中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：7月臨近，各地的天氣也逐漸進(jìn)入到高溫期，社會(huì)用電負(fù)荷也隨著氣溫的升高而逐步攀升，電網(wǎng)的負(fù)荷能力也即將迎來(lái)每年一度的最大挑戰(zhàn)。有分析指出，隨著夏季來(lái)臨，多地發(fā)用電量快速上漲，部分省份在高峰時(shí)刻可能會(huì)出現(xiàn)用電緊張，虛擬電廠對(duì)負(fù)荷調(diào)節(jié)具有響應(yīng)速度快、形式靈活、成本較低的巨大優(yōu)勢(shì)。目前我國(guó)處在虛擬電廠建設(shè)初期，隨著政策完善地方政府開(kāi)展虛擬電廠試點(diǎn)，行業(yè)將迎來(lái)放量增長(zhǎng)，建議關(guān)注業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的企業(yè)。
東方證券分析師浦俊懿指出，2023年5月以來(lái)，電改相關(guān)政策連續(xù)出臺(tái)，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于第三監(jiān)管周期省級(jí)電網(wǎng)輸配電價(jià)及有關(guān)事項(xiàng)的通知》、《電力需求側(cè)管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》、《電力負(fù)荷管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，對(duì)電改的推進(jìn)起到了積極作用。相關(guān)政策對(duì)電網(wǎng)各個(gè)環(huán)節(jié)的收益實(shí)行了更加合理的分配，調(diào)動(dòng)了發(fā)電側(cè)、用電側(cè)的資源調(diào)節(jié)積極性，提升了整個(gè)電力系統(tǒng)的靈活性。電價(jià)更趨于市場(chǎng)化，為促進(jìn)電力市場(chǎng)交易、推動(dòng)增量配電網(wǎng)微電網(wǎng)、虛擬電廠等新型業(yè)務(wù)模式的發(fā)展創(chuàng)造了有利條件，相關(guān)的需求響應(yīng)等輔助服務(wù)有望迎來(lái)快速增長(zhǎng)。
隨著國(guó)內(nèi)關(guān)于虛擬電廠的政策頻頻出臺(tái)，各省份試點(diǎn)的不斷推進(jìn)，目前國(guó)內(nèi)多地已有虛擬電廠試點(diǎn)案例，虛擬電廠商業(yè)模式日趨成熟。民生證券分析師鄧永康建議，關(guān)注虛擬電廠標(biāo)的東方電子、恒實(shí)科技、安科瑞；EPCO模式服務(wù)商標(biāo)的蘇文電能、澤宇智能；分布式能源運(yùn)營(yíng)商標(biāo)的芯能科技、南網(wǎng)能源等。
東方電子(000682)
業(yè)績(jī)或?qū)⒊掷m(xù)增長(zhǎng)
十四五期間，隨著國(guó)網(wǎng)、南網(wǎng)加大加快投資，公司業(yè)績(jī)或?qū)⒊掷m(xù)增長(zhǎng)。就一季度來(lái)看，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.5億元，同比增長(zhǎng)21.81%；歸母凈利潤(rùn)7680萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)26.32%。虛擬電廠方面，公司完成了國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的南方電網(wǎng)虛擬電廠建設(shè)和上線市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，參與國(guó)網(wǎng)湖北綜合能源公司虛擬電廠建設(shè)，并完成虛擬電廠業(yè)務(wù)的區(qū)塊鏈能力引擎研發(fā)和應(yīng)用。華西證券指出，綜合能源、虛擬電廠的核心能力在于調(diào)度，屬于公司領(lǐng)先調(diào)度能力在園區(qū)及區(qū)域中的復(fù)用。公司目前在此領(lǐng)域積累的核心技術(shù)包括，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)智能終端、綜合能源管理、源網(wǎng)荷儲(chǔ)智慧管控、云化智能運(yùn)維、虛擬電廠和碳資產(chǎn)管理等。公司已參與多個(gè)負(fù)荷側(cè)重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，經(jīng)驗(yàn)豐富。
蘇文電能(300982)
潛在市場(chǎng)規(guī)模巨大
公司電力設(shè)計(jì)先行策略有助于打開(kāi)省外業(yè)務(wù)，隨著2016年第一批次省外業(yè)務(wù)逐漸放量，未來(lái)公司或?qū)⒀杆僭谌珖?guó)鋪開(kāi)業(yè)務(wù)。從用電量占比角度計(jì)算，預(yù)計(jì)公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)潛在市場(chǎng)規(guī)模接近200億元。
財(cái)通證券指出，公司光儲(chǔ)一體化項(xiàng)目或迎來(lái)快速放量，2023-2024年出貨量為0.3GWh、0.50GWh。公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期深耕工商業(yè)客戶且陸續(xù)與比亞迪等客戶建立合作，具備渠道優(yōu)勢(shì)。
公司的EPCO涉及對(duì)接上游建筑設(shè)計(jì)院和下游電力公司，服務(wù)能力遠(yuǎn)超同類型企業(yè)。伴隨峰谷價(jià)差逐漸拉大，客戶的光儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)性趨勢(shì)凸顯。下游業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)性疊加公司高競(jìng)爭(zhēng)力，預(yù)計(jì)公司光儲(chǔ)一體化項(xiàng)目 2023-2024 年貢獻(xiàn)營(yíng)收分別為5.1、8億元。
恒實(shí)科技(300513)
經(jīng)營(yíng)效率不斷向好
公司2023年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)43.87%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1040.64%。2022年深圳市智慧城市科技發(fā)展集團(tuán)有限公司（深圳市國(guó)資委全資設(shè)立的直管企業(yè)）完成股權(quán)受讓與通過(guò)定增方式認(rèn)購(gòu)，成為恒實(shí)科技新實(shí)控人。國(guó)資成分的引入，提升了公司在電廠項(xiàng)目招投標(biāo)過(guò)程中的競(jìng)爭(zhēng)力，也紓解其資金壓力。國(guó)元證券指出，發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于第三監(jiān)管周期省級(jí)電網(wǎng)輸配電價(jià)及有關(guān)事項(xiàng)的通知》，將系統(tǒng)運(yùn)行費(fèi)用單列，有利于引導(dǎo)工商業(yè)電價(jià)向更為合理及市場(chǎng)化的方向發(fā)展。公司作為虛擬電廠龍頭廠商，有望充分受益于輸配電價(jià)改革帶來(lái)的市場(chǎng)擴(kuò)容。隨著虛擬電廠行業(yè)景氣度提升，公司客戶導(dǎo)入速度將持續(xù)加快，疊加國(guó)資成分加入后，公司經(jīng)營(yíng)效率持續(xù)向好。
澤宇智能(301179)
打造第二增長(zhǎng)曲線
公司是以提供電力信息系統(tǒng)整體解決方案為導(dǎo)向，包含電力咨詢?cè)O(shè)計(jì)、系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)、工程施工及運(yùn)維的一站式智能電網(wǎng)綜合服務(wù)商。公司自2011年創(chuàng)立以來(lái)，一直專注于電力信息化業(yè)務(wù)，深耕江蘇市場(chǎng)。多年來(lái)參與省內(nèi)多地電力設(shè)計(jì)、系統(tǒng)集成、施工及運(yùn)維項(xiàng)目的建設(shè)服務(wù)，建成了江蘇區(qū)域超過(guò)一半地市的電力信息化通信網(wǎng)絡(luò)，具有一定品牌影響力，優(yōu)質(zhì)服務(wù)被客戶長(zhǎng)期認(rèn)可。興業(yè)證券指出，公司目前積極拓展應(yīng)用集成項(xiàng)目，覆蓋功能包括智能巡檢、檢測(cè)、運(yùn)維、控制等。隨著未來(lái)陸續(xù)投產(chǎn)，基于網(wǎng)絡(luò)集成傳統(tǒng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，應(yīng)用集成項(xiàng)目將逐步發(fā)力。同時(shí)，公司積極布局新能源業(yè)務(wù)，主要涉及開(kāi)發(fā)、投資、設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)及服務(wù)各類分布式光伏電站，新業(yè)務(wù)未來(lái)有望成為公司第二增長(zhǎng)曲線。
安科瑞(300286)
下游需求加速釋放
公司企業(yè)微電網(wǎng)業(yè)務(wù)聚焦可靠用電、安全用電、高效用電、有序用電，伴隨電力結(jié)構(gòu)日益復(fù)雜、電力市場(chǎng)改革逐步深入、企業(yè)用電成本不斷攀升，下游客戶對(duì)于微電網(wǎng)系統(tǒng)的建設(shè)需求加速釋放。公司微電網(wǎng)業(yè)務(wù)每年可觸達(dá)市場(chǎng)空間約為1300億元，微電網(wǎng)系統(tǒng)的市場(chǎng)滲透率有望從2021 年的 20% 提升至 2025 年的30%-40%。伴隨下游需求的加速釋放，公司有望憑借產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)與先發(fā)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步占領(lǐng)微電網(wǎng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)，助力公司市占率持續(xù)提升。華泰證券指出，公司深耕微電網(wǎng)業(yè)務(wù)二十年，實(shí)現(xiàn)了從硬件設(shè)備供應(yīng)商到系統(tǒng)級(jí)解決方案服務(wù)商的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，是國(guó)內(nèi)企業(yè)微電網(wǎng)業(yè)務(wù)的龍頭企業(yè)?；趯?duì)電力數(shù)據(jù)價(jià)值的深厚理解，公司推動(dòng)EMS產(chǎn)品平臺(tái)化升級(jí)，未來(lái)有望向數(shù)據(jù)服務(wù)商加速邁進(jìn)。
芯能科技(603105)
業(yè)績(jī)有望逐漸釋放
公司截至2022年底，獲取資源涉及企業(yè)951家，鑒于工商業(yè)分布式光伏和儲(chǔ)能的客群高度重合，公司在工商業(yè)儲(chǔ)能方面具有極強(qiáng)的客戶資源優(yōu)勢(shì)。公司已實(shí)施多個(gè)“網(wǎng)荷光儲(chǔ)充智能微網(wǎng)”示范項(xiàng)目，儲(chǔ)備技術(shù)基礎(chǔ)和實(shí)施經(jīng)驗(yàn)，爭(zhēng)取通過(guò)投資運(yùn)營(yíng)或?qū)嵤〦PC的方式，促成一定規(guī)模的儲(chǔ)能項(xiàng)目落地。華福證券指出，公司為稀缺純分布式光伏運(yùn)營(yíng)商，裝機(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)利用客戶和技術(shù)優(yōu)勢(shì)開(kāi)展儲(chǔ)能運(yùn)營(yíng)及產(chǎn)品制造業(yè)務(wù)。目前開(kāi)展戶儲(chǔ)離網(wǎng)逆變器、戶儲(chǔ)離并網(wǎng)逆變器、便攜式移動(dòng)電源三款儲(chǔ)能產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)，2023年儲(chǔ)能產(chǎn)品有望開(kāi)始為公司貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。此外，公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債，其中6.16億元用于分布式光伏電站建設(shè)項(xiàng)目。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司將年均增加收入約9093萬(wàn)元，年均增加凈利潤(rùn)約4111萬(wàn)元。
