中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：A股中報(bào)大幕拉開，光伏公司上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)自然成為資本市場(chǎng)的焦點(diǎn)。
7月19日晚間，A股光伏板塊第一份半年報(bào)由上能電氣（300827.SZ）發(fā)布。財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.77億元，同比增長(zhǎng)416.58%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.35億元，同比增長(zhǎng)488.54%。
此前，德業(yè)股份（605117.SH）、晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、TCL中環(huán)（002129.SZ）、愛旭股份（600732.SH）等光伏龍頭企業(yè)均相繼發(fā)布了半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，高增長(zhǎng)依舊是“主旋律”。
根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，從目前披露的數(shù)據(jù)來看，晶澳科技、晶科能源、石英股份（603688.SH）、德業(yè)股份、愛旭股份、鈞達(dá)股份（002865.SZ）、上能電氣以及協(xié)鑫集成（002506.SZ）今年上半年的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)均同比實(shí)現(xiàn)翻倍式增長(zhǎng)。
但也有光伏公司表現(xiàn)不及預(yù)期。例如京運(yùn)通（601908.SH）、雙良節(jié)能（600481.SH）等硅片企業(yè)，業(yè)績(jī)發(fā)布后股價(jià)卻應(yīng)聲下跌。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，就當(dāng)前已經(jīng)披露的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)而言，今年光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)向下游轉(zhuǎn)移應(yīng)是大勢(shì)所趨。不過，對(duì)于各環(huán)節(jié)的龍頭企業(yè)而言，強(qiáng)者恒強(qiáng)難以改變。
硅片端盈利壓力顯現(xiàn)
截至發(fā)稿時(shí)，TCL中環(huán)、雙良節(jié)能以及京運(yùn)通這三家硅片環(huán)節(jié)的主要玩家發(fā)布了上半年的業(yè)績(jī)預(yù)告。
這其中，TCL中環(huán)盈利遙遙領(lǐng)先：報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為44.80億元至46.80億元，同比增長(zhǎng)53.57%至60.42%；雙良節(jié)能保持增長(zhǎng)：報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5.80億元至6.80億元，同比增長(zhǎng)64.15%至92.45%；京運(yùn)通盈利大跌：報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為0.39億元至1.17億元，同比下滑70%至90%。
今年上半年，隨著硅料價(jià)格整體快速下行，硅片價(jià)格也相應(yīng)滑落。根據(jù)InfoLink Consulting的數(shù)據(jù)，截至6月30日，182mm、210mm尺寸的單晶硅片（厚度均為150μm）均價(jià)分別為2.8元、4.0元，較年初價(jià)格分別下跌28.21%、20%。值得注意的是，在去年上半年末，182mm、210mm尺寸的單晶硅片（厚度均為160μm）均價(jià)則分別為6.78元、9.13元。
硅片價(jià)格的下跌對(duì)于硅片廠商而言，必然會(huì)帶來盈利的沖擊。因而，這考驗(yàn)著龍頭企業(yè)和新秀企業(yè)們的成本管控能力。
TCL中環(huán)、雙良節(jié)能以及京運(yùn)通三家硅片企業(yè)的盈利數(shù)據(jù)則在一定程度上體現(xiàn)出了差距。
事實(shí)上，硅片價(jià)格的快速下行亦是產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果。TCL中環(huán)在業(yè)績(jī)預(yù)告中便認(rèn)為，“2023年上半年，光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格快速下行，對(duì)經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生壓力；產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)博弈劇烈，對(duì)市場(chǎng)環(huán)境及經(jīng)營(yíng)帶來諸多不確定性。”今年一季度，TCL中環(huán)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為22.53億元，結(jié)合半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，即該公司在第二季度的凈利潤(rùn)范圍約22.27億元至24.27億元，也存在著盈利表現(xiàn)與一季度持平甚至微降的可能。需提及的是，相較于一季度，二季度光伏產(chǎn)業(yè)往往進(jìn)入需求旺盛的階段，這足以可見產(chǎn)業(yè)鏈上游在第二季度競(jìng)爭(zhēng)激烈。
如此市場(chǎng)環(huán)境之下，作為近些年來轉(zhuǎn)型進(jìn)入硅片領(lǐng)域的雙良節(jié)能以及京運(yùn)通，均不同程度地感受到了壓力。
以第二季度的數(shù)據(jù)為例，雙良節(jié)能實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約0.78億元至1.78億元，遠(yuǎn)不及一季度5.02億元的盈利數(shù)據(jù)。京運(yùn)通則是在第二季度遭遇虧損，對(duì)此，該公司坦言，“第二季度受行業(yè)變化、市場(chǎng)波動(dòng)等因素影響，公司新材料業(yè)務(wù)的硅片產(chǎn)品銷售單價(jià)出現(xiàn)下滑，對(duì)公司新材料業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)產(chǎn)生較大負(fù)面影響。”
下游整體盈利表現(xiàn)突出
硅料、硅片價(jià)格下滑的直接影響是使得下游的利潤(rùn)空間轉(zhuǎn)好，這在業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)得以體現(xiàn)。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，晶澳科技、晶科能源、協(xié)鑫集成等組件企業(yè)，愛旭股份、鈞達(dá)股份等電池企業(yè)上半年凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)翻倍式增長(zhǎng)。
電池端作為上游材料降價(jià)的直接受益者，其反映在相關(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)上也最為顯著。
今年上半年，愛旭股份預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為12.6億元至14億元，同比增長(zhǎng)111.41%至134.90%。不過，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行是趨勢(shì)，電池企業(yè)在第二季度也不可避免地遭受影響。例如，愛旭股份在業(yè)績(jī)預(yù)告中稱，“受二季度產(chǎn)業(yè)鏈上游價(jià)格快速下行的影響，報(bào)告期內(nèi)公司根據(jù)相關(guān)規(guī)定計(jì)提了存貨跌價(jià)損失。隨著近期產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格企穩(wěn)，終端需求預(yù)計(jì)會(huì)逐步回升，公司電池及組件銷量有望持續(xù)增長(zhǎng)。”
不過，N型產(chǎn)品市場(chǎng)供不應(yīng)求的狀況給了N型TOPCon電池廠商機(jī)遇。今年上半年，鈞達(dá)股份預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為9億元至11億元，同比增長(zhǎng)230%至300%。且相較于一季度盈利3.54億元的表現(xiàn)而言，該公司第二季度的凈利潤(rùn)顯著提升。
據(jù)悉，鈞達(dá)股份目前最主要的業(yè)務(wù)資產(chǎn)為上饒捷泰新能源科技有限公司。隨著2023年光伏電池環(huán)節(jié)由P型向N型技術(shù)升級(jí)迭代，行業(yè)N型電池產(chǎn)能相對(duì)短缺，該公司在業(yè)內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)N型TOPCon電池大規(guī)模量產(chǎn)，成為業(yè)內(nèi)為數(shù)不多具備N型TOPCon電池大規(guī)模供應(yīng)能力的專業(yè)化電池廠商。因而，在報(bào)告期內(nèi)，該公司滁州二期年產(chǎn)10GW、淮安一期年產(chǎn)13GW項(xiàng)目投產(chǎn)，N型TOPCon產(chǎn)能規(guī)模提升，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。
此外，同樣作為N型產(chǎn)品的主推者，晶科能源今年上半年的業(yè)績(jī)同樣實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
報(bào)告期內(nèi)，該公司預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為36.60億元至40.60億元，同比增長(zhǎng)304.38%到348.58%。在業(yè)績(jī)預(yù)告中，該公司表示，“公司在實(shí)現(xiàn)光伏組件出貨量上升的同時(shí)，N型先進(jìn)產(chǎn)品占比持續(xù)提升。”
國(guó)泰君安證券近期分析認(rèn)為，N型TOPCon電池生產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期，供需緊張使得TOPCon電池較perc有望繼續(xù)維持較高溢價(jià)。
