中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：今年9月完成重大資產(chǎn)重組并更名的南網(wǎng)儲(chǔ)能（600995）（600995）日前迎來(lái)機(jī)構(gòu)投資者集體調(diào)研。據(jù)公司披露，10月31日包括券商、買方資產(chǎn)管理公司等數(shù)十家機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)電話、視頻方式與公司管理層進(jìn)行了線上溝通。
了解到，南網(wǎng)儲(chǔ)能今年9月通過(guò)重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份的方式，置入南方電網(wǎng)持有的南方電網(wǎng)調(diào)峰調(diào)頻發(fā)電有限公司100%股權(quán)。主營(yíng)業(yè)務(wù)由此變更為抽水蓄能、調(diào)峰水電和電網(wǎng)側(cè)獨(dú)立儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的開發(fā)、投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。
資料顯示，成立于2002年的南方電網(wǎng)，供電區(qū)域覆蓋廣東、廣西、云南、貴州和海南五省，具備強(qiáng)大的電網(wǎng)資源整合能力?！半p碳”目標(biāo)下，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)被視為一把打通新型電力系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵鑰匙，對(duì)形成統(tǒng)一開放、結(jié)構(gòu)合理、技術(shù)先進(jìn)、安全可靠的現(xiàn)代化大電網(wǎng)起到重要作用。
就公司而言，其本次注入的南方電網(wǎng)調(diào)峰調(diào)頻公司已投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)5座裝機(jī)容量合計(jì)788萬(wàn)千瓦的抽水蓄能電站、2座裝機(jī)容量合計(jì)192萬(wàn)千瓦的調(diào)峰水電站、1座裝機(jī)容量10MW的電化學(xué)儲(chǔ)能電站，在建2座裝機(jī)容量合計(jì)240萬(wàn)千瓦的抽水蓄能電站。
就新建及在建項(xiàng)目相關(guān)情況，公司方面介紹稱：抽水蓄能方面，公司在“十四五”期間計(jì)劃新增投產(chǎn)裝機(jī)容量為600萬(wàn)千瓦。2022年上半年已經(jīng)全面投產(chǎn)了梅蓄（一期）和陽(yáng)蓄，總裝機(jī)規(guī)模是240萬(wàn)千瓦，公司投產(chǎn)抽蓄總裝機(jī)容量達(dá)到1028萬(wàn)千瓦。主體工程已經(jīng)開工的有廣西南寧抽水蓄能項(xiàng)目、梅蓄（二期）項(xiàng)目，裝機(jī)容量各120萬(wàn)千瓦，計(jì)劃2025年底前實(shí)現(xiàn)全面投產(chǎn)。已核準(zhǔn)的項(xiàng)目有兩個(gè)，分別為肇慶浪江、惠州中洞項(xiàng)目，裝機(jī)容量各120萬(wàn)千瓦，力爭(zhēng)2025年前實(shí)現(xiàn)部分機(jī)組投產(chǎn)。
新型儲(chǔ)能方面，目前公司在建的梅州五華、海口藥谷項(xiàng)目，預(yù)計(jì)裝機(jī)容量分別為7萬(wàn)千瓦/14萬(wàn)千瓦時(shí)、0.5萬(wàn)千瓦/1萬(wàn)千瓦時(shí)，計(jì)劃今年內(nèi)投產(chǎn)。正在開展初步設(shè)計(jì)的有佛山南海項(xiàng)目，裝機(jī)容量30萬(wàn)千瓦/60萬(wàn)千瓦時(shí)，計(jì)劃明年投產(chǎn)。另外公司還儲(chǔ)備了一批新型儲(chǔ)能項(xiàng)目，待時(shí)機(jī)成熟時(shí)可以立即啟動(dòng)建設(shè)。
不過(guò)，就抽水儲(chǔ)能方向而言，因項(xiàng)目投資周期長(zhǎng)、資金占用大、電量穩(wěn)定性與電價(jià)形成機(jī)制尚未完善等客觀因素也自然而然成為機(jī)構(gòu)投資者重點(diǎn)關(guān)注的方向。
對(duì)此，公司回應(yīng)稱：以裝機(jī)容量120萬(wàn)千瓦的抽水蓄能電站為例，通常建設(shè)期長(zhǎng)達(dá)10年左右而公司現(xiàn)已將工期優(yōu)化至6年左右。如公司上半年投產(chǎn)的梅蓄（一期）項(xiàng)目，從主體工程開工到首臺(tái)機(jī)組投產(chǎn)僅僅用了41個(gè)月，到4臺(tái)機(jī)組全面投產(chǎn)用了48個(gè)月，均創(chuàng)造了國(guó)內(nèi)同類電站最短工期紀(jì)錄。
關(guān)于項(xiàng)目融資成本，公司財(cái)務(wù)狀況較好，信用良好，銀行貸款較基準(zhǔn)利率有所下降，且公司內(nèi)部充分做好資金整體統(tǒng)籌，資金成本管控較好。
電量與電價(jià)方面，公司表示按照633號(hào)文抽水蓄能抽水電量電價(jià)按照煤電基準(zhǔn)電價(jià)的七五折來(lái)計(jì)算，上網(wǎng)電量電價(jià)按照煤電基準(zhǔn)電價(jià)計(jì)算，電量收入對(duì)公司總體收入影響很小。
據(jù)悉，633號(hào)文規(guī)定容量電價(jià)按照資本金內(nèi)部收益率6.5%核定，但最終的收益率水平將與項(xiàng)目運(yùn)維成本有直接的關(guān)系。如目前運(yùn)行維護(hù)費(fèi)率按照在運(yùn)電站費(fèi)率從低到高排名前50%的平均水平核定，假設(shè)電站的運(yùn)維成本低于前50%的平均水平，那么該電站的收益率就將高于6.5%。
公司稱，有信心憑借豐富的技術(shù)與管理經(jīng)驗(yàn)，發(fā)揮優(yōu)勢(shì)、贏得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。
主營(yíng)業(yè)績(jī)上，今年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入63.92億元，同比增長(zhǎng)5.66%（經(jīng)追溯調(diào)整，下同）；歸母凈利潤(rùn)13.18億元，同比增長(zhǎng)33.17%。分季度而言，公司第三季度單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.41億元，同比增長(zhǎng)18.88%；歸母凈利潤(rùn)3.79億元，同比增長(zhǎng)21.18%；當(dāng)期公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率ROE達(dá)到2.66%，同比增長(zhǎng)超12%。
中信證券此前發(fā)布研報(bào)直言：公司作為南方電網(wǎng)的優(yōu)質(zhì)儲(chǔ)能上市平臺(tái)，其抽蓄裝機(jī)規(guī)模有望伴隨新能源大規(guī)模接入而快速成長(zhǎng)，疊加電價(jià)機(jī)制改善推動(dòng)公司盈利與ROE將進(jìn)入擴(kuò)張區(qū)間。
二級(jí)市場(chǎng)上，本周公司股價(jià)實(shí)現(xiàn)日線“五連陽(yáng)”，今日以15.59元/股報(bào)收，周漲幅為7.59%。（/龔璨）
