中國儲能網(wǎng)訊：6月以來，有色金屬板塊走出一波強勢上攻行情，期間鎳、鋅等小金屬漲價成為市場熱炒的概念，小金屬股票成為有色金屬板塊反彈的“領(lǐng)漲人”。近期另一種小金屬鈀金開始進入投資者的視野。1盎司鈀可以購買0.6667盎司黃金，這種用在控污設(shè)備的金屬的價格相對于金價的水平逼近10年來的最高水平?；ㄆ旒瘓F預計全球鈀金庫存料能滿足14周的需求，低于年初的37周。分析人士指出，一方面，俄羅斯受到制裁、南非受到勞工糾紛困擾，兩大鈀金主要產(chǎn)地供給端出現(xiàn)顯著下滑；另一方面，隨著全球經(jīng)濟復蘇，特別是汽車工業(yè)回暖，鈀金需求量將逐漸增加。鈀金可能接力鋅價的瘋狂，投資者值得重點關(guān)注。
產(chǎn)地因素困擾 供給顯著下滑
烏克蘭與俄羅斯緊張局勢依舊，考慮到俄羅斯和南非的鈀金供給占到全球的將近80%，俄羅斯鈀金的出口可能也受到限制，使得鈀金的供給變得更少。而歐洲和美國對俄羅斯鈀業(yè)集團制裁可能會引起金屬鈀的短缺，行業(yè)短期無法找到替代品。
業(yè)內(nèi)人士表示，花旗集團預計全球鈀金庫存料能滿足14周的需求，低于年初的37周。隨著俄烏關(guān)系的逐漸升級，歐美的制裁將會隨著時間的推移而顯得有些不合時宜，更何況制裁或?qū)Φ綒W美本身，因為他們對俄羅斯的資源有著極大的需求。
而作為全球第二大鈀生產(chǎn)國的南非的供給情況同樣出現(xiàn)惡化。南非統(tǒng)計機構(gòu)估計，英美鉑業(yè)、因帕拉白金控股和Lonmin Plc的超過7萬名礦工因工資問題舉行了長達五個月的罷工，導致南非鉑族金屬產(chǎn)量5月份同比暴跌49%。業(yè)內(nèi)人士指出，市場遠沒充分認識本次南非罷工帶來的供給端影響。較之過往，本次影響更加嚴重。一方面，時間跨度上，本輪南非的罷工已經(jīng)持續(xù)幾個月，而2012年其實全國范圍的罷工僅維持了1個月；另一方面，本次罷工對鈀金產(chǎn)量的影響持續(xù)且重大。1-3月份南非鉑族金屬產(chǎn)量同比分別為4%、-36%和-44%，產(chǎn)量呈現(xiàn)持續(xù)惡化的趨勢。而2012年的罷工僅當年9月份產(chǎn)量同比下滑18%。南非鉑和鈀占全球的供給比例分別為74%和34%，供給端的大幅收縮將對全球的鉑鈀金屬帶來較大的影響。南非罷工具有頻繁性和持續(xù)性特點，長期來看將影響鉑系金屬的供給。
庫存驟減 需求增加
鈀金，稀有白色貴金屬，鉑系金屬之一，外觀與鉑金相似，價格低于鉑金，呈銀白色金屬光澤。目前，國內(nèi)沒有開設(shè)鈀金期貨品種。鈀金的應用主要在于汽車和首飾行業(yè)，應用于汽油汽車尾氣處理催化劑的比例達到73%。隨著全球經(jīng)濟復蘇，特別是汽車工業(yè)回暖，鈀金需求量將逐漸增加。加拿大豐業(yè)銀行6月份在一份研究報告中估計，全球汽車銷量今年將達到創(chuàng)紀錄新高的7213萬輛。Johnson Matthey Plc表示，鈀的供需缺口為161萬盎司，為至少1980年以來的最高水平。如果鈀的這股漲勢持續(xù)下去，有望接近黃金的價格。總體來看，全球鈀金的供應量有所下降，經(jīng)濟復蘇對鈀金的需求量急劇上升，供給缺口將不斷擴大。在未來一段時期，鈀金供應缺口將達2.1萬盎司至39.6萬盎司，且該現(xiàn)象預計至少將再持續(xù)10年，供應短缺將有力支撐鈀金價格走高。
需求端來看，國內(nèi)外需求有增無減。今年開始歐美汽車消費增長非?？欤绹蚱囦N量增加了對鈀金的需求，而中國提高了汽車尾氣排放的標準，標準越高對鈀金的消費使用量越大，這幾個方面因素決定未來需求是穩(wěn)定增長的。此外，由于極強的工業(yè)屬性，鈀價格受到流動性退出的影響將極為有限。這主要是兩方面的原因，一是由于鉑系金屬下游需求主要以工業(yè)需求為主，投資占比非常有限，投資需求占鈀需求的比重分別為1%，因此受到流動性寬松退出的影響將較為有限；二是2013 年鉑鈀合計產(chǎn)量僅為350噸左右，較黃金的3000噸相去甚遠，因而金融屬性較小。
此外，汽車催化劑需求保障鉑鈀需求強勁。盡管1980年以來其他工業(yè)需求對鉑鈀的需求拉升有限，但由于汽車尾氣催化劑對鉑鈀需求拉動因素明顯，支撐了鉑鈀價格的需求強勁。2013年汽車催化劑占鈀的比重為73%。由于中國2011年開始執(zhí)行汽油車國四標準，使得其需求自2010年以來大幅提升。
業(yè)內(nèi)人士指出，鈀金價格創(chuàng)新高，后期或?qū)⒗^續(xù)堅挺。鈀金期貨價格已經(jīng)創(chuàng)歷史新高，隨著全球環(huán)保意識的不斷加強，發(fā)展中國家提高汽車排放標準將會帶來鉑系金屬需求的空間繼續(xù)擴大，而國外發(fā)達國家催化劑失效更換也將保持對鉑系金屬的強勁需求，后期鈀金價格或?qū)⒗^續(xù)維持強勁的態(tài)勢。
