中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的穆迪本周發(fā)表報(bào)告稱，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和政府致力于改善空氣質(zhì)量，發(fā)電行業(yè)的資本支出將從擴(kuò)容轉(zhuǎn)向優(yōu)化燃料結(jié)構(gòu)。與此同時(shí)，未來(lái)12－18個(gè)月煤價(jià)有望保持在較低水平，這將有助于緩解對(duì)五大發(fā)電集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況的壓力。
這份《中國(guó)發(fā)電行業(yè)：將在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中獲益》報(bào)告作者、穆迪高級(jí)副總裁鐘汶權(quán)表示：“隨著中國(guó)電力供需平衡，加上正經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，對(duì)擴(kuò)容的需求正逐漸下降。因此行業(yè)資本支出從擴(kuò)容轉(zhuǎn)向優(yōu)化燃料結(jié)構(gòu)。未來(lái)12－18個(gè)月煤價(jià)有望保持在較低水平，這將有助于緩解對(duì)五大發(fā)電集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況的壓力?！?
報(bào)告指出，五大發(fā)電集團(tuán)均大體上通過(guò)債務(wù)融資來(lái)進(jìn)行擴(kuò)張，過(guò)去10年煤價(jià)走強(qiáng)對(duì)其信用指標(biāo)造成了不利影響。而對(duì)于主要依賴境內(nèi)信貸市場(chǎng)，并且有龐大的融資與再融資需求的發(fā)電企業(yè)而言，國(guó)內(nèi)利率上升也將對(duì)其信用指標(biāo)產(chǎn)生壓力。但由于這些公司的業(yè)務(wù)穩(wěn)定，并有順暢的境內(nèi)信貸市場(chǎng)融資渠道，穆迪預(yù)計(jì)其會(huì)維持良好的流動(dòng)性。
穆迪預(yù)計(jì)大型發(fā)電公司(包括部分由地方政府擁有的發(fā)電企業(yè))將擴(kuò)大境外融資來(lái)源，原因是經(jīng)過(guò)多年低信貸成本的環(huán)境后，國(guó)內(nèi)借款成本已自2013年中開(kāi)始上升。此外，由于這些公司已開(kāi)始投資海外電力項(xiàng)目，從而實(shí)現(xiàn)收入來(lái)源多元化，發(fā)展成為全球性運(yùn)營(yíng)商，因此境外融資將便利其境外投資。大型發(fā)電企業(yè)可能會(huì)在境外債券市場(chǎng)更加活躍，從而支持海外業(yè)務(wù)擴(kuò)張和有望降低融資成本。
報(bào)告預(yù)計(jì)，隨著改革深化，電力行業(yè)的監(jiān)管框架將會(huì)更加清晰、不斷演變，并允許和鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)參與，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)因此變得更加激烈。穆迪同時(shí)認(rèn)為，中國(guó)發(fā)電行業(yè)的戰(zhàn)略重要性將依然很高。與需要實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化的民營(yíng)企業(yè)相比，作為國(guó)企的大型發(fā)電企業(yè)更有能力協(xié)助政府執(zhí)行其政策目標(biāo)。
