中國儲能網訊：去年賺得“盆滿缽滿”的鋰資源企業(yè)，在今年上半年普遍遭遇了業(yè)績下滑的窘境。
截至7月20日，在18家Wind鋰礦概念上市公司中，已有10家披露了2023年上半年業(yè)績預告。其中，除川能動力（000155.SZ）實現正增長外，剩余9家盈利均出現大幅下滑，如天華新能（300390.SZ）、鹽湖股份（000792.SZ）下滑幅度在40%～70%之間，而盛新鋰能（002240.SZ）、江特電機（002176.SZ）和西藏礦業(yè)（000762.SZ）的下滑幅度則皆超70%。
《中國經營報》記者以投資者身份致電上述公司，多家公司表示，上半年鋰價下跌、成本上升是導致其業(yè)績下滑的重要原因。另外，華泰證券研報表示，2023年鋰價存在階段性反彈的可能，但并非反轉；據預測，2023～2025年鋰資源行業(yè)供需大概率會出現惡化。
業(yè)績下滑
7月14日，天華新能披露2023年上半年業(yè)績預告，上半年公司實現歸母凈利潤13億元～15億元，較去年同期35億元的歸母凈利潤大幅下滑57%～63%。
對于凈利潤下滑的原因，天華新能在公告中表示，受新能源鋰電行業(yè)市場環(huán)境影響，鋰鹽價格同比有所降低，成本同比有所上升，致使公司經營業(yè)績同比出現下降。天華新能方面人士表示，“目前公司披露的情況僅是財務部門初步估算的結果，詳細的情況需要等后續(xù)的半年報。此外，目前公司原料主要是由國外進口鋰輝石精礦?！?
上海有色網（SMM）信息顯示，2022年上半年，國產電池級碳酸鋰價格由年初的30萬元/噸左右快速沖高至3月中旬的逾50萬元/噸，之后出現小幅回落，但始終保持在45萬元/噸以上；2023年上半年，則由年初的50萬元/噸急跌至4月底的18萬元/噸左右，后反彈至30萬元/噸的水平。
“報告期內，受鋰行業(yè)供需變化影響，鋰鹽價格大幅下降，鋰原料價格仍處于高位，鋰鹽產品的盈利空間被壓縮，導致公司的經營業(yè)績整體較去年同期下滑。”上半年歸母凈利潤同比下滑55%～64%的雅化集團表示。
以宜春鋰云母為部分原料、所在區(qū)域遭遇環(huán)保風暴沖擊的江特電機更是直接陷入虧損，其上半年歸母凈利潤預計為-0.4億元～-0.6億元，同比下滑107%～109%。
江特電機對此表示，碳酸鋰價格持續(xù)下跌，公司因需消化前期較高價格外購的鋰資源,導致鋰鹽業(yè)務出現虧損。同時，受區(qū)域內客觀因素影響，自有礦供應階段性下降,導致自有鋰鹽產量階段性下降。
除鋰價下跌的影響外，上半年歸母凈利潤下滑43%～53%的融捷股份，其上半年的鋰鹽銷量也出現大幅下滑。公司表示，除鋰鹽價格持續(xù)下跌，聯營鋰鹽企業(yè)利潤大幅下降，致公司確認的投資收益大幅減少外；公司鋰鹽業(yè)務銷售量同比大幅減少，亦是業(yè)績下行的重要原因之一。
“鋰價的下跌也會影響公司鋰產品的銷量。在4月末鋰價跌至18萬元/噸時，賣一噸，虧一噸。因此公司調整了銷售策略，沒有進行大量的出貨?！比诮莨煞莘矫嫒耸勘硎?。
此外，2022年盈利逾150億元的鹽湖提鋰巨頭鹽湖股份，今年上半年的歸母凈利潤也出現了同比44%～49%的下滑。
鹽湖股份方面人士對此表示，公司上半年業(yè)績的同比下滑，主要是因為氯化鉀和碳酸鋰兩種主營產品價格均出現下滑造成的。如去年碳酸鋰價格多保持在50萬元/噸以上，今年上半年則大幅下滑，近期才穩(wěn)定在30萬元/噸的水平；而氯化鉀價格去年最高在3000元/噸以上，現在價格為2400元/噸。
鋰價震蕩
公開數據顯示，2022年全球碳酸鋰產量達60.6萬噸，較2016年增長304%。中國是全球最大的碳酸鋰生產國，2022年產量達37.9萬噸，占全球的63%。
其實近三年以來，鋰價的暴漲和急跌牽動著產業(yè)鏈企業(yè)的神經，鋰資源未來的供需及價格也成為各方關注的焦點。
終端需求方面，中汽協數據顯示，6月，中國新能源汽車銷量為80.6萬輛，同比增長35%；上半年，新能源汽車銷量為375萬輛，同比增長44%。
華泰證券研報顯示，2023年～2025年，新能源汽車動力電池裝機量的復合年均增長率高達 41.4%；儲能裝機量的復合年均增長率高達59.4%。伴隨新能源的高速發(fā)展，碳酸鋰需求持續(xù)高增長。
廣發(fā)期貨研報則表示，在需求旺季來臨提振下，近期下游需求有所改善，動力電池廠預期好轉，儲能市場需求穩(wěn)定提升，磷酸鐵鋰廠家訂單增速較快。另外，數碼市場和小動力市場需求也有所回暖；下游電芯企業(yè)備貨下，使供應量明顯增加，部分鈷酸鋰和錳酸鋰企業(yè)近期滿產運行。
供給方面，廣發(fā)期貨研報表示，近年全球范圍內的上游鋰資源投產項目仍在推進，阿根廷鹽湖在2023年～2025年將釋放產能，非洲和巴西新建礦山等在2023年后也有集中投產的預期，預計2025年全球碳酸鋰產量將達101.4萬噸，年復合增速為19%。
“根據最新礦山公司生產經營計劃，我們更新年度供需預測，我們認為2023年～2025年行業(yè)供需大概率惡化?！比A泰證券研報預計，2023年～2025年，全球鋰資源供給將分別出現7萬噸、25萬噸和31萬噸的過剩。此外，中國企業(yè)控股礦山將顯著提升，中資企業(yè)正在新增供給中扮演日益重要的角色。
此外，華泰證券認為，鋰鹽生產商所處的庫存周期是判斷鋰價走勢的重要參考。自2022年第四季度至今，鋰鹽生產商庫存持續(xù)累積，一定程度上或表明行業(yè)已進入下游主動去庫存+上游被動補庫存（累庫）周期，意味著長期價格下行周期或已開啟。
上海有色網數據顯示，截至6月底，碳酸鋰總庫存量4.79萬噸，較上月進一步減少1.69萬噸，不過同比仍增長近30%。庫存總量去化，結構上冶煉廠庫存從4.41萬噸降至2.86萬噸，下游庫存從2.07萬噸也降至1.93萬噸。
“目前采購以剛需為主，上下游整體都更愿意保持低庫存以靈活應對價格變動。碳酸鋰月度需求量增加，下游情緒修復，零單則仍以博弈和觀望為主。”廣發(fā)期貨研報顯示。
關于未來鋰鹽價格同鋰礦價格的關系，華泰證券推演稱，2023年礦價可能相對鋰鹽堅挺；2024年礦價補跌，跌幅超過鋰鹽；2025年鋰鹽和鋰礦同跌。因此，行業(yè)整體或面臨業(yè)績下滑的困境，部分鋰礦自給率顯著提升或權益鋰鹽規(guī)劃產量明顯增加的企業(yè)存在以量補價的可能。
“根據在建礦山成本預期，我們繪制了2025年行業(yè)的現金成本曲線，最高現金成本支撐位可能在12萬元/噸附近?？紤]周期的底部往往伴隨部分礦山破產，即價格的底部或擊穿最高成本，因此認為此輪下行周期鋰價底部運行區(qū)間可能在10萬元～15萬元/噸?！?華泰證券表示。
股價回落
其實在2022年11月的鋰價高點之前，多家鋰資源上市公司股價已開始回落。
Wind數據顯示，此次披露業(yè)績預告的10家鋰資源上市公司，其股價在2022年7月創(chuàng)出階段性高點后，均出現持續(xù)下跌。
其中，截至7月20日，4家公司的股價較2022年7月高點下滑逾4成，分別為鹽湖股份（-41%）、川能動力（-41%）、西藏珠峰（-47%）和雅化集團（-48%）；6家公司的股價下滑幅度過半，分別為西藏礦業(yè)（-51%）、天華新能（-53%）、盛新鋰能（-58%）、江特電機（-59%）、融捷股份（-64%）和ST金圓（-68%）。
在近期的投資者關系活動中，鹽湖股份、盛新鋰能、雅化集團等多家上市公司也屢次被投資者問及股價大幅下跌的情況和應對措施。多家公司均表示，其股價受國際環(huán)境、宏觀經濟、行業(yè)發(fā)展周期等多種因素影響，未來將繼續(xù)專注主營業(yè)務，密切關注資本市場，積極做好與投資者的溝通交流，傳導公司價值。
其中，鹽湖股份表示，公司目前經營狀況正常，核心主業(yè)穩(wěn)定，未來將繼續(xù)專注主營業(yè)務，遵循穩(wěn)健的經營原則，并通過股份回購增強投資者信心。
天華新能實控人已于近半年間斥資1.3億元累計增持209萬股自家股票。天華新能方面也表示，其將密切關注股價趨勢與行業(yè)發(fā)展動態(tài)，堅持以新能源業(yè)務為核心，持續(xù)強化各業(yè)務板塊技術研發(fā)與市場開拓，不斷提升市場份額。
