jià)和期貨電價(jià)繼續(xù)下降，這已經(jīng)對(duì)戶儲(chǔ)市場產(chǎn)生了一定的影響。根據(jù)ISEA初步數(shù)據(jù)，2024年2月德國戶儲(chǔ)安裝量為2.8萬套，對(duì)應(yīng)裝機(jī)量 0.25GWh，同比減少25.7%，環(huán)比減少24.4%。
此外，政策也是歐洲戶儲(chǔ)市場的主要驅(qū)動(dòng)力之一。
據(jù)24潮產(chǎn)業(yè)研究院(TTIR)統(tǒng)計(jì)，目前德國、英國、奧地利、西班牙、希臘、匈牙利、波蘭等國都已發(fā)布關(guān)于戶儲(chǔ)的激勵(lì)政策，主要激勵(lì)方式為稅收減免、國家補(bǔ)貼、計(jì)量方式調(diào)整等。
在這樣的產(chǎn)業(yè)形勢，政策的變化將對(duì)戶儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，甚至沖擊。
以意大利為例，早在2018年意大利發(fā)布50%的稅收抵免優(yōu)惠，2020年由前任政府提出Superbonus計(jì)劃，稅收抵免額度提高至110%，并在2021、2022年進(jìn)行了延長。
在此政策刺激下，2021年，意大利戶儲(chǔ)裝機(jī)量猛增240%，直接躍升為歐洲第二大戶儲(chǔ)市場。2022年，意大利戶儲(chǔ)裝機(jī)約為2GWh , 僅次于德國的2.2GWh。
不過，到了2022年底意大利明確了2023年后開工的（戶儲(chǔ)）項(xiàng)目稅收抵免退坡至90%。在2023年2月，新政府因擔(dān)憂財(cái)政赤字影響，且認(rèn)為轉(zhuǎn)移信貸的模式存在騙補(bǔ)，暫時(shí)凍結(jié)了Superbonus計(jì)劃，并且明確了轉(zhuǎn)移信貸、發(fā)票折扣的方式終止。
兩個(gè)月后，即2023年4月，意大利政府更新并通過了新版Superbonus計(jì)劃，對(duì)于2022年底前提交開工申請(qǐng)的公寓項(xiàng)目，2023年維持110%的稅收抵免；2022年9月30日前完成30%建設(shè)進(jìn)度，且在2023年9月30日前建成的別墅項(xiàng)目維持110%的稅收抵免。此外2024、2025年Superbonus補(bǔ)貼將分別退坡至70%、65%。
需要注意的是，意大利對(duì)戶用光伏采用的是 “凈計(jì)量” 模式，光伏上網(wǎng)電價(jià)等同于居民電價(jià)，因此在稅收抵免低于100%時(shí)，戶儲(chǔ)項(xiàng)目都是缺乏經(jīng)濟(jì)性的，更多需要依托于居民用電安全和綠色環(huán)保的理念驅(qū)動(dòng)。
政策的變化直接反映在了市場裝機(jī)數(shù)據(jù)上。據(jù)長江證券數(shù)據(jù)披露，2023年第二季度意大利戶儲(chǔ)安裝量為6.95萬套，對(duì)應(yīng)裝機(jī)量0.91GWh，環(huán)比下降20%。
“2023年12月，由于政策退坡導(dǎo)致數(shù)千個(gè)工地的施工已陷入停頓”，或許受此影響，意大利政府同意有限度地延長Superbonus計(jì)劃，對(duì)于2023尚未完成房屋裝修的低收入家庭，仍將享受110%的稅收抵免，另外無法在2023年完成工程的家庭將不必償還稅收抵免。
不過，一位已成功進(jìn)入意大利市場的某中國逆變器頭部企業(yè)高管不久前對(duì)潮電智庫表示，當(dāng)?shù)貎?chǔ)能需求環(huán)境會(huì)在2024年很大變化?！半S著Superbonus政策補(bǔ)貼比例降低，意大利居民購買力較為欠缺，戶儲(chǔ)安裝量在今年并不樂觀。意大利去年戶儲(chǔ)總裝機(jī)量約為25萬套左右，今年預(yù)計(jì)最多裝機(jī)十幾萬套?！?
03
未來趨勢預(yù)測
盡管2023年在部分國家政策波動(dòng)、電價(jià)下降、去庫存等因素影響下，歐洲戶儲(chǔ)江湖出現(xiàn)短期震蕩，但行業(yè)中長期的成長邏輯未被破壞，包括新能源發(fā)電占比目標(biāo)、各國激勵(lì)政策的不斷加碼、新的收益機(jī)制出現(xiàn)等，2024年市場需求有望恢復(fù)增長趨勢。
比如在政策層面，除了意大利的政策波動(dòng)，同樣應(yīng)看到其他國家積極的政策加碼：
一是購置補(bǔ)貼或稅收抵免，德國自2023年起，對(duì)所有戶用光儲(chǔ)系統(tǒng)免征采購、進(jìn)口、安裝過程中所有的增值稅。英國自2024年2月起，戶用儲(chǔ)能可以獨(dú)立獲得增值稅減免。奧地利對(duì)戶儲(chǔ)有持續(xù)的補(bǔ)貼，2022年發(fā)布了第二輪預(yù)算，未來還將推進(jìn)第三、四輪，同時(shí)2024年起將取消光伏系統(tǒng)增值稅，有望間接帶動(dòng)儲(chǔ)能需求。西班牙自2021年6月推出可再生能源和儲(chǔ)能激勵(lì)政策，2022年5月擴(kuò)大范圍并提高預(yù)算。希臘在2023年4月宣布了龐大的光伏、儲(chǔ)能激勵(lì)計(jì)劃，若順利落地對(duì)市場將是積極刺激。匈牙利計(jì)劃于2024年起對(duì)申請(qǐng)安裝光儲(chǔ)系統(tǒng)的家庭提供最多500萬福林的支持，目前750億英鎊的額度已全部被申請(qǐng)，將對(duì)2024年的戶儲(chǔ)裝機(jī)形成支撐。
二是計(jì)量方式的調(diào)整，戶用光伏上網(wǎng) “凈計(jì)量” 的方式使得戶儲(chǔ)失去經(jīng)濟(jì)性，但隨著可再生能源發(fā)電量占比提升，“凈計(jì)量” 向 “雙向結(jié)算” 方式切換是趨勢，比如波蘭就計(jì)劃在2024年調(diào)整戶用光伏的計(jì)量方式；
在市場層面，戶儲(chǔ)系統(tǒng)價(jià)格的持續(xù)下跌可能對(duì)市場持續(xù)增長提供有力支撐。
根據(jù)EESA數(shù)據(jù)，2023Q4歐洲戶儲(chǔ)系統(tǒng)價(jià)格在0.4-0.6歐元/Wh，相比歷史高點(diǎn)1.2歐元/Wh(2022Q3-Q4)，跌幅約58.3%。
以德國市場為例，2022年需求爆發(fā)導(dǎo)致供不應(yīng)求，終端售價(jià)較2021年上漲約30%，平均達(dá)到1.2歐元/Wh。2023年，受庫存影響終端售價(jià)下降滯后于產(chǎn)業(yè)鏈成本下降，但也已經(jīng)大幅降低。根據(jù)長江證券在2024年3月對(duì)德國電商平臺(tái)上戶儲(chǔ)產(chǎn)品售價(jià)的統(tǒng)計(jì)來看，中國品牌如派能科技、沃太能源、陽光電源等，儲(chǔ)能系統(tǒng)均價(jià)已經(jīng)降至0.48歐元/Wh，德國本土品牌價(jià)格雖然相對(duì)較高，但均價(jià)也已下探至0.79歐元/Wh。
考慮到雖然國內(nèi)儲(chǔ)能電芯價(jià)格已由2023年初的0.8-0.9元/Wh下降至0.4-0.5元/Wh；戶用逆變器出口價(jià)格由2023年初的0.1美元/W下降至0.074美元/W，但歐洲市場價(jià)格下降滯后于國內(nèi)市場，還有較大降價(jià)空間。
根據(jù)長江證券對(duì)國內(nèi)出口的5kW/8kWh儲(chǔ)能系統(tǒng)及配套逆變器售價(jià)估算，2024年降幅可能為17.02%，詳見下表
從經(jīng)濟(jì)角度考量，光伏配儲(chǔ)能仍是大勢所趨。
比如若是考慮居民用電價(jià)格為0.4歐元/kWh、光伏上網(wǎng)電價(jià)0.8歐元/kWh情況下，三種不同光儲(chǔ)配比的應(yīng)用場景：
1）5kW光伏系統(tǒng)，午間用電較少；
2）5kW光伏系統(tǒng)，午間用電較多；
3）5kW光伏系統(tǒng)和8kWh儲(chǔ)能系統(tǒng)；
4）5kW光伏系統(tǒng)和13kWh儲(chǔ)能系統(tǒng)。
假設(shè)光伏全年發(fā)電小時(shí)數(shù)為1000h，由于通常情況下，家庭用電高峰和光伏發(fā)電高峰時(shí)段不重合，中午時(shí)段發(fā)電量高峰可能超過家庭用電負(fù)荷需要，而在夜間和陰天時(shí)需要依靠儲(chǔ)能和電網(wǎng)供電，所以如果沒有配備儲(chǔ)能，自發(fā)自用比例約15-20%，配儲(chǔ)后有望達(dá)到50%-80%。
經(jīng)長江證券測算，光伏配儲(chǔ)比例越高，光儲(chǔ)系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)性越好，詳見下表：
除了減少家庭用電費(fèi)用，戶儲(chǔ)還可以參與能源市場獲得收益，包括批發(fā)市場、頻率響應(yīng)、容量市場和本地靈活性市場。目前，戶儲(chǔ)參與能源市場機(jī)制尚未成熟，但在英國、意大利、澳大利亞、比利時(shí)等典型國家已經(jīng)存在先例。如2022年，比利時(shí)電網(wǎng)運(yùn)營商Elia將弗蘭德地區(qū)2000多個(gè)戶儲(chǔ)聚合成虛擬電廠，并在當(dāng)年提供6MW的靈活性容量。
但是長遠(yuǎn)來看，在上述能源市場中，本地靈活性市場是最適合戶儲(chǔ)參與的場景。
首先，批發(fā)能源市場本身就是大規(guī)模的、面向電力批發(fā)商的能源市場，即使戶儲(chǔ)通過聚合形式參與，競爭力也遠(yuǎn)不如大型儲(chǔ)能和可再生能源。而對(duì)于頻率調(diào)節(jié)和容量市場，隨更多可再生能源和大型儲(chǔ)能并網(wǎng)，可獲得收益將大幅降低。根據(jù)Modo Energy在2023年5月報(bào)道，隨著市場逐漸飽和，英國的固定頻率響應(yīng)拍賣價(jià)格已降至2019年以來的最低水平。
本地靈活性市場針對(duì)特定區(qū)域的電網(wǎng)，分布廣泛的戶儲(chǔ)能夠提供精準(zhǔn)的靈活性資源，且本地市場對(duì)快速響應(yīng)、靈活調(diào)節(jié)的需求持續(xù)存在，為戶儲(chǔ)提供長期、穩(wěn)定的收益機(jī)會(huì)。英國的本地靈活性市場規(guī)模正在迅速擴(kuò)大，配電網(wǎng)運(yùn)營商Power Network最新一次招標(biāo)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到850MW。
Power Network提供三種本地靈活性市場參與場景：安全服務(wù)、動(dòng)態(tài)服務(wù)和維持服務(wù)，10kWh以上儲(chǔ)能系統(tǒng)可在夏季和冬季參與。2023年秋季招標(biāo)情況顯示，安全服務(wù)平均需求時(shí)長達(dá)到794小時(shí)/季度，預(yù)計(jì)10kWh儲(chǔ)能年收入在3764英鎊以上（使用費(fèi)不定），維持服務(wù)平均參需求時(shí)長達(dá)到361小時(shí)/季度，預(yù)計(jì)10kWh儲(chǔ)能年收入為1059英鎊，若僅參與一個(gè)季度，平均也有529.5英鎊的收入。
目前，英國居民用電價(jià)格較低，2022年居民電價(jià)與光伏上網(wǎng)電價(jià)的差價(jià)僅約為0.2英鎊/kWh，導(dǎo)致戶用光儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)性不佳，是制約其發(fā)展的主要因素。但是，如果考慮來自本地靈活性市場的額外收益，光儲(chǔ)系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)性有望得到顯著改善。如果家庭安裝5kW光伏和10kWh儲(chǔ)能的系統(tǒng)，以2024年預(yù)計(jì)的終端售價(jià)進(jìn)行測算，在電價(jià)差為0.2英鎊/kWh時(shí)，額外收入只要達(dá)到350英鎊/年以上時(shí)，戶用光儲(chǔ)就能具備經(jīng)濟(jì)性。隨著本地靈活性市場興起，額外收益有助于推動(dòng)包括英國在內(nèi)的低電價(jià)差國家戶儲(chǔ)的發(fā)展。
回歸到企業(yè)競爭層面，從戶儲(chǔ)品牌的產(chǎn)品迭代來看，單個(gè)產(chǎn)品的功率、容量也呈現(xiàn)增長趨勢。特斯拉、派能科技最新推出的戶用儲(chǔ)能系統(tǒng)最大容量已分別達(dá)到54、35.84kWh。隨著越來越多的家庭安裝光伏及儲(chǔ)能系統(tǒng)，預(yù)計(jì)未來單個(gè)家庭配備的儲(chǔ)能容量也會(huì)不斷提高，也為能源公司建立本地靈活性市場等用戶側(cè)管理帶來更多可能。
回溯歷史，考慮到消費(fèi)者行為包含對(duì)未來居民電價(jià)的預(yù)期，如2022年能源危機(jī)背景下，歐洲消費(fèi)者普遍預(yù)計(jì)往后幾年電價(jià)持續(xù)上行，由于當(dāng)年工業(yè)用電價(jià)格已達(dá)到0.6歐元/kWh，極端預(yù)期下，居民用電也可能達(dá)到0.6歐元/kWh；而對(duì)于2023及2024年的消費(fèi)者，可能預(yù)期往后幾年電價(jià)下調(diào)。
所以長江證券分別測算2022-2024年及2025年電價(jià)回落后消費(fèi)者預(yù)期情景和電價(jià)不變情景下的經(jīng)濟(jì)性：1）假設(shè)電價(jià)維持當(dāng)年水平，則2024年經(jīng)濟(jì)性最好；2）考慮消費(fèi)者對(duì)電價(jià)的預(yù)期時(shí)，2022年經(jīng)濟(jì)性最好，與當(dāng)年需求爆發(fā)吻合；2024年雖然電價(jià)下行，但由于終端售價(jià)下降，經(jīng)濟(jì)性較2023年小幅提升，將支撐裝機(jī)維持高增；由于2023-2024年消費(fèi)者已經(jīng)預(yù)期到未來電價(jià)下降， 2025年經(jīng)濟(jì)性降幅較小，預(yù)計(jì)對(duì)裝機(jī)也有支撐。
綜上所述，考慮到產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)向終端傳導(dǎo)能帶來經(jīng)濟(jì)性的顯著提升，即使用戶電價(jià)回落到2021年及以前的水平，12.5%的經(jīng)濟(jì)性仍能支持戶用儲(chǔ)能增長。同時(shí)，戶儲(chǔ)滲透率和容量有望進(jìn)一步提升，新興市場政策加碼和本地靈活性市場的興起也能為戶儲(chǔ)創(chuàng)造增量。
數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，歐洲存量戶用光伏未配儲(chǔ)能的空間至少30GWh。按歐洲戶用的需求天花板計(jì)算，屋頂總數(shù)能支撐600GWh的存量裝機(jī)空間，對(duì)應(yīng)2024年滲透率僅為5.3%，未來增長空間廣闊。
長江證券預(yù)計(jì)歐洲戶儲(chǔ)2024年裝機(jī)12.3GWh，同比增長30%；2025年裝機(jī)達(dá)到17.2GWh，2023-2025年復(fù)合增速超過35%。
