中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：跌無止境的碳酸鋰價(jià)格，正在刺痛新能源汽車上游廠商。
11月30日，碳酸鋰期貨主力合約收跌5.81%，報(bào)收10.62萬元/噸，續(xù)創(chuàng)上市以來新低，距離10萬元關(guān)口僅一步之遙。
中信證券（600030.SH）近日發(fā)布的研報(bào)稱，未來全球鋰市場(chǎng)將面臨供過于求的局面，將面臨較大的挑戰(zhàn)和變化，碳酸鋰價(jià)格或在2024年跌至10萬元/噸以下。市場(chǎng)多方均是看空碳酸鋰中長(zhǎng)期價(jià)格走勢(shì)，認(rèn)為下跌空間明顯存在。
悲觀情緒籠罩下的鋰市場(chǎng)，與前兩年風(fēng)光無限、日進(jìn)斗金的場(chǎng)景大相徑庭。近日，六氟磷酸鋰多氟多（002407.SZ）公布了新能源板塊首份2023年全年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)全年歸母凈利潤(rùn)下降約70%，金額還不到2021年一半水平。
主力資金不斷流出新能源板塊的同時(shí)，投資者為相關(guān)上市公司2023年業(yè)績(jī)捏一把汗——大跌的原材料價(jià)格將如何侵蝕上游企業(yè)的利潤(rùn)表？
碳酸鋰供需雙弱，價(jià)格下跌仍有空間
臨近年末，受碳酸鋰需求疲軟與企業(yè)減產(chǎn)兩頭擠壓，導(dǎo)致碳酸鋰價(jià)格一路下行。海通國(guó)際認(rèn)為，供應(yīng)端，部分碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)再度減產(chǎn)，電池廠開工率較月初有所回落，預(yù)計(jì)11月鋰鹽供應(yīng)環(huán)比減少。需求端，11月終端需求較疲軟，儲(chǔ)能和動(dòng)力市場(chǎng)相對(duì)平淡，數(shù)碼消費(fèi)亦進(jìn)入淡季，預(yù)計(jì)碳酸鋰價(jià)格會(huì)持續(xù)震蕩下跌。
“當(dāng)前碳酸鋰供需格局，并不是供強(qiáng)需弱，而是供需雙弱，這是近幾年新能源汽車產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展至今，比較少見的供需格局。”某新能源分析師對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者說：“今年以來，國(guó)內(nèi)對(duì)進(jìn)口鋰礦的需求在增長(zhǎng)，實(shí)際說明自身產(chǎn)量有所縮減。而海外鋰礦的探明量年內(nèi)明確有增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)鋰礦資源預(yù)期增長(zhǎng)較為明確，中長(zhǎng)期來看必然是供大于求?！?
中信證券直接給出了2024年碳酸鋰價(jià)格指引：成本支撐邏輯弱化，預(yù)計(jì)2024年鋰價(jià)或跌至10萬元/噸以下。其研報(bào)分析，盡管產(chǎn)能擴(kuò)張低于預(yù)期，2023年南美鹽湖鋰產(chǎn)能增長(zhǎng)有限，但隨著多個(gè)項(xiàng)目投產(chǎn)爬坡，預(yù)計(jì)2024年南美鹽湖鋰供應(yīng)量將增加約8萬噸，供應(yīng)壓力進(jìn)一步增加將推動(dòng)鋰價(jià)繼續(xù)下跌。
現(xiàn)貨方面，電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格下跌11500元/噸至13.55萬元/噸，跌幅約為6.1%，市場(chǎng)成交出現(xiàn)僵持，現(xiàn)價(jià)較去年最高峰的60萬元已經(jīng)大幅暴跌逾75%。上述分析師認(rèn)為，近期國(guó)內(nèi)碳酸鋰企業(yè)周度開工率維持率不到60%。現(xiàn)貨角度來說，原料價(jià)格不斷回落，市場(chǎng)低價(jià)拋貨，加之下游排產(chǎn)環(huán)比下降，是現(xiàn)貨價(jià)格下跌的主要原因。
碳酸鋰能否止跌？中長(zhǎng)期走勢(shì)如何？上述分析師認(rèn)為，鋰價(jià)的供需格局和價(jià)格走勢(shì)已經(jīng)脫離了過去兩年的軌道，繼續(xù)跌價(jià)或許是難免?！斑^去，供應(yīng)不足但需求剛起步，產(chǎn)品價(jià)格往往向上走。但隨著新能源汽車滲透率提升，需求下滑和供應(yīng)過剩同時(shí)出現(xiàn)，這種趨勢(shì)很可能在未來一段時(shí)間內(nèi)維持，并對(duì)鋰企業(yè)的業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響。可見的預(yù)期內(nèi)，隨著南美鹽湖鋰礦供應(yīng)量增加，而需求持續(xù)疲軟的話，將進(jìn)一步對(duì)鋰價(jià)產(chǎn)生負(fù)面影響，悲觀預(yù)測(cè)的話，可能會(huì)跌破8萬元/噸?！?
多氟多全年利潤(rùn)預(yù)降七成，上游環(huán)節(jié)年報(bào)難看？
多氟多的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2023年凈利潤(rùn)5.6億元-6.2億元，同比下降68.17%-71.25%；扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)4.71億元-5.31億元，同比下降70.87%-74.16%；基本每股收益0.48元-0.6元/股。
多氟多稱，業(yè)績(jī)同比下降，主要原因是受行業(yè)原材料價(jià)格波動(dòng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇及下游客戶需求不及預(yù)期等因素影響，公司新材料產(chǎn)品六氟磷酸鋰的售價(jià)大幅下降，產(chǎn)量和銷量雖正常增長(zhǎng)，但由于產(chǎn)品整體毛利率下降，導(dǎo)致公司盈利能力降低。
即便是預(yù)告凈利潤(rùn)上限6.2億元，多氟多2023年凈利潤(rùn)規(guī)模也不到2021年一半、2022年的40%。2021年，該公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.6億元，2022年為18.23億元。原材料跌價(jià)對(duì)上游環(huán)節(jié)利潤(rùn)的“鯨吞”程度可見一斑。
盡管業(yè)績(jī)大幅下跌，多氟多仍計(jì)劃分拆子公司上市。根據(jù)同日公告，多氟多籌劃分拆控股子公司浙江中寧硅業(yè)股份有限公司（下稱“中寧硅業(yè)”）于深交所上市，多氟多對(duì)中寧硅業(yè)持股比例為41.85%，分拆上市決定已通過董事會(huì)審議。
公告顯示，中寧硅業(yè)是一家專注于電子級(jí)硅烷等電子氣體和電子新材料的研究開發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)。其產(chǎn)品電子級(jí)硅烷主要應(yīng)用于半導(dǎo)體芯片、TFT液晶顯示器、光伏行業(yè)、高端制造業(yè)等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，現(xiàn)具備年產(chǎn)4000噸產(chǎn)能。多氟多2023年半年報(bào)顯示，今年上半年中寧硅業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.88億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.65億元。
多氟多的這份業(yè)績(jī)預(yù)告為新能源汽車上游環(huán)節(jié)的全年業(yè)績(jī)蒙上一層陰影。今年前三季度，A股鋰礦板塊的扣非后凈利潤(rùn)平均下跌了38.92%，同比增速的中位數(shù)為-51.73%。西藏礦業(yè)（000762.SZ）、雅化集團(tuán)（002497.SZ）和贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）的扣非凈利潤(rùn)同比跌幅均超過68%。
不止是鋰礦板塊，受需求疲軟和跌價(jià)傳導(dǎo)等因素影響，鋰電池正極材料、負(fù)極材料、電解液環(huán)節(jié)前三季度的凈利潤(rùn)均是同比下滑。碳酸鋰量?jī)r(jià)雙殺的四季度僅剩下一個(gè)月，市場(chǎng)預(yù)期鋰電池板塊的年報(bào)表現(xiàn)大概率出現(xiàn)大幅分化，大部分公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)將歸于平庸。
