中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：鹽湖股份發(fā)布的2023年上半年度報(bào)告顯示，受大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)影響，企業(yè)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)下降超過40%，引發(fā)投資者關(guān)注。分析人士認(rèn)為，價(jià)格波動(dòng)下鹽湖股份在鉀、鋰資源開采具有較強(qiáng)成本優(yōu)勢(shì)和資源優(yōu)勢(shì)，但仍需警惕產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)。
大宗市場(chǎng)波動(dòng)影響 營(yíng)收利潤(rùn)雙降
近期，鹽湖股份公布2023年上半年業(yè)績(jī)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收99.56億元，同比下降42.44%，歸母凈利潤(rùn)50.98億元，同比下降44.33%。
從公司碳酸鋰、氯化鉀兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)來看，營(yíng)業(yè)收入、毛利率較去年同期有所下降。其中，氯化鉀貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約62.28億元，同比減少41.6%，占總營(yíng)業(yè)收入比重的62.56%；碳酸鋰營(yíng)業(yè)收入約為35.53億元，同比下滑35.07%，占總營(yíng)收比重的33.68%。
毛利率方面，氯化鉀產(chǎn)品毛利率為72.92%，同比減少8.13%；碳酸鋰毛利率為83.02%，同比減少9.61%。
日前，鹽湖股份在接受新華財(cái)經(jīng)獨(dú)家采訪時(shí)表示，今年上半年，受美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期等因素影響，大宗商品整體下行，氯化鉀價(jià)格持續(xù)回落影響公司業(yè)績(jī)。
百川盈孚研報(bào)顯示，截至6月30日，國(guó)內(nèi)氯化鉀市場(chǎng)價(jià)格為每噸2411元，較年初降幅高達(dá)33.34%。中歐班列供應(yīng)量有所提升，老撾到貨量增加，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)量較為充足，貿(mào)易商競(jìng)價(jià)增加，是今年上半年氯化鉀價(jià)格持續(xù)走跌的主要原因。
今年1月至4月，碳酸鋰價(jià)格從每噸超過50萬元暴跌至不到20萬元，帶動(dòng)正極材料、電解液等鋰電池材料價(jià)格相繼下行。進(jìn)入5月，碳酸鋰價(jià)格反彈啟動(dòng)，上半年恢復(fù)至每噸30萬元左右。
鹽湖股份表示，針對(duì)市場(chǎng)變化，公司加強(qiáng)產(chǎn)銷對(duì)接，今年二季度以來碳酸鋰庫(kù)存明顯減少，6月鹽湖股份子公司藍(lán)科鋰業(yè)工業(yè)化6000噸/年碳酸鋰產(chǎn)能的沉鋰母液回收工業(yè)示范裝置試車投產(chǎn)，促進(jìn)鋰整體回收率進(jìn)一步提升，目前單日碳酸鋰產(chǎn)量最高達(dá)130噸。
價(jià)格波動(dòng)下企業(yè)生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)明顯
受自然條件、生產(chǎn)技術(shù)、資源分布等因素影響，我國(guó)鹽湖生產(chǎn)企業(yè)呈明顯寡頭競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)，產(chǎn)能、資源和技術(shù)，成為企業(yè)保持行業(yè)領(lǐng)先的關(guān)鍵。
鹽湖股份中報(bào)顯示，今年上半年，國(guó)內(nèi)鉀肥價(jià)格走勢(shì)與國(guó)際市場(chǎng)基本一致，氯化鉀價(jià)格雖然有所下行，但仍處于歷史高位。
鹽湖股份是我國(guó)最大的鉀肥生產(chǎn)企業(yè)，其產(chǎn)能和生產(chǎn)技術(shù)位于全球領(lǐng)先水平，2019年至今，鹽湖股份氯化鉀年產(chǎn)量保持在500萬噸以上。一位多年從事鹽湖生產(chǎn)的業(yè)內(nèi)技術(shù)專家稱，目前鉀肥生產(chǎn)成本基本維持在每噸1000元左右，鉀肥生產(chǎn)企業(yè)仍存較大利潤(rùn)空間。
“擴(kuò)大鋰”是鹽湖股份發(fā)展規(guī)劃之一。今年上半年，在碳酸鋰市場(chǎng)價(jià)格起伏不定的情況下，鹽湖股份新建4萬噸/年基礎(chǔ)鋰鹽一體化項(xiàng)目已完成所有立項(xiàng)審批手續(xù)，獲得環(huán)評(píng)批復(fù)、水土保持方案的行政審批及專項(xiàng)報(bào)告審查工作，項(xiàng)目“三通一平”工作已完成，整體項(xiàng)目按照計(jì)劃正常推進(jìn)，預(yù)計(jì)2024年投產(chǎn)。
中報(bào)顯示，今年鹽湖股份碳酸鋰目標(biāo)產(chǎn)量為3.6萬噸，上半年碳酸鋰單噸生產(chǎn)成本為3.79萬元，雖然較上年同期略有增加，但仍處于鋰鹽行業(yè)較低水平。鹽湖股份透露，待四萬噸項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)公司碳酸鋰年產(chǎn)能將達(dá)到7萬噸。
資源優(yōu)勢(shì)突出 機(jī)構(gòu)維持“買入”評(píng)級(jí)
行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，過去兩年碳酸鋰價(jià)格暴漲吸引了大量資本進(jìn)入。
中信建投期貨研究發(fā)展部有色金屬高級(jí)分析師張維鑫說，2025年全球規(guī)劃供給能力超過250萬噸LCE（碳酸鋰當(dāng)量），但基于儲(chǔ)能和動(dòng)力電池的需求來推算2025年全球鋰鹽需求不超過170萬噸LCE。多位受訪業(yè)內(nèi)人士表示，碳酸鋰行業(yè)供給快速釋放而需求增長(zhǎng)有限，未來恐將維持弱增長(zhǎng)格局。
中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷累計(jì)分別完成378.8萬輛和374.7萬輛，同比分別增長(zhǎng)42.4%和44.1%，市場(chǎng)占有率達(dá)到28.3%。鹽湖股份相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，新能源汽車產(chǎn)銷量的大幅增長(zhǎng)強(qiáng)力帶動(dòng)鋰電池產(chǎn)業(yè)的需求擴(kuò)增，此外，儲(chǔ)能電池需求增長(zhǎng)將成為鋰需求新的增長(zhǎng)動(dòng)力。
8月以來，黑海糧食外運(yùn)協(xié)議終止，全球鉀肥供應(yīng)不確定性增加。相較對(duì)碳酸鋰市場(chǎng)走勢(shì)的爭(zhēng)議，市場(chǎng)對(duì)鉀肥市場(chǎng)走勢(shì)判斷基本一致，多數(shù)給予“階段性改善”預(yù)估。
行業(yè)數(shù)據(jù)走勢(shì)也應(yīng)證了市場(chǎng)分析預(yù)測(cè)。據(jù)生意社統(tǒng)計(jì)，8月份進(jìn)口氯化鉀國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲，氯化鉀價(jià)格由月初每噸2725元上漲至月末每噸2850元，漲幅達(dá)4.59%。
國(guó)金證券認(rèn)為，進(jìn)入年中，海外鉀肥價(jià)格已經(jīng)位于相對(duì)低位，而受俄羅斯化肥開始考慮征收關(guān)稅、加拿大罷工事件等因素影響，鉀肥供給端不確定性增加，疊加下半年巴西、東南亞進(jìn)入施肥旺季，海外鉀肥價(jià)格有提升趨勢(shì)。
國(guó)內(nèi)方面，中泰證券分析認(rèn)為，近期鉀肥市場(chǎng)下游需求有逐漸回暖趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥秋季備肥推進(jìn)，氮肥堅(jiān)挺運(yùn)行、尿素價(jià)格持續(xù)上行，對(duì)市場(chǎng)情緒有一定支撐，化肥市場(chǎng)挺價(jià)氣氛增強(qiáng)。
察爾汗鹽湖是國(guó)內(nèi)最大的可溶性鉀鎂鹽礦床公司，而鹽湖股份擁有察爾汗鹽湖約3700平方公里采礦權(quán)。
浙商證券分析認(rèn)為，在海外礦權(quán)越來越難以獲取的背景下，鹽湖股份作為國(guó)內(nèi)鹽湖行業(yè)產(chǎn)能最大公司，資源完全自主可控，企業(yè)對(duì)維護(hù)國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈安全的重要性不言而喻，國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)鋰資源價(jià)值量值得重視。
結(jié)合鹽湖中報(bào)數(shù)據(jù)，國(guó)信證券認(rèn)為，鹽湖股份公司未來在鹽湖提鋰領(lǐng)域的產(chǎn)能有望實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張，并保持極強(qiáng)的成本優(yōu)勢(shì)，對(duì)于加強(qiáng)國(guó)內(nèi)鋰資源自主可控有重要意義，維持“買入”評(píng)級(jí)。
