中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：本周，電改概念股風(fēng)起云涌，表現(xiàn)搶眼。據(jù)悉，近日，《深化電力體制改革若干意見》第一稿已起草完成。7月8日，國家發(fā)改委體改司再度召集相關(guān)單位開會(huì)討論該稿，核心內(nèi)容包括兩項(xiàng)：一是，按市場屬性定位電網(wǎng)企業(yè)功能，意味著輸配分開；二是，確立電網(wǎng)企業(yè)新的盈利模式，電網(wǎng)企業(yè)不再以上網(wǎng)和銷售電價(jià)差價(jià)作為收入來源，而是按照政府核定的輸配電價(jià)收取電網(wǎng)費(fèi)。對(duì)此，分析人士認(rèn)為，隨著電力改革的不斷深入，風(fēng)電、水電、火電以及核電等四細(xì)分領(lǐng)域有望受益。本報(bào)今日特對(duì)以上四領(lǐng)域及其相關(guān)龍頭股進(jìn)行分析解讀，以供投資者參考。
風(fēng)電 迎來海上風(fēng)電元年
隨著新一輪電力改革重啟預(yù)期的加強(qiáng)，作為重要清潔能源之一的風(fēng)電行業(yè)近期也受到市場廣泛關(guān)注。對(duì)此，分析人士表示，在國家一系列政策扶持下，近兩年風(fēng)電行業(yè)成功走出“棄風(fēng)限電”的陰霾，并重新進(jìn)入快速發(fā)展軌道。與此同時(shí)，我國海上風(fēng)電今年將迎來啟動(dòng)元年，有望打開風(fēng)電公司業(yè)績的增長空間。
根據(jù)國家能源局規(guī)劃，到2015年，我國將實(shí)現(xiàn)海上風(fēng)電并網(wǎng)裝機(jī)5GW，到2020年，實(shí)現(xiàn)海上風(fēng)電并網(wǎng)裝機(jī)30GW。截至2013年我國海上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)量為335MW，未來七年復(fù)合增速為90%，遠(yuǎn)超風(fēng)電行業(yè)整體裝機(jī)增速。目前海上風(fēng)電平均裝機(jī)成本約為15000元/KW至20000元/KW，結(jié)合2020年我國海上風(fēng)電30GW的裝機(jī)目標(biāo)，我國海上風(fēng)電市場啟動(dòng)后，遠(yuǎn)景市場空間可達(dá)到4500億元至6000億元。
市場表現(xiàn)方面，7月份以來風(fēng)電概念股表現(xiàn)不俗，天奇股份(002009,股吧)（17.34%）、漳澤電力(000767,股吧)（14.60%）、泰勝風(fēng)能(300129,股吧)（7.97%）、吉鑫科技(601218,股吧)（7.80%）、通裕重工(300185,股吧)（7.71%）、佳電股份(000922,股吧)（7.28%）、新能泰山(000720,股吧)（6.47%）、華儀電氣(600290,股吧)（6.22%）、中科三環(huán)(000970,股吧)（5.56%）、沃爾核材(002130,股吧)（5.47%）、大唐發(fā)電（5.34%）、中材科技(002080,股吧)（5.27%）等個(gè)股月內(nèi)累計(jì)漲幅均超過5%，在板塊內(nèi)漲幅居前。
值得一提的是，受行業(yè)將出現(xiàn)業(yè)績拐點(diǎn)預(yù)期影響，今年以來相關(guān)概念股紛紛大幅上漲，其中，泰勝風(fēng)能（108.16%）、沃爾核材（63.98%）、吉鑫科技（63.92%）、通達(dá)動(dòng)力(002576,股吧)（49.86%）、摩恩電氣(002451,股吧)（49.03%）、湘電股份(600416,股吧)（43.53%）、國投電力(600886,股吧)（39.87%）、天順風(fēng)能(002531,股吧)（35.24%）等個(gè)股累計(jì)漲幅均超過30%。
業(yè)績方面，在行業(yè)內(nèi)已披露中報(bào)業(yè)績預(yù)告的14家公司中，有12家實(shí)現(xiàn)預(yù)喜。其中，華儀電氣預(yù)計(jì)中期業(yè)績同比增長幅度最高，達(dá)到1500.00%。此外，吉鑫科技（550.00%）、金風(fēng)科技(002202,股吧)（300.00%）、漳澤電力（154.15%）、大金重工(002487,股吧)（90.00%）、國投電力（70.00%）、沃爾核材（60.00%）、摩恩電氣（60.00%）、通達(dá)動(dòng)力（50.00%）等公司預(yù)計(jì)中期業(yè)績?cè)龇_(dá)到或超過50%。
行業(yè)內(nèi)中報(bào)業(yè)績預(yù)增幅度最高的華儀電氣主營產(chǎn)品主要包括戶外高壓真空斷路器系列產(chǎn)品、戶內(nèi)交流高壓真空斷路器系列產(chǎn)品、成套高低壓開關(guān)柜、252kV及以下高壓開關(guān)設(shè)備、配電自動(dòng)化產(chǎn)品和風(fēng)力發(fā)電設(shè)備等。公司高壓電器設(shè)備在國內(nèi)行業(yè)中的綜合排名處于前列；風(fēng)力發(fā)電設(shè)備的產(chǎn)能在國內(nèi)企業(yè)中僅次于金風(fēng)科技。
消息面上，6月19日，國家發(fā)改委公布海上風(fēng)電價(jià)格政策，確定2017年以前投運(yùn)的非招標(biāo)的海上風(fēng)電項(xiàng)目上網(wǎng)電價(jià)，并鼓勵(lì)通過特許權(quán)招標(biāo)等市場競爭方式確定海上風(fēng)電項(xiàng)目開發(fā)業(yè)主和上網(wǎng)電價(jià)。
投資策略方面，銀河證券表示，可重點(diǎn)關(guān)注金風(fēng)科技。受益國家政策支持、項(xiàng)目盈利提升、資本開支爆發(fā)，公司風(fēng)電新增裝機(jī)容量迎來高峰，且風(fēng)電整機(jī)銷售價(jià)量齊升彈性巨大。
水電
豐沛降雨提高業(yè)績預(yù)期
水電作為可再生的清潔能源，在我國能源發(fā)展史中占有極其重要的地位，支撐著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。目前，我國不但是世界水電裝機(jī)第一大國，也是世界上在建規(guī)模最大、發(fā)展速度最快的國家，已逐步成為世界水電創(chuàng)新的中心。近日，我國水利事業(yè)再傳喜訊，溪洛渡、向家壩電站26臺(tái)機(jī)組全部投產(chǎn)運(yùn)行，值得一提的是，在溪洛渡電站安裝的18臺(tái)77萬千瓦水輪發(fā)電機(jī)組中，有15臺(tái)是擁有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的國產(chǎn)機(jī)組，這標(biāo)志著我國水電裝備業(yè)正式步入世界領(lǐng)先行列。
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場研究中心數(shù)據(jù)顯示，受電改預(yù)期等利好影響，7月份以來水電概念股表現(xiàn)不錯(cuò)。具體來看，樂山電力(600644,股吧)（10.84%）、桂東電力(600310,股吧)（7.83%）、黔源電力(002039,股吧)（6.26%）、岷江水電(600131,股吧)（5.47%）、桂冠電力(600236,股吧)（5.09%）、川投能源（3.75%）、西昌電力(600505,股吧)（3.74%）、廣安愛眾(600979,股吧)（3.06%）等個(gè)股區(qū)間累計(jì)漲幅均超過3%。
今年以來，全國大范圍降雨豐沛，各大水電項(xiàng)目水量充沛，使得市場對(duì)于相關(guān)上市公司的今年業(yè)績表現(xiàn)十分期待。從中報(bào)業(yè)績預(yù)告情況來看，樂山電力（400.00%）、三峽水利(600116,股吧)（100.00%）、川投能源（48.65%）等公司均預(yù)計(jì)中期業(yè)績大幅向好。
個(gè)股中，樂山電力憑借其良好的中期業(yè)績近期受到市場的極大關(guān)注。公司自身擁有水電站13座，火電廠1座，并網(wǎng)電站共計(jì)89座，裝機(jī)181臺(tái)，裝機(jī)容量達(dá)32.12萬KW，公司電力業(yè)務(wù)主要分布在四川省樂山市和眉山市的部分區(qū)縣。公司電網(wǎng)有110KV變電站5座，變電容量26.45萬KVA；110KV輸電線路17條，長364.49公里；35KV變電站24座，變電容量22.895萬KVA；35KV輸電線路57條，長438.26公里。業(yè)績方面，公司預(yù)計(jì)2014年上半年凈利潤約2850萬元，同比增長400%左右。業(yè)績變動(dòng)原因?yàn)椋?014年上半年，受售電量較上年同期有所增長等因素影響，電力業(yè)務(wù)利潤同比增加約2450萬元；公司轉(zhuǎn)讓所持控股子公司沫鳳能源股權(quán)，實(shí)現(xiàn)投資收益1934.49萬元。
對(duì)于行業(yè)的投資策略，上海證券表示，電力生產(chǎn)業(yè)5月份當(dāng)月利潤總額創(chuàng)近年來最佳水平。而水力發(fā)電企業(yè)今年1月份至5月份累計(jì)銷售收入同比增長16.3%，累計(jì)利潤總額同比增長16.3%。水電將是優(yōu)先發(fā)展的領(lǐng)域，未來的可持續(xù)發(fā)展空間大。建議優(yōu)先配置未來水電裝機(jī)容量有較大比例增長的公司，以及母公司有優(yōu)質(zhì)水電資源資產(chǎn)注入的企業(yè)。個(gè)股方面重點(diǎn)關(guān)注：國投電力、川投能源、長江電力(600900,股吧)。
核電
關(guān)注兩類股投資機(jī)會(huì)
本周核電概念股表現(xiàn)出色，板塊內(nèi)共有29只個(gè)股區(qū)間實(shí)現(xiàn)上漲，其中，南洋股份(002212,股吧)（36.40%）、丹甫股份(002366,股吧)（28.62%）、中核科技(000777,股吧)（23.71%）、大連重工(002204,股吧)（14.88%）、方大炭素(600516,股吧)（9.87%）、沃爾核材（8.33%）、上風(fēng)高科(000967,股吧)（7.97%）、東方鋯業(yè)(002167,股吧)（7.24%）、奧特迅(002227,股吧)（7.06%）等個(gè)股漲幅顯著。
據(jù)悉，近日國家能源局與18家課題責(zé)任單位簽訂了核電重大專項(xiàng)2014年立項(xiàng)課題任務(wù)合同書及預(yù)算書，標(biāo)志著課題的組織實(shí)施工作正式啟動(dòng)。這批課題包括CAP1400蒸汽發(fā)生器研制等大型先進(jìn)壓水堆關(guān)鍵設(shè)備自主化攻關(guān)課題10項(xiàng)，核電站在線風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測等提升核電安全環(huán)保共性技術(shù)課題4項(xiàng)，高溫氣冷堆關(guān)鍵設(shè)備研制、法規(guī)導(dǎo)則及安全審查技術(shù)研究等課題4項(xiàng)。國家能源局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，這批課題的實(shí)施，將提升我國核電技術(shù)領(lǐng)域的自主創(chuàng)新能力，為大型先進(jìn)壓水堆和高溫氣冷堆示范工程實(shí)施提供技術(shù)保障。
從基本面看，《核電中長期發(fā)展規(guī)劃(2011—2020 年)》提出，到2020年我國在運(yùn)核電裝機(jī)達(dá)到5800萬千瓦，但在經(jīng)歷福島核電站事故后，能否實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)一直受到各方質(zhì)疑。截至2014年6月底，我國核電已實(shí)現(xiàn)裝機(jī)容量1706.8萬千瓦，在建核電項(xiàng)目2770萬千瓦（按照目前建設(shè)進(jìn)度推算，到2020年可以全部投入商業(yè)運(yùn)營）。有市場人士指出，2014年至2015年若新增審批12臺(tái)機(jī)組（約1300萬千瓦），按照目前在建的核電機(jī)組45個(gè)月至60個(gè)月的建設(shè)工期推算，我國在2020年能基本完成5800萬千瓦的核電在運(yùn)目標(biāo)。
海通證券(600837,股吧)則表示，《核電中長期發(fā)展規(guī)劃(2011—2020 年)》提出，到2020年我國核電在建3000萬千瓦。從目前我國核電建設(shè)的進(jìn)度看，在建3000萬千瓦就意味著在2017年至2020年的4 年時(shí)間內(nèi)再核準(zhǔn)約3000萬千瓦，對(duì)應(yīng)機(jī)組在25臺(tái)左右，年均6臺(tái)左右。
此外，國家核安全局在2014年3月份至6月份密集通過了山東海陽二期、遼寧徐大堡一期、山東榮成CAP1400 示范項(xiàng)目、廣東陸豐一期四個(gè)核電項(xiàng)目（共8 臺(tái)核電機(jī)組）的“安評(píng)”報(bào)告，為國務(wù)院最終核準(zhǔn)這四個(gè)項(xiàng)目奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。加上浙江三門二期、遼寧紅沿河二期目前在加速完成前期準(zhǔn)備工作，市場人士預(yù)計(jì)上述六個(gè)核電項(xiàng)目（共12 臺(tái)機(jī)組）或?qū)⒃?014年至2015年獲得國務(wù)院審批通過。
個(gè)股投資方面，海通證券表示，建議把握兩類股投資機(jī)會(huì)，一是中核、中廣核、中核建、國核、中電投等核電巨頭上市帶來的資本運(yùn)作機(jī)會(huì)，關(guān)注和以上核電巨頭有關(guān)的上市公司，如中核科技、東方鋯業(yè)、中核國際、吉電股份(000875,股吧)等；二是核電新建規(guī)模有望持續(xù)穩(wěn)定維持在較高位置帶來的核電產(chǎn)業(yè)鏈高景氣的機(jī)會(huì)，關(guān)注相關(guān)核電設(shè)備公司，如江蘇神通(002438,股吧)、中核科技、東方鋯業(yè)、中核國際、久立特材(002318,股吧)、丹甫股份、撫順特鋼(600399,股吧)等。
火電 盈利水平穩(wěn)健增長
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場研究中心統(tǒng)計(jì)，在26只火電股中，本周股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲的個(gè)股有21只，占比80.78%。其中，漳澤電力本周累計(jì)漲幅最高達(dá)到13.36%，華電國際、建投能源(000600,股吧)、豫能控股(001896,股吧)、大唐發(fā)電等4只個(gè)股本周累計(jì)漲幅也在5%以上，分別達(dá)到9.71%、6.77%、5.39%、5.34%。此外，長源電力(000966,股吧)、吉電股份、新能泰山、華能國際(600011,股吧)、上海電力(600021,股吧)、皖能電力(000543,股吧)、深圳能源(000027,股吧)、內(nèi)蒙華電(600863,股吧)、國投電力等個(gè)股本周累計(jì)漲幅均超過2%。
資金流向方面，本周，共有17只個(gè)股呈現(xiàn)大單資金凈流入態(tài)勢，累計(jì)吸金55160.22萬元。其中，華電國際期間累計(jì)大單資金凈流入最多達(dá)到23353.61萬元，而華能國際、國電電力(600795,股吧)、國投電力、內(nèi)蒙華電、長源電力等5只個(gè)股期間累計(jì)大單資金凈流入也均超過1000萬元，分別達(dá)到7366.25萬元、7320.95萬元、4410.48萬元、3948.92萬元、1836.10萬元。其余實(shí)現(xiàn)區(qū)間大單資金累計(jì)凈流入的個(gè)股為：豫能控股、上海電力、漳澤電力、韶能股份(000601,股吧)、皖能電力、深圳能源、通寶能源(600780,股吧)、寶新能源(000690,股吧)、吉電股份、新能泰山、贛能股份(000899,股吧)。
比較典型的是華電國際，該股本周累計(jì)上漲9.71%，最新收盤價(jià)為3.39元。公司是山東省最大發(fā)電公司，是中國裝機(jī)容量最大的上市發(fā)電公司之一。發(fā)電裝機(jī)類型除燃煤發(fā)電機(jī)組外，還包括燃?xì)獍l(fā)電、水電、風(fēng)電、生物質(zhì)能發(fā)電和太陽能發(fā)電。截至2014年3月份，公司已投入運(yùn)行的控股發(fā)電廠共計(jì)40家，控股總裝機(jī)容量為35641兆瓦，其中燃煤及燃?xì)獍l(fā)電控股總裝機(jī)容量共計(jì)32522兆瓦，水電、風(fēng)電、太陽能及生物質(zhì)能等可再生能源發(fā)電控股總裝機(jī)容量共計(jì)3119兆瓦。公司控參股煤礦企業(yè)共計(jì)17家，擁有煤炭資源儲(chǔ)量約22億噸，預(yù)計(jì)擁有煤礦產(chǎn)能約1000萬噸/年。2013年公司發(fā)電量為1754.57億千瓦時(shí)，上網(wǎng)電量完成1643.53億千瓦時(shí)。招商證券(600999,股吧)表示，今年煤炭供需形勢仍將寬松，煤價(jià)仍有下降空間，公司盈利將實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長，如果煤電聯(lián)動(dòng)時(shí)點(diǎn)較晚或幅度較低，則盈利有望超預(yù)期，估值有望繼續(xù)修復(fù)，維持“審慎推薦-A”的投資評(píng)級(jí)。
公開數(shù)據(jù)顯示，1月份至5月份全國累計(jì)發(fā)電量21489億千瓦時(shí)，同比增長5.7%。其中：水電同比增長11.3%；火電同比增長4.2%；核電同比增長18.4%；風(fēng)電同比增長14.7%。全部機(jī)組累計(jì)平均利用小時(shí)數(shù)為1733小時(shí)，比上年同期下降59小時(shí)。其中，水電比去年同期下降64小時(shí)，火電比去年同期下降17小時(shí)。
截至5月底，全國規(guī)模以上裝機(jī)容量達(dá)到124112萬千瓦，同比增長9.3%。水電、火電、核電、風(fēng)電裝機(jī)容量分別達(dá)到24962萬千瓦、87213萬千瓦、1778萬千瓦、8227萬千瓦，累計(jì)增速分別為13.7%、5.0%、30.7%、23.1%。7月1日秦皇島5500大卡的山西優(yōu)混煤價(jià)格為505元/噸，較上月下降20元/噸；秦皇島煤炭庫存739.0萬噸，環(huán)比上升126萬噸。
目前，水電將迎來業(yè)績高峰，火電盈利水平穩(wěn)健增長，燃?xì)忾L期增長空間大，電力燃?xì)獍鍓K長期投資價(jià)值突出。建議關(guān)注：第一，未來成長性突出，受益于電價(jià)改革的水電股。如國投電力、川投能源、長江電力等；第二，明顯受益于特高壓建設(shè)，成長性良好的公司：如內(nèi)蒙華電；第三，受益于國企改革，股息率較高、煤電聯(lián)動(dòng)落地后有望迎來估值恢復(fù)的公司。如華能國際、華電國際、國電電力等；第四，燃?xì)夤就扑]具有省級(jí)長輸管網(wǎng)優(yōu)勢，氣化空間大，充分受益于市場成長的聯(lián)華合纖(600617,股吧)，布局面向多地，多種業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的金鴻能源(000669,股吧)、深圳燃?xì)?601139,股吧)。
