中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：近期，包括中銀證券、中金公司、招商證券、中信證券、中國(guó)銀河證券等在內(nèi)的35家券商公布了2023年A股投資策略報(bào)告，數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為高頻詞。其中，華泰證券、中金公司、興業(yè)證券等15家券商均看好2023年數(shù)字經(jīng)濟(jì)賽道投資機(jī)會(huì)，特別是數(shù)據(jù)要素、信創(chuàng)（信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新）、半導(dǎo)體等三大數(shù)字經(jīng)濟(jì)細(xì)分賽道。
隨著互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)加速創(chuàng)新，數(shù)字經(jīng)濟(jì)逐步融入經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展各領(lǐng)域、全過(guò)程，已然成為高質(zhì)量發(fā)展的新引擎。數(shù)據(jù)顯示，2012年至2021年，我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模從11萬(wàn)億元增長(zhǎng)至45.5萬(wàn)億元，數(shù)字經(jīng)濟(jì)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重由21.6%提升至39.8%。據(jù)中國(guó)信通院預(yù)計(jì)，到2025年，我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模將超過(guò)60萬(wàn)億元。
數(shù)據(jù)要素
三大邏輯支撐板塊投資機(jī)會(huì)
記者通過(guò)梳理各大機(jī)構(gòu)研報(bào)以及對(duì)專家進(jìn)行采訪發(fā)現(xiàn)，2023年數(shù)據(jù)要素板塊的投資機(jī)會(huì)有三大邏輯支撐。
其一，是政策層面的大力支持。2022年12月份，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035年）》提出，加快推動(dòng)數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化。加強(qiáng)數(shù)字社會(huì)、數(shù)字政府建設(shè)，發(fā)展普惠性“上云用數(shù)賦智”，不斷提升數(shù)字化治理水平。同月，中共中央、國(guó)務(wù)院對(duì)外發(fā)布了《關(guān)于構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見(jiàn)》（又稱“數(shù)據(jù)二十條”），提出構(gòu)建數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)、流通交易、收益分配、安全治理等制度，初步形成我國(guó)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度的“四梁八柱”。
對(duì)此，招商證券策略團(tuán)隊(duì)表示，“數(shù)據(jù)二十條”正式印發(fā)，四項(xiàng)制度對(duì)中國(guó)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)建設(shè)具有重要的指導(dǎo)意義，中國(guó)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)在“十四五”期間有望保持25%的復(fù)合增速，數(shù)據(jù)要素未來(lái)有望成為中國(guó)GDP增長(zhǎng)的推動(dòng)力量，建議關(guān)注數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)加工、數(shù)據(jù)流通、數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)應(yīng)用和生態(tài)保障等數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)在2023年的投資機(jī)會(huì)。
其二，數(shù)據(jù)要素對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率持續(xù)上升。
“當(dāng)前數(shù)字經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎，而數(shù)據(jù)作為重要的生產(chǎn)要素，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)也有望逐步上升。據(jù)國(guó)家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心測(cè)算，2021年，數(shù)據(jù)要素對(duì)當(dāng)年GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率和貢獻(xiàn)度分別為14.7%和0.83個(gè)百分點(diǎn)。2015年到2021年間，數(shù)據(jù)要素對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率持續(xù)上升，數(shù)據(jù)要素正發(fā)揮越來(lái)越大的促進(jìn)作用?！迸排啪W(wǎng)旗下融智投資基金經(jīng)理助理劉寸心對(duì)記者表示。
其三，相關(guān)產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)高速發(fā)展。
目前，全國(guó)已成立40多家數(shù)據(jù)交易機(jī)構(gòu)，數(shù)據(jù)交易市場(chǎng)熱度持續(xù)提升。申港證券表示，據(jù)國(guó)家工信安全中心數(shù)據(jù)，2021年我國(guó)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到815億元；隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及數(shù)據(jù)要素經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)度的提升，我國(guó)數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)將穩(wěn)步發(fā)展，2025年市場(chǎng)規(guī)模將突破1749億元。因此，2023年數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)有望進(jìn)入高速發(fā)展階段。
信創(chuàng)
或迎“業(yè)績(jī)+估值”雙重修復(fù)
“基礎(chǔ)軟硬件國(guó)產(chǎn)化是‘十四五’數(shù)字經(jīng)濟(jì)建設(shè)的基石?！睎|吳證券表示，2022年1月份，國(guó)務(wù)院印發(fā)的《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》提出，著力提升基礎(chǔ)軟硬件、核心電子元器件、關(guān)鍵基礎(chǔ)材料和生產(chǎn)裝備的供給水平，強(qiáng)化關(guān)鍵產(chǎn)品自給保障能力。2021年11月份，工信部發(fā)布的 《“十四五”軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》提出，聚力攻堅(jiān)基礎(chǔ)軟件；完善桌面、服務(wù)器、移動(dòng)終端、車載等操作系統(tǒng)產(chǎn)品及配套工具集，推動(dòng)操作系統(tǒng)與數(shù)據(jù)庫(kù)、中間件、辦公套件、安全軟件及各類應(yīng)用的集成、適配、優(yōu)化。基礎(chǔ)軟硬件國(guó)產(chǎn)化是數(shù)字經(jīng)濟(jì)建設(shè)需要解決的第一個(gè)問(wèn)題，也是為中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)建設(shè)打下的堅(jiān)實(shí)地基。
發(fā)展信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)，旨在實(shí)現(xiàn)信息技術(shù)領(lǐng)域的自主可控，其包含基礎(chǔ)硬件、基礎(chǔ)軟件、基礎(chǔ)應(yīng)用軟件三大部分。在政策催化下，“國(guó)產(chǎn)化”愈發(fā)成為各行業(yè)數(shù)字化發(fā)展的關(guān)鍵詞，在此背景下，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展確定性凸顯，各大機(jī)構(gòu)普遍看好信創(chuàng)板塊，認(rèn)為2023年投資需重點(diǎn)關(guān)注信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)“業(yè)績(jī)+估值”雙重修復(fù)機(jī)會(huì)。
展望2023年，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，信創(chuàng)板塊具備兩大優(yōu)勢(shì)：
首先，基本面有望改善。
西部證券表示，信創(chuàng)板塊成長(zhǎng)確定性強(qiáng)，已從金融、電信行業(yè)加速推進(jìn)至教育醫(yī)療行業(yè)，下游客戶主觀積極性和客觀支付能力良好且具有持續(xù)性，期待政策面繼續(xù)釋放利好信息。網(wǎng)絡(luò)可視化方面，近期先后中標(biāo)大單，拐點(diǎn)開(kāi)始顯現(xiàn)。企業(yè)IT方面，當(dāng)前我國(guó)IT開(kāi)支水平、云就緒水平都處于發(fā)展的較早階段，隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的進(jìn)一步恢復(fù)以及國(guó)家數(shù)字化政策的指引和鼓勵(lì)，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求有望加速釋放，帶來(lái)2023年基本面和估值雙修復(fù)。
其次，2023年訂單有望加速放量。
開(kāi)源證券表示，2023年勢(shì)必是信創(chuàng)“政策+訂單”雙重確定性之下的加速放量之年。長(zhǎng)期來(lái)看，未來(lái)五年是“大信創(chuàng)”發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，發(fā)展空間廣闊。從2023年開(kāi)始，金融、運(yùn)營(yíng)商、電力等關(guān)鍵行業(yè)的國(guó)產(chǎn)化有望加速。同時(shí)，相關(guān)支持政策逐漸落地，提振市場(chǎng)信心，“大信創(chuàng)”產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)值得重視，尤其是基礎(chǔ)硬件、軟件業(yè)、網(wǎng)絡(luò)安全等行業(yè)。
半導(dǎo)體
下半年消費(fèi)電子有望逐步復(fù)蘇
數(shù)字化的實(shí)現(xiàn)離不開(kāi)半導(dǎo)體，而依托于半導(dǎo)體技術(shù)的集成電路等產(chǎn)業(yè)也發(fā)展迅速。
對(duì)于半導(dǎo)體板塊2023年的投資機(jī)會(huì)，國(guó)金證券表示，消費(fèi)電子經(jīng)歷一年以上的調(diào)整周期，預(yù)計(jì)在2023年下半年有望逐步復(fù)蘇。2023年智能手機(jī)需求改善，各類微創(chuàng)新正在給智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)新的成長(zhǎng)機(jī)遇。手機(jī)攝像頭多攝化趨勢(shì)確定，折疊屏手機(jī)新品頻出以及5G在海外新興國(guó)家的加速滲透都將成為智能手機(jī)在2023年復(fù)蘇的催化劑。推薦關(guān)注由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)賽道，持續(xù)看好汽車、工業(yè)、服務(wù)器等領(lǐng)域應(yīng)用。
展望2023年，中金公司認(rèn)為，隨著半導(dǎo)體行業(yè)供需的進(jìn)一步修復(fù)，芯片設(shè)計(jì)等部分產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)有望率先觸底，并在下半年迎來(lái)復(fù)蘇。中長(zhǎng)期來(lái)看，半導(dǎo)體需求成長(zhǎng)動(dòng)力由手機(jī)、PC為代表的消費(fèi)電子轉(zhuǎn)向AIoT、電動(dòng)汽車、服務(wù)器、新能源、工業(yè)等領(lǐng)域，新一輪芯片設(shè)計(jì)創(chuàng)新周期與國(guó)產(chǎn)化周期有望開(kāi)啟。目前國(guó)內(nèi)公司在設(shè)備、材料以及EDA工具（含IP）等上游領(lǐng)域快速突破，帶來(lái)更多投資機(jī)會(huì)。
