中國儲能網訊：近日，山東、福建分別推出(山東省)《關于進一步優(yōu)化工商業(yè)分時電價政策的通知》及《福建省發(fā)展和改革委員會關于完善分時電價政策的通知》，進一步推動輸配電價改革、拉大峰谷價差。另外，湖北等地推出《關于做好工商業(yè)分時電價機制有關工作的通知（征求意見稿）》，調整工商業(yè)電價至“午時谷電”模式倒逼用戶側光伏配儲。2023年以來各省份分時電價相關政策百花齊放，在趨勢上呈現：1）拉大峰谷價差；2）“兩充兩放”地區(qū)滲透率快速提高。我們認為，在經濟性大幅提高，疊加產業(yè)鏈降本、補貼政策落實等關鍵因素刺激下，國內工商業(yè)儲能收益率迎來顯著提升，具備區(qū)位優(yōu)勢的產業(yè)鏈相關公司將受益。
分時電價：通過價格信號實現電力供需再匹配，亦是新型電力系統(tǒng)建設的必需品。
在“大電網”模式下，我國主要采用電網代理購電的方式進行電力能源調配，但行政性質的調配難以滿足用戶側日益復雜多元的需求，故價格信號成為電力供需再匹配的有效工具。1985年至今，峰谷分時電價經歷了試行及推廣期、深化期、全面推行期，在保障輸配電能力、降低供電成本、提高電力資源的利用效率等方面發(fā)揮了重要作用。隨著風光新能源接入及用戶側居民用電及第三產業(yè)用電比例提升，電力系統(tǒng)消納問題加劇。故2021年7月29日，國家發(fā)改委發(fā)布《關于進一步完善分時電價機制的通知》，明確分時電價機制執(zhí)行范圍、建立動態(tài)調整機制、加強與電力市場的銜接等六方面對現行分時電價作進一步完善。
驅動因素：分時電價推進的背后是進一步向用戶側傳導系統(tǒng)調節(jié)成本的訴求，地方出于儲能產業(yè)及經濟貢獻視角亦有意拉大峰谷價差。
山東省《關于進一步優(yōu)化工商業(yè)分時電價政策的通知》要求擴大分時電價政策執(zhí)行范圍，明確將系統(tǒng)運行費用（包括煤電容量電價分攤標準、抽水蓄能容量電費分攤標準等）納入分時電價政策執(zhí)行范圍。在近年來風光能源高速裝機的背景下我國電力消納問題日益加劇，而消納的核心矛盾在電價市場化——合理地向用戶側傳導電價，故電價正是本輪電改的抓手。且從地方視角看，儲能帶來的產業(yè)及經濟貢獻也與其利益契合，故地方對拉大峰谷價差有較強的驅動力。我們認為，本次山東出臺的文件明確向用戶側傳導的大方向及詳細執(zhí)行范圍或將成為全國大范圍落實的積極信號，從短期來看峰谷價差拉大將進一步提升工商業(yè)儲能收益率，長期來看電力系統(tǒng)有望通過向用戶側傳導系統(tǒng)調節(jié)成本，理順調節(jié)市場商業(yè)邏輯，加速電力市場化進程。
發(fā)展趨勢：峰谷價差有望進一步擴大，“午時谷電”模式或將推廣至更多地區(qū)，推動存量用戶側光伏配儲需求釋放。
湖北發(fā)改委在《關于做好工商業(yè)分時電價機制有關工作的通知（征求意見稿 ）》主要針對分時時段進行調整，將10:00-15:00調整為谷段時段（后調整為11:00-13:00）。考慮到正午是光伏發(fā)電量最大時段，“午時谷電”將直接降低光伏發(fā)電收益。目前，除了湖北外，落實該模式的主要是山東、浙江、甘肅等分布式光伏裝機量大或風光大基地所在的地區(qū)?？紤]到近年來新能源消納問題加劇，系統(tǒng)調節(jié)成本必然上升，故我們預計峰谷價差仍有擴大空間，且從長期來看，“午時谷電”的落實有助于進一步接軌現貨市場，符合能源主管部門訴求，故我們預計其他省份或將參照湖北模式推進“午時谷電”，屆時，在分布式光伏收益減少的背景下用戶側存量光伏配儲的需求將得以進一步釋放。
直接影響：峰谷價差擴大疊加“兩充兩放”滲透率提高，工商業(yè)儲能收益率持續(xù)抬升。
《福建省發(fā)展和改革委員會關于完善分時電價政策的通知》進一步拉大福建峰谷價差，提升峰時段上浮比例至58%，將谷時段下浮比例進一步降至63%，并將尖峰時段上浮比例提升至80%。自2023年以來，包括福建、湖南、上海在內的多省份持續(xù)拉大峰谷價差，據我們基于北極星電力網數據統(tǒng)計，2023年12月平均峰谷價差較2022年提升17%，其中，同期超70%省份較2022年峰谷價差提升，提升幅度超20%的省份近半。同時，目前近9成省份工商業(yè)儲能可獲得“兩充兩放”收益。我們測算，“兩充兩放”下浙江大工業(yè)儲能項目IRR超過15%，其他省份收益率普遍超過10%，我們預計高收益率將刺激工商業(yè)儲能在國內更多的省份加速涌現。
風險因素：
新型電力系統(tǒng)建設推進不及預期；產業(yè)鏈價格大幅波動；能源數字化平臺推廣不及預期；電力市場改革不及預期；相關行業(yè)補貼提前退出。
投資策略：
在補貼政策逐步落地、峰谷電價差持續(xù)拉大和供應鏈產品成本大幅下降的推動下，國內用戶側儲能正在以經濟性為主要驅動力，進入到從0到1的爆發(fā)階段。我們認為主流儲能廠商大多具備較強產品及系統(tǒng)制造能力，優(yōu)勢沉淀助力下有望快速挖掘用戶側儲能放量機遇；同時，擁有用戶側客戶和渠道資源的廠商同樣具備較強爆發(fā)力。綜上，我們建議重點關注：具備強產品力和業(yè)務經驗的制造商；具備客戶及項目資源優(yōu)勢的開發(fā)和運營商；具備能源管理和微網服務能力的細分龍頭。
