中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：在“雙碳”背景下，儲(chǔ)能賽道風(fēng)起云涌。
近日，北京海博思創(chuàng)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“海博思創(chuàng)”）向上海證券交易所遞交了招股書(shū)，擬申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行A股股票并在科創(chuàng)板上市。
這家由清華學(xué)子、留美歸國(guó)博士張劍輝等人于2011年11月創(chuàng)立的企業(yè)，在近兩年不僅躍居國(guó)內(nèi)市場(chǎng)儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨量排名第一，而且還入圍了北京市獨(dú)角獸企業(yè)和胡潤(rùn)全球獨(dú)角獸榜單。此前，海博思創(chuàng)也獲得了來(lái)自IDG資本等明星投資機(jī)構(gòu)的融資。
不過(guò)，隨著我國(guó)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)前景明朗，儲(chǔ)能系統(tǒng)集成市場(chǎng)成為必爭(zhēng)之地，競(jìng)爭(zhēng)“內(nèi)卷”加劇。關(guān)于海博思創(chuàng)IPO相關(guān)的業(yè)務(wù)規(guī)劃布局、競(jìng)爭(zhēng)“內(nèi)卷”等問(wèn)題，海博思創(chuàng)方面在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，具體可參考招股書(shū)中相關(guān)內(nèi)容。
儲(chǔ)能系統(tǒng)業(yè)務(wù)為主要收入來(lái)源
海博思創(chuàng)的名字來(lái)源有兩層含義：一個(gè)是“HyperStrong，希望公司發(fā)展更大更強(qiáng)”，另一個(gè)是“海歸的博士想創(chuàng)業(yè)，干出一番事業(yè)”。
張劍輝在2017年清華大學(xué)電機(jī)系畢業(yè)典禮上的上述發(fā)言，直觀詮釋了他與老相識(shí)錢(qián)昊、舒鵬歸國(guó)創(chuàng)業(yè)的愿望。
張劍輝于1995年在清華大學(xué)電機(jī)系攻讀本碩，后赴美攻讀博士。畢業(yè)之后，張劍輝曾在海外工作，后于2010年萌生了回國(guó)創(chuàng)業(yè)的想法。在他看來(lái)，“今后一定會(huì)大力發(fā)展電動(dòng)汽車(chē)，他的電池管理技術(shù)會(huì)大有用武之地?！?
次年11月，在清華科技園，張劍輝與錢(qián)昊、舒鵬聯(lián)合組建了海博思創(chuàng)，提供新能源汽車(chē)動(dòng)力電池系統(tǒng)及智能電網(wǎng)儲(chǔ)能系統(tǒng)的整體解決方案。
招股書(shū)顯示，2012年8月和2011年11月，錢(qián)昊、舒鵬分別以聯(lián)合創(chuàng)始人身份加入海博思創(chuàng)，現(xiàn)均在海博思創(chuàng)任職董事、副總經(jīng)理。與張劍輝一樣，錢(qián)昊和舒鵬也曾赴美讀博，并在同一家海外公司任職。
海博思創(chuàng)創(chuàng)立后，公司的業(yè)務(wù)主要圍繞新能源電動(dòng)汽車(chē)和儲(chǔ)能相關(guān)領(lǐng)域展開(kāi)。
憑借電池管理系統(tǒng)相關(guān)的核心技術(shù)，2012年10月，海博思創(chuàng)成立襄陽(yáng)海博思創(chuàng)新能源科技有限公司（現(xiàn)稱(chēng)“東風(fēng)海博新能源科技有限公司”，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“東風(fēng)海博”），幫助提高電動(dòng)汽車(chē)蓄電池使用效率和壽命，產(chǎn)品獲得了東風(fēng)汽車(chē)、吉利汽車(chē)、中通客車(chē)等的應(yīng)用。2018年，東風(fēng)汽車(chē)還增資入股東風(fēng)海博，持股50%，推動(dòng)了動(dòng)力電池系統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展。
不僅如此，在新能源汽車(chē)市場(chǎng)快速發(fā)展背景下，2017年以來(lái)，海博思創(chuàng)涉足新能源汽車(chē)租賃業(yè)務(wù)，成立了襄陽(yáng)明途等公司。2020年12月，海博思創(chuàng)成立億恩新動(dòng)力，涉足非道路運(yùn)輸工程機(jī)械動(dòng)力電池系統(tǒng)生產(chǎn)。
依托在電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)的積累，海博思創(chuàng)取得了大量生產(chǎn)制造經(jīng)驗(yàn)，也為公司儲(chǔ)能技術(shù)和產(chǎn)品的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。但事實(shí)上，海博思創(chuàng)較早便在儲(chǔ)能市場(chǎng)開(kāi)始了探索。
2012年～2013年，海博思創(chuàng)相繼完成了國(guó)家電網(wǎng)微網(wǎng)儲(chǔ)能項(xiàng)目、南方電網(wǎng)分布式模塊化儲(chǔ)能項(xiàng)目等示范項(xiàng)目。2016年，海博思創(chuàng)又建設(shè)了北京房山生產(chǎn)基地，提升了研發(fā)及生產(chǎn)能力。次年，其交付的57.45MWh用戶(hù)側(cè)儲(chǔ)能系統(tǒng)項(xiàng)目，進(jìn)一步驗(yàn)證了儲(chǔ)能系統(tǒng)的關(guān)鍵技術(shù)和產(chǎn)業(yè)化能力。2018年，海博思創(chuàng)再次中標(biāo)國(guó)家電網(wǎng)及南方電網(wǎng)的多個(gè)變電站儲(chǔ)能項(xiàng)目，儲(chǔ)能系統(tǒng)業(yè)務(wù)開(kāi)始呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
為聚焦儲(chǔ)能系統(tǒng)領(lǐng)域和緊抓市場(chǎng)機(jī)遇，2019年以來(lái)，海博思創(chuàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)開(kāi)始全面轉(zhuǎn)型。2019年和2020年期間，海博思創(chuàng)將大部分新能源汽車(chē)租賃業(yè)務(wù)出售給合營(yíng)公司東風(fēng)海博，并于2022年11月將億恩新動(dòng)力對(duì)外轉(zhuǎn)讓。
從業(yè)務(wù)收入構(gòu)成看，2020年～2022年，海博思創(chuàng)主要包括儲(chǔ)能系統(tǒng)、動(dòng)力電池系統(tǒng)產(chǎn)品、新能源汽車(chē)租賃和技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)。其中，當(dāng)期儲(chǔ)能系統(tǒng)業(yè)務(wù)是其主要收入來(lái)源，從2.41億元增加至24.56億元，收入占比從65.88%提升至94.61%，其他業(yè)務(wù)的收入占比均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。
如今，借勢(shì)發(fā)力儲(chǔ)能，張劍輝與錢(qián)昊、舒鵬在創(chuàng)業(yè)12年后終于邁向了資本市場(chǎng)。
招股書(shū)顯示，當(dāng)前，張劍輝、錢(qián)昊和舒鵬分別在海博思創(chuàng)直接持有3609.19萬(wàn)、64.98萬(wàn)和297.26萬(wàn)股股份，持股比例分別為27.08%、3.49%和2.23%。另外，張劍輝為嘉興海博執(zhí)行事務(wù)合伙人，實(shí)際控制嘉興海博并持有海博思創(chuàng)5.25%的股份。實(shí)際控制人張劍輝和徐銳夫婦控制海博思創(chuàng)的股份比例合計(jì)為32.33%。
市場(chǎng)爆發(fā)助力業(yè)績(jī)大增
海博思創(chuàng)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)離不開(kāi)儲(chǔ)能市場(chǎng)的爆發(fā)。
在“雙碳”戰(zhàn)略背景下，我國(guó)加速構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)，并密集出臺(tái)了一系列儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)政策，新型儲(chǔ)能高速發(fā)展。2022年，新型儲(chǔ)能新增規(guī)模創(chuàng)歷史新高，達(dá)到7.3GW/15.9GWh，功率規(guī)模同比增長(zhǎng)200%，能量規(guī)模同比增長(zhǎng)280%。
作為早期的儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)探路先鋒，海博思創(chuàng)較早吃到了市場(chǎng)紅利。特別是2022年，海博思創(chuàng)電源側(cè)和電源側(cè)儲(chǔ)能系統(tǒng)收入增長(zhǎng)迅速，分別同比增長(zhǎng)724.37%和79.11%。
招股書(shū)顯示，2020年～2022年，海博思創(chuàng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.70億元、8.38億元和26.26億元，凈利潤(rùn)分別為-308.73萬(wàn)元、0.15億元和1.82億元，盈利水平大幅增長(zhǎng)。
中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)儲(chǔ)能應(yīng)用分會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)劉勇告訴記者，“海博思創(chuàng)快速發(fā)展一方面是趕上了政策紅利，儲(chǔ)能系統(tǒng)集成領(lǐng)域保持了高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，另一方面通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)儲(chǔ)備，打造了系統(tǒng)集成品牌，并擁有大客戶(hù)基礎(chǔ)，年出貨量保持在行業(yè)前列。”
從大客戶(hù)來(lái)看，2020年～2022年，海博思創(chuàng)在各個(gè)報(bào)告期內(nèi)向新源智儲(chǔ)能源發(fā)展（北京）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新源智儲(chǔ)”）、華能清能院等前五名客戶(hù)的合計(jì)銷(xiāo)售額分別為1.88億元、6.55億元和21.98億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為50.88%、78.16%和83.70%，客戶(hù)集中度進(jìn)一步提升。
值得一提的是，海博思創(chuàng)在2022年向新源智儲(chǔ)、新源智儲(chǔ)能源工程技術(shù)（北京）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新源智儲(chǔ)工程”）和阿拉善右旗電投新能源有限公司的銷(xiāo)售額合計(jì)9.43億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例高達(dá)35.91%。而且，這三家公司均由國(guó)家電力投資集團(tuán)有限公司控制，共同構(gòu)成第一大客戶(hù)。
并且，新源智儲(chǔ)還是海博思創(chuàng)的參股子公司，新源智儲(chǔ)工程為新源智儲(chǔ)全資子公司，系海博思創(chuàng)的關(guān)聯(lián)方。具體來(lái)看，新源智儲(chǔ)（含新源智儲(chǔ)全資子公司）在2021和2022年分別作為海博思創(chuàng)的第二大客戶(hù)和第一大客戶(hù)貢獻(xiàn)了1.91億元和7.87億元的銷(xiāo)售額，占據(jù)當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為22.80%和29.96%。
新源智儲(chǔ)成立于2021年7月，由國(guó)家電力投資集團(tuán)有限公司核心子公司——中國(guó)電力國(guó)際發(fā)展有限公司和海博思創(chuàng)合資成立，海博思創(chuàng)持股49%。該公司主營(yíng)儲(chǔ)能電站系統(tǒng)集成、儲(chǔ)能電站開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)、大集控智能運(yùn)維等業(yè)務(wù)。
海博思創(chuàng)方面表示，公司與新源智儲(chǔ)合作，可以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，協(xié)調(diào)發(fā)展，雙方之間的關(guān)聯(lián)交易，具有合理性和必要性。
針對(duì)關(guān)聯(lián)交易增加存在的風(fēng)險(xiǎn)，海博思創(chuàng)方面還提示，“若公司未能?chē)?yán)格執(zhí)行其內(nèi)控制度或未能履行關(guān)聯(lián)交易決策、審批程序，則存在關(guān)聯(lián)方利用關(guān)聯(lián)交易或往來(lái)?yè)p害公司或其他股東利益的風(fēng)險(xiǎn)。”
值得關(guān)注的是，報(bào)告期內(nèi)，關(guān)聯(lián)方東風(fēng)海博既是客戶(hù)，又是供應(yīng)商。
2020年～2022年，海博思創(chuàng)向東風(fēng)海博銷(xiāo)售電池管理系統(tǒng)，各個(gè)報(bào)告期內(nèi)的銷(xiāo)售額分別為1138.38萬(wàn)元、672.82萬(wàn)元和181.35萬(wàn)元。同時(shí)，海博思創(chuàng)還向東風(fēng)海博購(gòu)買(mǎi)電芯、模組和動(dòng)力電池系統(tǒng)，購(gòu)置新能源汽車(chē)，租賃新能源汽車(chē)。其中，海博思創(chuàng)向東風(fēng)海博購(gòu)買(mǎi)電芯、模組和動(dòng)力電池系統(tǒng)的金額分別為0.13億元、0.47億元和0.48億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)成本的比例分別為4.45%、7.05%和2.29%，占比相對(duì)較小。
市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈
海博思創(chuàng)的儲(chǔ)能系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)位居產(chǎn)業(yè)鏈中游。在產(chǎn)業(yè)鏈中游，一套完整的儲(chǔ)能系統(tǒng)主要包括電池模組、電池管理系統(tǒng)（BMS）、能量管理系統(tǒng)（EMS）以及儲(chǔ)能變流器（PCS）等組成部分。
根據(jù)中關(guān)村儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)，中國(guó)儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商2022年度、2021年度國(guó)內(nèi)市場(chǎng)儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨量排行榜中，海博思創(chuàng)連續(xù)排名首位。
不過(guò)，隨著新老玩家紛紛入局儲(chǔ)能賽道，儲(chǔ)能系統(tǒng)集成環(huán)節(jié)成為競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)，參與者達(dá)百余家。
在當(dāng)前市場(chǎng)中，陽(yáng)光電源、科華數(shù)據(jù)、上能電氣、華為、南網(wǎng)科技、許繼電氣、中天科技和思源電氣等PCS和電力設(shè)備廠商，寧德時(shí)代、比亞迪、億緯鋰能、派能科技、南都電源等鋰電池廠商無(wú)不依托自身資源積累和產(chǎn)品制造優(yōu)勢(shì)，延伸至系統(tǒng)集成領(lǐng)域，參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。
比如，陽(yáng)光電源和比亞迪等老玩家，不僅在儲(chǔ)能電池或PCS領(lǐng)域，而且在儲(chǔ)能系統(tǒng)領(lǐng)域穩(wěn)居全球頭部地位。華為作為儲(chǔ)能行業(yè)的后來(lái)者，很快進(jìn)入2022年度全球儲(chǔ)能系統(tǒng)市場(chǎng)出貨量排名前五位。另外，寧德時(shí)代擁有電芯成本優(yōu)勢(shì)，如今拓展至儲(chǔ)能系統(tǒng)環(huán)節(jié)，更是被外界稱(chēng)之為一條“鲇魚(yú)”。
此外，與海博思創(chuàng)類(lèi)似，奇點(diǎn)能源、采日能源、沃太能源等專(zhuān)業(yè)化儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商也是不可忽視的重要企業(yè)。
專(zhuān)業(yè)化儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商沃太能源、奇點(diǎn)能源和采日能源均在2022年度儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨量榜單上占有一席。不僅如此，沃太能源于2022年12月底提交了擬科創(chuàng)板上市的招股書(shū)。另外，2022年和2023年，采日能源和奇點(diǎn)能源分別宣布完成B輪融資。
海博思創(chuàng)方面表示，憑借掌握的儲(chǔ)能系統(tǒng)方案解決能力和更全面的技術(shù)壁壘，公司已取得一定的市場(chǎng)先發(fā)和技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，并獲取一定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位。
不過(guò)，日益加大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，擠壓著企業(yè)的利潤(rùn)空間。招股書(shū)顯示，2020年～2022年，海博思創(chuàng)儲(chǔ)能系統(tǒng)業(yè)務(wù)的毛利率分別為36.70%、24.80%及23.05%，波動(dòng)較大。海博思創(chuàng)方面表示，受項(xiàng)目規(guī)模、儲(chǔ)能系統(tǒng)關(guān)鍵組件、技術(shù)性能等因素影響，不同儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品定價(jià)、毛利存在差異。
同時(shí)，海博思創(chuàng)方面也意識(shí)到行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn)，“隨著市場(chǎng)參與者的逐漸增多，可能面臨上下游企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，如果未來(lái)不能保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)、降低生產(chǎn)成本、增強(qiáng)市場(chǎng)開(kāi)拓能力和客戶(hù)服務(wù)水平，則可能難以維持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。”
劉勇表示，盡管儲(chǔ)能系統(tǒng)集成不斷有大量入局者，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，但其門(mén)檻并不低，涉及從材料元器件、電芯、BMS、PCS、EMS到溫控、消防等全鏈條環(huán)節(jié)的專(zhuān)業(yè)技術(shù)，要求從業(yè)者具備過(guò)硬的機(jī)電一體化系統(tǒng)知識(shí)結(jié)構(gòu)，對(duì)系統(tǒng)集成研發(fā)、關(guān)鍵工藝和檢測(cè)要求都必須精通掌握，同時(shí)還要充分利用大數(shù)據(jù)、人工智能等新興信息技術(shù)加強(qiáng)系統(tǒng)集成的數(shù)字化智能化迭代升級(jí)，僅僅靠組裝而不搞自主研發(fā)和核心部件生產(chǎn)制造的企業(yè)是難以長(zhǎng)久立足市場(chǎng)的。
“海博思創(chuàng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力是基于電池管理、電池成組、熱管理仿真、大數(shù)據(jù)采集和分析的整體集成能力，深度聚焦大儲(chǔ)（發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)）和工商業(yè)儲(chǔ)能系統(tǒng)。此外，海博思創(chuàng)在品牌建設(shè)和客戶(hù)渠道上占有先機(jī)?！眲⒂抡f(shuō)道。
