中國儲能網(wǎng)訊：面對百年未有之大變局，隨著新能源汽車滲透率逐年走高，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)價值優(yōu)勢愈發(fā)突顯。一方面，廣汽集團、長安汽車等車企高層均針對“貴電”問題發(fā)聲；另一方面，動力電池企業(yè)營收、凈利連年上漲，備受資本市場青睞。
在動力電池技術(shù)加持下，新能源自主品牌國內(nèi)外產(chǎn)銷不斷上升，且更注重全產(chǎn)業(yè)鏈管理，加強自身自主研發(fā)能力，在國際上實現(xiàn)彎道超車。與此同時，動力電池企業(yè)等產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)、投資機構(gòu)、車企三者之間的關(guān)系正被重塑。
“近年來，新進車企和電池供應(yīng)商具備增長潛力，只有少數(shù)供應(yīng)商能夠維持強勁的股票回報率。其中動力電池供應(yīng)商在創(chuàng)造主要價值方面表現(xiàn)突出，而傳統(tǒng)供應(yīng)商則面臨挑戰(zhàn)?！比涨埃谖磥砥囅刃姓叽髸?，麥肯錫全球董事合伙人管鳴宇在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示。
如何在汽車“新四化”時代獲得更多的市場份額，免于被市場淘汰，是車企及上下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)均需要思考的問題。此外，車企及上下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)正積極拓展海外市場，在挑戰(zhàn)與機遇并存之下開啟新的市場競爭格局。
動力電池賽道獲資本青睞
“未來動力電池仍將迅速增長，而且盈利率非?？捎^，代表了產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向。所以自然而然，動力電池上市企業(yè)的市盈率、估值等數(shù)據(jù)表現(xiàn)更為亮眼?！闭劶皠恿﹄姵仄髽I(yè)近年來價值創(chuàng)造時，管鳴宇如是說。
隨著新能源汽車銷量攀升，動力電池企業(yè)發(fā)展強勁。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，2022年，包括寧德時代、億緯鋰能、中創(chuàng)新航、欣旺達等超10家涉及動力電池領(lǐng)域的上市公司實現(xiàn)營收、凈利雙增長，且資本市場表現(xiàn)同樣可圈可點。
2022年，動力電池企業(yè)投融資事件超250起，金額超1800億元。廣汽資本有限公司總經(jīng)理袁鋒表示，新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的上半場是動力系統(tǒng)的革命，國內(nèi)在動力系統(tǒng)方面真正走向全球領(lǐng)先。其表示：“在動力系統(tǒng)方面，我們和動力電池企業(yè)一起從技術(shù)先進度、產(chǎn)能稀缺度、資源壟斷性三個維度，進行判斷并順利完成投資獲得效益?！?br />
此外，動力電池上市企業(yè)在股票年收益方面表現(xiàn)同樣不俗。寧德時代2022年基本每股收益約12.92元，同比增長87.87%；億緯鋰能2022年每股收益1.84%，同比增長19.84%；欣旺達2022年每股收益0.62元，同比增長6.90%。
同樣地，上述動力電池企業(yè)目前滾動市盈率也不容小覷。寧德時代、億緯鋰能、欣旺達滾動市盈率分別為25.65、29.74、37.59，反觀車企層面，廣汽集團、上汽集團、長安汽車滾動市盈率分別為16.64、12.35、12.20，均低于動力電池企業(yè)。
隨著動力電池行業(yè)景氣度持續(xù)上升，擴張海外市場版圖成為國內(nèi)動力電池企業(yè)的共識。據(jù)中國海關(guān)總署統(tǒng)計，2022年國內(nèi)鋰離子蓄電池出口數(shù)額接近3426.56億元，相較于2021年的1835.26億元增長86.7%，創(chuàng)歷史新高。
在汽車“新四化”推進下，國內(nèi)動力電池企業(yè)“出?！泵媾R新機遇，也承擔著新壓力。袁鋒表示，動力電池企業(yè)要“走出去”，需要有海外布局能力，集資化成本控制能力，及良好現(xiàn)金流。
國投招商投資管理有限公司汽車團隊負責人翟俊則認為，目前國內(nèi)動力電池企業(yè)有絕對優(yōu)勢，但受貿(mào)易限制、地緣環(huán)境等因素影響，動力電池企業(yè)到國外設(shè)廠仍較困難，應(yīng)鼓勵動力電池企業(yè)“出?！保瑩屨紘馄囯妱踊袌?。
產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型升級
“傳統(tǒng)供應(yīng)商雖然也有價值創(chuàng)造，但是行業(yè)將會出現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。當產(chǎn)業(yè)鏈全部轉(zhuǎn)向新供應(yīng)商后，傳統(tǒng)品類中供應(yīng)商的需求將減少，從而出現(xiàn)兼并收購，甚至瀕臨破產(chǎn)等情況?！惫茗Q宇認為，在上述兼并收購、破產(chǎn)等情況發(fā)生后，剩余的少數(shù)供應(yīng)商盈利水平及其整個的市場份額將產(chǎn)生新變化，因此傳統(tǒng)供應(yīng)商仍有活路。
在麥肯錫發(fā)布的中國汽車行業(yè)CEO特刊中，傳統(tǒng)供應(yīng)商的轉(zhuǎn)型方式之一即是并購整合。其中，“漸進性整合”被建議為目前國內(nèi)傳統(tǒng)供應(yīng)商并購整合較佳策略，即從一個職能領(lǐng)域或業(yè)務(wù)條線開始整合，逐步拓展至其他領(lǐng)域。
與此同時，當前，包括制動系統(tǒng)、傳感器、變速器等產(chǎn)業(yè)鏈傳統(tǒng)核心領(lǐng)域仍有較高且穩(wěn)定的現(xiàn)金流，被業(yè)內(nèi)視為“現(xiàn)金奶?！?，同樣受到投資者青睞。翟俊表示：“國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈傳統(tǒng)核心領(lǐng)域能提升也是我們的產(chǎn)業(yè)使命，不見得一定要盯著新領(lǐng)域。我告訴團隊，新領(lǐng)域必須看、必須跟，但是傳統(tǒng)核心領(lǐng)域的投資也不要忘?！?br />
除此之外，目前，各大機構(gòu)對汽車產(chǎn)業(yè)鏈的投資領(lǐng)域聚焦于芯片?！鞍雽?dǎo)體是最近花最多時間研究的領(lǐng)域，確實有點卡脖子。因為芯片數(shù)量的增加和車規(guī)級半導(dǎo)體的擴能不在同一維度?！痹h表示，車規(guī)級半導(dǎo)體將會是未來半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展的重要支撐因素，目前汽車搭載的半導(dǎo)體數(shù)量是過去的5～6倍，但車規(guī)級半導(dǎo)體國產(chǎn)化仍不足，仍有超200多顆車規(guī)級半導(dǎo)體芯片需進一步尋求國產(chǎn)代替。
基于此，車企、投資機構(gòu)以及產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商三者關(guān)系發(fā)生了新變化，關(guān)系也更為緊密。以上述車規(guī)級半導(dǎo)體布局為例，廣汽集團為加強對車規(guī)級半導(dǎo)體的布局，通過廣汽資本對粵芯半導(dǎo)體、芯邁半導(dǎo)體等半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)進行投資，且憑借廣汽龐大的產(chǎn)業(yè)方優(yōu)勢進一步提升被投企業(yè)在業(yè)內(nèi)的影響力，鞏固被投企業(yè)鏈主地位，促進產(chǎn)業(yè)鏈投資。
“進入下半場發(fā)展，我們是一起做我們的需求，軟件應(yīng)用層的東西一起定義，但是它們幫我們弄，是委托一級供應(yīng)商做代工制造，關(guān)系發(fā)生變化以后，車企的資本變成特別好的紐帶，把真正想要合作的企業(yè)綁在一起，用這個紐帶協(xié)同產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)一起做創(chuàng)新、做核心技術(shù)布局，做孵化等?！痹h表示。
袁鋒進一步解釋，具體而言，廣汽資本以投資賦能合伙人，將廣汽的產(chǎn)業(yè)鏈賦能被投企業(yè)，陪伴企業(yè)成長。而產(chǎn)業(yè)鏈投資思路主要分兩種，其一是以投資支持供應(yīng)鏈的發(fā)展。找到尚未成熟的零部件企業(yè)，讓廣汽的產(chǎn)業(yè)幫助它們并賦能。其二則是以投資補車企轉(zhuǎn)型發(fā)展所需，補短板。
新能源汽車市場格局重塑
根據(jù)麥肯錫發(fā)布的中國汽車行業(yè)CEO特刊，汽車產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商的產(chǎn)品開發(fā)模式亟須調(diào)整。汽車產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商需圍繞產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)及終端用戶等環(huán)節(jié)，與整車廠進行深入溝通，盡早介入研發(fā)早期環(huán)節(jié)，以縮短響應(yīng)時間；充分共享用戶與產(chǎn)品數(shù)據(jù)，共同應(yīng)對快速變化的市場需求和技術(shù)趨勢。
與此同時，汽車產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商可以在明確定位的基礎(chǔ)上，建立多種伙伴關(guān)系以打造產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)體系，包括與整車廠構(gòu)建戰(zhàn)略合作關(guān)系，共同投資；與整車廠、研究院校成立創(chuàng)新孵化器或者合作平臺，以實現(xiàn)技術(shù)或產(chǎn)品上的顛覆性創(chuàng)新；與多個整車廠及零部件企業(yè)合作，以獲取重點領(lǐng)域內(nèi)的發(fā)展機會等。
隨著產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商轉(zhuǎn)型升級，汽車市場格局也發(fā)生了改變，尤其在智能網(wǎng)聯(lián)下半場競爭中，新能源自主品牌優(yōu)勢愈發(fā)突顯。近期，2023（第二十七屆）粵港澳大灣區(qū)國際汽車博覽會暨新能源汽車博覽會在深圳會展中心舉辦，新能源自主品牌展臺再度吸引大批觀眾駐足，持續(xù)提振汽車消費市場。
而對于外資品牌與自主品牌在新能源時代的競爭，管鳴宇認為：“外資車企如果不適應(yīng)行業(yè)發(fā)展，在產(chǎn)品周期：品牌建設(shè)、消費者理解、合作伙伴配合度等方面做不好，可能將面臨不太好的結(jié)局。相反地，如果外資品牌的產(chǎn)品繼續(xù)迭代，疊加本地合作伙伴加持、品牌建設(shè)適應(yīng)國內(nèi)消費者、品牌效應(yīng)等因素，那么它仍將在國內(nèi)市場有一席之地?！?br />
