中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：去年賺得“盆滿缽滿”的鋰資源企業(yè)，在今年上半年普遍遭遇了業(yè)績(jī)下滑的窘境。
截至7月20日，在18家Wind鋰礦概念上市公司中，已有10家披露了2023年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，除川能動(dòng)力（000155.SZ）實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)外，剩余9家盈利均出現(xiàn)大幅下滑，如天華新能（300390.SZ）、鹽湖股份（000792.SZ）下滑幅度在40%～70%之間，而盛新鋰能（002240.SZ）、江特電機(jī)（002176.SZ）和西藏礦業(yè)（000762.SZ）的下滑幅度則皆超70%。
《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者以投資者身份致電上述公司，多家公司表示，上半年鋰價(jià)下跌、成本上升是導(dǎo)致其業(yè)績(jī)下滑的重要原因。另外，華泰證券研報(bào)表示，2023年鋰價(jià)存在階段性反彈的可能，但并非反轉(zhuǎn)；據(jù)預(yù)測(cè)，2023～2025年鋰資源行業(yè)供需大概率會(huì)出現(xiàn)惡化。
業(yè)績(jī)下滑
7月14日，天華新能披露2023年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，上半年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13億元～15億元，較去年同期35億元的歸母凈利潤(rùn)大幅下滑57%～63%。
對(duì)于凈利潤(rùn)下滑的原因，天華新能在公告中表示，受新能源鋰電行業(yè)市場(chǎng)環(huán)境影響，鋰鹽價(jià)格同比有所降低，成本同比有所上升，致使公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比出現(xiàn)下降。天華新能方面人士表示，“目前公司披露的情況僅是財(cái)務(wù)部門初步估算的結(jié)果，詳細(xì)的情況需要等后續(xù)的半年報(bào)。此外，目前公司原料主要是由國(guó)外進(jìn)口鋰輝石精礦?！?
上海有色網(wǎng)（SMM）信息顯示，2022年上半年，國(guó)產(chǎn)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格由年初的30萬(wàn)元/噸左右快速?zèng)_高至3月中旬的逾50萬(wàn)元/噸，之后出現(xiàn)小幅回落，但始終保持在45萬(wàn)元/噸以上；2023年上半年，則由年初的50萬(wàn)元/噸急跌至4月底的18萬(wàn)元/噸左右，后反彈至30萬(wàn)元/噸的水平。
“報(bào)告期內(nèi)，受鋰行業(yè)供需變化影響，鋰鹽價(jià)格大幅下降，鋰原料價(jià)格仍處于高位，鋰鹽產(chǎn)品的盈利空間被壓縮，導(dǎo)致公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體較去年同期下滑?！鄙习肽隁w母凈利潤(rùn)同比下滑55%～64%的雅化集團(tuán)表示。
以宜春鋰云母為部分原料、所在區(qū)域遭遇環(huán)保風(fēng)暴沖擊的江特電機(jī)更是直接陷入虧損，其上半年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為-0.4億元～-0.6億元，同比下滑107%～109%。
江特電機(jī)對(duì)此表示，碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下跌，公司因需消化前期較高價(jià)格外購(gòu)的鋰資源,導(dǎo)致鋰鹽業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損。同時(shí)，受區(qū)域內(nèi)客觀因素影響，自有礦供應(yīng)階段性下降,導(dǎo)致自有鋰鹽產(chǎn)量階段性下降。
除鋰價(jià)下跌的影響外，上半年歸母凈利潤(rùn)下滑43%～53%的融捷股份，其上半年的鋰鹽銷量也出現(xiàn)大幅下滑。公司表示，除鋰鹽價(jià)格持續(xù)下跌，聯(lián)營(yíng)鋰鹽企業(yè)利潤(rùn)大幅下降，致公司確認(rèn)的投資收益大幅減少外；公司鋰鹽業(yè)務(wù)銷售量同比大幅減少，亦是業(yè)績(jī)下行的重要原因之一。
“鋰價(jià)的下跌也會(huì)影響公司鋰產(chǎn)品的銷量。在4月末鋰價(jià)跌至18萬(wàn)元/噸時(shí)，賣一噸，虧一噸。因此公司調(diào)整了銷售策略，沒(méi)有進(jìn)行大量的出貨?！比诮莨煞莘矫嫒耸勘硎?。
此外，2022年盈利逾150億元的鹽湖提鋰巨頭鹽湖股份，今年上半年的歸母凈利潤(rùn)也出現(xiàn)了同比44%～49%的下滑。
鹽湖股份方面人士對(duì)此表示，公司上半年業(yè)績(jī)的同比下滑，主要是因?yàn)槁然浐吞妓徜噧煞N主營(yíng)產(chǎn)品價(jià)格均出現(xiàn)下滑造成的。如去年碳酸鋰價(jià)格多保持在50萬(wàn)元/噸以上，今年上半年則大幅下滑，近期才穩(wěn)定在30萬(wàn)元/噸的水平；而氯化鉀價(jià)格去年最高在3000元/噸以上，現(xiàn)在價(jià)格為2400元/噸。
鋰價(jià)震蕩
公開數(shù)據(jù)顯示，2022年全球碳酸鋰產(chǎn)量達(dá)60.6萬(wàn)噸，較2016年增長(zhǎng)304%。中國(guó)是全球最大的碳酸鋰生產(chǎn)國(guó)，2022年產(chǎn)量達(dá)37.9萬(wàn)噸，占全球的63%。
其實(shí)近三年以來(lái)，鋰價(jià)的暴漲和急跌牽動(dòng)著產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的神經(jīng)，鋰資源未來(lái)的供需及價(jià)格也成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。
終端需求方面，中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，6月，中國(guó)新能源汽車銷量為80.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)35%；上半年，新能源汽車銷量為375萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)44%。
華泰證券研報(bào)顯示，2023年～2025年，新能源汽車動(dòng)力電池裝機(jī)量的復(fù)合年均增長(zhǎng)率高達(dá) 41.4%；儲(chǔ)能裝機(jī)量的復(fù)合年均增長(zhǎng)率高達(dá)59.4%。伴隨新能源的高速發(fā)展，碳酸鋰需求持續(xù)高增長(zhǎng)。
廣發(fā)期貨研報(bào)則表示，在需求旺季來(lái)臨提振下，近期下游需求有所改善，動(dòng)力電池廠預(yù)期好轉(zhuǎn)，儲(chǔ)能市場(chǎng)需求穩(wěn)定提升，磷酸鐵鋰廠家訂單增速較快。另外，數(shù)碼市場(chǎng)和小動(dòng)力市場(chǎng)需求也有所回暖；下游電芯企業(yè)備貨下，使供應(yīng)量明顯增加，部分鈷酸鋰和錳酸鋰企業(yè)近期滿產(chǎn)運(yùn)行。
供給方面，廣發(fā)期貨研報(bào)表示，近年全球范圍內(nèi)的上游鋰資源投產(chǎn)項(xiàng)目仍在推進(jìn)，阿根廷鹽湖在2023年～2025年將釋放產(chǎn)能，非洲和巴西新建礦山等在2023年后也有集中投產(chǎn)的預(yù)期，預(yù)計(jì)2025年全球碳酸鋰產(chǎn)量將達(dá)101.4萬(wàn)噸，年復(fù)合增速為19%。
“根據(jù)最新礦山公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，我們更新年度供需預(yù)測(cè)，我們認(rèn)為2023年～2025年行業(yè)供需大概率惡化。”華泰證券研報(bào)預(yù)計(jì)，2023年～2025年，全球鋰資源供給將分別出現(xiàn)7萬(wàn)噸、25萬(wàn)噸和31萬(wàn)噸的過(guò)剩。此外，中國(guó)企業(yè)控股礦山將顯著提升，中資企業(yè)正在新增供給中扮演日益重要的角色。
此外，華泰證券認(rèn)為，鋰鹽生產(chǎn)商所處的庫(kù)存周期是判斷鋰價(jià)走勢(shì)的重要參考。自2022年第四季度至今，鋰鹽生產(chǎn)商庫(kù)存持續(xù)累積，一定程度上或表明行業(yè)已進(jìn)入下游主動(dòng)去庫(kù)存+上游被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存（累庫(kù)）周期，意味著長(zhǎng)期價(jià)格下行周期或已開啟。
上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，碳酸鋰總庫(kù)存量4.79萬(wàn)噸，較上月進(jìn)一步減少1.69萬(wàn)噸，不過(guò)同比仍增長(zhǎng)近30%。庫(kù)存總量去化，結(jié)構(gòu)上冶煉廠庫(kù)存從4.41萬(wàn)噸降至2.86萬(wàn)噸，下游庫(kù)存從2.07萬(wàn)噸也降至1.93萬(wàn)噸。
“目前采購(gòu)以剛需為主，上下游整體都更愿意保持低庫(kù)存以靈活應(yīng)對(duì)價(jià)格變動(dòng)。碳酸鋰月度需求量增加，下游情緒修復(fù)，零單則仍以博弈和觀望為主?！睆V發(fā)期貨研報(bào)顯示。
關(guān)于未來(lái)鋰鹽價(jià)格同鋰礦價(jià)格的關(guān)系，華泰證券推演稱，2023年礦價(jià)可能相對(duì)鋰鹽堅(jiān)挺；2024年礦價(jià)補(bǔ)跌，跌幅超過(guò)鋰鹽；2025年鋰鹽和鋰礦同跌。因此，行業(yè)整體或面臨業(yè)績(jī)下滑的困境，部分鋰礦自給率顯著提升或權(quán)益鋰鹽規(guī)劃產(chǎn)量明顯增加的企業(yè)存在以量補(bǔ)價(jià)的可能。
“根據(jù)在建礦山成本預(yù)期，我們繪制了2025年行業(yè)的現(xiàn)金成本曲線，最高現(xiàn)金成本支撐位可能在12萬(wàn)元/噸附近。考慮周期的底部往往伴隨部分礦山破產(chǎn)，即價(jià)格的底部或擊穿最高成本，因此認(rèn)為此輪下行周期鋰價(jià)底部運(yùn)行區(qū)間可能在10萬(wàn)元～15萬(wàn)元/噸。” 華泰證券表示。
股價(jià)回落
其實(shí)在2022年11月的鋰價(jià)高點(diǎn)之前，多家鋰資源上市公司股價(jià)已開始回落。
Wind數(shù)據(jù)顯示，此次披露業(yè)績(jī)預(yù)告的10家鋰資源上市公司，其股價(jià)在2022年7月創(chuàng)出階段性高點(diǎn)后，均出現(xiàn)持續(xù)下跌。
其中，截至7月20日，4家公司的股價(jià)較2022年7月高點(diǎn)下滑逾4成，分別為鹽湖股份（-41%）、川能動(dòng)力（-41%）、西藏珠峰（-47%）和雅化集團(tuán)（-48%）；6家公司的股價(jià)下滑幅度過(guò)半，分別為西藏礦業(yè)（-51%）、天華新能（-53%）、盛新鋰能（-58%）、江特電機(jī)（-59%）、融捷股份（-64%）和ST金圓（-68%）。
在近期的投資者關(guān)系活動(dòng)中，鹽湖股份、盛新鋰能、雅化集團(tuán)等多家上市公司也屢次被投資者問(wèn)及股價(jià)大幅下跌的情況和應(yīng)對(duì)措施。多家公司均表示，其股價(jià)受國(guó)際環(huán)境、宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)發(fā)展周期等多種因素影響，未來(lái)將繼續(xù)專注主營(yíng)業(yè)務(wù)，密切關(guān)注資本市場(chǎng)，積極做好與投資者的溝通交流，傳導(dǎo)公司價(jià)值。
其中，鹽湖股份表示，公司目前經(jīng)營(yíng)狀況正常，核心主業(yè)穩(wěn)定，未來(lái)將繼續(xù)專注主營(yíng)業(yè)務(wù)，遵循穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)原則，并通過(guò)股份回購(gòu)增強(qiáng)投資者信心。
天華新能實(shí)控人已于近半年間斥資1.3億元累計(jì)增持209萬(wàn)股自家股票。天華新能方面也表示，其將密切關(guān)注股價(jià)趨勢(shì)與行業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)，堅(jiān)持以新能源業(yè)務(wù)為核心，持續(xù)強(qiáng)化各業(yè)務(wù)板塊技術(shù)研發(fā)與市場(chǎng)開拓，不斷提升市場(chǎng)份額。
