中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：“目前鉻鐵礦產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀正處于行業(yè)低谷期，西藏礦業(yè)(000762,股吧)會(huì)不會(huì)像上次募資項(xiàng)目一樣只投資無(wú)效益，這真讓人憂(yōu)心?！?
自2011年即定增12億元發(fā)展鋰礦的西藏礦業(yè)把賭注押得更大了。自公告5億元收購(gòu)大股東鉻鐵礦以來(lái)，在七夕節(jié)前，西藏礦業(yè)連續(xù)四個(gè)交易日連番爆發(fā)，股價(jià)漲幅超過(guò)40%。
經(jīng)歷了近3個(gè)月的停牌后，西藏礦業(yè)于7月28日發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案，公司擬通過(guò)定增募資5億元，購(gòu)買(mǎi)大股東西藏自治區(qū)礦業(yè)發(fā)展總公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)礦業(yè)總公司）優(yōu)質(zhì)鉻鐵礦資產(chǎn)。
但記者調(diào)查了解到，此前作為其2011年定增主打項(xiàng)目的4個(gè)項(xiàng)目，在募集資金近3年之后卻仍未順利投產(chǎn)。
而公司利潤(rùn)也在下滑。西藏礦業(yè)2014一季報(bào)公告稱(chēng)，公司2014年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.42億元，同比增長(zhǎng)13.30%；凈利潤(rùn)虧損1708.49萬(wàn)元，同比大幅下滑180.29%，但相較一季度的虧損1320萬(wàn)，虧損幅度有所放緩。
對(duì)于業(yè)績(jī)大幅下滑，西藏礦業(yè)解釋稱(chēng)，“上半年受?chē)?guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩等因素影響，有色金屬行業(yè)仍未走出低谷?！?
鉻鐵礦項(xiàng)目前景遭質(zhì)疑
7月28日，西藏礦業(yè)發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案，公司擬通過(guò)定增募資5億元，購(gòu)買(mǎi)大股東礦業(yè)總公司優(yōu)質(zhì)鉻鐵礦資產(chǎn)。
根據(jù)定增預(yù)案，西藏礦業(yè)擬以10.45元/股的價(jià)格，向礦業(yè)總公司、成都天齊實(shí)業(yè)（集團(tuán)）有限公司（下稱(chēng)天齊集團(tuán)）、西藏自治區(qū)投資有限公司（下稱(chēng)西藏投資）定向增發(fā)4915.57萬(wàn)股，募集資金總額不超過(guò)5.14億元。此次發(fā)行完成后，礦業(yè)總公司對(duì)西藏礦業(yè)的持股比例將由17.69%增至19.93%。
理財(cái)周報(bào)記者還注意到，此次收購(gòu)?fù)瓿珊?，西藏礦業(yè)鉻鐵礦儲(chǔ)量將由128萬(wàn)噸提升至329萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。在募集資金的用途上，除了3.14億元用于收購(gòu)上述資產(chǎn)外，其余2億元將用于鉻鐵礦開(kāi)采工程項(xiàng)目。
西藏礦業(yè)還表示，項(xiàng)目完全投產(chǎn)后，公司鉻鐵礦原礦產(chǎn)能將由原來(lái)的6萬(wàn)噸/年增加至16萬(wàn)噸/年，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，正常年份可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.5億元，凈利潤(rùn)1.02億元，稅后內(nèi)部收益率30.14%。
然而，鉻鐵礦資源瀕臨枯竭一度成為擺在西藏礦業(yè)面前的一道難題。
過(guò)去幾年鉻資源作為西藏礦業(yè)的主要收入和毛利來(lái)源，其鉻礦資源儲(chǔ)量十分有限。對(duì)比西藏礦業(yè)近兩年來(lái)鉻鐵礦產(chǎn)量不難看出，2013年年報(bào)對(duì)2014年鉻礦的預(yù)測(cè)產(chǎn)量為4.5萬(wàn)噸，相對(duì)2013年實(shí)際產(chǎn)量下降23%左右。這也間接導(dǎo)致了西藏礦業(yè)近期業(yè)績(jī)的不理想，并出現(xiàn)下滑。
7月31日，西藏礦業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)，公司2014年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.42億元，同比增長(zhǎng)13.30%；凈利潤(rùn)虧損1708.49萬(wàn)元，同比大幅下滑180.29%，但相較一季度的虧損1320萬(wàn)，虧損幅度有所放緩。
對(duì)于業(yè)績(jī)大幅下滑，西藏礦業(yè)解釋稱(chēng)，上半年受?chē)?guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩等因素影響，有色金屬行業(yè)仍未走出低谷。
“目前鉻鐵礦產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀正處于行業(yè)低谷期，西藏礦業(yè)卻巨額定增募集資金投向這樣一個(gè)項(xiàng)目中，會(huì)不會(huì)像上次募資項(xiàng)目一樣只投資無(wú)效益，這真讓人憂(yōu)心。”有投資者表示。
高價(jià)定增募投項(xiàng)目未達(dá)預(yù)期
雖然作為老牌的礦業(yè)公司，自1997年登陸資本市場(chǎng)以來(lái)，只有兩次大規(guī)模定增，但理財(cái)周報(bào)記者調(diào)查了解到，在本次定增預(yù)案之前，2011年，西藏礦業(yè)耗資12億元定增的4個(gè)募投項(xiàng)目，在募集資金近3年之后卻仍未順利投產(chǎn)。
2011年5月，西藏礦業(yè)非公開(kāi)發(fā)行新增股份4161.53萬(wàn)股，募集資金總額12.14億元。對(duì)于募集資金的使用，西藏礦業(yè)表示，將用于西藏扎布耶鹽湖鋰資源開(kāi)發(fā)產(chǎn)業(yè)化示范項(xiàng)目一期技改工程、西藏日喀則扎布耶鋰資源開(kāi)發(fā)二期工程、白銀扎布耶鋰資源二期開(kāi)發(fā)建設(shè)工程、西藏尼木廳宮銅礦采礦擴(kuò)建及5000噸電解銅建設(shè)項(xiàng)目4個(gè)項(xiàng)目。
西藏礦業(yè)認(rèn)為，“在募集資金投資項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，鋰鹽及銅在公司整個(gè)業(yè)務(wù)構(gòu)成中的地位將顯著上升，成為公司主要的收入和利潤(rùn)來(lái)源?！?
但其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整之路卻不并盡如人意。
在公司耗資12.14億元定增的4個(gè)項(xiàng)目中，建設(shè)期為2年的“扎布耶一期技改工程項(xiàng)目”，公司在2011年的定增預(yù)案中稱(chēng)，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，年均銷(xiāo)售收入約1.06億元，年均利潤(rùn)總額約3380.00萬(wàn)元，年均凈利潤(rùn)約2873.00萬(wàn)元。而盡管該項(xiàng)目2013年底已達(dá)預(yù)定可使用狀態(tài)，但當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利0元，遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)計(jì)效益。
“扎布耶一期工程未能預(yù)期的原因一方面是，扎布耶一期鹽田曬池破損嚴(yán)重，鹽田破損主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，鹽田堤壩不穩(wěn)定會(huì)導(dǎo)致鹵水的外泄，鹽田底部芒硝層融化導(dǎo)致了鹵水滲漏嚴(yán)重，目前鹽田基本上全部進(jìn)行了改造。另一方面，在項(xiàng)目的建設(shè)過(guò)程中，公司對(duì)原有工藝進(jìn)行優(yōu)化改進(jìn)，從柴油發(fā)電轉(zhuǎn)向光伏發(fā)電，降低生產(chǎn)成本。原因三：該項(xiàng)目受所在地氣候影響，有效施工期短?！蔽鞑氐V業(yè)表示。
此外，分別計(jì)劃投資3.39億元、2.72億元、4.78億元的扎布耶鹽湖二期工程、白銀扎布耶二期工程、尼木銅礦項(xiàng)目也因土建技術(shù)等原因未能如期竣工投產(chǎn)。截至2013年年報(bào)，三個(gè)項(xiàng)目的投資建設(shè)進(jìn)度僅為7.57%、0.16%、15.99%，均未達(dá)到預(yù)計(jì)效益。
“因?yàn)樵家}湖二期工程、白銀扎布耶二期工程跟扎布耶一期技改工程項(xiàng)目是同步聯(lián)動(dòng)的項(xiàng)目，一期未能達(dá)產(chǎn)也就拖累其他兩個(gè)工程項(xiàng)目的進(jìn)度?！蔽鞑氐V業(yè)證券部人士對(duì)理財(cái)周報(bào)記者表示。
“而對(duì)于銅礦項(xiàng)目，主要是設(shè)備的安裝調(diào)試時(shí)間較長(zhǎng)，雖已開(kāi)機(jī)，但只能先生產(chǎn)大眾化產(chǎn)品，設(shè)備測(cè)試沒(méi)問(wèn)題后，再生產(chǎn)設(shè)定的高端產(chǎn)品。因而顯效會(huì)比較慢?！鄙鲜鰞?nèi)部人士稱(chēng)。
引進(jìn)戰(zhàn)略投資者天齊集團(tuán)
對(duì)于戰(zhàn)略合作方天齊集團(tuán)的引入，早在半年前市場(chǎng)上就有所傳聞，結(jié)果真的出現(xiàn)在本次定增預(yù)案中，引起市場(chǎng)一片嘩然。
據(jù)了解，天齊集團(tuán)旗下天齊鋰業(yè)(002466,股吧)是全球鋰業(yè)巨頭，在鋰業(yè)加工方面有著成熟的技術(shù)和優(yōu)勢(shì)。
“鋰電池概念，有色概念、西藏概念都得到了市場(chǎng)的認(rèn)可。”一位長(zhǎng)期跟蹤西藏礦業(yè)的券商分析師陳淑艷對(duì)理財(cái)周報(bào)記者表示，“西藏自治區(qū)混合所有制試點(diǎn)。西藏礦業(yè)引入行業(yè)內(nèi)領(lǐng)軍者天齊鋰業(yè)，就是踐行混合所有制經(jīng)濟(jì)，由此可以獲得巨大的政策支持?！鄙鲜鋈耸勘硎?。此外，“西藏礦業(yè)向天齊定向增發(fā)后，天齊將成為第二大股東，天齊擁有成熟的鋰業(yè)資源開(kāi)采開(kāi)發(fā)技術(shù)，可迅速助西藏礦業(yè)整合其鹽湖鋰資源?！标愂缙G補(bǔ)充。
按照西藏礦業(yè)的規(guī)劃，鋰精礦、氫氧化鋰的2014年預(yù)計(jì)產(chǎn)量卻分別較去年上升了33%、121%。
“雖然，扎布耶一期技術(shù)改造工程預(yù)計(jì)今年達(dá)產(chǎn)，扎布耶二期工程、尼木銅礦項(xiàng)目也在推進(jìn)，但是由于西藏地處高海拔環(huán)境較惡劣，工程建設(shè)以及產(chǎn)能釋放仍需較長(zhǎng)時(shí)間，短期內(nèi)并不能給公司帶來(lái)業(yè)績(jī)上的貢獻(xiàn)?！标愂缙G表示。
