中國儲能網(wǎng)訊：憑借“制定具競爭力價格”的策略，盡管錄得虧損，但鋰電新貴換得了儲能市場。弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度，瑞浦蘭鈞已經(jīng)以5.9GWh的儲能電池裝機量位列國內(nèi)第三名。
“青山系”下的鋰電企業(yè)瑞浦蘭鈞在12月1日宣布啟動境外上市后，于12月14日向港交所遞交招股書，擬在主板上市，由摩根士丹利和中信證券為聯(lián)席保薦人。而其背后是全球最大的不銹鋼制造商和金屬鎳生產(chǎn)商青山集團。
青山集團于2017年設(shè)立瑞浦能源，意圖建立從礦產(chǎn)資源開采到電池應(yīng)用的全產(chǎn)業(yè)鏈。今年4月，瑞浦能源完成股份制改造，同時更名為瑞浦蘭鈞。
從股權(quán)穿透來看，永青科技持有瑞浦蘭鈞50.42%的股份，而青山集團則持有永青科技51%的股權(quán)，實際控制人項光達持有62.6%的股權(quán)。
身為“鎳王”之子使其入局鋰電賽道時，在上游鈷、鎳、鋰等相對緊俏的原材料端具有基因上的優(yōu)勢。不過亦有坊間傳聞稱，因瑞浦能源連年虧損，青山集團不愿一直輸血，故推動企業(yè)上市融資。而這，也是近段時間以來動力電池企業(yè)扎堆上市，謀求在二級市場融資的縮影。
鋰電新貴酣戰(zhàn)產(chǎn)能競速賽
在2021年的國內(nèi)動力電池出貨量排名中，躋身前十的企業(yè)里僅瑞浦蘭鈞和蜂巢能源兩家尚未上市。
中創(chuàng)新航于10月在港交所順利上市。長城汽車打造的蜂巢能源在11月遞交科創(chuàng)板上市招股書，向資本市場募資150億元。就在12月14日，蜂巢能源的審核狀態(tài)已變更為“已問詢”，也意味著其距離在A股上市又近一步。
此次瑞浦蘭鈞遞表港交所也意味著，如果闖關(guān)成功，國內(nèi)動力電池出貨量排名前十的企業(yè)有望在資本市場聚首。
與另二者由車企“輸血”成長起來的動力鋰電新貴不同，瑞浦蘭鈞出身低調(diào)豪門，且實施動力電池和儲能電池的雙重點戰(zhàn)略。
對比而言，2019年到2021年，蜂巢能源的儲能產(chǎn)品的比例始終占據(jù)總營收中極小的份額，直到2022年上半年，才超過1%。而瑞浦蘭鈞以今年上半年為例，在動力電池和儲能電池的收入占比分別為41.4%和46.8%。
值得一提的是，作為鋰電新貴，瑞浦蘭鈞也在招股書中透露了其受制于相對有限產(chǎn)能之下，“初創(chuàng)期”的取舍之計。
2019年，瑞浦蘭鈞在印尼參與兩個大型孤網(wǎng)調(diào)頻儲能項目，并為儲能電池產(chǎn)品分配了有限的產(chǎn)能。2020年，由于其大部分動力電池產(chǎn)品通過電動汽車制造商客戶要求的驗證流程，分配增長的產(chǎn)能以滿足來自該等電動汽車制造商的旺盛需求。從2021年到2022年上半年，瑞浦蘭鈞則增加了對儲能系統(tǒng)制造商客戶的銷售，以追求增長潛力，從而使銷售儲能電池產(chǎn)品的收入貢獻提升至與銷售動力電池產(chǎn)品類似的水平。
不可否認的是，瑞浦蘭鈞早已不動聲色地參與到了鋰電產(chǎn)能的擴張競速中。
從2017年成立到2019年4月具備鋰電池的量產(chǎn)能力，瑞浦蘭鈞的產(chǎn)量及產(chǎn)能增速不低。
電池產(chǎn)品銷售量由2019年的0.22GWh大幅增加至2021年的3.30GWh，復(fù)合年增長率為287.3%，今年上半年的出貨量為4.70GWh，超過去年全年。
截至今年三季度，瑞浦蘭鈞設(shè)計產(chǎn)能已達32.7GWh。在遠期，瑞浦蘭鈞亦有產(chǎn)能倍增的雄心——到2023年末前，目標實現(xiàn)設(shè)計產(chǎn)能超70GWh，并于2025年末前實現(xiàn)設(shè)計產(chǎn)能超過150GWh。生產(chǎn)基地分設(shè)在浙江溫州、嘉善，廣東佛山和廣西柳州。
不過，競爭對手們的產(chǎn)能規(guī)劃胃口似乎更大一些。到2025年，寧德時代的目標產(chǎn)能是670GWh，比亞迪和蜂巢能源則為600GWh，中創(chuàng)新航和國軒高科的產(chǎn)能規(guī)劃分別為500GWh、300GWh。
采取具競爭力的價格策略
在動力電池規(guī)劃產(chǎn)能已然明確過剩的階段，并沒有阻止雄心勃勃的后來者激進擴產(chǎn)的腳步，而背后則難掩瑞浦蘭鈞當下實際利用率并不高的現(xiàn)狀。
截至今年三季度，瑞浦蘭鈞設(shè)計產(chǎn)能已達到32.7GWh，而其今年上半年的電池產(chǎn)品出貨量僅為4.70GWh，產(chǎn)能尚在爬坡。
與此同時，近三年的財務(wù)數(shù)據(jù)也揭開了瑞浦蘭鈞“超速”突圍的后遺癥——雖然收益增長，但尚未獲利。
2019年到2021年，瑞浦蘭鈞收入激增，三年翻了近10倍，分別至2.33億元、9.07億元、21.09億元。到今年上半年，收入更是倍增至40.17億元。
但同期，產(chǎn)生的毛損及虧損凈額也在擴大。2019年、2020年、2021年以及2022年上半年，瑞浦蘭鈞的毛損分別為0.133億元、1.111億元、3.249億元、1.413億元，同期分別錄得虧損凈額1.119億元、0.533億元、8.042億元、7.055億元。
在具備量產(chǎn)能力后的三年，瑞浦蘭鈞還在盈利生死線掙扎，而這塊蹺蹺板的另一端是市場份額。瑞浦蘭鈞方面表示，“雖然事實上于往績記錄期間，我們不能自銷售儲能電池產(chǎn)品獲利，但我們繼續(xù)投放資源于儲能電池市場，這是由于我們實施動力電池和儲能電池的雙重點戰(zhàn)略。我們認為，儲能電池市場為新興市場，具有龐大增長潛力?！?
誠然，儲能電池在總營收中占有更大的份額確實將其與中創(chuàng)新航、蜂巢能源更重動力電池出貨的企業(yè)有所區(qū)分。但迅速拉升儲能出貨量的同時，新興市場也成為瑞浦蘭鈞不斷流血的傷口。
2019年到2021年，儲能電池產(chǎn)品的毛利率從負10.1%上升至負24.5%。截至今年上半年，儲能電池產(chǎn)品的毛利率才有所好轉(zhuǎn)，但仍未扭虧回血，為負12%。同時，儲能電池產(chǎn)品的平均售價仍略低于動力電池產(chǎn)品的平均售價。
瑞浦蘭鈞表示，這是由于2021年訂立合約時，依據(jù)行業(yè)趨勢，其儲能電池產(chǎn)品售價維持相對較低水平，所以無法在2022年上半年原材料購買價快速上漲而調(diào)整售價。
2022年6月30日后，經(jīng)與儲能客戶訂立補充協(xié)議以調(diào)整該等合約項下其余產(chǎn)品售價，上述大額訂單的負面影響已予緩解。
不過，從瑞浦蘭鈞的儲能電池平均售價中，也能管窺到過去兩年儲能電池市場的打法。
瑞浦蘭鈞當前在儲能板塊主要為戶用儲能及集裝箱儲能供貨，尤其在家用儲能領(lǐng)域一直占領(lǐng)市場高位，今年上半年儲能電池累計出貨量超3GWh，預(yù)計今年全年出貨量達8至10GWh。
而選擇小容量儲能電池以供家用儲能場景——這一第三方機構(gòu)判斷為儲能電池市場中增速最高的板塊上，對應(yīng)產(chǎn)品的每瓦時制造成本通常較高，因為每電池單位承擔的各類固定成本將會相似，而不論實際容量?！坝捎诖隧棧由衔覀冎贫ň吒偁幜r格的戰(zhàn)略，我們錄得儲能電池產(chǎn)品毛損。”瑞浦蘭鈞直言。
奔赴萬億儲能賽道的鋰電新貴正穿越重重迷霧走向大江大河。而事實上，儲能行業(yè)也期待著龍頭選擇讓渡部分利潤換取市場之時，能做出避免“劣幣驅(qū)逐良幣”的示范動作。
