中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：中航光電于7月24日晚發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，公司1-6月份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.73億元，同比增長(zhǎng)32.46%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1.76 億元，同比增長(zhǎng)35.51%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.34 億元，同比增長(zhǎng)22.11%。
事件評(píng)論
公司半年度利潤(rùn)總額增速達(dá)到 35%的水平，體現(xiàn)了良好的成長(zhǎng)性，凈利潤(rùn)處于一季報(bào)預(yù)測(cè)的中值，符合預(yù)期。公司營(yíng)收及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)較快，主要原因在于公司防務(wù)市場(chǎng)、數(shù)據(jù)傳輸與通訊、新能源汽車、軌道交通等民品市場(chǎng)及國(guó)際市場(chǎng)訂單增長(zhǎng)快速所致，同時(shí)受益于合并西安富士達(dá)等因素影響。
公司為軍用級(jí)連接器及其解決方案的龍頭廠商，其軍工業(yè)務(wù)收入約占整體收入的六成。作為中航工業(yè)旗下基礎(chǔ)電子元器件平臺(tái)型公司，公司軍用連接業(yè)務(wù)方面處于半壟斷的市場(chǎng)地位，廣泛應(yīng)用于空軍、海軍、航天及陸軍裝備中的電、光、流體連接中。在軍隊(duì)裝備現(xiàn)代化的背景下，公司軍用業(yè)務(wù)增速或?qū)?shí)現(xiàn)超出整體軍費(fèi)增長(zhǎng)的成長(zhǎng)性，為公司貢獻(xiàn)穩(wěn)定的收入來(lái)源。并且其核心基礎(chǔ)元器件的地位將會(huì)被更多人認(rèn)可。
在新型飛行器中，電傳動(dòng)將替代液力傳動(dòng)，公司為國(guó)內(nèi)飛機(jī)系統(tǒng)集成安裝架的唯一供應(yīng)商，此系統(tǒng)將全面應(yīng)用于下一代國(guó)產(chǎn)飛機(jī)中，將能夠勾連起飛機(jī)中各個(gè)子系統(tǒng)。隨著國(guó)內(nèi)新型戰(zhàn)機(jī)研發(fā)進(jìn)程加速，公司集成安裝架產(chǎn)品進(jìn)展有望超預(yù)期。
民用產(chǎn)品方面，新能源汽車布線系統(tǒng)將是最大看點(diǎn)。由于新能源汽車具有電壓高、電氣特征復(fù)雜的特性，其內(nèi)部布線系統(tǒng)遠(yuǎn)比傳統(tǒng)汽車復(fù)雜。因此軍用級(jí)的連接器及布線系統(tǒng)產(chǎn)品應(yīng)用普遍。公司直接參與到國(guó)內(nèi)龍頭新能源車廠研發(fā)體系中，跨越傳統(tǒng)汽車，直接成為比亞迪、奇瑞、宇通、江淮等新能源龍頭車廠的核心供應(yīng)商。據(jù)了解，單一新能源車輛中應(yīng)用的布線系統(tǒng)價(jià)值在1000 元以上，因此，中航光電作為核心電控系統(tǒng)元器件供應(yīng)商，將持續(xù)受益于國(guó)內(nèi)新能源車發(fā)展趨勢(shì)。
綜合來(lái)看，公司為軍工電子及新能源汽車元器件核心供應(yīng)商，其戰(zhàn)略價(jià)值未被市場(chǎng)充分挖掘，因此我們首次給予公司“推薦”評(píng)級(jí)，2014-2016 年EPS 為0.7、0.96、1.3 元，對(duì)應(yīng)PE 為24.8、18.1、13.4 倍。
